Amerika'nın faiz indirimine yaklaşmasıyla, Ethereum önemli bir dönüm noktasına ulaşıyor, piyasa duyarlılığı yavaş yavaş ısınmaya başlıyor

Son zamanlarda açıklanan ABD ekonomik verileri piyasa kaygılarını azalttı, şu anda piyasa Eylül ayında faiz indirim olasılığını %100 olarak bekliyor. ABD borsaları, beklentilere uygun olarak stil değişimi yapıyor; büyük teknoloji hisseleri merkezde çöküş yaşarken, küçük hisse senetleri ve teknoloji dışı sektörler fırsat buluyor. Temmuz ayında kripto piyasası duygu etkisiyle dalgalandı, ancak şu anda stabil hale geldi. Eter spot ETF'si işlem görmeye başladı, GreyScale'in satış baskısı fiyat üzerinde geçici bir baskı yaratsa da, satış hızı oldukça hızlı, bu nedenle baskının uzun sürmesi beklenmiyor.

25 Temmuz'da, ABD 2024 yılı ikinci çeyrek GSYİH'nın çeyreklik bazda yıllıklandırılmış büyüme oranının %2.8 olduğunu, bunun da beklenen %2.0'ın üzerinde olduğunu açıkladı. PCE fiyat endeksi ikinci çeyrekte %2.6 artış gösterdi, bu da birinci çeyrekteki %3.4'ün altında. Fed'in dikkatle izlediği çekirdek PCE fiyat endeksi ise %2.9 artış gösterdi, bu da önceki %3.7'nin altında. Ancak, piyasa bu verilere farklı tepkiler verdi, ABD borsa o gün büyük dalgalanmalar yaşadı ve yatırımcıların ekonomik görünüm konusunda görüş ayrılıkları bulunduğunu gösterdi.

Bazı yatırımcılar resmi ekonomik verilerin doğruluğunu sorguluyor, özellikle de tarım dışı istihdam verilerinin sık sık düzeltilmesi tartışmalara neden oldu. Geçtiğimiz 5 ayda, 4 ay boyunca istihdam verileri aşağı yönlü revize edildi, bu durum piyasada çeşitli spekülasyonlara yol açtı, hatta ekonomik verilerin politika aracı olarak kullanıldığına dair şüpheler doğdu.

Uzun vadeli faiz artışları, ABD ekonomisi üzerinde önemli bir etki yarattı ve piyasalarda mevcut ekonomik verilerin faiz indirimine zemin hazırladığı genel olarak kabul ediliyor. Bu strateji oldukça etkili görünüyor: Şu anda piyasa araçları, Eylül ayında faiz indirimi olma olasılığını %100 olarak gösteriyor.

Bu aşırı beklentiler, piyasanın faiz indirim döngüsü için çeşitli varlıkları yeniden fiyatlamaya başladığını göstermektedir. ABD on yıllık Hazine tahvili faiz oranı genel olarak bir düşüş eğilimindedir, fonlar faiz artırma döngüsündeki güvenli liman duygusundan çıkmaya başlayarak faiz indirim döngüsündeki varlıkların yeniden fiyatlanmasına yol açmaktadır.

Russell 2000 küçük ölçekli hisse senedi endeksi ile Nasdaq genel endeksinin son dönem hareketlerini gözlemlediğimizde, ilginç bir fenomenle karşılaşıyoruz: 11 Temmuz'da Nasdaq zirveye ulaştığında, tam o sırada küçük ölçekli hisse senedi endeksi yükselmeye başladı. Bu gün ABD en son Tüketici Fiyat Endeksi verilerini açıkladı, piyasa enflasyonun yatıştığına dair sinyalleri yakaladı ve Eylül ayında faiz indirimine başlanabileceğini düşündü. Fonlar hızla büyük ölçekli hisselerden çıkış yaparak küçük ölçekli hisselere akmaya başladı. Bu "büyükten küçüğe" stil değişikliği, faiz indirim döngüsü içinde mantıklıdır çünkü küçük ölçekli hisse senetlerinin volatilitesi daha yüksektir ve spekülasyon için daha uygundur.

Şu anda ABD borsasında "yedi büyük teknoloji devi" arasında, Tesla ve Alphabet ikinci çeyrek finansal raporlarını açıkladı. Tesla'nın sonuçları beklenenden kötü iken, Alphabet genel olarak beklentileri aştı ancak YouTube reklam geliri bekleneni karşılamadı. Pazar, 1 Ağustos'ta Apple'ın finansal raporunu bekliyor. Eğer sadece Nvidia AI dalgasından faydalanıyorsa ve diğer devler ortalama bir performans sergiliyorsa, yatırım tarzındaki değişimle birlikte ABD borsası daha fazla ayarlama ile karşılaşabilir.

Temmuz ayında kripto pazarında çok sayıda faktörün etkisiyle büyük dalgalanmalar yaşandı. Bitcoin fiyatı bir ara 54,000 doları aşağıya sarkarken, ardından 70,000 doları geçerek ay sonunda 66,000 dolar civarına geri döndü. Bitcoin volatilite endeksi yüksek seviyelere ulaştı ve piyasanın alım-satım güçlerinin dengede olduğunu gösteriyor.

Trump'un bir kripto para konferansındaki konuşması, piyasada kısa süreli dalgalanmalara yol açtı, ancak etkisi kalıcı olmadı. Piyasa, Trump'ın başkan seçilme olasılığını aşırı değerlendirmiş gibi görünüyor; rakibi Harris'in de yüksek destek oranı var ve Harris'in kripto para konusundaki tutumu henüz net değil.

23 Temmuz'da, Ethereum spot ETF'si işlemeye başladı ve bu, Ethereum'un ilk halka arzının onuncu yılına denk geldi. Ancak, piyasa tepkisi soğuktu: açılış gününde net giriş 100 milyon doları geçti, ancak sonraki günlerde sürekli net çıkışlar oldu. Grayscale ürünlerinde sürekli büyük çıkışlar yaşanıyor, bu durum Bitcoin spot ETF'sinin piyasaya sürülmesiyle benzerlik gösteriyor. Grayscale'in yüksek ücretleri, yatırımcıların rakip ürünlere yönelmesine neden olabilir.

Ancak, Grayscale ETFE'nin satım hızı çok hızlı, satış baskısı hızla azalabilir. Ethereum spot ETF'sinin piyasaya sürülmesi, kripto varlıkların geleneksel pazar tarafından beklenenden daha hızlı bir şekilde kabul edildiğini gösteriyor, uzun vadeli görünüm hala iyimser.

Genel olarak, Temmuz ayındaki piyasa duygusal olarak yönlendiriliyor. Kripto piyasası şu anda yeni bir boğa piyasası anlatısından yoksun olabilir ve ABD hisse senetleri ile korelasyonu kopmuş durumda, genel olarak karmaşık bir dönem geçiriyor. Ancak piyasa artık duyguları sindirmeye başladı ve sarmal bir şekilde yukarı doğru bir düzeltme süreci sergiliyor. Bitcoin spot ETF'sinde sürekli net girişler, piyasa panik duygusunun devam etmediğini gösteriyor ve daha büyük bir hareketin yakında gelebileceğini öngörüyor.

Makroekonomik ve geleneksel finans piyasalarında belirsizlikler olmasına rağmen, kripto varlık piyasası bağımsızlık ve dayanıklılık sergileyerek daha çeşitli yatırım portföylerinde daha önemli bir rol oynamayı vaat ediyor. Bitcoin fiyatı dalgalanmalar gösterse de, uzun vadeli trend değişmedi. Eter spot ETF'sinin piyasaya sürülmesi, piyasaya yeni bir canlılık getirdi. Kripto piyasasının geleceği zorluklarla dolu, aynı zamanda umut verici.