Ethereum Şanghay Güncellemesi Sonrası Yeni Düzenin Analizi

Ethereum, Nisan ayında Şanghay yükseltmesini tamamlayacak ve Beacon Chain staking ETH çekim fonksiyonunu açacak. Bu, Ethereum'un yürütme katmanında bir hard fork olup, 9 EIP'nin gerçekleştirilmesi bekleniyor. Mart ortası itibarıyla yaklaşık 17,5 milyon ETH stake edilmiş olup, toplam arzın %15,25'ini oluşturuyor. Doğrulayıcılar ortalama 2'den fazla ETH stake ödülü biriktirdi ve Şanghay yükseltmesi sonrasında piyasaya 1 milyondan fazla ETH akacak.

Bu makale, Şanghay güncellemesinden sonra Ethereum ekosistemindeki değişiklikleri, resmi çekim süreçlerini, ETH fiyat hareketlerini, büyük LSD protokollerinin durumunu ve çekim tasarımlarını içeren yönleri incelemektedir.

Ethereum resmi çekim mekanizması

Çekimler, yürütme katmanı ve konsensüs katmanı tarafından birlikte gerçekleştirilir ve "kısmi çekim" ile "tam çekim" olarak ikiye ayrılır. Kısmi çekim yalnızca kazancı çeker; tam çekim, doğrulayıcı düğümden çıkış yapar ve tüm fonları çeker. Çekimlerin belirli koşulları karşılaması gerekmektedir, örneğin 0x01 Credential gibi.

Her blok en fazla 16 çekim talebini işleyebilir. Çekim, konsensüs katmanında başlatılır, gas ücreti gerekmez. Mevcut stake miktarına göre, tüm çekimlerin tamamlanması teorik olarak yaklaşık 5 gün sürer, ancak gerçek süreç daha uzun olacaktır.

ETH Satış Baskısı Analizi

Erken stakerlar karlarını çekmekte acele edebilir, ancak 2021 Şubat'tan sonra piyasaya giren kullanıcılar zarar durumundadır. Çoğu "kısmi çekim" yapacaktır. Çekimlerin açılmasıyla birlikte, ETH üzerinde fazla baskı olmayacağı tahmin edilmektedir, bu da esasen erken oyunculardan gelecektir.

Çekim koşulları ve süreçleri nedeniyle, satış baskısı zirvesi muhtemelen Şanghay yükseltmesinden 3-4 gün sonra ortaya çıkabilir. Merkezileşmiş kuruluşların stake ettiği ETH büyük ölçüde kilidini açabilir, ancak muhtemelen diğer staking protokollerine yatırmaya devam edecekler.

LSD Protokolünün Mevcut Durumu ve Çekim Tasarımı

Her türlü LSD protokolü ETH staking oranı %42.97, Lido ise %30'un üzerinde bir paya sahip. LST tokenleri ikincil piyasada işlem görüyor, DeFi getirisi iyi performans gösteriyor. Şanghay yükseltmesi LST fiyatlarının geri dönmesi için faydalı, ancak proje ekiplerinin risk yönetim yeteneklerini de test ediyor.

Lido, Rocket Pool, Frax Finance gibi önde gelen LSD protokolleri, kullanıcı deneyimi, işlem hızı ve güvenlik arasında bir denge sağlamak amacıyla çekim işlemleri için farklı mekanizmalar tasarlamıştır. Temel olarak, saldırı fırsatlarını önlemek ve kullanıcı deneyimini artırmak gibi faktörleri dikkate almaktadır.

Sonuç

Şanghay yükseltmesi, Ethereum staking yapısını yeniden şekillendirecek. Kullanıcılar staking yöntemlerini yeniden seçebilir, pazar payı yeniden dağıtılacak. Yeni LSD protokolleri ve staking tabanlı DeFi uygulamaları, staking endeks token'ları, ETH getiri vadeli işlemleri gibi, ortaya çıkması bekleniyor. Bu, Ethereum ekosistemine yeni gelişim fırsatları getirecek.