Halka açık şirketler kripto varlıklar rezerv stratejilerini nasıl kullanır?

Halka açık şirketler giderek daha fazla kripto para rezerv stratejisi benimsemekte, kurumsal sermayelerinin bir kısmını kripto paralara yönlendirmektedir. 2025 yılının Haziran ayına kadar olan 12 aylık süreçte, bu şirketler dijital varlıklara 40 milyar dolardan fazla yatırım yapmıştır. En az 14 halka açık şirket bu stratejiyi benimsemiş olup, toplam kripto para varlıklarının değeri 76 milyar doları aşmaktadır.

Aşağıda DWF Ventures'ın kripto para rezerv stratejileri ve bu stratejileri benimseyen tanınmış şirketlere dair bir genel bakış bulunmaktadır.

##Kripto Para Rezerv Stratejisi Nedir? Kripto para rezerv stratejileri, genellikle geleneksel dijital varlık sektörünün dışında olan bir şirketin, kripto paraları kurumsal rezerv fonlarının bir parçası olarak satın alması ve tutmasıyla ilgilidir. Bu şirketler, artık tüm kullanılmayan fonlarını geleneksel varlıklarda (örneğin, yasal para birimleri veya tahviller) tutmamaktadır; bunun yerine, bilanço varlıklarının bir kısmını Bitcoin gibi dijital varlıklara tahsis etmektedir. Hedefler, varlık çeşitlendirmesi, enflasyon riskine karşı korunma, potansiyel kazançlar veya kripto para odaklı iş modellerini destekleme gibi konuları içerebilir. Son birkaç durumda, şirketler kripto para rezerv planlarını açıkladıktan sonra, hisse senedi fiyatları genellikle büyük bir artış göstermiştir; bu da borsa piyasasındaki olumlu geri bildirimi göstermektedir.

Kripto Para Rezerv Stratejileri Genel Görünümü. Kaynak: DWF Ventures

Şirketler Kripto Para Rezervlerini Nasıl Finanse Edebilir?

Kripto para rezerv stratejisini başlatmak genellikle büyük miktarda sermaye gerektirir, halka açık şirketler bu amaçla fon toplamak veya dağıtmak için çeşitli yöntemler kullanmıştır. Yaygın finansman kaynakları ve mekanizmaları şunlardır:

• Halka açık şirketlerin özel yatırımı (PIPE): Dış yatırımcılara şirketin yeni hisselerini veya diğer hisse senedi araçlarını özel olarak tahsis ederek, kripto para satın almak için kullanılabilecek anında fon sağlar. Kurumsal yatırımcılar genellikle PIPE işlemleri için müzakere edilmiş fiyatlarla anlaşmalar yapar.
• Piyasa anlık (ATM) Hisse senedi satışı: ATM planı aracılığıyla yeni hisse senetlerinin yavaş yavaş halka açık piyasada satılması. Bu tür bir düzenleme, şirketin zamanla mevcut piyasa fiyatında fon toplamasına olanak tanır ve bu fonlar daha sonra kripto para alımları için kullanılabilir.
• Kredi limiti veya kredi: Dijital varlık elde etmek için nakit sağlamak amacıyla borç finansmanı kullanmak, örneğin banka kredi limiti veya tahvil ihraç etmek. Sağlam bir bilançoya sahip şirketler, kripto para yatırımları için özel olarak tasarlanmış krediler alabilir.
• Tersine birleşme veya SPAC işlemi: Halihazırda halka açık bir varlıkla birleşmek veya onun tarafından satın alınmak, sermaye enjekte edebilir veya kripto para tutan yeni bir halka açık işlem aracının oluşturulmasını sağlayabilir. Bazen birleşme, kripto para rezervleri için yeni hisse senedi toplaymayı da içerebilir.
• Mevcut nakit rezervi: Bilançoda bulunan nakit veya nakit benzeri varlıkların doğrudan kripto para satın almak için kullanılması. Bu doğrudan yöntem, dış finansman olmaksızın kripto para talep eden ve nakit akışı bol olan şirketler tarafından kullanılmaktadır.
• Dönüştürülebilir tahviller ve diğer araçlar: Dönüştürülebilir dönemsel bonolar veya tahviller (genellikle sıfır kuponlu) ihraç edilerek daha sonra hisse senedine dönüştürülmesi, kripto para satın almak için borç almanın çekici bir yolu olabilir. Diğer yenilikçi araçlar veya kombinasyonlar, örneğin, varantlar veya imtiyazlı hisseler, rezerv stratejileri için özelleştirilmiş finansman sağlamak amacıyla da kullanılmaktadır.

Son işlemlerde, özellikle popüler bir yöntem PIPE yatırımlarını dönüştürülebilir tahvillerle birleştirmektir. Bu yapı, şirketlere büyük miktarda ön sermaye sağlarken, yatırımcılara şirket iyi performans gösterdiğinde borçlarını hisseye dönüştürme seçeneği sunar. Bu, kripto para rezerv finansman turlarında yaygın olarak kullanılmaktadır. 2025 yılında, Trump Media & Technology Group ve GameStop Corp. bu modeli, planlanan Bitcoin alımlarını desteklemek için büyük ölçekli finansman planlarını duyurdular.

Blockchain altyapı şirketi Nano Labs Ltd., Haziran ayında Binance Coin (BNB) rezervlerini finanse etmek için 5 milyar dolarlık bir plan açıkladı ve sıfır faizli dönüştürülebilir tahviller ihraç edecek.

Bir diğer örnek, Nasdaq'ta işlem gören fitness ekipmanları üreticisi Interactive Strength (TRNR)'in 2025 yılı Haziran ayında Fetch.ai (FET) token'ını satın almak için 500 milyon dolarlık yapılandırılmış bir finansman düzenlemesi duyurmasıdır. İlk olarak, 55 milyon dolar, bizim ve ATW Partners'ın ortaklaşa liderlik ettiği PIPE işlemi aracılığıyla tamamlandı; genel finansman planı, şirketin dünyanın en büyük kurumsal AI token rezervini oluşturmasına olanak tanıyacak şekilde tahvil ihraç edilmesini içermektedir.

Vaka Çalışması: TRON'un Ters Birleşme Stratejisi

Bir geleneksel olmayan yol ile kripto para rezervleri oluşturmanın kayda değer bir örneği TRON DAO'nun ters birleşimidir. 2025 yılının ortalarında, TRON blok zincir platformu, geleneksel bir halka arz yerine bir Nasdaq listesinde bulunan bir şirketle birleşmeyi seçerek Amerika Birleşik Devletleri'nde halka açılmayı hedefledi. Hedef, SRM Entertainment adlı küçük bir şirketti (SRM), bu şirket "TRON Inc." olarak yeniden markalaşmayı ve TRON'un halka açık pazara girmesi için bir araç olmayı kabul etti. İşlemin bir parçası olarak, SRM/TRON Inc., TRON'un kurucusu Justin Sun ile bağlantılı özel yatırımcılardan 100 milyon dolarlık bir öz sermaye yatırımı aldı ve bu yatırım yalnızca TRON (TRX) token rezervlerini finanse etmek için kullanıldı. Genel olarak, bu işlem, öncelikli hisse senetleri ve tahvillerin bir kombinasyonu aracılığıyla, TRX token'larına tahsis edilebilecek toplamda 210 milyon dolara kadar bir kaynak sağladı ve yeni kamu varlığı için önemli bir zincir üstü rezerv oluşturdu.

Bu adım, SRM'yi büyük miktarda kripto para rezervine sahip bir blockchain merkezi holding şirketine dönüştürüyor. TRON'un kurucusu Sun Yuchen danışman olarak katılıyor ve bu stratejiyi destekliyor. TRON blockchain platform kurucusu Sun Yuchen. Kaynak: Financial Times

##Bitcoin: En Çok Tercih Edilen Kurumsal Kripto Varlık

Hiç şaşırtıcı değil, Bitcoin (BTC) çoğu işletmenin kripto para birimi alanına girmesi için ana seçim olmaya devam ediyor. MicroStrategy/Strategy (MSTR) bu alandaki öncülerden biri olup, 2020 yılından itibaren neredeyse tüm nakit devlet tahvillerini Bitcoin'e dönüştürdü. Daha önce belirtildiği gibi, 2025 yılının ortasına kadar 580,000'den fazla BTC biriktirdi, çoğunlukla çok sayıda dönüştürülebilir tahvil ve hisse senedi ihracıyla finanse edildi. Bu cesur bahsin başarısı, taklit edilmek istenen bir örnek oluşturdu.

2025 yılının Mayıs ve Haziran ayında, birkaç şirket önemli Bitcoin alımları veya planlarını duyurdu. Örneğin, Trump Media Technology Group, 2025 Mayıs ayında 2.5 milyar dolar yeni finansman topladı ve açıkça amacı rezervlerini Bitcoin satın almak için kullanmaktı. Benzer şekilde, GameStop şirketi, rezervlerinin bir kısmını Bitcoin'e yönlendireceğini belirtti. Bu şirketler genellikle daha önce tanımlanan finansman yöntemlerini kullanarak sermaye toplarlar ve ardından bunu BTC pozisyonlarına dönüştürürler.

Bazı şirketler kripto para satın almak için yeni fonlar toplarken, diğerleri mevcut fonları yeniden dağıtıyor. Tesla, Inc. 2021 yılının başında kurumsal nakitinden 1.5 milyar dolar değerinde Bitcoin satın alarak bunu yapan ilk Fortune 500 şirketlerinden biri oldu. Daha küçük şirketler de benzer adımlar attı: Nasdaq'da işlem gören sağlık hizmetleri şirketi Semler Scientific, rezervleri için yaklaşık 20 milyon dolar BTC satın aldı, Japon oyun şirketi Nexon 2021 yılında Bitcoin'e 100 milyon dolar yatırım yaptı. Bu şirketler Bitcoin'i mevcut stratejik bir varlık olarak görmekte, tıpkı menkul kıymet yatırımları gibi.

##Ethereum ve Altcoin Rezervlerinin Yükselişi Bitcoin hala liderliğini sürdürse de, son gelişmeler, şirketlerin diğer kripto para birimlerine yönelik rezerv tutma konusunda artan ilgi gösterdiğini ortaya koyuyor. 26 Haziran'da sona eren son birkaç hafta içinde, birkaç şirket, Bitcoin dışı rezerv varlıkları takip ederek manşetleri süsledi ve bu, kurumsal stratejilerde kripto varlıkların çeşitlendirilmesine daha geniş bir kabulün yansıması oldu. Örneğin, SOL Strategies Inc. bir halka arz başvurusu yaptı ve Solana (SOL) token'ını satın almak için 1 milyar dolara kadar fon toplamayı planlıyor. Daha önce bahsedilen başka bir örnek olan Nano Labs Ltd., 500 milyon dolarlık dönüştürülebilir tahvil işlemiyle Binance Coin (BNB)'i ana rezerv varlığı olarak belirledi. Aynı şekilde, Nasdaq'a kote olan finansal teknoloji şirketi Lion Group Holding (LGHL), 600 milyon dolarlık altcoin rezervi oluşturma planlarını açıkladı. Temel tutulum, Solana ve Sui'nin ek rezervleri ile birlikte, nispeten yeni bir Layer-1 token'ı olan Hyperliquid (HYPE)'dir.

Bu arada, tüketim malları şirketi Upexi Inc., 2024 yılının sonuna doğru Solana (SOL) için özel bir rezerv başlattı. Yöneticiler, bunun kripto para yatırımcılarının dikkatini çekmek ve Solana'nın büyümesine katılmalarını sağlamak için bir strateji olduğunu belirtti.

SOL, BNB, HYPE, Fetch.ai (FET), TRON (TRX), Sui (SUI) gibi altcoinlerin ortak noktası, bunların aktif topluluklara sahip platformlar veya ağlar olarak, Bitcoin'in dijital altın anlatısının ötesinde potansiyel bir yükseliş alanı olarak görülmesidir. Kripto para piyasasının gelişmesiyle birlikte, işletmelerin tutmayı tercih ettiği varlıkların daha çeşitli hale geldiğini, stabilcoinlerden işletim ekosistemleriyle uyumlu tokenlere kadar uzanan bir yelpazede olabileceğini görebiliriz.

##Özet Daha önce belirtildiği gibi, Interactive Strength'in Fetch.ai token planına 55 milyon dolarlık ilk yatırımı birlikte üstlendik, Amerika hisse senedi piyasasında benzer işlemler oluşturma fırsatlarını keşfetmeye devam edeceğiz.

Sermaye dışında, kripto para benimsemenin karmaşıklığıyla başa çıkmalarına yardımcı olmak için teknoloji uzmanlığı ve stratejik rehberlik de sunuyoruz.