Stabilcoin Sektörünün Yükselişi: 2 Trilyon Dolar Mavi Okyanus ve Yeni Yatırım Fırsatları

Stablecoin, Web3 sektöründeki profesyoneller için artık herkesin bildiği bir kavram haline geldi ve neredeyse kripto para dünyasına adım atmanın ilk adımıdır. Yakın zamanda, stablecoin ihraççısı Circle'ın halka arzı sonrası hisse senedi fiyatı sadece iki hafta içinde üç katına çıkarak piyasada geniş bir ilgi uyandırdı.

Bu fenomenin temel katalizörü, 17 Haziran'da Amerika Senatosu tarafından kabul edilen GENIUS stablecoin yasasıdır. Bu yasanın ana içeriği şunları içerir:

1. Federal ve eyalet çift hatlı düzenleme sistemi kurmak
2. Stabilcoinlerin 1:1 rezerv oranını koruması gerekmektedir.
3. Her ay rezerv durumunu açıklama ve bağımsız denetim kabul etme zorunluluğu.
4. İhraççının lisans başvurusu yapması ve bankacılık denetimine tabi olması gerekmektedir.
5. Kara para aklama ve yaptırım uyum düzenlemelerine uyun
6. Tüketici haklarını koruyarak, token sahiplerinin ihraç edenin iflas etmesi durumunda öncelikli tazminat hakkını güvence altına almak

Yasa taslağının bir ana noktası, stablecoin rezervlerini yüksek likiditeye sahip, güvenli varlıklarla sınırlamaktır; bunlar arasında ABD doları nakdi, kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri gibi varlıklar bulunmaktadır. Bu düzenleme, Trump yönetiminin bu yasa taslağına önem vermesinin başlıca nedeni olabilir: stablecoin piyasası aracılığıyla ABD Hazine tahvillerine olan talebi artırmak.

Finans analistleri, 2028 yılına kadar küresel stablecoin piyasa değerinin 2 trilyon dolara ulaşabileceğini öngörüyor. Şu anda, başlıca stablecoin ihraççıları 166 milyar dolar değerinde ABD tahvili tutuyor ve gelecekte ABD Hazine tahvili sahipleri arasında Federal Reserve ve yabancı merkez bankalarından sonra üçüncü en büyük konuma gelebilir. Bu, yalnızca ABD hükümetinin borçlanma maliyetlerini düşürmekle kalmayacak, aynı zamanda küresel ölçekte fon çekerek doların rezerv para birimi konumunu pekiştirecektir.

Her ne kadar tasarının nihai olarak geçmesi, Temsilciler Meclisi'nin incelemesi ve Başkan'ın imzasından geçmesi gereksinimi olsa da, piyasalarda nihai uygulamanın neredeyse kesin olduğu genel olarak bekleniyor.

Yatırım açısından bakıldığında, Circle'ın mevcut piyasa değeri yaklaşık 50 milyar dolar olmasına ve piyasa değerinin 100 katından fazla olmasına rağmen, piyasanın bu kadar yüksek bir prim vermesinin sebebi, onun stabilcoin sektöründeki lider stratejik konumudur. Stabilcoinler, doların egemenliğini korumanın ve ABD tahvillerinin cazibesini artırmanın önemli bir aracı olarak görülmektedir; bu makro olumlu durum, yatırımcıların güvenini desteklemektedir.

Stablecoin endüstri zincirinde, yayıcının yanı sıra birçok yatırım fırsatı da bulunmaktadır:

1. Stabilcoin kanalları ve dağıtımı
2. Stablecoin ile ilgili uygulama senaryoları hizmetleri
3. Stablecoin teknolojisi destekleme

Yeni kurulan şirketler için, belirli alanlarda stablecoin hizmeti sunmak daha umut verici olabilir, örneğin, küçük çaplı sınır ötesi ödemeler gibi. Teknik destek hizmetleri düşük kar marjına sahip olsa da, istikrarlı bir nakit akışı kaynağı olarak işlev görebilir.

İkincil piyasada, Circle dışında, Coinbase de ana dağıtımcı olarak stabilcoin pazarındaki büyümeden yararlanacaktır. Diğer yeni listelenen stabilcoin ile ilgili şirketler de yatırımcıların ilgisini çekebilir. Ayrıca, bazı aracı kurumların, ödeme ve kart organizasyonlarının hisse senedi performansı, stabilcoin ağına erişimlerinin ilerlemesine bağlı olabilir.

Kripto para piyasası açısından, stablecoin büyüklüğündeki artış, zincir üzerindeki DeFi varlık tarafına daha fazla likidite sağlayacak, borç verme protokolleri ve getiri katmanı projelerinin gelişimini destekleyecek. Özellikle, ABD hazine tahvillerini zincir üzerinde entegre eden şirketler doğrudan bir avantaj elde edebilir.