Genius Yasası'nın Kripto Varlıklar sektörüne potansiyel etkisi

Amerika Birleşik Devletleri Senatosu, stabilize edilmiş coinlerin düzenlenmesi için kapsamlı bir federal çerçeve sağlayan tarihi bir yasayı yakın zamanda kabul etti. Bu tasarı şu anda Temsilciler Meclisi'ne incelenmek üzere sunulmuş durumda ve eğer başarılı bir şekilde geçerse, bu yıl sonbaharında yasa haline gelebilir ve böylece Kripto Varlıklar sektöründe derin bir etki yaratabilir.

Bu yasa tasarısının ana içeriği, kripto varlıklar ekosistemi, projelerin önemi ve token kullanımını önemli ölçüde etkileyecek olan sıkı rezerv gereksinimleri ve ulusal lisanslama sistemini içermektedir. Bu da gelecekteki likiditenin yönünü belirleyecektir. Aşağıda, bu yasa tasarısının yasa haline gelmesi durumunda getirebileceği üç ana etki bulunmaktadır:

1. Ödeme tipi Kripto Varlıklar hızla yok olabilir

Yeni yasa tasarısı, "lisanslı ödeme stabilcoin émisyoncuları" lisansı oluşturacak ve her bir coin'in 1:1 oranında nakit, ABD tahvilleri veya gecelik repo anlaşmaları ile desteklenmesini gerektirecek. Bu, mevcut durumda neredeyse hiç somut bir güvence veya rezerv gereksinimi olmaması ile keskin bir tezat oluşturmaktadır.

Stablecoin'ların blockchain üzerindeki ana ticaret aracı haline gelmesiyle, bunların Kripto Varlıklar transferlerindeki payı yaklaşık %60'a ulaştı. Günlük ödemeler için, değeri sabit olan token'lar, fiyat dalgalanması daha yüksek olan geleneksel şifreleme coin'lerden daha pratik bir şekilde ortaya çıkıyor.

Yasal ABD lisanslı stabilcoin'ler eyaletler arası dolaşıma girdiğinde, volatilitesi yüksek token'leri kabul eden işletmeler daha büyük risklerle karşılaşacak. Bu nedenle, başarılı bir dönüşüm gerçekleştirilmediği takdirde, bu geleneksel ödeme türü şifreleme varlıklarının işlevselliği ve yatırım değeri önümüzdeki birkaç yıl içinde önemli ölçüde düşebilir.

2. Yeni uyum kuralları sektördeki dengeleri yeniden şekillendirebilir

Yeni düzenlemeler yalnızca stabilize edilmiş coinlere yasal bir zemin sağlamakla kalmıyor, aynı zamanda fon akışını denetim ve risk yönetimi gereksinimlerini karşılayabilen blockchain platformlarına yönlendirebilir.

Şu anda, Ethereum yaklaşık 130,3 milyar dolar değerinde stabil coin barındırıyor ve bu, diğer rakiplerinden çok daha fazla. Olgun merkeziyetsiz finans ekosistemi, émisyon sahiplerine zengin araçlar ve en iyi uygulamalar sunarak düzenleyici gereklilikleri karşılamalarına yardımcı oluyor.

Diğer taraftan, bazı blok zinciri platformları uyum öncelikli tokenleştirilmiş para platformları olarak konumlandırılıyor. Onların sunduğu stablecoin'ler, hesap dondurma, kara liste ve kimlik tarama gibi işlevler içeriyor ve mevzuat gereklilikleriyle yüksek uyum sağlamaktadır.

Ethereum daha büyük bir esneklik sunsa da, teknik uygulama nispeten karmaşıktır. Buna karşılık, uyumluluğa odaklanan bazı platformlar, basitleştirilmiş çözümler ve yukarıdan aşağıya kontrol sunmaktadır. Şu anda, bu uyuma odaklanan blok zincirleri, gizliliğe veya hıza odaklanan platformlara göre daha avantajlı görünmektedir.

3. Rezerv kuralları kurumsal fon girişlerini tetikleyebilir

Yasa, her bir dolar stabil coininin eşdeğer nakit benzeri varlık rezervlerine sahip olmasını gerektiriyor, bu da aslında kripto varlıkların likiditesini ABD'nin kısa vadeli borcuna bağlamaktadır. Şu anda, stabil coin pazarının büyüklüğü 251 milyar doları aşmış durumda ve 2026'ya kadar 500 milyar dolara ulaşması bekleniyor.

Bu bağlantının blok zinciri üzerinde iki yönlü etkisi var: Öncelikle, daha fazla rezerv talebi, daha fazla işletme bilançosunun devlet tahvilleri ve yerel tokenler tutması anlamına geliyor, bu da bazı Kripto Varlıklar için organik talebi artırıyor. İkincisi, stablecoin'lerin faiz geliri, kullanıcı teşviklerini finanse etmek için kaynak sağlayabilir ve zincir üzerindeki ödeme hacmi ve işlem ücretlerini hızlandırabilir.

Ancak bu, kripto varlıklar pazarının para politikası değişikliklerine daha duyarlı olabileceği anlamına geliyor. Düzenleyici kurumlar teminat yeterliliklerini ayarlarsa veya Fed hazine tahvili arzını değiştirirse, stablecoin büyümesi ve kripto varlık likiditesi senkronize bir şekilde dalgalanacaktır.

Riskler olmasına rağmen, bu trend dijital varlıkların ana akım sermaye piyasalarına yavaş yavaş entegre olduğunu, bağımsız olarak var olmadığını göstermektedir. Tasarının daha fazla tartışılması ve revize edilmesiyle, şifreleme varlıkları sektörü yeni gelişim fırsatları ve zorluklarla karşılaşabilir.