Bitcoin Yarılanması: Duygu ve Mantığın İki Yönde Etkisi

Birçok insan "Yarılanma"nın Bitcoin'e getirdiği ana etkinin kıtlık olduğunu ve bununla birlikte stoklama ve spekülasyon davranışlarını teşvik ettiğini düşünüyor. Ancak, yarılanmanın özü, üretimin yarıya indirilmesidir; yani, tüm ağ aynı hesaplama gücünü kullanırken, üretilen Bitcoin miktarı yarıya düşer.

Eğer tüm ağın hash gücü sabit kalırsa, Bitcoin'in madencilik maliyeti artacaktır. İnsanların Bitcoin fiyatının yükselmesi konusundaki beklentileri ve madenci maliyeti gibi gömülü maliyet faktörü göz önüne alındığında, tüm ağın hash gücünün yarılanmadan önceki seviyeden daha yüksek olması muhtemeldir. Bu, Bitcoin'in üretim maliyetinin daha da artacağı anlamına gelir; daha fazla yüksek maliyetli Bitcoin üretimi ile birlikte, fiyatı da yeni zirvelere doğru itilecektir.

Dikkate değer olan, Bitcoin boğa piyasasının zirvelerinin genellikle yarılanma öncesi ve sonrası değil, yarılanmadan sonraki bir yıl içinde ortaya çıkmasıdır. Bu nedenle, "yarılanma" boğa piyasasını tetikleme mantığı yalnızca duygusal faktörleri değil, aynı zamanda maliyet faktörlerini de içerir. Tabii ki, maliyet fiyatı belirlemez, özellikle de kripto para birimleri için, fiyatın maliyetin altına düşmesi durumu nadir değildir.

Litecoin Yarılanma ve Makro Ekonomi

Bazı görüşler, 2023'te Litecoin'in Yarılanma performansının 2019'dan daha kötü olabileceğini ve bunun da bu döngüde Bitcoin'in Yarılanma etkisinin de ideal olmayabileceğini öne sürmektedir. Ancak, 2019'daki Litecoin Yarılanma öncesindeki fiyat zirvesi ile Federal Reserve'in faiz indirmeye başladığı zaman noktası yüksek oranda örtüşmektedir; bu muhtemelen bir tesadüf değildir.

Makroekonomi ve Kripto Para Boğa Piyasası

Birçok kripto para yatırımcısı makroekonomik faktörleri önemsemese de, aslında Bitcoin makro döngülerden etkileniyor olabilir.

Bitcoin'in üç yarılanma ile fiyat zirveleri arasında belirgin bir zaman ilişkisi vardır:

• İlk Yarılanma sonrası yaklaşık 12 ayda zirveye ulaşır.
• İkinci yarılanmadan yaklaşık 17 ay sonra zirveye ulaşacak.
• Üçüncü yarılanmadan yaklaşık 18 ay sonra zirveye ulaşacak

Aynı zamanda, ABD M2 para arzı büyüme oranının zirvesi ile Bitcoin fiyat zirvesi arasında da bir ilişki bulunmaktadır:

• 2012 yılında M2 büyüme oranı zirvesinden yaklaşık 22 ay sonra, Bitcoin en yüksek seviyeye ulaştı.
• 2016 yılında M2 büyüme oranı zirvesinden yaklaşık 14 ay sonra, Bitcoin yüksek bir noktaya ulaştı.
• 2021 yılında M2 büyüme oranı zirve yaptıktan yaklaşık 9 ay sonra, Bitcoin yüksek noktaya ulaştı

Daha ilginç olan, ABD başkanlık seçimleri ile Bitcoin fiyatlarının zirve noktaları arasında sabit bir 12 aylık zaman farkı bulunmasıdır. Bu tasarım tesadüf olmayabilir, aksine ABD'nin politikaları ve ekonomik döngüleri dikkate alınarak yapılmış olabilir.

2015'in İlhamı

Analizler, Bitcoin'in her dört yılda bir gerçekleşen boğa piyasasının hem "Yarılanma" etkisi hem de makro faktörler tarafından yönlendirildiğini göstermektedir. Bu nedenle, 2023'te Litecoin'in yarılanma performansının kötü olması, 2025'teki boğa piyasasının etkilenmesi anlamına gelmez. Bitcoin yarılanmasının olumlu etkileri hala mevcut, Federal Rezerv sonunda faiz indirimine gidecek ve dolar likiditesi de sonunda sıkılaşmadan gevşemeye geçecektir.

Makro faktörlerin etkisini göz önünde bulundurarak, faiz indiriminden M2 büyüme oranının zirveye ulaşmasına kadar geçen sürecin boğa piyasası döngüsünü uzatabileceği düşünülmektedir. Boğa piyasası 2024 sonu yerine 2026'ya ertelenebilir.

Dip alım fırsatı

Dip alma zamanı ile ilgili olarak, Fed'in nokta grafiğinin yayınlanmasını beklemek gerekir. Faiz artışlarının durması ve faiz indirimlerine başlanması, kısa vadeli duygusal bir tepkiyi tetikleyebilecek iki kritik dönüm noktasıdır. Ancak, ABD M2 para arzının ilk kez negatif büyüme göstermesi ve yüksek faizli kredilerin geri ödeme baskısına girmesi göz önüne alındığında, bu aşamada hâlâ riskler bulunmaktadır.

Bu nedenle, dipten alma biraz sabır gerektirebilir. Kısa vadede bazı altcoinler fırsatlar sunabilir, ancak uzun vadede altcoinlere karşı temkinli bir tutum sergilemek önemlidir.