Web3 sektöründe AMM'nin önemi ve Solana ekosistemindeki AMM uygulaması analizi

Mevcut Web3 endüstri yapısında, DeFi ile ilgili ürünler pazarın hakimiyetini elinde bulunduruyor. Bu bağlamda, otomatik piyasa yapıcı (AMM) kritik bir aşama olarak Web3 finans alanındaki dönüşümü teşvik ediyor. Bu makalede, Solana ekosistemindeki birkaç önemli AMM uygulaması tanıtılacak ve likidite sağlayıcıların yatırım stratejilerini seçmelerine yardımcı olmak amacıyla referans sağlanacaktır.

CPMM ( Sabit Ürün Pazar Yeri )

CPMM, birçok üründe uygulanan en temel AMM uygulamalarından biridir. Bir ticaret platformu tarafından sunulan sabit çarpanlı AMM örneğinde, havuzdaki iki tür tokenin arz miktarının çarpımı sabittir: X * Y = k.

Likidite sağlayıcıları için, likidite eklendiğinde, CPMM otomatik olarak kullanıcı için ilişkili bir hesap oluşturur ve havuzun payını kanıtlamak için LP Token verir. Likidite çekildiğinde, ilgili LP Token yok edilir.

CPMM'nin zincir üzerindeki programı Anchor kullanılarak geliştirilmiştir. Kullanıcılar token değişimi yaptıklarında, swap ile ilgili komutlar tetiklenecektir. Örneğin, kullanıcı USDC ile TRUMP değişimi yaptığında, bunu TRUMP-USDC havuzunu kullanarak gerçekleştirebilir.

Solana ekosisteminde, LP Pair doğrudan Token Hesabı aracılığıyla temsil edilebilir, yeni bir sözleşme programı dağıtılmasına gerek yoktur. İşlem yaparken doğrudan CPMM Programı ile etkileşimde bulunarak, havuz adresi, token adresi vb. bilgileri girerek Token Hesabı durumunu değiştirebilir ve swap işlemini tamamlayabilirsiniz.

Hedef tokenin ne kadar değiştirilebileceği, ConstantProductCurve.swap_base_input_without_fees ile hesaplanır. Hesaplama formülü, token toplam miktarındaki değişiklik sonrası çarpımın sabit kalmasını garanti eder.

CLMM ( merkezi likidite piyasa yapıcı )

CLMM, belirli bir DEX'in V3 versiyonuna benzer, her token çifti için birden fazla ücret katmanı vardır ve buna göre havuzlar oluşturulabilir. CLMM, tick, çoklu ücret katmanları, merkezi likidite gibi kavramları miras alır.

CLMM, likidite sağlayıcıların fiyat aralığını seçmesine izin verir, fonlar yalnızca seçilen aralıkta dağıtılır. Ayrıca, geleneksel finansal piyasalardaki limit emirlerine benzer şekilde tek taraflı likidite de sağlanabilir.

Fiyat dalgalanmaları küçük olan havuzlar için daha küçük bir aralık seçilmesi önerilir; dalgalanmaların şiddetli olduğu havuzlar için ise daha geniş bir aralık seçilmelidir. Bu, kalıcı kayıpları azaltmaya yardımcı olur.

Dikkat edilmelidir ki, merkezi likidite fonların kullanım oranını artırsa da, LP'lerin finansal bilgi gereksinimini daha yüksek hale getirir. LP'ler, zincir üzerindeki sık dalgalanmalardan kaynaklanabilecek kayıplarla başa çıkmak için likiditeyi daha aktif bir şekilde yönetmelidir.

DLMM ( dinamik likidite yapıcı )

DLMM, Uniswap V3'ün bir varyantı olan bir AMM ürünüdür ve belirli bir platform tarafından sunulmuştur. DLMM, Bin kavramını tanıtarak, havuzun temel fiyatından başlayıp, her küçük Bin adımında bir Bin olarak varlığını sürdürmesini sağlar. Aynı Bin içinde yapılan işlemler sıfır kayma avantajına sahip olup, işlem hacmini ve başarı oranını artırır.

DLMM'de, mevcut etkin Bin'de iki tür token bulunmaktadır, diğer Bin'ler ise yanlarda dağılmıştır ve her biri yalnızca bir token içermektedir. Etkin Bin'deki bir token 0'a düştüğünde, DLMM etkin Bin'i yanındaki bir sonraki Bin olarak ayarlayarak havuz fiyatının değişmesine neden olur.

DLMM, üç likidite stratejisi sunar: Spot, Curve ve Bid Ask. Spot, çoğu havuz için uygundur; Curve, fiyat değişiminin az olduğu havuzlar için uygundur, örneğin stabilcoin çiftleri; Bid Ask, fiyat dalgalanmasının yüksek olduğu havuzlar için uygundur, ancak pozisyonların sık sık ayarlanmasını gerektirir.

Özet

AMM, Web3 finans alanının önemli bir parçası olarak, benzersiz mekanizmalar ve yenilikler aracılığıyla merkeziyetsiz finans gelişimini teşvik etmektedir. Teknolojik ilerlemeler ve ekosistem gelişimi ile AMM'nin gelecekte daha büyük bir rol oynaması ve geleneksel finans yapısını daha da değiştirmesi beklenmektedir.