FTX borç ticareti piyasa ilgisini artırdı, birçok tanınmış yatırım şirketi ihaleye katıldı

Son günlerde, birçok tanınmış yatırım kurumu FTX borçlarını satın almak için aktif bir şekilde görüşmeler yapıyor ve bu durum piyasada geniş bir dikkat çekiyor. Edinilen bilgilere göre, bazı büyük yatırım şirketleri ilgili borçlarla temas kurmaya başlamışken, bazı küçük yatırım şirketleri ise bazı borçların satın alımını tamamlamış durumda. Bu borçların satış fiyatlarının iflas sürecinin nihai dağıtım miktarından daha düşük olabileceği belirtiliyor.

Eski bir kripto para borsası olan FTX, geçen ay iflas koruması başvurusunda bulundu ve yaklaşık 1 milyon alacaklı bıraktı. Borç toplamı ise on milyarlarca dolara ulaşıyor. Mahkeme belgelerine göre, FTX yalnızca ilk 50 alacaklıya olan borcunu 3.1 milyar doların üzerinde tutuyor. Çoğu alacaklının iflas sürecinin tamamlanmasını beklemesi muhtemel olsa da, bazı yatırımcılar hızlı bir çıkış yolu aramaya başladı.

Şu anda, fonları hemen geri almak, büyük kayıplar yaşamak anlamına geliyor çünkü alacakların satış fiyatı yalnızca nominal değerin birkaç yüzdesi kadar. Alacak alıcıları ise sabırlı olmalı ve iflas süreci aracılığıyla daha yüksek bir geri dönüş oranı elde etmeye çalışmalıdır.

Bir sektörde deneyimli bir kişi şunları söyledi: "Piyasa bu borç senetlerine genel olarak ilgi duyuyor, ancak birçok insan bunların karmaşıklığını yeterince anlamıyor. Bazı insanlar temel kripto para kavramlarını bile bilmiyor."

Karmaşık kripto varlık pozisyon ticareti için deneyimli yatırımcılar daha avantajlıdır. Örneğin, bazı yatırımcılar, diğer çöküş yaşayan dijital varlık şirketlerinin borçlarını başarıyla devraldılar. Ancak bu tür yatırımlar genellikle büyük bir sabır gerektirir; 2014'te bir borsa siber saldırıya uğradıktan sonra, ilgili hukuki ihtilaflar sekiz yıl sonra tamamen çözülebilmiştir.

FTX, derin likiditesi ile birçok kurumsal yatırımcıyı, kripto hedge fonları gibi, kendine çekmiştir. Bazı varlık yönetim şirketleri, FTX platformunda büyük miktarda fonlarının sıkıştığını açıkça belirtmiştir. Örneğin, bir kripto varlık yönetim şirketinin yöneticisi, şirketin "çoğunlukla" varlıklarının FTX'te sıkıştığını ortaya koymuştur.

Sektör uzmanları, yatırım fonu şirketlerinin genel olarak hızlı bir şekilde kurtulmayı umduğunu ve uzun hukuk süreçleriyle yüzleşmek istemediklerini belirtiyor. Bazı FTX müşterileri, vergi beyanı sırasında zarar kaydı yapabilmek için yıl sonundan önce alacak satışını tamamlamak istiyor.

Şu anda, piyasada bazı alacak işlemleri tamamlanmış durumda. Edinilen bilgilere göre, bazı yatırımcılar FTX alacaklarını nominal değerinin %5-6'sı fiyatına satın aldı; nominal değerleri sırasıyla 2 milyon dolar, 3 milyon dolar ve 8 milyon dolar. Aynı zamanda, yaklaşık 100 milyon dolarlık bir alacak işlemi görüşülmekte, ayrıca 23 milyon dolarlık bir alacak da temas aşamasında. Bu alacakların fiyat talepleri genellikle nominal değerin %10'una yakın.

İflas alacaklarının gelecekteki değerinin değerlendirilmesi karmaşık bir süreçtir. Kullanılabilir varlıklar ve borçlar hakkında kabaca bir bilgi edinilebilir, ancak yüksek getiri elde etmek genellikle hukukî argümanlara bağlıdır. Bazı yatırımcılar, ABD mahkemelerinin müvekkil varlıklarını bir güven fonu olarak tanıyabileceğini düşünmektedir; bu da bazı müvekkillerin öncelikli geri ödeme hakkı kazanabileceği anlamına gelir.

Müşteri varlıklarına ilişkin alacakların yanı sıra, piyasada bazı özel alacak sözleşmeleri de dolaşmaktadır. Örneğin, FTX US'a ait olduğu iddia edilen bir istihdam sözleşmesi dikkat çekti. Bu sözleşme, sonraki 9 yıl boyunca maaş ödemelerini garanti eden bir madde içermekte olup, yıllık maaş 525.000 dolara kadar çıkmakta ve her yıl en az %15'lik bir zam garantisi sunmaktadır. Ancak sektör uzmanları, ABD mahkemelerinin bu tür maddeleri uygulama olasılığının düşük olduğunu düşünmekte ve ödenmemiş maaşların iflas taleplerinde sınırlı bir değeri olabileceğini belirtmektedir.

FTX iflas sürecinin ilerlemesiyle birlikte, alacaklı ticaret piyasasının durumu her kesimin dikkatini çekmeye devam edecek. Yatırımcılar bu tür işlemlere katılırken, içindeki riskleri ve karmaşıklıkları tam olarak anlamalı ve uzun vadeli tutma hazırlığı yapmalıdır.