uluslararasi yerleşi̇mler bankasi: stablecoin gerçekten para olma zorluğu

uluslararasi yerleşi̇mler bankasi yakın zamanda bir rapor yayınlayarak, stablecoin'in gerçek para standartlarına uymadığını belirtti. "Merkez bankaları arasında merkez bankası" olarak adlandırılan bu kurum, yasal para ile ilişkilendirilen dijital varlıkların para sistemi temel taşı olabilmesi için gereken üç temel testi geçemediğini düşünüyor: tekillik, esneklik ve bütünlük.

Yıllık raporunda, uluslararası yerleşim bankası yeni nesil finansal teknolojileri inceledi ve stablecoin gibi yeniliklerin gelecekteki para sistemindeki rolünün hala belirsiz olduğunu belirtti. Rapor, stablecoin'in sağlam para düzeninin sahip olması gereken üç ideal özellik açısından zayıf performans gösterdiğini ve bu nedenle gelecekteki para sisteminin merkezi olamayacağını vurguladı.

Raportun yazarları, stablecoinlerin gerçekten bazı avantajlara sahip olduğunu kabul ediyor; bunlar arasında programlanabilirlik, sahte anonimlik ve yeni kullanıcılar için dostane erişim yöntemleri bulunmaktadır. Ayrıca, teknik özellikleri daha düşük maliyetler ve özellikle uluslararası ödemeler alanında daha hızlı işlem hızları getirebilir.

Ancak, merkezi bankalar tarafından ihraç edilen para ve ticari bankalar ile diğer özel sektör varlıkları tarafından ihraç edilen araçlarla karşılaştırıldığında, stablecoin'ler hükümetin para egemenliğini zayıflatarak (bazen gizli dolarizasyon yoluyla) ve yasadışı faaliyetleri teşvik ederek küresel finansal sisteme riskler getirebilir.

Stabilcoinler, kripto ekosisteminin çıkış ve girişlerinde önemli bir rol oynamalarına ve enflasyonun yüksek olduğu, sermaye kontrolü bulunan veya dolar hesaplarına erişimin zor olduğu ülkelerde giderek yaygınlaşmalarına rağmen, bu varlıklar nakit ile eşdeğer olarak değerlendirilmemelidir.

Özellikle, yapısal tasarımı nedeniyle, stablecoin esneklik testini geçemedi. Örnek olarak, tanınmış bir stablecoin, "nominal olarak eşdeğer varlıklar" ile desteklenmektedir ve herhangi bir "ek ihraç, sahiplerin tam ön ödeme yapmasını gerektirir", bu da "önceden nakit ödemesi kısıtlaması" getirir.

Ayrıca, merkez bankası rezervlerinden farklı olarak, stablecoin'ler para biriminin "tekil" gereksinimini karşılamamaktadır - yani para farklı bankalar tarafından ihraç edilebilir ve herkes tarafından koşulsuz kabul edilebilir - çünkü genellikle merkezi varlıklar tarafından ihraç edilirler, bu varlıklar farklı standartlar belirleyebilir ve her zaman aynı ödeme garantilerini sağlamayabilir.

Rapor, stablecoin sahiplerinin ihraç edenin adını belirteceğini, bu durumun 19. yüzyılda Amerika'nın serbest bankacılık döneminde dolaşan özel banka senetlerine benzediğini belirtiyor. Bu nedenle, farklı stablecoin'ler arasında sıklıkla farklı döviz kurlarıyla işlem yapılmakta, bu da paranın birliğini bozmakta.

Benzer nedenlerden ötürü, stablecoin'ler para sistemi bütünlüğünü teşvik etmede de önemli eksiklikler taşımaktadır, çünkü tüm ihraççıların standartlaştırılmış Müşterini Tanı (KYC) ve Kara Para Aklama (AML) kurallarına uyması beklenemez ve finansal suçları etkili bir şekilde önleyemezler.

Uluslararası yerleşimler bankası bu endişeleri dile getirmiş olmasına rağmen, organizasyon tokenleştirmenin potansiyeline hala olumlu bakıyor ve bunun sınır ötesi ödemelerden menkul kıymetler pazarına kadar çeşitli alanlarda devrim niteliğinde bir yenilik olduğunu düşünüyor. Rapor, merkez bankası rezervleri, ticari banka parası ve devlet tahvilleri temelinde bir tokenleştirme platformunun, bir sonraki nesil para ve finans sisteminin temellerini atabileceğini belirtiyor.