USUL protokolünün işleyiş mekanizması ve potansiyel risk analizi

USUAL protokolü, ABD Hazine tahvili getirisi bayrağı altında yüksek riskli bir projedir. Bu protokolde toplam 5 tür token bulunmaktadır: USUAL (yönetim tokeni), USD0 (stablecoin), USD0++ (4 yıllık Hazine tahvili tokeni), USUALX (USUAL staking versiyonu) ve USUAL* (takım ve yatırımcıya özel token).

Proje tarafı, ABD Hazine Bonoları'nın %4'lük sabit getirisini zincire aktarabileceklerini ve katılım için izin almanın gerekmediğini iddia ediyor. Yatırımcıları çekmek için, USD0++ basarak USUAL token'lerini elde etmek üzere %70'e kadar getiri sunuyorlar.

Ancak, bu görünüşte cazip fırsatın birden fazla potansiyel riski bulunmaktadır:

1. USD0++ aslında 4 yıllık bir kilitlenme dönemine sahip bir tahvil token'ıdır ve mevcut gerçek değeri yaklaşık 0,84 dolardır.

2. Proje tarafı, bazı platformlarda USD0++ oracle fiyatını 1 dolara sabitlemiş olabilir, bu da yatırımcıların yanlış bir değerlendirme yapmasına neden olabilir.

3. Bazı yatırımcılar bu yanlış fiyatlamayı yüksek kaldıraçlı işlemler için kullanarak kendilerini yüksek riskli bir duruma sokuyorlar.

Son zamanlarda, proje ekibi aniden USD0++ 1:1 geri alma kanalını kapattı ve sadece 0.87 fiyatıyla çıkışa izin verdi, bu durum birçok yatırımcı için büyük kayıplara yol açtı. Bu, projenin yaklaşık 2.6 milyar doları, toplam kilitli değer (TVL) olarak 20 milyar dolara yakın bir miktardan çektiği anlamına geliyor.

Proje ekibi, bu fonların USUAL staker'larına (USUALX sahiplerine) tahsis edileceğini iddia ediyor. Ancak, gerçek faydalananlar muhtemelen USUAL* token'larına sahip olan proje ekibi ve erken yatırımcılardır; bu kişiler daha fazla hakka sahipler.

USUAL fiyatı sürekli düşüyor, proje ekibi bu önlemleri protokolün devamını sağlamak için alıyor olabilir. Ancak bu yaklaşım esasen sıradan katılımcıların çıkarlarını feda etmekte.

Genel olarak, USUAL protokolü tipik yüksek risk özelliklerini sergiliyor. Henüz katılmamış yatırımcılara dikkatli olmaları önerilir; katılmış olan yatırımcıların ise devam edip etmeyeceklerini veya zamanında zararı durdurup durdurmayacaklarını değerlendirmeleri gerekir. Etkili bir düzenlemenin bulunmadığı kripto para piyasasında, yatırımcılar her zaman dikkatli olmalı ve proje risklerini dikkatlice değerlendirmelidir.