Kadena, 5000 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattı, RWA alanına odaklanıyor.

2016 yılında kurulan kamu blok zinciri Kadena, yakın zamanda 50 milyon dolara kadar bir teşvik programı başlattığını açıkladı ve bu, mevcut popüler RWA alanında piyasa ilgisini yeniden çekmeyi amaçlıyor gibi görünüyor. Bir süredir sessizlik döneminden sonra, Kadena'nın bu yeni hamleleri sektörde geniş bir tartışma yarattı. Bu makalede, Kadena'nın son stratejik adımlarını, geçmiş gelişim sürecini ve benzersiz teknik mimarisini derinlemesine analiz edecek; bu büyük ölçekli teşvik programının ona yeni bir gelişim fırsatı getirip getiremeyeceğini ve RWA alanındaki potansiyelini keşfedeceğiz.

Finans Elitleri Tarafından Geliştirilen "Programlanabilir POW" Publik Zincir

Kadena, Stuart Popejoy ve Will Martino tarafından 2016 yılında ortaklaşa kuruldu. Her iki kurucunun da finansal kurumlar geçmişi bulunmaktadır. Kadena'yı kurmadan önce, Stuart Popejoy, bir büyük bankanın blok zinciri mükemmeliyet merkezi başkanlığını yapmış ve temel dağıtılmış defter altyapısının geliştirilmesinden sorumlu olmuştur. Ayrıca, açık kaynak blok zinciri projesi Juno'yu oluşturmuştur. Will Martino ise Juno projesinin baş mühendisliğini yapmış ve bir düzenleyici kurumun kripto para rehberlik komitesinde teknik müdür olarak görev almıştır. Bir bankalar arası dolaşımda kullanılan dijital stabilcoin'in ilk versiyonunun altyapısını geliştirme çalışmalarına katılmışlardır.

Bu, geleneksel finansal kurumların içinden kaynaklanan blockchain uygulama deneyimi, Kadena'nın baştan itibaren "kurumsal" veya "kuruluş düzeyinde" bir tasarım felsefesi taşımalarını sağladı.

Kadena'nın temel teknolojik yeniliği, benzersiz Chainweb mimarisindedir; bu, ölçeklenebilir, çok zincirli paralel bir iş kanıtı (PoW) konsensüs mekanizmasıdır. Chainweb, tek bir blok zinciri değil, bağımsız olarak çalışan birden fazla eşler arası zincirin "örme" yöntemiyle birbirine bağlandığı bir ağdır. Her zincir bağımsız madencilik yapar ve işlemleri paralel olarak işleyebilir. Bu tasarım yöntemi, piyasada bulunan diğer PoW türü zincirlerden önemli ölçüde farklıdır; bu nedenle, Kadena kendisini tek programlanabilir L1 olarak konumlandırmaktadır.

Bu tasarım mimarisinde, teorik olarak son derece yüksek bir throughput vardır. 2020'de, 20 zinciri genişletme durumunda, Kadena teorik TPS'nin 480.000'e ulaştığını iddia etmiştir. Bu veri değeri, o dönemde hızla tanınan diğer halka açık zincirleri aşmaktadır.

Finansal geçmişin cazibesi ve teknolojik avantajları sayesinde, Kadena kuruluşundan bu yana bir süreliğine halka açık blok zincirleri arasında bir yıldız haline geldi. 2021 yılında, token'ının en yüksek fiyatı 27 dolara yükseldi ve bu, 2020 yılının başındaki 0.2 dolara göre 100 katın üzerinde bir artış gösterdi. Piyasa değeri bir dönem 4 milyar dolara yaklaşmıştı. Ayrıca, Kadena ağı başlangıçta hızla 20 zincire genişleyerek o dönemdeki en hızlı POW halka açık blok zinciri oldu.

RWA'yı Büyük Oynama: 50 Milyon Teşvik Çözüm Olacak mı?

Ancak, Kadena'nın parlaklığı 2021 boğa piyasasının sona ermesiyle birlikte silinip gitti. 2021'den bu yana, fiyatı hızla düştü ve piyasa değeri yaklaşık 150 milyon dolara kadar geriledi. Resmi blogu 2023'ten sonra güncellenmedi ve sosyal medyada Kadena ile ilgili çok az haber duyuluyor.

20 Mayıs 2025'te, Kadena 50 milyon dolarlık bir teşvik programı başlattığını duyurdu. Bu program, Chainweb EVM, RWA tokenizasyonu ve yapay zeka destekli blockchain çözümlerinin gelişimini teşvik etmeyi amaçlıyor. Bu haber, piyasaların bu köklü kamu zincirine yeniden dikkat çekmesine neden oldu.

Resmi verilere göre, bu 50 milyon dolarlık toplam fon havuzunun 25 milyon doları, uyumlu RWA tokenizasyon projelerini desteklemek için özel olarak kullanılacaktır. Kalan 25 milyon dolar, Kadena çok zincirli EVM uyumlu ağında (Chainweb EVM) inşa edilen projeleri ve AI entegrasyon projelerini desteklemek için kullanılacaktır. Bu hibe, hisse senedi verme gereksinimi olmadan fon desteği anlamına geliyor.

Kadena'nın yeni teşvik programının ilk RWA alanında desteklenen şirket, 2025 yılı Haziran ayında 400.000 dolar hibe alan İngiltere merkezli CurveBlock'tur. CurveBlock, 2018 yılında kurulmuş olup, sürdürülebilir gayrimenkul yatırımlarına odaklanan bir İngiltere gayrimenkul teknoloji girişimidir. Arka planda, CurveBlock, İngiltere Dijital Menkul Kıymetler Kumanda Sandığı'na (DSS)) kabul edilen ilk gayrimenkul şirketidir. Bu da, CurveBlock'un Kadena'nın ilk hibe alanı olmasının arkasındaki nedenin uyumluluk ile yakından ilişkili olduğu anlamına gelir.

Ayrıca, Kadena'nın finansal destek sağlamanın yanı sıra teknik yardım, proje geliştirme önerileri, pazarlama ve tanıtım gibi hizmetler de sunacağı belirtildi.

Ancak, Kadena resmi olarak her bir desteklenen şirketin ne kadar spesifik bir miktar alacağını belirtmedi ve desteklenen şirketler için belirli standartlar açıklanmadı. Şu ana kadar desteklenen yalnızca CurveBlock adlı bir şirket kamuoyuna duyuruldu.

RWA, son yıllarda piyasanın popüler bir alanı haline geldi ve birçok köklü kamu blok zinciri bu anlatıyı kullanarak dönüşüm arayışında aktif olarak bulunuyor, örneğin, yakın zamanda tanınmış bir kamu blok zinciri de bu yönde genişliyor. Kadena, teşvik programı başlatmanın yanı sıra, yakın zamanda Ethereum'un EIP-3643'ünden referans alarak, kendi yerel akıllı sözleşme dili Pact'a dayanan RWA token standartını geliştirdi. Bu standart, zincir üzerindeki yetki ve düzenleyici kontrollerin uygulanmasını zorunlu kılmayı, uyumlu varlıkların ihraç, ticaret ve geri alımını desteklemeyi amaçlamaktadır.

Önce 100 milyon dolar teşvik başarısız oldu, finansman planının hayata geçmesi zor bir sorun haline geldi

Ancak, Kadena'nın resmi olarak başlattığı 50 milyon dolarlık teşvik programı ilk değil. 2022'de, genel piyasa düşüşü ve azalan ilgi döneminde, Kadena toplamda 100 milyon dolara kadar çıkan bir teşvik programı da başlatmıştı. O teşvikte, Kadena, oyun, metaverse, NFT, Web3, DeFi ve DAO gibi projelerin Kadena ekosistemindeki gelişimini ve benimsenmesini finanse etti.

Kadena'nın resmi 2022 sonu yıllık incelemesine göre, bu 100 milyon dolarlık teşvik programı "baskın bir ilgi ve yüzlerce başvuru" aldı ve "ilk desteklenenler toplamda 9 projeden oluşuyor"; bunlardan bazıları "olağanüstü başarılar elde etti". Sonraki her çeyrek raporuna bakıldığında, bu programın bazı projelerin duyurulduğu görülebilir, ancak nihayetinde bu teşvik programının genel durumu hakkında bir açıklama bulunamadı ve her desteklenen projenin duyurulmasında da belirli bir destek miktarına değinilmedi.

Veri performansına göre, bu seferki 100 milyon dolarlık teşvik planı, Kadena'nın piyasa ilgisini ve topluluk aktifliğini artırmayı başaramadı. Bir yandan fiyatı düşüş göstermeye devam ederken, diğer yandan ağda görülebilen tek veri, 2023 yılında en düşük seviyeye inerek birkaç yüz bin dolara gerileyen TVL ile ilgili verilerdi. 13 Haziran itibarıyla, TVL'si sadece 940 bin dolardı ve stabil coin'lerin piyasa değeri yaklaşık 180 bin dolardı.

Şu anda mevcut olan 50 milyon dolarlık teşvik programına dönersek, 2022 ile karşılaştırıldığında, piyasaya sürülen döngü de son derece benzer. Her ikisi de boğa piyasasının ilk zirvesinden sonra gerçekleşti. Ancak şu anda gelecekteki piyasa döngüsünün 2021-2022 dönemindeki genel düşüşü mü kopyalayacağı yoksa yeni bir büyük piyasa döngüsünün açılacak mı olduğunu tahmin edemiyoruz. Ancak bir bakıma, Kadena'nın bu teşvik önlemleri, 2022'ye benzer bir piyasa hareketi ile karşılaşırsa, belki de bir kez daha bir zorlukla karşılaşacaktır.

Ayrıca, diğer halka açık blok zincirlerin kullanıcıları doğrudan teşvik etmesinin aksine, Kadena'nın teşvikleri daha çok proje tarafına yöneliktir. Kullanıcı sayısının yetersiz olduğu durumlarda, proje tarafı yalnızca belirsiz teşvikler için Kadena'yı seçmek daha büyük bir yatırım riskiyle karşılaşabilir. Kadena'nın kullanıcılara yönelik başlattığı bazı tanıtım planlarını incelediğimizde, teşvik içeriğinin en az 4 hafta süren tanıtımlar yapmayı gerektirdiği ve ardından bir çekiliş düzenlendiği görülüyor. Bu çekilişte 50 şanslı kişi 40 KDA kazanma şansına sahip. Mevcut KDA'nın 0,48 dolar fiyatı göz önüne alındığında, bir kullanıcının ay boyunca yapacağı tanıtım sonucunda elde edeceği ödülün 20 doları geçip geçmeyeceği belirsizdir. Bu tür bir teşvikin maliyet etkinliği biraz yetersiz görünüyor.

Bu nedenle, RWA anlatımı popüler olsa da, 50 milyon dolarlık teşvik büyük bir miktar olsa da, Kadena'nın şu anda pazar ve topluluk tarafından daha samimi bir şekilde kabul edilmek için düşünmesi gereken bir şey var gibi görünüyor. Aksi takdirde, bu seferki 50 milyon dolarlık teşvik büyük zorluklarla karşılaşabilir.