BTC, pizzayı alamadığımız on dördüncü pizza festivali

Kripto paraların uzun gelişim sürecine baktığımızda, ilk Bitcoin işleminin üzerinden on dört yıl geçti. Bu süre zarfında kripto punklar, Bitcoin'in sessiz bir şekilde başlayıp değerinin fırlayışını birlikte tanıklık ettiler.

Ancak, Bitcoin fiyatı yüz milyonlarca kat artsa da, çoğu yerde hala bir pizza satın almak için doğrudan kullanılamıyor. Sadece birkaç ülke dışında, Bitcoin günlük işlemler için hala yasal para birimleri aracılığıyla kullanılması gerekiyor. Bitcoin, değer mutabakatı açısından önemli ilerleme kaydetti, ancak uygulama düzeyinde yavaş ilerliyor. Satoshi Nakamoto'nun hayal ettiği "eşler arası elektronik nakit sistemi" henüz gerçek anlamda hayata geçirilmedi.

Tam da Bitcoin uygulamalarının gecikmesi nedeniyle, mevcut durum ortaya çıktı: Stablecoin'ler ve diğer dijital kripto paralar, Bitcoin'in sınır ötesi para transferleri, kara borsa ticareti gibi geleneksel alanlardaki pazar payını aşındırmaya başladı. Bu devasa pazarı ele geçirmek için, ABD hükümeti Wall Street ile iş birliği yaparak, Bitcoin'in öncülük ettiği dijital kripto ödeme pazarında dolar egemenliğini daha da genişletmeye çalışıyor.

Bir soruyu düşünelim: Neden kripto organizasyonları artık maaşları Bitcoin ile ödemiyor? Neden airdrop etkinlikleri artık Bitcoin vermiyor, bunun yerine USD stablecoin ve diğer token'ları dağıtıyor?

Kripto inancının sarsılmasıyla birlikte, kripto para piyasasının likidite mantığı köklü bir değişim geçirdi. 2021 sonrasında, kaç tane yeni katılımcı Bitcoin ve Ethereum bazlı kalacak? Bitcoin ve Ethereum'un ticaret aracı olarak statüsü sarsıldığında, fiyat belirleme yetkisi Wall Street'in kontrolüne geçiyor ve tüm kripto paraların değeri daha derin bir şekilde Amerika'nın kontrolüne girmiş oluyor.

Dolar stabil coin'leri, Bitcoin ve Ethereum'un ticaret aracı işlevini işgal ederek, onların değer yakalama yeteneklerini zayıflatmıştır. Merkeziyetsiz borsalarda, Bitcoin ve Ethereum hâlâ ana pazar payını koruyabiliyor. Ancak merkezi borsalarda, birçok ticaret çifti dolar stabil coin ile fiyatlandırılmakta ve dolar stabil coin'lerin ticaret çifti sayısı, Bitcoin ve Ethereum'dan çok daha fazladır. Kriptoparaların fiyatlandırma hakkı, Bitcoin ve Ethereum ETF'ye kapatılmadan önce bile aşındırılmaya başlanmıştır.

Böylece, başlangıçta Bitcoin ve Ethereum fiyatlarıyla desteklenen piyasa, adeta doların egemenliğinin bir yan kolu haline geldi. Dijital kripto para sahipleri ve ticaretçilerin kimliği, özgürlükçü kripto punklardan, kısa görüşlü dolar likidite kaynağı ve dolar egemenliğinin destekçilerine dönüştü.

Mevcut durum kaçınılmaz olarak biraz hüzün veriyor.

Amerika'nın Küresel Finansı Yutma Hırsı

Kripto Çağının Çağrısı

Blockchain teknolojisi, bir yaratılış gibi sistematik bir teknoloji devrimi başlattı. Merkeziyetsiz ödemeler, sadece mobil ödeme işlevlerini kopyalamakla kalmayıp, sınır ötesi ödemelerin günlerce sürmesinden saniyeler içinde gerçekleşmesine dönüşmesini sağladı. Blockchain'in doğuşu, düşük maliyetli çok taraflı güven ortamı yarattı. Bu güven, ticaret alanında uygulandığında işlem maliyetlerini düşürürken; organizasyon içindeki uygulandığında tamamen yeni bir organizasyon yapısını doğurabilir. Eski dünyanın çıkarcıları gereksiz yere dirense de, dünya elitleri hiçbir zaman blockchain teknolojisini geleneksel finans sistemine entegre etme çabasından vazgeçmedi. Uluslararası Para Fonu, Dünya Bankası gibi kurumlar, kripto varlıklar ve hatta merkez bankası dijital para birimleri için sürekli olarak politika rehberliği sağlamaktadır.

Bu büyük dalga altında, dünya genelinde yasal para birimi çıkarma kapasitesine sahip egemen devletler, yeni para ortamında nasıl ayakta kalacaklarını düşünmektedir. Blok zincirinin muhasebe yöntemi, finansal aktörler arasındaki güven sorununu çözdü ve en üretken avantajlara sahip yeni para biçimi haline geldi. Blok zinciri teknolojisi ile dijital yasal para birimi çıkarma, büyük ülkelerin kaçınılmaz bir tercihi haline geldi. Çin ve Avrupa benzer bir yol seçerek, ödeme ve uzlaşma sistemini yeniden yapılandırmak için blok zinciri teknolojisini devreye aldı. Buna kıyasla, Çin önde gidiyor: Çin, kendi oluşturduğu birlik zincirinde dijital yuan çıkarıyor. Avrupa Merkez Bankası, iki yıllık araştırmanın ardından dijital varlık sisteminin saniyede 40.000 işlem gerçekleştirebileceğini tespit etti ve bu, dijital euroyu daha fazla geliştirmek için teknik bir temel oluşturdu. ABD ise daha açık bir yaklaşım benimsiyor. ABD'nin tarihsel olarak özel bankaların para çıkardığı bir geçmişi göz önüne alındığında, ABD hükümeti özel sektörün dijital dolar çıkarmasını tamamen dışlamıyor. Şu ana kadar, merkezi ve merkezi olmayan stabilcoinlerin toplam hacmi 160 milyar doları aşarak, küresel dijital kripto para birimlerinin likidite sorumluluğunu üstlenmiştir. Bu dijital dolarlar doğrudan Federal Rezerv tarafından çıkarılmasa da, piyasa kabulü açısından kesinlikle diğer rakiplerden çok daha öndedir.

Kripto varlıkların fiat para ile ihraç edilmesi, yerel kripto varlık token'larına karşı en etkili ve en doğrudan yoldur. Uluslararası İhtiyaç Bankası ve Dünya Bankası bunu açıkça belirtmektedir.

Sadece para değil, varlıklar da kriptolaşacak. Büyük ölçekli varlık kriptolaşması, entegre bir küresel finansal piyasa, emtia piyasası ve hizmetler piyasası oluşturacaktır. Kripto gelişiminin hız trenine kim ayak uydurursa, en büyük pazar payını kim kaparsa, en büyük kazancı o elde edecektir.

Dünya Para Birimi İhracı Ülkelerinin Refahı

Pandemi sırasında, ABD temel para arzı büyük ölçüde arttı. Federal Rezerv'in bilançosu pandemiden sonra bir katından fazla genişledi. Bu aşırı arz edilen kredi para sorununu çözmek için, bilanço daraltma kaçınılmaz bir seçim haline geldi. Ayrıca, aşırı arz edilen temel kredi para için yeni bir piyasa sağlanabilirse, bu da talep tarafında fazla krediye destek olabilir ve doların değerini koruyabilir.

Kripto dolar, kripto likidite pazarını aşındırıyor. Kripto dünyasına baktığımızda, burası sadece herhangi bir para biriminin serbestçe rekabet edebildiği, mülksüz bir özgürlük alanı değil. Tether ve Circle tarafından çıkarılan dolar stabilcoinleri, yalnızca kripto para birimi piyasa değerleri sıralamasında ön sıralarda yer almakla kalmayıp, aynı zamanda kripto dünyasında önemli bir genel eşdeğer haline gelerek en yüksek seviyede likiditeye sahip olmuştur. Bitcoin, Ethereum gibi yerel kripto varlıkların yüksek volatilitesi nedeniyle, dolar stabilcoinlerinin bir güvenli liman varlığı olarak kullanılması, kripto dünyasının yerlileri arasında bir ortak görüş haline gelmiştir. Bu, şüphesiz ki ABD finansının kripto dünyasını fethetmesi için sağlam bir temel oluşturuyor.

Kripto dolar, sadece Bitcoin ve Ethereum'un kripto dünyasındaki likidite pazarını aşındırmakla kalmadı, aynı zamanda geleneksel finans pazarlarına da sızdı. Kripto dünya, dünyanın dört bir yanına yayılmıştır ve merkeziyetsiz özellikleri geleneksel güçlerin denetimini zorlaştırmaktadır. Bu nedenle, kripto finans sadece farklı ülkelerin pazarlarıyla temas etmekle kalmıyor, aynı zamanda bu egemen pazarlarla derinlemesine bütünleşiyor. Dünya Bankası'nın raporu, kripto paraların düzenleyicilere daha yüksek talepler getirdiğini belirtmektedir. Düzenleme ve talep faktörleri nedeniyle, kripto paralar gelişen ülkelerde ve yoksul bölgelerde daha yaygındır. Türkiye, Zimbabve gibi para birimi güveninin çöktüğü bölgelerde, dolar stabilcoinleri de dahil olmak üzere dijital paralar dolaşım alanına girmiştir. Türkiye'nin sokaklarında kripto paraların yerel işlem noktaları her yerde bulunmaktadır.

"Aşındırma" büyük kazançlar anlamına gelir. Her bir merkezi stablecoin'in arkasında yaklaşık %90 oranında ABD Hazine bonosunun desteği bulunmaktadır. Dolar stabilcoinleri dijital kripto dünyasına daha iyi bir değer ölçüsü ve işlem aracı sağlamaktadır. Dijital kripto dünyasındaki likidite talebi, arkasındaki ABD tahvillerine, herhangi bir token ekonomisti tarafından hayal edilen değer yakalama veya destek sağlama imkanı sunmaktadır.

Wall Street'in Yemek Kartı

Federal Reserve'in atası ticari banka kartelidir. Federal Reserve'in erken dönemlerinde, para ihraç etme hakkı çekirdek ticari bankalar ile hükümet arasında gidip geliyordu. Çoğu finans kurumu likidite yetersizliğinden öldü, kendi su borusuna sahip olmak kendi arazisini kuraklık ve selden korumayı garanti ediyor. Bu, Amerikan Wall Street'inin her zaman küresel pazarı hasat etmesinin nedenidir. Ancak, kredi yetkisini hükümete vermek, kendi kontrolünde olmanın ne kadar keyifli olduğunu gösterir. Günümüzün ana akım merkezi stablecoin'leri, ticari senetleri ve para piyasası fonlarını dolara dönüştürme numarasını yapıyor. Örneğin, USDC'nin yalnızca %10'u nakit rezervidir, geri kalanı BlackRock tarafından yönetilen para piyasası varlıklarıdır.

Bu varlıkları doğrudan nakde çevirebilme yeteneği, altın değeri taşımaktadır. Önceden sadece Federal Rezerv bu yeteneğe sahipti, şimdi ise bir stabil coin ihraççısı olmak yeterli ve bu sayede gelişen piyasalara kredi sağlama fırsatını paylaşabilirsiniz.

Ayrıca, musluk kendi elinde, gerçekten de sonsuz mühimmatla dip alabilirsiniz.

Finans sektörünün tokenizasyonu, yavaş yavaş açılan büyük bir tablo, finans sektöründe bir devrimdir.

Şu anda, gerçek varlıkların blok zincirine taşınması RWA, sadece dolar varlıklarını düşük maliyetle dünya çapında satmakla kalmaz, alıcı pazarını genişletir, aynı zamanda Amerika'nın üstün finansal hizmetlerini küresel ölçekte tanıtır. Bugüne kadar, küresel yatırımcıların ABD sermaye piyasalarına girmesi için aracılara ihtiyaç vardı. KYC hesap açma işlemi tamamlandıktan sonra, para biriminin dolara çevrilmesi ve aracının belirlediği hesaba yatırılması gerekiyordu. Bireysel nakit hesapları ve yatırım hesapları parçalanmış durumda, birbirleriyle bağlantı kurulamıyor. Aracı kurumların operasyon yeterlilikleri her ülkede temin edilmelidir. Bu karmaşık uluslararası finansal pazar yapısı, basit bir cüzdan + ön uç ve token + blok zinciri ile değiştirilecektir. Fonlar zincirde olduğu sürece, merkeziyetsiz KYC ile birleştirilerek tüm uygun finansal işlemlere katılmak mümkündür. RWA, hatta Amerika'nın finansal hizmetlerini gelişmekte olan ülke projelerine finansman sağlamak için kullanabilir.

Token finans sanayileşmesi ve standartlaşması, daha fazla hizmet sektörünü kaçınılmaz olarak getirecektir. Amerika'nın Silikon Vadisi endüstri inovasyonunu yönlendirdiğinde, biz dolar stabilize paralarını kullanarak Wall Street'in sunduğu likiditeyi sağlamak amacıyla SEC tarafından düzenlenen token finansal araçlarına katılıyoruz. Nerede avukat bulmalıyız? Nerede vergi muhasebecisi bulmalıyız? Kimin politika kılavuzuna uymalıyız? Kimin yüzüne bakmalıyız? Açıkça ortada.

Sektör genişlemesi, finansal kaldıraç, menkul kıymetler ve token arzıyla birlikte, Amerikan Wall Street'ine doğrudan kredi varlık zenginliği getirecektir. Amerika'nın sanayi erozyonu yoluyla elde ettiği etki, Amerikan sermayesinin gelecekte sürekli gelir elde etme yeteneğini sağlayacaktır.

Dört bir yandan kuşatılmış Bitcoin

Kara para aklama ve terörle mücadele gereksinimleri nedeniyle, ödeme işlemleri bile uyum baskısıyla karşı karşıya. Bu nedenle, mevcut durum: Fiat para, ödeme alanını sıkı bir şekilde korurken, stabil coinler Bitcoin'in işlem aracı konumunu ele geçirmeye çalışıyor.

Ödeme Alanı

Eğer kripto varlıkların avantajı zincir üzerindeki kısıtlamalarda ise, o zaman doların avantajı zincir dışı ödemelerde bulunuyor.

Kripto varlık dolar stabilcoin'leri hem zincir üzerinde kısıtlamalara hem de zincir dışı ödeme yeteneklerine sahiptir.

Kripto hesaplar ve imzalar aracılığıyla, merkezi dolar stabilcoinlerinin arkasında bir onaylayıcının kripto imzası vardır. Ve uygulamalı ödemeler açısından, Amerikan finans kurumları çoktan hazırlıklarını yaptı.

Şu anda en yaygın dijital varlık depolama kartlarının çoğu, son adımda Mastercard veya Visa kullanarak ödeme yapmaktadır. Mastercard ve Visa, sanki bir site kapısının güvenlik görevlisi gibi, hangi yemek siparişi gelirse, o da küresel fiziksel ödeme pazarına giriş bileti alır.

Hâlâ stabil coin kullanmadan blockchain üzerindeki işlem aracılığı pozisyonunu ele geçiremese de, çevrimdışı tüm ödemeler lisanslı ödeme kuruluşlarının kısıtlamalarından kaçamaz. Mastercard ve Visa, dünya çapında en geniş ödeme arayüzlerine sahip olup, dijital kripto değer kartı ihraççılarını kendi kurallarına uymaya zorlamaktadır: Dolar ile hesaplama. Kart çıkarıcı kuruluşlar standart KYC ve AML'yi gerçekleştirebildikleri sürece, çeşitli kripto varlıkları uyumlu bir şekilde dolara dönüştürebilir ve Amerikan finansal kurumlarını kullanarak token sahiplerine küresel ödeme gerçekleştirebilirler. Bir borsa ödemesi veya bir ödeme platformunun ödemesi bu modeli kullanmaktadır. Bu süreçte, dijital kripto varlıklar yalnızca finansal varlıklar veya değer saklama araçları olarak varlık gösterir ve ödeme aşamasında önemsizdir.

Çoğu kripto para dışında kalan insanlar için, stabil coin ile ödeme yapmak daha sezgisel ve kullanışlı olacaktır.

RWA pisti

Küresel merkeziyetsiz ağları kullanarak, ülkelerin finansal hizmetleri sıfır mesafeli rekabetle karşılaşacak. Bitcoin'in eşler arası nakit sistemi de bir finansal hizmettir. Bu daha fiat para birimlerine yakın varlıklar arasında, stabil coinler temel para birimi olarak daha kullanışlıdır.

Dijital kripto varlıkların en büyük özelliklerinden biri finansal düzenlemelere karşı geçişkenlikleridir. Hem merkeziyetsiz hem de anonim olmaları nedeniyle, ülkelerin düzenleyici kurumları aslında bunlara müdahale edemez. Finansal kurumlar, bir ülkeye girdiklerinde yerel düzenlemelere uymak ve yerel iş lisansı almak zorundayken, Web3, Satoshi'nin kripto meraklılarına vaad ettiği mülksüz bir alan olarak, dijital kripto varlık ihraççıları için yerel ofis veya şube açmaya gerek kalmadan zincir üzerinde iş yapma imkanı sunar. Dolar stabil coinleri, ödeme alanında daha yüksek bir öngörülebilirliğe sahiptir.