Tether derinlikte Bitcoin ekosistemine yerleşiyor, stratejik panoraması tartışma yaratıyor

2025 Bitcoin konferansında, Tether CEO'su Paolo Ardoino Bitcoin'i "Wukong" ile karşılaştırdı ve onu "bizim arkadaşımız" olarak adlandırdı. Bu ifadenin arkasında, Tether'ın Bitcoin ekosistemine yönelik kapsamlı stratejik planlaması yatıyor.

Dünyanın en büyük stablecoin'i USDT'nin ihraççısı olarak, Tether inşaatçı rolüyle Bitcoin ekosisteminin birçok katmanına derinlemesine dalıyor. Varlık dağılımından madencilik işine, ekosistem yatırımlarından altyapı inşaatına kadar, Tether küresel finansal yeni düzenin merkezine yavaş yavaş entegre olmaktadır.

Ancak, Tether'in Bitcoin sistemindeki derin katılımı birçok tartışmayı da beraberinde getirdi. Bazı görüşler, USDT'nin artırılmasıyla Bitcoin fiyatlarını yapay olarak yükselttiğini ve Bitcoin rezervleri, altın desteği ve USDT'nin ihraçlarının birbirini döngüsel olarak desteklediği bir "kapalı döngü balonu" oluşturduğunu sorgulamaktadır.

Bitcoin rezerv stratejisi sorgulanıyor

Mayıs 2023'ten itibaren, Tether bazı net karlarını Bitcoin satın almak için kullanmaya başladı. 2025'in birinci çeyreği itibarıyla, Tether'in sahip olduğu Bitcoin'in değeri yaklaşık 7.66 milyar dolar olup, bir önceki çeyreğe göre büyük bir artış göstermiştir. Ardoino, Tether'in şu anda 100.000'den fazla Bitcoin ve 50 tonun üzerinde altın bulundurduğunu açıkladı.

Bu "altın + Bitcoin" çift tekerlekli rezerv mekanizması, Tether tarafından egemen fiat para riskiyle başa çıkmak için bir hedge kombinasyonu olarak görülmektedir. Sadece 2024 yılında, Tether buradan yaklaşık 5 milyar dolar kar elde etti.

Ancak, bazı görüşler Tether'in Bitcoin pazarındaki tek büyük alıcı olduğunu, sürekli olarak USDT bastığını, Bitcoin fiyatlarını yükselttiğini, ardından kâr elde etmek için bir kısmını sattığını ve rezerv olarak dolar ve altın satın aldığını öne sürüyor. Bu modele "son kağıt ev" denir ve bir istikrarlı para birimi düzenlemeyle karşılaşırsa veya Bitcoin talebi düşerse, tüm sistem dengesiz hale gelebilir.

Bu yılın Nisan ayında, Tether diğer kuruluşlarla birlikte küresel bir Bitcoin varlık yönetim platformu oluşturmayı hedefleyen kripto yatırım şirketi Twenty One Capital'i kurdu. Bazı analistler, bunun Tether'ın MicroStrategy'ye yönelik stratejik bir hamlesi olduğunu düşünüyor.

Küresel Madencilik Yapısı Tartışma Yarattı

Tether'in hırsı yalnızca varlık rezervleriyle sınırlı değil. 2023 itibarıyla, Tether Urugay, Paraguay, El Salvador gibi yerlerde Bitcoin madencilik tesisleri inşa etmek için toplamda 500 milyon dolar yatırım yaptı. Aynı zamanda, Tether global madencilik haritasını genişletmek için yatırım ve satın alma yoluyla çip tedariki, sunucu üretimi, veri merkezi inşası gibi alanlara da girdi.

Ardoino, Bitcoin 2025 konferansında Tether'in enerji ve altyapı alanına 2 milyar dolardan fazla yatırım yaptığını ve yıl sonuna kadar dünyanın en büyük Bitcoin madencisi olacağını açıkladı.

Ancak, bazı görüşler Tether'in belirli ülkelerin Bitcoin politikalarıyla bağlantılı olduğunu sorgulamakta ve bazı ülkelerin Bitcoin'in yasal para olarak uygulanmasından sessizce vazgeçtiğini belirtmektedir.

Tam Yığın Düzeninin Bitcoin Ekosistemini Genişletmesi

Varlık rezervleri ve madencilik işleri dışında, Tether ayrıca tam yığın stratejik planlamasını ilerletiyor ve Bitcoin ekosisteminin sınırlarını ve etkisini sürekli genişletiyor.

Teknik açıdan, Tether, USDT'yi birden fazla Bitcoin tabanlı protokole dağıttı; araçlar açısından, Bitcoin ve USDT'yi destekleyen kendi kendine saklama cüzdanı WDK'yı tanıttı; ödeme ekosistemi açısından, açık kaynak proje BTC Pay Server'a bağışta bulundu.

Kültür ve eğitim alanında, Tether Bitcoin bilgilerini yaymak için etkinlikleri destekleyerek, üniversite iş birlikleri kurarak vb. yollarla çalışmaktadır. Twenty One Capital gelecekte Bitcoin ile ilgili bilgilerin yayılması ve finansal hizmetlerin geliştirilmesine de odaklanacaktır.

Ardoino, Tether'in amacının daha erişilebilir, dayanıklı ve kullanışlı bir Bitcoin ekosistemi inşa etmek için katkıda bulunmak olduğunu belirtti. Bitcoin'in hikayesinin bir kişi hakkında değil, küresel topluluğun bir ideaya olan tutkusuyla ilgili olduğunu vurguladı.

Tether'in stratejik planlaması birçok tartışmaya yol açmasına rağmen, Bitcoin ekosistemine derin katılımı bu alanın yapısını kesinlikle yeniden şekillendiriyor. Zamanla, Tether'in Bitcoin ekosistemindeki rolü ve etkisi daha da netleşecektir.