IOSG Kurucusu: Pumpfun ön satışı, ekibin nihai çıkışına daha çok benziyor.

Yazar: @jocyiosg Orijinal bağlantı:

Pump fun: 40 milyar dolarlık bir ICO, zenginlik şifresi mi yoksa "çıkış likiditesi" mi?

Derinlemesine analiz ettikten sonra, olağanüstü geçmiş başarıları ve endişe verici mevcut durumu göz önünde bulundurarak, bunun muhtemelen yüksek riskli bir kumar olduğunu düşünüyorum, sağlam bir yatırım değil. İşte benim temel görüşlerim, herhangi bir yatırım tavsiyesi niteliğinde değildir, lütfen dikkatli olun. Öncelikle, muhteşem geçmişini kabul etmek gerekir. Pump fun, 2024'ün başından itibaren piyasaya sürüldüğünden beri patlayıcı bir büyüme yaşadı ve toplam protokol geliri yaklaşık 700 milyon dolara ulaştı, kripto para alanındaki en kârlı girişimlerden biri haline geldi. Takımı 20'den az kişiden oluşuyor ve ortalama yaşları sadece 21, kayda değer başarılar elde ettiler. Ancak, efsane soluyor, veriler yalan söylemez.

Gerçeklik Kontrolü: Gelir Çöküşü: Günlük gelir, 23 Ocak 2025'te 7 milyon doları aşan zirveye ulaştıktan sonra, son zamanlarda %92'den fazla düştü ve yaklaşık 500.000 dolara geriledi. Pazar soğuyor: Mezuniyet projelerinin piyasa değeri, geçmişteki birkaç on milyon dolardan, dondurucu bir seviyeye 5-10 bin dolara düştü. Paylar aşıldı: Son verilere göre, rakip LetsBonk'un pazar payı %51 iken, Pump fun %39.9'a düştü. İkincisi, token ekonomisini ve risk maruziyetini incelemek. Bu ICO turu, perakende yatırımcılara (%15) ve kurumsal yatırımcılara (%18) yöneliktir ve toplamda %33'lük bir token satışı gerçekleştirilmiştir. Bu, toplamda 1.32 milyar dolara kadar bir finansman sağlamaktadır. Geçmişte elde edilen işlem ücretleri ile birlikte, Pump fun ekibi, elinde neredeyse 2 milyar dolarlık bir nakit bulunduracaktır. Bu, kamu yatırımcıları için ne anlama geliyor? Son derece dostane olmayan bir risk açığı: Yönetim yapısı belirsiz: Karar alma süreci bir muamma. Ekip / Yatırımcıların serbest bırakma koşulları belirsiz: Bu, en kritik nokta. Kamuya açık kilitlenme ve lineer serbest bırakma kuralları olmaması, içerden bilgisi olanların lansmandan sonra hemen satım yapabilecekleri anlamına geliyor ve bu da büyük ölçüde riski kamu yatırımcılarına kaydırıyor. Aşırı değerleme ile finansman: Altcoinlerin düşüş döngüsünde, 4 milyar dolarlık bir değerleme ile finansman sağlanması, gelecekteki büyüme potansiyelini aşırı şekilde tüketiyor. En temel görüş: Ekibin motivasyonu nedir? Takımın ne "pompalamak" ne de "kontrol etmek" için istekli veya yetenekli olduğunu düşünüyorum. Zaten işlem ücretlerinden büyük bir servet elde ettiler, bu ICO daha çok nihai "değer gerçekleştirme" (Exit Liquidity) gibi. Mevcut alım talebinin ciddi şekilde yetersiz olduğu piyasa koşullarında, bu kadar yüksek bir değerlemeyi desteklemek imkansız. Bu, Hyperliquid'in değerleme destek mantığıyla tamamen farklı. Sonuç ve öneri: Makul bir token modeli, proje sahipleri, erken yatırımcılar ve kamu yatırımcıları arasında dengeli bir uzun vadeli ilişki kurmalıdır. Pump fun: Mevcut plan, şeffaflık ve içsel kısıtlar açısından ciddi bir eksiklik nedeniyle bu dengeyi tamamen bozmuştur. Bu nedenle, bu kamu fonlamasının son derece spekülatif bir kumar olduğunu düşünüyorum, temele dayalı bir yatırım değil. Yatırılan fonlar tamamen kaybolabilir risk sermayesi olmalıdır. Eğer bu ekibe hâlâ güveniyorsanız, şunları öneririm: Sabırlı olun: Token'in açık piyasalarda işlem görmeye başlamasından bir hafta sonra karar vermek için bekleyin, gerçek piyasa tepkilerini gözlemleyin. Aşamalı katılım: Planladığınız yatırımı birkaç parçaya bölün, bir hafta / bir ay sonra kademeli olarak katılın, bu risk maruziyetinizi etkili bir şekilde azaltabilir. Piyasanın Meme fırlatma platformları ve altcoinlerin büyüme potansiyeline dair yavaş yavaş bir yorgunluk göstermeye başladığı açık. Lütfen dikkatli olun, daha da dikkatli.