Gümrük savaşı piyasalarda dalgalanmalara neden oldu, panik endeksi ile varlık hareketleri arasındaki ilişkiyi analiz etme

2025'te, küresel ticaret durumu sıkıntılı bir hale geldi. Çoğu ülkenin mallarına en az %10 gümrük vergisi uygulayan bir politika yürürlüğe girdi ve yaklaşık 60 ticaret açığı yüksek olan ülkeye daha yüksek gümrük vergileri getirildi. Bu adım, küresel piyasalarda panik yarattı, başlıca nedenler şunlardı:

1. Şirket maliyetleri arttı, kâr beklentileri düştü
2. Küresel tedarik zinciri kesintiye uğradı, ekonomik belirsizlik arttı.
3. Muhtemel misilleme tarifeleri, ticaret savaşı risklerini artırabilir.

Bu ortamda, sermaye piyasası katılımcılarının davranış eğilimleri:

• Riskli varlık dağılımını azaltma (örneğin hisse senetleri, kripto para)
• Riskten korunma varlık dağılımını artırma (örneğin altın, dolar, yen)
• Volatilite beklentilerini artırarak VIX endeksinin fırlamasına neden oldu

Gümrük politikalarının neden olduğu zincirleme reaksiyonlar arasında maliyet artışı, tedarik zinciri bozulması, misilleme riski artışı, yatırım daralması ve riskten korunma fonlarının akışı yer almakta ve bu da nihayetinde piyasa paniğine yol açmaktadır.

7 Nisan'da, korku endeksi VIX 60'a yükseldi ve tarihi düzeyde aşırı bir ortam oluştu. Geçmişte benzer seviyeler yalnızca 5 Ağustos 2024 ve 2020'deki COVID-19 pandemisi sırasında görüldü.

VIX Endeksi Tanıtımı

VIX endeksi, S&P 500 endeksi opsiyon fiyatlarına dayalı olarak hesaplanan önümüzdeki 30 gün için piyasanın beklenen dalgalanma miktarını ifade eder ve piyasa belirsizliği ve panik duygusunun bir göstergesi olarak kabul edilir.

VIX endeksi ne kadar yüksekse, piyasanın gelecekteki dalgalanmaları daha şiddetli beklediğini ve panik duygusunun daha güçlü olduğunu gösterir; tam tersi durumda piyasa sakin, güven daha yüksektir. Tarihsel deneyimler, VIX'in genellikle borsa büyük ölçüde düştüğünde fırladığını, borsa yükselip istikrar kazandığında ise geri çekildiğini göstermektedir.

VIX endeksinin genel referans standardı:

• 15-20 altında: Piyasa soğuk bölgesi
• 25 ve üzeri: Pazar belirgin bir panik yaşamaya başlıyor
• 35 ve üzeri: Aşırı panik
• 50 ve üzeri: Aşırı kriz olayları (örneğin finansal kriz veya pandemi patlak vermesi)

VIX Endeksi ve Piyasa Performansı Analizi

Yüksek Volatilite Panik Aralığı: VIX ≥ 30

VIX endeksi 30'un üzerine çıktığında, genellikle piyasanın yüksek korku veya panik aşamasında olduğunu gösterir. Bu durum genellikle borsa büyük düşüşlerle birlikte olur, ancak tarihsel veriler, aşırı korkunun ardından piyasanın genellikle bir toparlanma yaşadığını göstermektedir.

2018-2024 yılları arasında, VIX kapanış fiyatının 30'un üzerine çıktığı olay sayısı ondan fazla, bunlar arasında 2018 Şubat'taki volatilite fırtınası, 2018 Aralık'taki yıl sonu satışları, 2020 Şubat-Mart aylarındaki pandemi paniği, 2021 başındaki küçük yatırımcı fırtınası ve 2022 başındaki faiz artırımı ve jeopolitik şoklar gibi olaylar yer almaktadır.

İstatistikler, bu panik olaylarının gerçekleşmesinden sonraki 7 gün içinde:

• S&P 500 ortalama olarak yaklaşık %1,4 yükseldi, yükselme olasılığı yaklaşık %73
• Bitcoin'un ortalama artışı yaklaşık %10, artış olasılığı %75-80

Örneğin, 2022 yılının Şubat ayında VIX, jeopolitik kriz nedeniyle 30'u aştığında, Bitcoin bir sonraki hafta %20'den fazla yükseldi.

Aşırı Korku Zirvesi: VIX ≥ 40

2018-2024 yılları arasında, VIX ≥ 40 olan aşırı panik durumu son derece nadirdir, yalnızca 5 Şubat 2018 ve 28 Şubat 2020 tarihlerinde görülmüştür. Örnek sayısı çok az olduğundan, istatistiksel sonuçlar yalnızca referans amaçlıdır.

2020'deki o olaydan sonra:

• S&P 500, 7 gün içinde yaklaşık %0.6 oranında hafif bir artış gösterdi.
• Bitcoin yaklaşık %7 yükseldi

VIX'in 40'ın üzerindeki tarihsel aşırı değerlerine ulaştığında, genellikle piyasanın son derece korkulu satış baskısının zirveye ulaştığını ve ardından kısa vadeli bir toparlanma fırsatının oldukça yüksek olduğunu gösterir. Büyük döngü açısından bakıldığında, bu noktalar genellikle göreceli diplerdir.

Düşük dalgalanma aralığı: VIX ≤ 15

VIX endeksi 15'in altına düştüğünde, genellikle piyasanın nispeten sakin bir durumda olduğunu, yatırımcıların iyimser bir ruh hali içinde olduğunu ve riskten kaçınma talebinin düşük olduğunu gösterir.

2018-2024 yılları arasında VIX birkaç kez 15'in altına düştü, örneğin 2019'un başında borsa güçlü bir şekilde toparlandıktan sonra, 2019'un sonunda piyasa istikrar döneminde, 2021'in ortasında borsa yükseliş döneminde ve 2023'ün ortalarında.

VIX'in çok düşük olduğu olaydan sonraki 7 gün içinde:

• S&P 500'ün ortalama getiri oranı yaklaşık +%0.8, yükselme olasılığı ise yaklaşık %60-75
• Bitcoin'un 7 günlük ortalama artışı yalnızca yaklaşık %2, yükselme olasılığı yaklaşık %60

Düşük VIX ortamında, hisse senedi endeksi genellikle yavaş bir artış veya hafif dalgalanma gösterir. Ancak dikkat edilmesi gereken, aşırı düşük volatilitenin genellikle piyasa tatminini gizlemesidir; ani olumsuz haberler geldiğinde, dalgalanma ve düşüş oranları önemli ölçüde artabilir.

Sonuç: Risk ve fırsatlar bir arada

Farklı VIX seviyelerindeki piyasa özellikleri:

VIX 30-40 Aralığı

• Kısa vadeli riskler oldukça yüksektir, ancak potansiyel tersine dönüş fırsatları da barındırmaktadır.
• Bitcoin genellikle piyasanın düşüşünü takip eder, ancak panik duygusunun hafiflemesi durumunda güçlü bir sıçrama yaşayabilir.
• VIX'in zirveye ulaşmaya başladığı ve geri çekildiği zaman, Bitcoin satın almak için potansiyel bir fırsat olabilir.
• Olayın kendisinin ciddiyetini aynı anda değerlendirmek gerekmektedir.

VIX ≥ 40

• Piyasa aşırı panik içinde, likidite kuruması ve büyük bir sermaye çıkışı olabilir.
• Bitcoin'in kısa vadede büyük bir düşüş riski yüksek, ancak panik yatıştıktan sonra muhteşem bir sıçrama olabilir.
• Kısa vadeli spekülatörler yüksek risk kontrolü sağlamalı ve zarar durdurma seviyelerine sıkı sıkıya bağlı kalmalıdır.
• Büyük zaman dilimi açısından genellikle görece düşük noktadır.

VIX ≤ 15

• Piyasa doğal bir durumda, Bitcoin'in hareketleri daha çok kripto piyasasının kendi faktörlerine bağlıdır.
• Ani olayların VIX'in hızlı bir şekilde yükselmesine neden olabileceğine dikkat edin, Bitcoin bununla birlikte düşüş gösteriyor.
• Hazırlık fonu olarak bir miktar nakit veya stabil coin bulundurulması önerilir.

VIX 15-30'un orta bölgesi

• "Normal dalgalanma" aralığı olarak görülmektedir
• VIX, kripto pazar döngüsü ve makro finansal durumu ile birlikte yardımcı bir gösterge olarak kullanılabilir.

Şu anda VIX 50 seviyesinde, piyasa duygusu hala aşırı panik durumunda. Ancak tarih, böyle dönemlerin genellikle fırsatlar barındırdığını gösteriyor. 2020 pandemisi sırasında VIX 80'i aştı, S&P 500 yaklaşık 2300 puana düştü, ancak beş yıl sonra, yakın zamanda yaşanan düzeltmelere rağmen hala 5000 puan civarında ve bu süre zarfında %100'ün üzerinde bir artış gösterdi. Aynı dönemde Bitcoin 4800 dolardan 110000 dolara yükseldi ve artış oranı yaklaşık 25 kat oldu.

Her büyük düşüş genellikle piyasanın yeniden fiyatlandırılması ve sermaye akışı ile birlikte gelir. Bu belirsizlikle dolu dönemde, kilit nokta fırsatları yakalayıp sıçrama yapabilmekte.