Politika Tahrikli Pazar: Kripto Varlıklar yatırımcılarının sık sık politika sinyallerine tepkisi

Son zamanlarda birçok deneyimli Kripto Varlıklar yatırımcısı ile yaptığım görüşmelerde, genel olarak 2024/2025 piyasa trendlerinin tahmin edilmesinin zor olduğu hissediliyor; deneyimli yatırımcılar bile bu süreçten kar elde etmekte zorlanıyor. Bir görüş, 2017/2018'in "topluluk odaklı piyasa" olduğu, yeni varlık ihraç modellerinin zenginlik etkisi yarattığı; 2020/2021'in "teknoloji odaklı piyasa" olduğu, yeni varlık oyunlarının ( DeFi ve NFT ) gibi zenginlik artışı sağladığı; 2024/2025'in ise "politika odaklı piyasa" olabileceği, piyasa değişimlerinin esasen politika değişikliklerine bağlı olacağı yönünde.

Bu makale, son zamanlardaki politika odaklı olaylara odaklanacak ve açıklanan politika bilgilerinin Kripto Varlıklar fiyatları üzerindeki etki derecesini tartışacaktır. Dikkate değer bir nokta, insanların sürekli ortaya çıkan sinyallere karşı duyarsızlaşma eğilimidir. Uzun süre denizle karşılaşan bir kişinin deniz manzarasına duyduğu heyecanın azalması gibi, bu ekonomik olarak marjinal faydanın azalması olarak adlandırılmaktadır.

2024 yılında ETF onaylandıktan sonra, geleneksel borsa göstergeleri dışında, ETF'nin günlük net giriş/çıkış verileri fiyat hareketlerini tahmin etmek için önemli bir referans haline geldi. Ethereum örneğinde olduğu gibi, fiyatı ETF'nin fon akışı ile pozitif bir ilişki göstermektedir. Ancak Bitcoin'in fiyat hareketleri ile ETF fon akışı arasındaki ilişki pek belirgin değildir, özellikle Kasım ayında bir adayın seçimi kazanma ihtimali sonrası bu ilişki daha da zayıflamıştır.

Genel olarak, piyasanın kamuya açık bilgilere duyarlılığı zamanla azalacaktır, ancak bu, bu bilgilerin tamamen geçersiz olduğu anlamına gelmez. İşte bir siyasi figürün son zamanlarda gümrük vergileri hakkında yaptığı birkaç önemli açıklama:

• 1 Şubat 2025: Kanada ve Meksika mallarına %25 gümrük vergisi, Kanada enerji ithalatına %10 gümrük vergisi uygulanacağı duyuruldu, 4 Şubat'ta yürürlüğe girecek.
• 13 Şubat 2025: Tüm yabancı çelik ve alüminyum ürünlerine %25 gümrük vergisi uygulanacağı açıklandı, 12 Mart'ta yürürlüğe girecek; 2 Nisan'dan itibaren tüm yabancı ithalat ürünlerine "eşit" gümrük vergisi uygulanacak.
• 4 Mart 2025: Kanada ve Meksika'ya yönelik gümrük vergileri resmi olarak yürürlüğe girecek.
• 7 Mart 2025: Kanada süt ürünleri ve odununa yeni gümrük vergileri uygulanacağı duyuruldu, 11 Mart'ta yürürlüğe girecek.
• 11 Mart 2025: Kanada çelik ve alüminyum tarifelerini %50 artıracağını duyurdu, 12 Mart'ta yürürlüğe girecek.

Veriler, birinci ( Aralık 1 ) ve üçüncü ( Mart 4 ) gümrük söylemlerinin piyasa üzerindeki etkisinin en büyük olduğunu, ikinci ( Aralık 13 ) ve dördüncü ( Mart 7 ) etkisinin daha küçük olduğunu, beşinci ( Mart 11 )'de ise küçük bir artış yaşandığını gösteriyor. Bu, piyasanın gümrük konusuna karşı duyarlılığını kaybettiği anlamına mı geliyor?

ETF fon akış analizine göre, 1 Mart'tan önce BTC ETF'si büyük ölçüde çıkış yapmış, bu muhtemelen riskten kaçınmak içindir. Bu, sonraki tarife haberlerinin piyasa üzerindeki etkisinin neden azaldığını açıklıyor, çünkü piyasa düşüşü bekleyen veya tarife dalgalanmalarından endişe eden yatırımcılar yavaş yavaş sahneden çekiliyor.

4 Mart'taki piyasa tepkisi oldukça büyüktü, tarife faktörlerinin yanı sıra Japon Merkez Bankası'nın faiz artışından da etkilendi. 7 Mart'ta yeni tarife açıklamaları olmasına rağmen, aynı gün Bitcoin zirvesi ve stratejik rezerv haberleri de vardı, piyasa beklentileri gerçek politika etkilerini aşmış gibi görünüyor.

Genel olarak, piyasa sık sık verilen politika sinyallerine karşı gerçekten kayıtsız değil. 11 Mart'taki olumlu tepki, sadece yüzeysel bir görünüm olabilir; derin neden, riskten korunma fonlarının çekilmesi ve piyasada kalan yatırımcıların "gümrük" faktörünü fiyatlamaya dahil etmesi olabilir.

Aslında, piyasa asla gerçekten uyuşuk veya duyarsız değildir; her tepkinin arkasında özenle hesaplanmış bir risk değerlendirmesi sonucu vardır.