Trump Dönemi: Şirket Stratejileri ve Bitcoin Politikalarında Yeni Değişim

Son zamanlarda, küresel sermaye piyasaları, siyasi rüzgarlar ve ekonomik politikaların tetiklediği büyük bir dönüşüm sürecinden geçiyor. Bu bağlamda, büyük miktarda Bitcoin satın almasıyla tanınan bir halka açık şirket olan Strategy, aniden yeni Bitcoin satın alma planını askıya aldığını duyurdu. Ancak, şirketin en son finansal rapor toplantısında 2025 yılı için "Bitcoin Dolar Kazancı" hedefini 10 milyar Dolar olarak belirlemesi, bu çelişkili görünen hareket geniş bir tartışmayı beraberinde getirdi.

Dünyanın en büyük kurumsal Bitcoin sahibi olarak, Strategy 7 Şubat 2024 itibarıyla 450,000 Bitcoin tutmakta ve ortalama maliyeti yaklaşık 62,000 dolardır. Bu pozisyon, dünya genelindeki Bitcoin sahipleri arasında ilk beşte yer almakta ve toplam Bitcoin arzının yaklaşık %2.38'ini oluşturmaktadır. Bu ölçekli pozisyon, Strategy'nin kripto varlık alanındaki liderliğini gözler önüne sererken, pozisyon değişiklikleri de dünya genelindeki yatırımcılar için kripto para piyasasına dair önemli bir gösterge haline gelmiştir.

"Dijital altın merkezi" olarak Stratejiye alışkın yatırımcılar için, şirketin son zamanlardaki strateji değişiklikleri şüphesiz yoğun tartışmalara yol açtı. Bu görünüşte "çelişkili" stratejinin arkasında aslında şirketin karşılaştığı çoklu zorluklar ve değerlendirmeler yatmaktadır.

Öncelikle, şirket 2024'ün dördüncü çeyreğinde Bitcoin varlıklarını iki katına çıkarmasına rağmen, hisse başına 3.03 ABD doları net zarar kaydetti ve bu, analistlerin beklentilerinin oldukça üzerinde. Bu durum, sahip olunan dijital varlıkların büyük bir değer kaybı ile ilgili. Geçerli muhasebe standartlarına göre, Bitcoin fiyatı alım maliyetinin altına düştüğünde, şirket bu kaybı mali tablolarında yansıtmak zorundadır.

İkincisi, yeni Finansal Muhasebe Standartları Kurulu (FASB) standartlarının uygulanmasının ardından, Strategy ilk kez Bitcoin pozisyonlarının gerçekleşmemiş kazançlarını tanıyabilse de, aynı zamanda daha karmaşık vergi sorunlarıyla karşı karşıya kalıyor. Şirketin bu gerçekleşmemiş kazançlar için Şirket Alternatif Asgari Vergisi (CAMT) ödemesi gerekebilir ki bu da şirketin mali baskısını artırıyor.

Ayrıca, Nasdaq 100 endeksi bileşeni olarak, Strategy daha katı bilgi açıklama ve şirket yönetimi gerekliliklerine uymak zorundadır, bu da daha sıkı iç işlem politikalarını içermektedir. Bitcoin alımının durdurulması, özellikle mali rapor yayınlanmadan önce ve sonra, şirketin belirlediği satış yasağı ile ilgili olabilir.

Strateji, Bitcoin satın alımını durdurmuş olmasına rağmen, piyasadaki diğer kurumlar bu trende uymadı. Aksine, ABD'nin birçok eyaleti, Bitcoin'i eyalet düzeyinde stratejik varlık olarak dahil etmeyi teşvik ediyor. Şu anda 16 eyalet ilgili tasarıları sundu, bunlardan iki eyalet hızlı bir ilerleme kaydediyor. Bu tasarılar kabul edilirse, yaklaşık 28.312 Bitcoin'in yatırım amaçlı satın alınması bekleniyor.

Daha dikkat çekici olan, Kentucky eyaletinin bir milletvekilinin, eyalet fonlarının %10'unun piyasa değeri 750 milyar doları aşan dijital varlıklara yatırılmasını öneren bir tasarıyı yakın zamanda sunmasıdır. Eğer Kentucky eyaletinin 2023 yılı eyalet fonu gelirleri referans alınırsa, bu, yaklaşık 1.51 milyar doların Bitcoin pazarına gireceği anlamına geliyor. Eğer 16 eyalet benzer önlemleri alırsa, Bitcoin pazarına 24 milyar dolardan fazla fon girişi olabilir ki bu, Bitcoin'in mevcut piyasa değerinin %1.25'ine veya ABD'nin altın rezervinin değerinin %3.24'üne eşittir.

Bu bir dizi gelişme, bazı şirketlerin kendi nedenleriyle stratejilerini ayarlasa da, Bitcoin'in küresel finansal sistemdeki konumunun benzeri görülmemiş bir hızda yükseldiğini göstermektedir. Yeni siyasi ortamda, Bitcoin piyasası belirsizlikle dolu, ancak aynı zamanda büyük bir gelişim potansiyeli barındırıyor.