Gerçek Dünya Varlıklarının Merkezi Olmayan Finans'taki Uygulaması ve Gelişimi

Arka Plan

Kripto para ve blok zinciri teknolojisinin amacı, daha şeffaf, erişilebilir ve verimli bir küresel ekonomik sistem yaratmaktır. Ancak, şu anda çoğu kripto proje hala zincir üzerinde sınırlı kalmakta ve sıradan kullanıcılar için gerçek bir değer sunan uygulamalardan yoksun kalmaktadır. Geleneksel pazarda, blok zinciri teknolojisi ile devrim yapılmayı ve iyileştirmeyi bekleyen büyük fırsatlar bulunmaktadır.

Merkezi Olmayan Finans ( DeFi )'in ortaya çıkması blok zincirinin potansiyelini ateşledi. DeFi uygulamaları atomik hesaplama, düşük maliyet, yüksek şeffaflık, bileşenler arası uyum ve kullanıcı kontrolü gibi özelliklere sahiptir. Yaygın DeFi uygulamaları arasında ödeme, sentetik varlıklar, ticaret, varlık yönetimi, borç verme, sigorta ve türev ürünler bulunmaktadır.

Merkezi Olmayan Finans'ın birçok faydasını getirmesine rağmen, esas sınırlılığı, şu anda çoğu DeFi'nin kapalı bir döngü ekonomisi oluşturması ve gerçek ekonomi ile bağlantısının olmamasıdır. DeFi'nin hızlı gelişimi büyük ölçüde sermaye dönüşümüne ve enflasyonist token ödüllerine bağlıdır, bu da sürdürülebilir değildir. Bir dizi kara kuğu olayının ve ayı piyasasının gelmesiyle, DeFi'nin toplam kilitli değeri (TVL) ve getirileri büyük ölçüde düştü.

Gerçek Dünya Varlıkları ( RWA ) Genel Bakış

Gerçek dünya varlıkları, fiziksel dünyada var olan somut varlıkları ifade eder; bunlar arasında gayrimenkul, emtia ve sanat eserleri gibi varlıklar bulunmaktadır. Bu varlıklar, küresel finansal değerlerin önemli bir bileşenini oluşturur. Örneğin, 2020 yılında küresel gayrimenkul değeri 326,5 trilyon dolar, altın piyasa değeri ise 12,39 trilyon dolardı.

RWA'yı DeFi'ye entegre etmek, geleneksel varlıklar için yeni fırsatlar sunabilir. En yaygın RWA'lar arasında nakit, değerli metaller, gayrimenkul, şirket borçları, sigorta, maaş ve faturalar, tüketim malları, kredi senetleri, lisans ücretleri vb. bulunmaktadır.

Kurumların RWA alanındaki konumu

Birçok büyük finans kurumu ve şirket RWA alanında aktif olarak yer alıyor:

• Goldman Sachs, Avrupa Yatırım Bankası'nın 100 milyon Euro'luk blok zinciri tahvili için dijital varlık platformunu piyasaya sürdü.

• Hamilton Lane'in 21 milyar dolarlık doğrudan hisse senedi fonu Polygon aracılığıyla menkul kıymetleştirme yatırımı yapıyor.

• Siemens, Polygon ana ağında 60 milyon Euro değerinde dijital tahvil ihraç etti.

• Mitsui Şirketi, dijital menkul kıymetler aracılığıyla varlık yönetimi yaparak, perakende müşterilere gayrimenkul ve altyapı yatırımları sunmaktadır.

• MakerDAO, stablecoin DAI'sını desteklemek için 680 milyon dolardan fazla RWA'ya sahiptir.

• Aave, gerçek dünya varlıklarını piyasaya sürdü.

RWA'nın Merkezi Olmayan Finans'taki Uygulamaları

RWA'nın Merkezi Olmayan Finans'taki (DeFi) ana uygulamaları şunlardır:

1. Stabil coin: Gerçek varlıkları rezerv olarak kullanan stabil coin, RWA'nın Merkezi Olmayan Finans içindeki en başarılı uygulamalarından biridir.

2. Sentetik Token: Para, hisse senetleri ve emtialarla ilişkilendirilen türevlerin zincir üzerinde işlem görmesine izin verir.

3. Borç Alma Sözleşmesi: Merkezi Olmayan Finans borç verme modeli, fonların toplanması ve dağıtılması için verimli bir yol sunmaktadır.

Gayrimenkul, en popüler RWA temel varlık sınıfıdır, ardından karbon kredileri ve kamu tahvilleri/hisse senetleri gelmektedir. Gelişen piyasa kredileri (, kurumsal tahviller ) gibi de önemli RWA kategorilerindendir.

RWA ile İlgili Protokoller

RWA zincir üzerindeki protokoller esasen iki sınıfa ayrılır:

1. Hisse senetleri ve fiziksel varlık piyasası: Bu alandaki protokoller görece azdır, esas olarak düzenleyici kısıtlamalar ve operasyonel karmaşıklık nedeniyle.

2. Sabit Getiri: Kamu kredisi ve özel krediyi içeren RWA alanındaki ana piyasadır.

Bazı ana RWA protokolleri şunlardır:

• Backed Finance: S&P 500 ETF hisse senetlerini tokenlaştırarak sunar.

• Ondo Finance: Kısa vadeli ABD Hazine bonolarını ve şirket tahvillerini tokenleştirir.

• Maple Finance: Blok zincirine dayalı kredi pazarı, alacak finansmanına genişlemeyi planlıyor.

• Centrifuge: Borçların menkul kıymetleştirilmesi ve tokenleştirilmesine odaklanan bir ekosistem.

• Goldfinch: Merkezi Olmayan Kredilendirme Protokolü, gelişen piyasa varlıklarına odaklanır.

• Blocksquare: Gayrimenkul varlık tokenizasyonuna odaklanan bir proje.

Bu protokoller şu anda sağladıkları getiri oranlarıyla geleneksel Merkezi Olmayan Finans protokollerinden genel olarak daha yüksektir.

Gelecek Trendleri

Gelecekte RWA için özel olarak tasarlanmış Layer1 kamu blok zincirleri ortaya çıkabilir. Bu özelleştirilmiş blok zincirleri, RWA protokollerinin özel gereksinimlerini daha iyi karşılayabilir, örneğin izinli erişim, esnek token standartları ve gizlilik koruma gibi. Örneğin, Inatain Markets ve Provenance blok zinciri bu yönde gelişim göstermektedir.

Özet

Geleneksel Merkezi Olmayan Finans anlatımının tükenmesiyle birlikte, gerçek varlıkların blok zincirine dahil edilmesi DEFI'ye yeni fırsatlar sundu. DeFi'nin bileşenleri, şeffaflığı ve verimliliği, geleneksel varlık piyasalarının verimsizlik ve yüksek maliyet sorunlarını çözebilir. Son zamanlardaki bankacılık krizi, altın gibi fiziksel varlıkların tokenleştirilmesine olan talebi de artırdı. Daha fazla kurumun katılımı ve teknolojinin gelişimiyle birlikte, DeFi'nin fiziksel varlıkları güçlendiren anlatımı bir sonraki sıcak konu olma potansiyeline sahip.