2025 Mayıs şifreleme piyasası analizi

1. Makro Perspektif

2025 yılının Mayıs ayında, ABD ekonomisi önemli bir dönüm noktasında. Enflasyon sürekli olarak düşerken, istihdam piyasası direnç göstermeye devam ediyor, para politikası bekleme dönemine girdi, ticaret politikaları yeni belirsizlikler getiriyor, mali alanda ise benzer bir parasal genişleme uygulaması yapılıyor, aynı zamanda borç notu ayarlamaları da piyasa beklentilerini etkiliyor. Bu ortamda, şifreleme piyasası güçlü bir direnç sergiliyor, küresel riskli varlık yapısı yeni bir yeniden değerlendirme ile karşılaşabilir.

enflasyon eğilimi

Nisan ayı için mevsimsel olarak ayarlanmamış tüketici fiyat endeksi (CPI) yıllık %2,3'e düştü, bu da piyasa beklentilerinin altında, son dört yılın en düşük seviyesini oluşturuyor ve fiyat baskısının devam eden bir şekilde hafiflediğini gösteriyor. Mevsimsel olarak ayarlanmış CPI aylık oranı %0,2'dir, bu da beklentilerin altında ve kısa vadede enflasyonun yeniden artış gücünün yetersiz olduğunu gösteriyor. Aynı zamanda, ABD Hazine Bakanlığı 40 milyar dolarlık devlet tahvili geri alım işlemlerine başladı, piyasa genelinde bunun "benzeri bir niceliksel genişleme" uygulaması olduğu düşünülüyor; amacı, ihraç edilmiş devlet tahvillerinin geri alımıyla likidite sağlamak ve düşük faiz oranlarıyla yeni bir yeniden finansman turu yapmaktır. Bu işlem, riskli varlık fiyatlarının desteklenmesinde önemli bir faktör haline geldi.

İşgücü piyasası

2025 yılının Nisan ayında tarım dışı istihdam 177 bin arttı ve bu, piyasa beklentilerini oldukça aştı. Bu durum, istihdam piyasasının dayanıklılığını yansıtıyor. Bu veri, ABD Merkez Bankası'nın politika duruşunu koruması için bir dayanak sağlıyor. Fed, politika ayarlamaları için istihdam verilerini yakından takip ediyor. İstihdamın sürekli güçlü olması, bir yandan piyasanın ekonomik durgunluk konusundaki endişelerini hafifletirken, diğer yandan yıl içinde birden fazla beklenenden fazla faiz indiriminin olasılığını da azaltıyor.

para politikası dinamikleri

ABD Merkez Bankası Başkanı, mevcut para politikası çerçevesini yeniden değerlendireceğini ve "ortalama enflasyon hedefi" mekanizmasından vazgeçebileceğini belirtti. Sık sık meydana gelen arz tarafı şoklarının geleneksel politika ortamını değiştirdiğini ve Merkez Bankası'nın yapısal enflasyon risklerine daha fazla odaklanmasına neden olduğunu vurguladı. Gelecekte, Merkez Bankası yüksek faiz oranlarını sürdürme süresini uzatabilir ve hatta uzun vadeli faiz oranlarını kontrol etmek için orta ve uzun vadeli hazine tahvillerini alımını artırarak bilançosunu genişletebilir. Politika tonu daha esnek hale gelecek, kısa vadede önleyici bir faiz indirimi konusunda acele edilmeyecek ve Haziran ayındaki politika yönünü belirlemek için bir dizi ekonomik göstergelere dayanarak karar verileceği vurgulanacak.

Ticaret politikası ve küresel ekonomik görünüm

Mayıs ayının başında, ABD, 1 Haziran'dan itibaren AB ürünlerine %50 gümrük vergisi uygulayacağını açıkladı, daha sonra bu tarih 9 Temmuz'a ertelendi, ancak yüksek gümrük vergisi tehdidi piyasa duyarlılığını sarstı. Daha önceki ticaret politikası değişiklikleri göz önüne alındığında, piyasanın gelecekteki politika yoluna dair belirsizliği önemli ölçüde arttı. ABD-Çin ilişkileri açısından, Çin Merkez Bankası Mayıs ayında "rezerv oranı indirme + faiz oranı düşürme" kombinasyonunu uygulayarak 1 trilyon yuan likidite sağladı ve politika faiz oranını %1.4'e düşürdü. Bu hamle, yeni bir genişleme döngüsünün başlangıcı olarak görülüyor ve piyasa, ABD-Çin ilişkilerinin iyileşmesi beklentisiyle risk iştahını artırdı.

2. Kripto Piyasası Genel Görünümü

işlem hacmi ve günlük büyüme oranı

27 May itibarıyla, piyasanın günlük ortalama işlem hacmi 117,4 milyar dolar olup, bir önceki döneme göre %15,8 artış göstermiştir. Bu, fon aktivitesinin sürekli olarak yükseldiğini ve genel piyasanın yüksek volatilite özellikleri sergilediğini göstermektedir. 6-12 Mayıs ve 21-22 Mayıs tarihleri arasında işlem hacmi önemli ölçüde artmış, tek günlük işlem hacmi bir ara 180 milyar doları aşmıştır. Bu dönemde Bitcoin fiyatları sırasıyla 100 bin dolar ve 110 bin doları geçerek piyasa alım satım hissiyatının belirgin şekilde ısındığını göstermektedir.

tüm piyasa değeri ve günlük artış miktarı

27 May itibarıyla, kripto para birimlerinin toplam piyasa değeri 3.56 trilyon dolara yükseldi ve geçen aya göre %17.0 arttı. Bunların içinde Bitcoin'in piyasa payı %62.6, Ethereum'un piyasa payı %9.6'dır; ikincisi, önceki döneme göre %29.7 artış göstermiştir. Bu dönemde fonların Ethereum'a olan tahsis tercihleri sürekli artmaktadır. 8 Mayıs'tan itibaren, toplam piyasa değeri 3.3 trilyon doları aşmış ve sonrasında istikrarlı bir şekilde yükselmiştir; piyasa yapısında onarım eğilimi belirgin bir şekilde görülmektedir.

May'da yeni popüler tokenler

Mayıs'ta yeni piyasaya sürülen popüler tokenler arasında, risk sermayesi arka planına sahip projeler hâlâ baskın durumda, bunlar arasında Layer2 türü projeler SOPH, B2 gibi projeler yer alıyor. Ayrıca, USD1 Mayıs'ın popüler anlatımlarından biri olarak, ilgili stabilcoinler ve ilişkili projeler B, Lista, Staketone gibi projeler de piyasada geniş bir ilgi görmüştür.

3. Zincir Üstü Veri Analizi

BTC, ETH ETF giriş çıkış durumu

Mayıs ayında Bitcoin ETF'lerine net akış yaklaşık 57.7 milyar dolar, Ethereum ETF'lerine net akış ise yaklaşık 3.17 milyar dolar oldu. Bitcoin fiyatı ayın başındaki $94,212'den $108,969'a yükselerek yaklaşık %13.5'lik bir artış gösterdi. Ethereum fiyatı ise daha dikkat çekici bir performans sergileyerek $1,794'den $2,635'e yükseldi ve artış oranı %31.9'a ulaştı.

stabil coin akış durumu

May ayında stabilcoin piyasasının toplam dolaşım miktarı yaklaşık 7.28 milyar dolar arttı, bu artışın büyük kısmı USDT ve USDC'den geldi. USDT, USDE, DAI bu ayki büyümenin ana itici güçleri oldu.

4. Ana akım para birimlerinin fiyat analizi

BTC fiyat analizi

Bitcoin, $109,588 üzerinde kalmak için çaba sarf ediyor ve her küçük düzeltmede alım yapıldığını gösteriyor. Eğer alıcılar bu trendi sürdürebilirlerse, daha fazla yükseliş için zemin hazırlayacak. Kurumsal yatırımcılar, Bitcoin borsa yatırım ürünlerine sürekli olarak fon akıtmaya devam ediyor ve geçen hafta 2.9 milyar dolar fon girişi kaydedildi.

ETH fiyat analizi

Ethereum, 25 May'da 20 günlük EMA'dan ($2,425) geri sıçrayarak düşük fiyat seviyelerinde güçlü bir talep gösterdi. Boğalar, $2,738 direnç seviyesini yeniden aşmaya çalışacak. Eğer başarılı olurlarsa, ETH/USDT ticaret çifti $3,000'a yükselebilir, ancak ayılar $2,850 civarında yükselişi durdurmaya çalışabilir.

SOL fiyat analizi

Solana, 25 May'da 20 günlük EMA'da ($169) destek buldu ve bu, piyasa duygusunun hala olumlu olduğunu gösteriyor. Boğalar, $188 direnç seviyesini yeniden aşmaya çalışacak. Eğer başarılı olurlarsa, SOL/USDT işlem çifti $210'a yükselme potansiyeline sahip ve belki de $220'ye ulaşabilir.

5. Bu Ayın Sıcak Olayları

USD1 ekosistem

Mayıs ortasında Bitcoin fiyatı tarihî rekorunu kırarken ve bir borsa USD1'i piyasaya sürdüğünde, bu durumun popülaritesi arttı, USD1 ekosistem işbirliği projeleri de piyasanın dikkatini çekti. 28 Mayıs itibarıyla, USD1 stabilcoin'in piyasa değeri 2.1 milyar doları aşarak yedinci en büyük stabilcoin haline geldi. USD1'in en büyük avantajı, Trump ailesinin öncülüğündeki WLFI tarafından çıkarılmasıdır; bu, başkan onayına sahip ilk stabilcoin projesidir.

Günümüzde USD1'in ana anlatısı "başkan desteği + RWA alanı + stabilcoin yasası beklentisi" etrafında şekilleniyor. Son günlerde birçok USD1'in ortaklarına ait token fiyatlarında büyük artışlar görüldü ve bu durum "WLFI+USD1" konseptine olan yüksek ilgiyi artırdı. Eğer sonraki süreçte Amerika'daki stabilcoin yasası başarıyla geçerse, USD1'in başkan tarafından doğrudan desteklenen stabilcoin projesi ve bununla derin işbirliği içinde olan projeler, gelecekte kripto ekosisteminde daha önemli bir konum elde etme potansiyeline sahip.

Believe, MEME platformunun yeni yükseleni

28 May itibarıyla, Believe platformunun ana tokeni Launchcoin, ayın başındaki $0.014 seviyesinden en yüksek $0.36 seviyesine yükseldi ve piyasa değeri bir ara 310 milyon dolara yaklaştı. Bu platform, "sosyal varlıklaştırma" konsepti üzerine odaklanıyor; kullanıcılar, sosyal medya platformunda $TICKER içeren ve @launchcoin etiketli bir tweet attıklarında, token ihraç sürecini otomatik olarak başlatıyorlar.

Yenilikçi token oluşturma mekanizması ve Launchcoin'in büyük artışı sayesinde, Believe platformunun etkinliği hızla yükseldi. Ancak, platformun desteklediği $YAPPER token'i piyasaya sürüldükten sonra %66'dan fazla bir düşüş yaşadı ve bu durum toplulukta şüpheler uyandırdı, ekosistemin popülaritesi hızla düştü. 28 Mayıs itibarıyla, Believe toplamda 27.000'den fazla token çıkardı, toplam piyasa değeri yaklaşık 290 milyon dolar olup, bunun %63'ü Launchcoin'in katkısıdır.

Genel olarak, mevcut MEME piyasa platformları yüksek derecede homojen. Believe, token oluşturma sürecini basitleştirmiş olsa da, MEME dağıtım mantığını değiştirmemiştir. Gelecekte popülaritesini sürdürüp sürdüremeyeceği, sürekli yenilik yapıp yapamayacağına veya gerçekten zenginlik etkisi yaratacak projeler geliştirip geliştiremeyeceğine bağlı olacaktır.

6. Gelecek Ayın Görünümü

Stabilcoin yasası onay süreci

Bu ay "GENIUS Yasası" 69 oyla kabul edilip, 31 oyla karşı çıkılarak tartışma önergesi ile revizyon sürecine girdi. Bu yasanın temelinde, ihraç yeterlilik kısıtlamaları, rezerv gereksinimleri, uyum yükümlülükleri, kullanıcı koruması ve uluslararası uygulanabilirlik gibi kritik içerikler bulunmaktadır. Yasa, yalnızca belirli finansal kurumların ödeme odaklı stabilcoin ihraç edebileceğini, tüm stabilcoinlerin %100 yüksek likidite varlıklarıyla desteklenmesi gerektiğini ve müşteri varlıklarının sıkı bir şekilde izole edilmesi gerektiğini belirtiyor.

"GENIUS Yasası" yalnızca stabil paraların düzenleme çerçevesi değil, aynı zamanda ABD'nin dijital doların uluslararası hakimiyetini güçlendirme stratejik adımıdır. Bu bağlamda, gelecekte uyumluluğu yüksek stabil para projelerinin daha fazla piyasa kabulü elde etmesi beklenmektedir.

Ethereum ETF staking onay süreci

Nisan ayında, düzenleyici kurumlar birden fazla Ethereum ETF'sinin kararını erteledi ve nihai karar tarihi Ekim ayının sonuna belirlendi. Buna karşılık, Hong Kong'daki Ethereum ETF'lerinin staking süreci daha hızlı ilerliyor ve birçok fon ETF staking'i için onay aldı.

Önceki Bitcoin ve Ethereum ETF onaylama deneyimlerine dayanarak, piyasa genel olarak ABD düzenleyicisinin de kısa süre içinde ilgili mekanizma için bir düzenleyici çerçeveye ulaşmasını ve Ethereum spot ETF'sinin nihai onayını ilerletmesini bekliyor. Bu adım gerçekleşirse, yalnızca Ethereum'un bir varlık sınıfı olarak kurumsallaşma sürecini hızlandırmakla kalmayacak, Ethereum ve ilgili staking varlıkları yeni bir piyasa ilgisiyle karşılaşabilir.