RWA pazarın yeni bir dönüm noktası olabilir mi?

Bitcoin spot ETF's launch, the crypto sector is ushering in a new development turning point. The policies of the Trump administration laid the foundation for this field, and now the entry of traditional financial giants has further propelled the development of RWA( real-world assets) track. More and more financial institutions are beginning to explore how to achieve on-chain trading and management of traditional assets such as stocks and bonds through blockchain technology, and this trend is reshaping the landscape of financial markets.

Son zamanlarda bir platformun dünya piyasası ve blok zinciri gibi bir dizi önlem geliştirmesi, RWA alanının giderek ana akıma doğru ilerlediğini gösteriyor. Bu dönüşüm, Wall Street'te yeni bir rekabeti tetikledi ve kripto piyasası ile geleneksel finansın oyun kurallarını sessizce değiştiriyor.

RWA yarış pisti projelerinin farklılıkları ve ortak yönleri

büyük varlık yönetim şirketlerinin temsilci projelerine dayanarak

Son zamanlarda bir platform sık sık hareket etti ve küresel piyasa platformunu tanıttı, temel olarak hisse senetleri, tahviller ve ETF'ler için blok zinciri entegrasyon hizmeti sağlıyor. Ardından yeni bir kamu zinciri projesini duyurdu, hedefi daha güçlü bir finansal altyapı oluşturmak ve RWA'nın tokenleştirilmesini teşvik etmek.

Bu kamu zinciri, küresel piyasa platformunun altyapısını oluşturmakta olup, RWA'nın tokenizasyonu ile blok zincirinin entegrasyonuna odaklanmaktadır. Küresel yatırımcıların blok zinciri platformu aracılığıyla ABD'de listelenen menkul kıymetlere zincir üzerindeki erişim imkanı sağlamasını destekler ve coğrafi sınırlamaları ortadan kaldırarak 24/7 kesintisiz ticaret hizmeti sunar.

Bu halka açık blok zinciri, kurumsal düzeyde uyumu halka açık blok zinciri mimarisine entegre eden bir çözüm sundu. İzinli doğrulayıcı düğüm mekanizması, yerel çapraz zincir protokolleri gibi yenilikçi yöntemlerle, mevcut RWA'nın zincirleme zorluklarını teknolojik ve kurumsal açıdan aşmayı hedefliyor. Geleneksel finansal varlıkları teminat olarak kullanarak ağın güvenliğini sağlamayı ve geleneksel uzlaştırma sistemleriyle birlikte çalışabilirliği gerçekleştirerek zincir üstü ve zincir altı likiditeyi daha da açmayı amaçlıyor.

aynı pazar projesindeki rekabet gücü ve sınırlamaları

Bu durum hem benzersiz mimari tasarımı ve güçlü kurumsal kaynaklarıyla ilgili, hem de blockchain ile geleneksel finans arasındaki güç ve çıkar mücadelelerini yansıtmaktadır.

Rekabetçilik:

En üst düzey finansal kurumlarla iş birliği yaparak, gerçek dünya varlıklarının büyük ölçekli tokenizasyonunu destekleyen bir blockchain finansal altyapısı inşa edildi ve uyumluluk ile merkeziyetsizlik dengesinin sağlanması garanti edildi.

1. RWA'nın tokenleştirilmesi ve serbest transferi: Hisse senetleri, tahviller, ETF'ler gibi varlıkların tokenlarla 1:1 eşleştirilmesi yoluyla, yatırımcılar bu tokenleştirilmiş varlıkları ABD dışındaki bölgelerde serbestçe devredebilir ve DeFi ile birleşerek borç verme, gelir elde etme gibi finansal faaliyetlere katılabilir.

2. Açıklık ve Uygunluğun Birleşimi: Kamu blok zincirinin açıklığı ile izinli zincirin uygunluğunu birleştirir. Doğrulayıcılar uygunluğu sağlamak için izinli bir incelemeden geçer, aynı zamanda herhangi bir geliştirici ve kullanıcı bu zincirde Token ihraç edebilir ve uygulamalar geliştirebilir, yenilikçi bir canlılık sağlar.

3. Kurumsal Katılım ve Ekosistem İnşası: Tasarım danışmanlık ekibi, TradFi ve DeFi alanlarındaki kurumsal düzeyde uygulamalarını teşvik eden birçok tanınmış finansal kurumu içermektedir.

4. Oracle mekanizması ve veri güvenliği: Yerleşik oracle sistemi, zincir üzerindeki verilerin doğruluğunu ve anlık olmasını sağlarken, veri manipülasyonu riskini azaltır. Bu tasarım, varlık fiyatları, faiz oranları, piyasa endeksleri gibi kritik verilerin güvenilirliğini artırır.

5. Çoklu zincir işlevselliği ve güvenlik garantisi: Köprüleme ile çoklu zincir varlık transferi sağlanır, merkeziyetsiz doğrulama ağına güvenlik garantisi sunar ve kurumsal varlıklar ile likidite yönetimini destekler, büyük işlemlere uyum sağlar.

Sınırlılık:

Kuruluşlara yüksek derecede bağımlılık, sıradan kullanıcıların ve merkeziyetsiz toplulukların katılımını kısıtlamakta ve merkeziyetçilik unsurları yüksek olmakta, ana güç hala azınlık kuruluşların elinde kalmaktadır.

1. Kuruluşlara yüksek derecede bağımlılık, topluluk itici gücünün eksikliği

Yapı, geleneksel finansal kurumların katılımına güçlü bir şekilde bağımlıdır ve tokenleştirilmiş varlıkların güvenilirliği ve likiditesi esas olarak bu kurumların desteğinden kaynaklanmaktadır. Bu model, tokenleştirilmiş varlıkların kalitesini ve uyumluluğunu sağlasa da, bir ana sorun ortaya çıkmaktadır: Ekosistem esasen kurumlar için tasarlanmıştır ve sıradan kullanıcıların katılım oranı düşüktür. Tamamen merkeziyetsiz RWA projeleriyle karşılaştırıldığında, geleneksel finans dünyasının bir uzantısı gibidir; tokenleştirilmiş varlıkların dolaşımı ve ticareti daha çok kurumlar arasında gerçekleşmektedir ve sıradan yatırımcılar ile merkeziyetsiz toplulukların etkisi azalır.

2. Merkezi kontrol altındaki güç dağılımı sorunu

Kısmi bir açıklık korunmasına rağmen, doğrulayıcıları lisanslıdır, bu da temel gücün az sayıda kurumun elinde toplandığı anlamına gelir. Bu, tamamen merkeziyetsiz RWA projeleriyle keskin bir tezat oluşturmaktadır; bu projeler, herhangi bir katılımcının ağın önemli bir düğümü olabileceğini vurgular. Bu tasarım, bir açıdan geleneksel finansın güç dinamiklerini yansıtmaktadır; yani kontrol gücünün büyük bir kısmı hala az sayıda büyük finansal kurumun elindedir. Bu güç yoğunlaşması, özellikle token sahipleri ile kurumsal çıkarlar arasında çatışmalar ortaya çıktığında, gelecekteki yönetişim ve kaynak dağılımında çatışmalara neden olabilir.

3. Yenilik hızı, uyum ve geleneksel kurumlar tarafından sınırlı olabilir.

Çekirdek sütunların uyumluluk ve kurumsal katılım olması nedeniyle, bu aynı zamanda yenilik hızını da sınırlayabilir. Tamamen merkeziyetsiz projelerle karşılaştırıldığında, yeni finansal ürünlerin veya teknolojilerin tanıtımında karmaşık uyum süreçleri ve kurumsal onaylar gerektirebilir. Bu, hızlı değişen kripto alanında yavaş tepki verme riski ile karşı karşıya kalmasına neden olabilir; özellikle daha esnek DeFi projeleriyle rekabet ederken, uyumlu ve kurumsal odaklı yapısı bir yük haline gelebilir.

RWA projesinin karşılaştığı gerçek engeller

Blockchain teknolojisi RWA'nın zincir üzerine aktarımı için teknik bir temel sağlasa da, mevcut halka açık zincirlerin yüksek frekanslı işlemler, anlık uzlaşma gibi konularda geleneksel finansın ihtiyaçlarını karşılamada hala zorluk çektiği görülmektedir. Bu arada, zincirler arası ekosistemlerin bölünmesi ve güvenlik sorunları da kurumsal RWA dağıtımını daha da zorlaştırmaktadır. RWA'nın merkeziyetsiz finans (DeFi) içindeki uygulamaları, birçok somut engelle karşı karşıyadır:

Öncelikle, varlık ve zincir üzerindeki verilerin güvenilirlik ve tutarlılık sorunları, RWA'nın zincire entegre edilmesinin temel zorluklarını oluşturur. RWA'nın zincire entegre edilmesinin anahtarı, gerçek dünyadaki varlıkların ve zincir üzerindeki verilerin tutarlılığını sağlamaktır. Örneğin, gayrimenkul tokenleştirildiğinde, zincir üzerindeki mülkiyet, değer gibi bilgilerin, gerçek dünyadaki hukuki belgeler ve varlık durumuyla tam olarak eşleşmesi gerekmektedir. Ancak bu, iki temel sorunla ilgilidir: birincisi, zincir üzerindeki verilerin doğruluğu, yani zincir üzerindeki verilerin kaynağının güvenilir ve değiştirilemez olduğunu nasıl garanti edeceğimiz; ikincisi, veri senkronizasyonu ve güncellemesi, yani zincir üzerindeki bilgilerin, gerçek varlıkların durum değişikliklerini anlık olarak nasıl yansıtacağıdır. Bu sorunların çözülmesi genellikle güvenilir üçüncü tarafların veya otoriter kurumların, örneğin hükümet veya akreditasyon kuruluşları (, devreye girmesini gerektirir; ancak bu, blok zincirinin merkeziyetsiz doğasıyla çelişmektedir, bu nedenle güven sorunları hala RWA'nın zincire entegre edilmesinde kaçınılmaz bir temel zorluk olmaya devam etmektedir.

Ağ güvenliği eksikliği de önemli bir sorundur, blok zinciri ağlarının güvenliği genellikle yerel tokenların ekonomik teşvik mekanizmalarına bağlıdır, ancak RWA'nın dalgalanması genellikle kripto para birimlerinden daha düşüktür, özellikle piyasa durgunken, bu da ağ güvenliğinin azalmasına neden olabilir. Ayrıca, RWA'nın karmaşıklığı daha yüksek güvenlik standartları gerektirir ve mevcut blok zinciri sistemleri bu gereksinimleri tam olarak karşılayamayabilir.

RWA ve DeFi mimarisinin uyumluluk sorunu henüz çözülmedi, DeFi'nin tasarım amacı kripto yerel varlıklara hizmet etmek olup, geleneksel menkul kıymet varlıklarına yönelik değildir. RWA'nın zincir üzerine aktarılması, hisse senedi bölünmesi, temettü dağıtımı gibi karmaşık finansal işlemleri ) içerir, bu işlemler mevcut DeFi sistemleri aracılığıyla etkin bir şekilde yönetilmesi zordur. Özellikle, oracle sistemlerinin büyük ölçekli geleneksel finans verilerini işleme konusundaki zamanlama ve güvenlik açısından belirgin eksiklikleri bulunmaktadır.

Karma zincir likidite dağılması ve güvenlik sorunları üzerine RWA'nın zincir üzerine alınmasını daha da zorlaştırdı. RWA'nın karma zincirle ihraç edilmesi likiditeyi dağıtarak varlık yönetimini daha karmaşık hale getirdi. Karma zincir köprüleme mekanizması bir çözüm sunsa da, çift harcama saldırıları ve protokol açıkları gibi yeni güvenlik risklerini de beraberinde getirdi.

Kurumsal gözetim ve uyumluluk sorunları, RWA'nın zincire aktarılmasındaki en büyük teknik olmayan engeldir. Birçok düzenlemeye tabi finans kurumu, anonimlik, uyum çerçevesinin eksikliği ve küresel düzenleyici standartlardaki farklılıklar gibi başlıca nedenlerden dolayı kamu blok zincirinde işlem yapamamaktadır. KYC ve kara para aklamayla mücadele gibi uyum gereklilikleri, RWA'nın zincire aktarılmasını daha da karmaşık hale getirmekte ve bu durum, belirli bir ölçüde sermaye akışını kısıtlamaktadır.

Pazar tarafındaki likidite ve kurum katılım kısıtlamaları, RWA'nın gelişimini de kısıtlamaktadır. Şu anda RWA'nın toplam piyasa değeri, düşük riskli varlıklar ( gibi devlet tahvilleri ve fonlar ) üzerinde yoğunlaşmaktadır. Hisse senetleri, gayrimenkul gibi büyük varlık sınıflarının zincire aktarım süreci yavaş ilerlemektedir. RWA'nın likiditesi hâlâ kriptoya özgü protokollere bağlıdır ve genel piyasa hâlâ erken gelişim aşamasındadır.

Son olarak, DeFi ile geleneksel finans arasındaki güven mekanizmalarının çatışması, RWA'nın zincir üzerinde çözmesi gereken bir sorun. DeFi, güveni inşa etmek için kod ve kriptografi üzerine dayanırken, geleneksel finans ise hukuki sözleşmelere ve merkezi kuruluşlara dayanıyor. Bu güven mekanizmaları arasındaki farklılık, geleneksel finans kurumlarının blok zinciri teknolojisine temkinli yaklaşmasına neden oluyor, özellikle de saklama, risk yönetimi gibi kritik aşamalarda.

Blockchain teknolojisi RWA'nın zincire eklenmesi için bir olanak sunsa da, pratik uygulamalarda birçok zorlukla karşı karşıya kalmaktadır. Veri tutarlılığı, ağ güvenliği, uyumluluk, likidite, düzenleyici gereklilikler ile teknik ve ekonomik modellerin uyumu ve güven mekanizmalarının çelişkisi gibi sorunlar, RWA'nın DeFi'deki yaygın kullanımını teşvik etmek için gelişim sürecinde kademeli olarak çözülmelidir.

Eğer RWA başarılı olursa, "Wall Street oyunu" yeni ve eski finansal sistemlerin güç yeniden dağılımı haline gelebilir.

Bu bölüm, RWA projelerinin arkasındaki temel Wall Street çıkarlarını analiz ederken, kişisel olarak blok zinciri ve gerçek varlık tokenizasyonu olgusunun ötesine geçmek gerektiğini düşünüyorum, finansal işlem mantığı ve çıkar mücadelesinin arkasındaki itici güçler doğrultusunda. Yukarıdaki görüşlere göre, RWA'nın teknik olmayan en temel zorluğu uyum sağlamanın nasıl gerçekleştirileceğidir ve uyum sağlamanın arkasında güçlü bir merkezi otoritenin tanınması gerekmektedir.

Dünyanın en büyük varlık yönetim şirketi, Bitcoin ETF'sini destekledikten sonra RWA yatırım inşasına katıldı. Bu, esasen geleneksel finans sistemi ile blok zincirine dayanan yeni merkeziyetsiz teknoloji arasında güç yeniden dağıtımını sağlamak için öncülük etmekte. Bu mücadele, yalnızca bir teknolojik dönüşüm veya finansal yenilik yarışı değil, aynı zamanda küresel finansal kural belirleme yetkisi, sermaye kontrolü ve gelecekteki zenginlik dağıtım mekanizması üzerindeki bir rekabettir.

Blockchain teknolojisi merkeziyetsiz bir umut sunsa da, sermaye ve gücün yüksek derecede toplandığı bu gerçeklik karşısında, Wall Street bu teknolojik devrimi kendi kontrolü altına almaya çalışıyor; yeni piyasa manipülasyonu ve varlık menkul kıymetleştirme biçimleriyle, küresel finans sistemindeki hakimiyetini sürdürmeyi hedefliyor.

( Küresel Finansal Sistem Gücünün Yeniden Dengelenmesi

Wall Street, küresel finans sisteminde hâkim bir konumda yer almış, fon akışını, varlık yönetimini ve finansal hizmetlerin anahtar noktalarını kontrol etmiştir. Geleneksel finansal kurumlar, finansal altyapıyı ) bankalar, menkul kıymet borsaları, takas sistemleri gibi ### tekel altında tutarak küresel sermayeyi kontrol etmiştir. Ancak, blockchain teknolojisinin yükselişi bu durumu bozmuştur:

Merkeziyetsiz finans(DeFi), aracısızlaştırma yoluyla Wall Street'in uzun süreli kontrolündeki geleneksel finansal altyapıyı zayıflatmıştır. DeFi, sermaye akışı, varlık yönetimi gibi kritik işlevlerin merkeziyetsiz platformlarda çalışmasına olanak tanır; kullanıcılar, bankalar, yatırım bankaları gibi aracılara ihtiyaç duymadan doğrudan blockchain üzerinde varlık yönetimi, borç verme, ticaret gibi işlemler gerçekleştirebilir. Ancak bu, Wall Street için büyük bir tehdit anlamına gelir; bu güç kayması, Wall Street'in küresel finansal sistem üzerindeki egemenliğini kaybetme ihtimalini doğurur.

( Varlık Tokenizasyonu: Yeni Finansal Altyapıyı Kim Kontrol Edebilecek

RWA platformunun desteklediği tokenleştirme, varlıkların likiditesini artırmayı amaçlasa da, arkasında yeni finansal altyapının kontrolü için bir mücadele gizli. Blockchain ağı, yeni nesil küresel finansal altyapının aday platformudur; bu altyapıyı kim yönetirse, gelecekte blockchain'in gerçek dünya varlıklarıyla bağlantısında da söz sahibi olabilir.

Wall Street'in çıkarları, bu merkeziyetsiz ağlar üzerindeki kontrol niyetinde ortaya çıkmaktadır. Onlar doğrudan blok zincirini reddetmeyebilirler, ancak bu yeni ortaya çıkan blok zinciri platformlarını kontrol etmek için yatırım, satın alma veya işbirliği yoluyla, sermayenin merkezi hale gelmesini sağlayabilirler. Blok zinciri merkeziyetsiz olmayı amaçlasa da, büyük miktarda sermaye ve likidite hâlâ az sayıda büyük finansal kurum veya hedge fonun elinde toplanmaya kolayca eğilim göstermektedir. Sonuç olarak, blok zinciri platformlarındaki kritik kaynaklar ) likidite, protokol yönetim hakkı gibi ### hâlâ az sayıda oyuncunun eline geri dönecek ve merkeziyetsiz varlık piyasasının tamamen merkezi bir gücün yönlendirmesine ihtiyaç duymasına neden olacaktır.

![Wall Street'in Menkul Kıymetlerin Zincir Oyunları: RWA