Yerel şifrelemenin son çağı

Bir, uyumlu eğilmek

Şifreleme, niş bir alandan ana akıma geçerken, merkeziyetsiz blok zinciri dünyaya bir düzenleme çölü sundu. P2P elektronik ödeme sistemleri başarılı olamasa da, tamamen yeni bir paralel dünya açtı. Bu dünya, geleneksel yasaların, hükümetlerin ve sosyal kısıtlamaların ötesine geçiyor ve sayısız düğümün üzerinde var olan internetin içerisinde bulunuyor.

Denetim eksikliği, sektörün gelişmesini sağlayan temel faktördür. ICO'dan DeFi'ye, oradan da stablecoin'lere kadar her yenilik bu temelin üzerine inşa edilmiştir. Ancak, BTC ETF'sinin onaylanması ve bazı siyasi olayların meydana gelmesiyle, yerel şifreleme sona erme dönemine girmiş gibi görünüyor. Sektör, aktif olarak uyum arayışına girmeye ve geleneksel finansman boşluğunu doldurmaya çalışıyor. Stablecoin'ler, fiziksel varlıkların tokenleştirilmesi ve ödeme sistemleri gelişimin ana akımı haline geliyor.

Bu dönüşümün temel nedeni, blok zincirinin adreslerin arkasındaki varlıkların kötü niyetli davranışlarını etkili bir şekilde kısıtlayacak araçlardan yoksun olmasıdır. Düğümlerin dürüstlüğünü ve DeFi'nin aracılara ihtiyaç duymadığını garanti edebiliriz, ancak bu "karanlık ormanda" meydana gelebilecek her şeyi engelleyemeyiz. Daha önce popüler olan NFT, GameFi ve SocialFi gibi birçok kavram, projelerin arkasındaki varlıklara yüksek derecede bağımlıdır. Blok zinciri mükemmel bir fon toplama kapasitesine sahip olsa da, proje sahiplerinin bu fonları makul bir şekilde kullanmalarını ve fikirlerini gerçeğe dönüştürmelerini sağlamak hala büyük bir zorluktur.

Finansal olmayan bir vizyon, yalnızca altyapı performansının artırılmasıyla gerçekleştirilemez. Merkezi sunucularda bile zor olan bir şey, zincir üzerinde gerçekleştirmek bir kenara. Proje sahiplerine "iş kanıtı" uygulayamayacağımız için, uyumlu olana boyun eğmek belki de gelecekteki finansal olmayan başlangıç noktasıdır; bu ironik olsa da kaçınılmaz gibi görünüyor.

Şifreleme, geleneksel finansın bir dalı haline gelmeye başladı ve blok zinciri defterinin söz hakkı giderek üst tabaka tarafından kontrol ediliyor. Aşağıdan yukarıya yenilikler giderek azalıyor ve fırsatlar sürekli daralıyor. Zincir üzerindeki egemenlik çağına giriyoruz.

İki, Stabil Kripto Paraların Evrimi

Zincir üzerindeki egemenlik, iki alanda kendini göstermektedir: istikrarlı paralar ve geleneksel internet modelinin yeniden ortaya çıkışı.

Stablecoin alanında, şu anda esas olarak fiat para destekli stablecoinler ve YBS stablecoinleri hakim durumda. Yakın zamanda kabul edilen "Dahi Yasası" stablecoinlerin çıkarılması ve denetlenmesi ile ilgili net hükümler getirmiştir. Bu yasa, "ödemeli stablecoin" kavramını tanımlamakta ve bunun, dolar veya yüksek likiditeye sahip varlıklarla 1:1 oranında tam olarak desteklenmesi gerektiğini şart koşmaktadır. Sadece lisanslı çıkarıcılar yasal olarak stablecoin çıkarabilir ve sıkı rezerv ve şeffaflık gereksinimlerine uymak zorundadır.

Bu yasasının geçmesi, zincir üzerindeki işlem aracının resmi olarak bir ülke tarafından devralındığı anlamına geliyor. Bazı stabil coinlerin patlama olasılığına dair endişeleri ortadan kaldırsa da, yeni sorular da ortaya çıkardı: Düzenlenmiş stabil coinler nasıl olacak? Diğer ülkeler buna nasıl yanıt verecek?

YBS stabil coinleri açısından, Ethena gibi projelerin tasarımı oldukça çekici; boğa piyasasında yüksek getiri sağlarken aynı zamanda yüksek bir istikrarı koruyabiliyor. Ancak, şu anda piyasada çok sayıda YBS stabil coin projesi ortaya çıkmış durumda; geleneksel hedge fonlarından piyasa yapıcılara ve borsalara kadar herkes bir pay kapmak için yarışıyor. Bu eğilim, görünüşe göre orijinal anlamından sapmış durumda; yenilik giderek marjinalleşirken, sermaye gücü ve agresif stratejiler baskın hale geldi.

Diğer şifreleme varlıklarına kıyasla, YBS stabilcoin belki de daha iyi bir seçimdir. Ancak bu merkezi borsa finansal ürünlerine benzeyen paketleme tek yenilik haline geldiğinde, geçmişteki gelişim yolunun bir sapma olup olmadığı üzerine düşünmeye sevk ediyor.

Üç, Varlık İhraçlarının Evrimi

Açık zincir, en büyük varlık ihraç platformu olarak, ICO'dan itibaren birçok değişim geçirdi. Ancak, şimdi gelişim trendi giderek geleneksel internet modeline daha da yakınlaşıyor. Bazı yeni platformların kâr modeli, Web2 ile son derece benzer hale geldi ve topluluğa geri dönüş neredeyse sıfır. Bu, Web3'ün demokrasi, ortak inşa ve ortak refah arayışının amacına zıt bir durum oluşturuyor.

Launchpad, yerel şifreleme kullanıcılarının zenginlik arayışında en önemli kanal haline gelmiştir, ancak bu alanda sorunlar da bulunmaktadır. Kullanıcılar yalnızca platforma ücret ödemekle kalmıyor, aynı zamanda yoğun bir rekabetle de karşılaşıyorlar. Varlık ihraçları karmaşık hale gelmeye başladı ve hatta tamamen zincir dışı projeler ortaya çıktı. Bu aşırı spekülatif davranış, sektörün alt sınırını sürekli olarak düşürmekte ve anlamının ne olduğu konusunda soru işaretleri yaratmaktadır.

Bu duruma karşı bazı insanlar, spekülasyon ile yeniliği dengelemeye çalışan DeSci gibi yeni kavramlar önerdiler. Ancak bu yeni ortaya çıkan kavramların popülaritesi genellikle kısa ömürlü oluyor. Pazar soğuduğunda ve anlatım devam edemediğinde, bazı projeler daha doğrudan Ponzi modelini benimsemeye başlıyor, örneğin stake etme ile yeni tokenler alma gibi. Bu çıplak ve doğrudan yaklaşım kısa vadeli kazançlar sağlayabilir, ancak gerçek yeniliği ve uzun vadeli değeri teşvik etmekte zorluk çekiyor.

Bir önceki döngüye kıyasla, mevcut aşamadaki spekülasyonun DeFi gibi yenilikler yaratması zor görünüyor. Gördüğümüz daha fazla şey, ihraç eşiklerinin sürekli düşmesi ve bununla birlikte gelen çeşitli sorunlar. Bu belki de sektörde yeni kurallar ve standartlar oluşturulması gerektiğini gösteriyor.

Dört, Dikkat Ekonomisinin Yükselişi

Projenin başarısı artık sadece teknolojiye ve anlatıma bağlı kalmıyor, giderek daha fazla dikkat satın almaya yöneliyor. İster puan sistemi aracılığıyla ister doğrudan KOL'lere yatırım yaparak, dikkat bu çağın en değerli varlıklarından biri haline geldi.

Bazı projeler, bilgilerin "değerini" ve etkisini değerlendirmek için AI teknolojisini kullanarak dikkat gücünü nicelleştirmeye çalışıyor. Ancak, bu yöntemin gerçekten uzun vadeli değeri yakalayıp yakalayamayacağı henüz belirsiz. Token, "hızlı tüketim malları" haline gelmeye başlıyor ve proje yaşam döngüleri sürekli olarak kısalıyor.

Puanlama sistemi gibi pazarlama yöntemlerinin dezavantajları artık ortaya çıkmaya başladı. Projelerin kendi pazarlama çabası elbette eleştirilemez ancak sektör genelinde "herkes Pump" eğilimi belirdiğinde endişelenmemek elde değil. Etki satışı olgun bir ticari model haline geldi; siyasilerden borsa ve KOL'lere kadar her kesim ihtiyaçlarını karşılamaya çalışıyor ama bunun sonucunda gerçek anlamda gelişip büyüyen çok az proje var.

Sonuç

Stabil coinler ve blok zincir ödemelerinin ana akıma girmesi kesinleşti. Ancak, bu ekosistemin yerli halkı olarak, belki de daha fazlasına ihtiyacımız var: zincir üzeri yerel stabil coinler, finansal olmayan uygulamalar, yeni yenilik dalgaları, sadece trafik satan bir Web3 dünyası değil.

Zaman, bazı erken görüşlerin doğruluğunu doğruluyormuş gibi görünse de, gelecekte bu karamsar tahminlerin yanlış olduğunu kanıtlayabilmesini umuyoruz. Sektör bir dönüm noktasında ve uyum ile yenilik arasında nasıl bir denge kurulacağı, şifreleme dünyasının gelecekteki yönünü belirleyecektir.