2024 Yılı Şifreleme Risk Yatırımları Genel İncelemesi: Altyapı Projeleri Finansmanı Hareketli, Fon Toplama Zayıf

2024 yılında, şifreleme piyasası önemli bir büyüme yaşadı ve bu, Ocak ayında piyasaya sürülen nakit Bitcoin ETF'si ve Kasım ayındaki şifrelemeyi destekleyen ABD siyasi seçimleri gibi önemli kilometre taşlarına dayanmaktadır. Likit şifreli kripto para birimlerinin piyasa değeri yıl sonunda 3,4 trilyon dolara ulaşarak, yıllık %88 büyüme göstermiştir. Bitcoin'in piyasa değeri yıl sonunda 2 trilyon dolara yaklaşarak, piyasanın toplam artışının %62'sini oluşturmaktadır. Memecoin ve AI token patlaması da piyasadaki artışı desteklemiş, özellikle Solana ağı üzerindeki etkinliklerde belirgin bir performans sergilemiştir.

Pazarın yeniden canlanmasına rağmen, şifreleme risk yatırımı alanı hala zorluklarla karşı karşıya. Bitcoin, memecoin ve AI tokenleri gibi ana eğilimlerin sunduğu risk sermayesi fırsatları sınırlı ve çoğunlukla mevcut zincir üstü altyapıyı kullanıyor. DeFi, oyun, metaverse ve NFT gibi bir zamanlar popüler olan alanlar, büyük ölçüde yeni ilgi veya sermaye çekemedi. Olgun altyapı şirketleri, özellikle ABD'nin yeni hükümetinin düzenleyici reformlar getirmesi beklentisi altında, geleneksel finansal hizmet kuruluşlarından şiddetli bir rekabetle karşılaşıyor.

Stablecoin, tokenizasyon, DeFi-TradFi entegrasyonu ve şifreleme AI kesişimi gibi yeni yükselen trendler umut veriyor, ancak hala erken aşamalarda. Aynı zamanda, yüksek faiz oranları gibi makroekonomik baskılar yüksek riskli yatırımları engelliyor ve bu durum şifreleme girişim sermayesi sektörünü özellikle etkiliyor. 2022'deki şifreleme piyasası çöküşünden sonra, karma VC şirketlerinin çoğu temkinli kalmayı tercih ediyor ve şifreleme pazarından uzak duruyor.

Veriler, 2024'ün dördüncü çeyreğinde risk sermayesi yatırımcılarının şifreleme ve blockchain girişimlerine 3,5 milyar dolar yatırdığını, bir önceki çeyreğe göre %46'lık bir artış gösterdiğini, ancak işlem sayısının bir önceki çeyreğe göre %13 azalarak 416'ya düştüğünü ortaya koyuyor. Yıl boyunca toplam yatırım tutarı 11,5 milyar dolar olup, toplam 2153 işlem gerçekleştirilmiştir.

Analistler, 2025 yılına kadar şifreleme pazarındaki yıllık yatırım miktarının 18 milyar doları aşacağını ve birçok çeyrekte 5 milyar doları geçeceğini öngörüyor. Bitcoin'in kurumsallaşması, stabilcoinlerin yükselişi ve DeFi-TradFi entegrasyonunun potansiyel düzenleyici ilerlemeleri, gelecekteki yeniliklerin odak alanları olacak.

Tarihsel olarak, Bitcoin fiyatı ile şifreleme girişim yatırımları arasında güçlü bir korelasyon vardı, ancak 2023'ün Ocak ayından bu yana bu korelasyon belirgin şekilde azalmıştır. Bitcoin yeni zirvelere ulaştı, ancak girişim sermayesi faaliyetleri bu hıza ayak uydurmakta zorlanıyor. Olası nedenler arasında kurumsal yatırımcıların düzenleyici belirsizlik ve piyasa dalgalanmaları nedeniyle tereddüt etmesi, piyasa anlatısının Bitcoin'i diğer fırsatların önüne geçirecek şekilde desteklemesi ve daha geniş girişim sermayesi pazarındaki durgunluğun etkisi bulunmaktadır.

2024'te, altyapı öncülüğündeki şifreleme girişim sermayesi, 610'dan fazla işlemle 5.5 milyar dolara ulaşarak yıllık %57'lik bir artış sağladı. Yatırım odakları arasında L2 ölçeklendirme çözümleri, modüler teknolojiler, likit staking protokolleri ve geliştirici araçları yer alıyor. NFT ve oyun girişimlerine yapılan yatırımlar 2.5 milyar dolara, 2023'ten biraz daha yüksek. Kurumsal blok zinciri finansmanı %69 oranında büyük bir düşüşle 164 milyon dolara geriledi.

Web3 finansmanı dayanıklılık gösterdi, son iki yılda 3.3 milyar dolar toplandı. DePIN, 260'dan fazla işlem ve neredeyse 1 milyar dolar finansman çekerek hızlı büyüyen bir dikey alan haline geldi. DeFi 2024'te güçlü bir toparlanma yaşıyor, 530'dan fazla finansman anlaşması yapıldı ve yıllık %85'lik bir artış gösterdi, Bitcoin tabanlı DeFi kullanım durumları ise ana itici güç.

Erken finansman toplam sermaye yatırımının %60'ını, sonraki finansman %40'ını oluşturuyor, üçüncü çeyreğin %15'ine kıyasla önemli bir artış.

2024'ün en aktif yatırımcıları arasında Animoca Brands (100'den fazla işlem), OKX Ventures (80'den fazla işlem), Cogigent Ventures, Binance Labs ve Foresight Ventures (her biri yaklaşık 60 işlem) bulunmaktadır. Aktif melek yatırımcılar arasında Sandeep Nailwal, Paul Taylor, DCF God, Anatoly Yakovenko gibi isimler yer almaktadır.

2024'te risk sermayesi fonları toplama, son altı yılın en düşük seviyesine düşerek 865 fonun toplamı 1047 milyar dolara, 2023'e göre %18 azalmıştır. Şifreleme risk sermayesi fonlarının finansmanı zayıf kalmaya devam ediyor, 79 yeni fon 51 milyar dolar topladı ve bu 2020'den bu yana en düşük seviyedir. Fonların medyan büyüklüğü ve ortalama büyüklüğü 2017'den bu yana en düşük seviyeye gerileyerek finansman ortamının zorluğunu yansıtıyor.

Son yıllarda, orta ölçekli fonlar (100 milyon ile 500 milyon dolar) şifreleme girişim sermayesinin hakimiyetini elinde tutuyor. Büyük fonlar (1 milyar dolar ve üzeri) 2023-2024'te dağıtım zorluğu ve değerleme riski nedeniyle ortaya çıkmadı. Pantera Capital ve Standard Crypto gibi tanınmış fonlar hâlâ aktif, ancak iş kapsamlarını genişletti.

2024 yılında 100 milyon dolardan fazla fon toplayan başlıca fonlar arasında Paradigm Fund III, Pantera Fund V gibi fonlar bulunmaktadır. Dikkate değer yatırım projeleri arasında Monad, Farcaster, Berachain, Story Protocol, 0G Labs, Polymarket gibi projeler yer almakta olup, bunlar şifreleme altyapısı, AI entegrasyonu, DeFi gibi alanları kapsamaktadır.

Gelecekteki anahtar trendler arasında AI entegrasyonu, Bitcoin üzerindeki DeFi ve özel blok zincirleri bulunmaktadır. 0G Labs ve Sentient, AI alanında öncüdür, Babylon ise Bitcoin'in DeFi'deki rolünü güçlendiriyor. Monad, Berachain ve Story Protocol'ün ana ağlarını başlatması bekleniyor.

Genel olarak, 2024 yılı şifreleme girişim sermayesi manzarası temkinli bir iyimserlik içinde, finansman faaliyetleri yeniden artıyor, kurumsal ilgi artıyor. Orta ölçekli fonlara geçiş ve yeni ortaya çıkan fonların hakimiyeti, sektörün olgunlaştığını ve uyum sağladığını gösteriyor. Kısa vadeli girişim sermayesi düşüşüne rağmen, erken aşama projelere olan sürekli ilgi ve yeni ortaya çıkan trendler, ekosistemin dirençli olduğunu gösteriyor; yeni bir büyüme ivmesi yakında ortaya çıkabilir.