Küreselleşmenin Sonu ve Finansal Varlıkların Tasfiyesi: Geleneksel Olmayan Varlıklar Kurtuluş Olabilir

İkinci Dünya Savaşı'ndan 2024'e kadar, eşi benzeri görülmemiş bir süper boğa piyasası yaşadık. Bu sürekli artış, "piyasa asla sorun yaşamaz" diye düşünen bir nesil pasif yatırımcıyı şekillendirdi. Ancak bu şölen sona erdi ve birçok kişi tasfiye ile karşı karşıya kalacak.

Süper Boğa Piyasasının Oluşumu

1939'dan 2024'e kadar süregelen süper boğa piyasası, küresel ekonomik manzarayı köklü bir şekilde yeniden şekillendiren bir dizi yapısal değişimden kaynaklanmaktadır ve Amerika Birleşik Devletleri her zaman merkezi bir konumda olmuştur.

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra küresel süper güç haline geldi

İkinci Dünya Savaşı, Amerika Birleşik Devletleri'ni "özgür dünya"nın tartışmasız lideri konumuna getirdi. 1945'te, Amerika, dünya genelinde sanayi ürünlerinin yarısından fazlasını üretiyor, dünya genelindeki ihracatın üçte birini kontrol ediyor ve dünya genelindeki altın rezervlerinin yaklaşık üçte ikisine sahipti. Bu ekonomik hegemonya, önümüzdeki on yıllar boyunca büyümenin temelini attı.

İkinci Dünya Savaşı'ndan sonra, Amerika Birleşik Devletleri küresel liderlik rolünü aktif bir şekilde üstlendi, Birleşmiş Milletler'in kurulmasını teşvik etti ve Marshall Planı'nı uygulayarak Batı Avrupa'ya büyük miktarda para enjekte etti. Bu sadece bir yardım değildi, aynı zamanda Amerikan ürünleri için yeni pazarlar açıyordu ve kültürel ve ekonomik olarak egemen bir konum da tesis ediyordu.

İşgücü Büyümesi: Kadınlar ve Azınlıklar

İkinci Dünya Savaşı sırasında, çok sayıda kadın iş gücü pazarına girdi ve kadınların işgücüne katılım oranı kısa sürede önemli ölçüde arttı. Savaş sonrası birçok kadın işlerinden ayrılsa da, bu büyük ölçekli seferberlik, toplumun kadın istihdamına bakış açısını kalıcı olarak değiştirdi.

1950'li yıllara gelindiğinde, evli kadınların geniş çapta istihdam edilme eğilimi giderek belirginleşti. Evli kadınların çalışmasını yasaklayan politikalar kaldırıldı, yarı zamanlı işler arttı, ev işlerinde teknolojik yenilikler yapıldı ve eğitim seviyesinin yükselmesi, kadınların ekonomik sisteme uzun vadeli katılımcılar olmalarını teşvik etti.

Azınlık grupları da giderek daha fazla ekonomik fırsat elde ediyor. Bu işgücü genişlemesi, Amerika'nın üretim kapasitesini etkili bir şekilde artırdı ve on yıllarca süren ekonomik büyümeyi destekledi.

Soğuk Savaşın Zaferi ve Küreselleşme Dalgası

Soğuk Savaş, II. Dünya Savaşı sonrası Amerika'nın politik ve ekonomik rolünü şekillendirmiştir. 1989 yılına gelindiğinde, Amerika 50 ülkeyle askeri ittifak kurmuş ve dünya genelinde 117 ülkede büyük miktarda asker bulundurmaktaydı. Bu, sadece askeri güvenlik için değil, aynı zamanda Amerika'nın küresel ekonomik etkisini oluşturmak içindi.

1991'de Sovyetler Birliği'nin dağılmasının ardından, Amerika Birleşik Devletleri küresel tek süper güç haline geldi ve tek kutuplu dünya dönemine girdi. Bu sadece ideolojinin zaferi değil, aynı zamanda küresel pazarın açılmasıydı; Amerika, küresel ticaret düzenini yönlendirme fırsatı buldu.

1990'ların sonlarından 21. yüzyılın başlarına kadar, Amerikan şirketleri yeni pazarlara büyük bir genişleme gerçekleştirdi. Bu, uzun vadeli politika seçimlerinin bir sonucudur, doğal bir evrim değil.

Batı kapitalizminin Doğu komünizmini yenmesi yalnızca askeri veya ideolojik avantajlarla değil, aynı zamanda Batı'nın özgürlükçü demokratik sisteminin daha uyumlu olmasıyla da ilgilidir. 1973 petrol krizi sonrasında ekonomik yapısını etkili bir şekilde ayarlayabilmiştir. 1979'daki "Volcker Şoku", Amerika Birleşik Devletleri'nin küresel finansal egemenliğini yeniden şekillendirmiş ve küresel sermaye piyasalarını Amerika'nın post-endüstriyel çağda büyümesinin yeni motoru haline getirmiştir.

Bu yapısal dönüşümler, eşi benzeri görülmemiş bir finansal varlık süper boğa piyasasını birlikte tetikledi. Ancak, temel sorun şu: Bu dönüşümler tek seferlik olaylar olup, tekrarlanamaz. Şimdi, iki parti de küreselleşmenin geri çekilmesini teşvik ediyor, biz de bu uzun dönemli büyümenin son desteklerinin çekildiğine tanıklık ediyoruz.

Gelecek Vizyonu

Ancak, piyasa konsensüsü hâlâ tarihsel normale dönüşü umuyor: durum kötüleşecek, sonra merkez bankası yeniden para basacak ve biz de kazanmaya devam edeceğiz. Fakat gerçek şu ki: bu grup kasaba doğru ilerliyor.

Son yüzyılın boğa piyasası, tekrarlanamayan bir dizi olayın üzerine inşa edilmiştir ve bu olaylardan bazı faktörler bile tersine dönmektedir:

• Kadınlar bir daha büyük ölçekte iş gücüne girmeyecek, aksine doğum oranını artırma politikaları ile katılım oranı düşebilir.
• Azınlık gruplar bir daha işgücü piyasasına büyük ölçüde alınmayacak, göç politikası iki taraflı bir fikir birliği haline geldi.
• Faiz oranları bir kez daha büyük ölçüde düşmeyecek, ülkelerin hükümetleri faiz indirimlerinden ve enflasyonu yeniden ateşlemekten kaçınacak.
• Küreselleşme süreci tersine döndü, de-globalizasyon ana akım bir eğilim haline geldi.
• Başka bir dünya savaşını kazanma olasılığı oldukça düşük ve hatta başarısızlık riskiyle karşı karşıya kalabilir.

Son yüzyılda borsa yükselişini destekleyen tüm küresel makro eğilimler şimdi tersine dönüyor.

Finansal Baskı ve Sermaye Kontrolü

Geleneksel para politikası başarısız olduğunda, hükümet daha doğrudan finansal kontrol yöntemlerine yönelebilir. Finansal baskı, tasarruf sahiplerinin enflasyon seviyesinin altında bir getiri elde etmesini sağlamak, böylece işletmelere ve hükümete ucuz krediler sağlamak ve borç geri ödeme baskısını azaltmak anlamına gelir.

Amerika'nın borç yükü GSYİH'nın %120'sini aşarken, geleneksel yöntemlerle borç ödeyebilme olasılığı azalıyor. Finansal baskı stratejileri uygulanmaya veya test edilmeye başlandı, bunlar arasında:

• Hükümet borçlarını ve mevduat faiz oranlarını sınırlamak
• Finansal kurumları kontrol et, rekabet engelleri kur
• Rezerv gereksinimlerini artırmak
• Kapalı bir yerel borç piyasası oluşturmak
• Sermaye kontrolü uygulamak

2010'dan bu yana, ABD federal fon oranı enflasyon oranının altında uzun bir süre kalmıştır, bu da aslında tasarruf sahiplerinin zenginliğini borçlulara zorla aktarmaktadır.

Gelecekte, hükümet emeklilik hesaplarına göz atabilir ve daha fazla "güvenli ve güvenilir" hükümet tahvili tahsis etmeyi zorunlu kılabilir. Son yıllarda, hükümetin varlıkları dondurduğu, banka hesaplarını kontrol altına aldığı gibi örnekler gördük.

Tarihsel olarak, Amerika Birleşik Devletleri benzer eylemler gerçekleştirmiştir, örneğin 1933'te vatandaşların altınlarını zorla teslim etmeleri istenmiş ve 11 Eylül olaylarından sonra hükümetin gözetim yetenekleri önemli ölçüde genişlemiştir.

Altın ve Bitcoin'in Yükselişi

Bu bağlamda, altın ve Bitcoin en çekici finansal varlıklar haline geldi. Piyasa ile tarihsel bir ilişkileri yok, hükümetler tarafından el konulması zor ve Batılı hükümetler tarafından kontrol edilmemektedir.

Küresel Altın Rezerv Yarışı

Çin, Rusya ve Hindistan gibi ülkeler, küresel ekonomik düzenin değişimine yanıt olarak hızla altın rezervlerini artırıyor. Bu rastgele bir eylem değil, stratejik bir yerleşim. Dolar cinsinden değerlenen varlıkların dondurulma olasılığı ortaya çıktığında, kendi ülkeleri içinde depolanan fiziksel altın son derece cazip hale geliyor.

Bitcoin'in avantajları

Dünya daha karmaşık hale geldikçe, Bitcoin daha küçük ülkeler için çekici bir alternatif sunuyor. Fiziksel bir kasa gerektirmeden saklanabiliyor, gemilere ihtiyaç duymadan transfer edilebiliyor ve ordulara gerek kalmadan korunabiliyor.

El Salvador ve Bhutan gibi ülkeler, Bitcoin'i rezerv varlık olarak kullanmaya başlamıştır. Daha fazla ülkenin fiziksel altının dijital dünyadaki sınırlamalarını fark etmesiyle birlikte, Bitcoin'in dijital altın olarak önerisi daha da dikkat çekici hale gelmiştir.

İlerleme yolu nettir: önce altın, sonra Bitcoin. 1 milyon dolarlık Bitcoin nihayetinde gelecektir, ancak yatırımcılar sabırlı olmalı ve sert bir ayı piyasasına hazırlıklı olmalıdır.