Ark fonu Ethereum ETF başvurusunu geri çekti, küçük piyasa değeri coin ETF zorlukları ortaya çıkıyor.

Son zamanlarda, Kripto Varlıklar alanındaki ETF başvuruları bazı tartışmalara yol açtı. Ünlü yatırım yönetim şirketi Ark Invest, geçen hafta Ethereum ETF başvurusunu geri çekmeye karar verdi, bu hareket piyasanın dikkatini çekti.

Ark Fonu'nun Bitcoin ETF'si şu anda piyasada iyi bir performans sergiliyor, dördüncü sırada yer alıyor ve pazar payı %6'ya ulaşıyor. Ancak, yüksek sıralamaya rağmen, sektör uzmanlarının analizine göre, bu ETF'nin kârlılık durumu pek iç açıcı olmayabilir. Bunun başlıca nedeni, şifreleme varlıkları ETF'lerinin ücret oranlarının genellikle düşük olması, çoğu %0.19 ile %0.25 arasında değişmesi ve geleneksel ETF'lerden oldukça düşük olması.

Ark Bitcoin ETF's mevcut büyüklüğüne göre, yıllık yönetim ücreti geliri yaklaşık 7 milyon dolar. Operasyonel maliyetler göz önüne alındığında, bu ETF muhtemelen başa baş noktasında bulunuyor. Bu, Ark fonunun Ethereum ETF başvurusunu neden geri çektiğini açıklayabilir, çünkü mevcut piyasa koşullarında yeni bir Kripto Varlıklar ETF'si çıkarmak kayıplı bir iş haline gelebilir.

Küçük piyasa değerine sahip kripto varlıklar için, Solana (SOL) gibi, ETF aracılığıyla kayda değer bir kar elde etmek oldukça zordur. SOL'un piyasa değeri, Bitcoin'in yaklaşık %5'idir; yıllık 7 milyon dolarlık maliyeti geri kazanmak için bir SOL ETF'sinin en az 20 milyon SOL yönetmesi gerekir. Bu miktar, SOL'un teorik dolaşım miktarının %4.5'ine eşittir ve mevcut en büyük kripto varlık ETF sağlayıcılarının Bitcoin piyasasındaki payından (yaklaşık %1.5) çok daha yüksektir.

Ayrıca, SOL ek zorluklarla karşılaşıyor. İlk olarak, SOL'un zincir üzerindeki getirisi yaklaşık %8 iken, ETF ürünleri staking işlevini içeremez. Bu, yatırımcıların SOL ETF'si tutmasının, doğrudan SOL bulundurmanın getirisine doğal olarak geride kalacağı anlamına geliyor. Buna karşılık, Bitcoin ETF'sinin dezavantajı yalnızca %0.2 civarında bir yönetim ücreti ile sınırlıdır.

İkincisi, SOL'un gerçek dolaşım miktarı resmi verilerin 460 milyon adedinden daha az olabilir. Bu, ETF yöneticilerinin kâr ederken düzenleyici gereklilikleri yerine getirme zorluğunu daha da artırıyor.

Özetle, mevcut piyasa koşullarında, SOL gibi küçük piyasa değerine sahip kripto varlıkların ETF'lerini piyasaya sürmek büyük bir kârlılık baskısıyla karşı karşıya. Ticari açıdan bakıldığında, bir işin kârlı olması zor ise, doğal olarak itici bir güçten de yoksun olur. Bu, belki de neden kısa vadede SOL ETF gibi ürünlerin ortaya çıkmasını göremediğimizi açıklıyor.