FTX borç yeniden yapılandırma planı yürürlüğe girdi, 16 milyar dolarlık tazminat yakında başlayacak

Yaklaşık iki yıl süren karmaşık müzakerelerin ardından, FTX borçlu yeniden yapılandırma planı nihayet 3 Ocak'ta resmi olarak yürürlüğe girdi. Bu, yatırımcıların bir kısım fonlarını geri alma umudunu taşımaları anlamına geliyor ve uzun bekleyiş sona eriyor. Resmi duyuruya göre, müşteriler resmi kanallar aracılığıyla tazminat talebinde bulunabilirler. İlk dağıtımın yürürlük tarihinden sonraki 60 gün içinde başlatılması bekleniyor ve başlangıçtaki tazminat miktarı yaklaşık 1,2 milyar dolar. Uzun süren iflas ve varlık kurtarma sürecinin ardından, FTX artık müşterilere ve diğer alacaklılara geri ödemek için 14,7 milyar ile 16,5 milyar dolar arasında bir miktar biriktirmiş durumda.

Bu haber şüphesiz alacaklıları sevindirdi. Nakit tazminatın orijinal yatırımın altında kalması muhtemel olsa da, çoğu kullanıcı için bir miktar fonun geri alınabilmesi iyi bir sonuç. Ancak, kripto piyasası açısından bu haberin etkisi karışık. Bir yandan, FTX'in tazminatı piyasaya yeni bir likidite enjekte edebilir; diğer yandan, fon toplamak için yapılan varlık satışları bazı kripto para birimlerinin fiyatları üzerinde baskı oluşturabilir.

İki yıl önceki FTX çöküş olayını hatırladığımızda, etkilerinin derinliği hâlâ devam ediyor. O zaman bu olay sadece tüm kripto alanını sarsmakla kalmadı, aynı zamanda yüzlerce ilgili işletme ve yatırım kuruluşunu da etkiledi ve kripto paranın yeni yeni oluşan ana akım kabulünü ciddi şekilde sarstı. SBF ve ekibinin kötü davranışları, fonların kötüye kullanımı, mali sahtekarlık gibi durumlar, kullanıcıların son derece memnuniyetsiz ve öfkeli olmasına neden oldu.

Borç yönetimi açısından, FTX ve 130'dan fazla bağlı kuruluşu 2022 yılı Kasım ayında iflas koruması için başvuruda bulundu. Başlangıçta tahmin edilen fon açığı yaklaşık 8 milyar dolar iken, soruşturmanın derinleşmesiyle birlikte nihai tazminat miktarı yaklaşık 16 milyar dolara fırladı ve 36.000'den fazla tazminat talebini kapsadı.

FTX'in iflas başvurusundan bu yana yeniden yapılandırma planı birçok engelle karşılaştı. Yeni CEO John J. Ray III, borsa işlemlerini yeniden başlatma planını defalarca ifade etti, ancak başlangıçta piyasa tarafından sorgulandı. 2023 ortalarına gelindiğinde, bazı fonların geri alınması ve birçok tanınmış şirketin satın alma niyeti belirtmesiyle, piyasanın yeniden yapılandırma planına olan güveni yavaş yavaş arttı.

FTX token FTT bir zamanlar yeniden yapılandırma anlatısının odak noktası haline gelmişti, ancak nihayetinde mahkemenin içsel değerini sıfır olarak belirlemesiyle çekiciliğini kaybetti. Buna karşılık, alacaklıların tazminatları giderek gerçek bir hal alıyor. Kripto pazarının canlanmasıyla, FTX 2024 Şubat ayında onaylanmış taleplerin tamamını ödemek için yeterli fonu bulunduğunu bildirdi. 2023 Ekim ayında, Amerikan mahkemesi FTX'in yeniden yapılandırma planını resmi olarak onayladı ve alacaklılara ilk geri ödeme için yol açtı.

Son planlara göre, alacaklıların 20 Ocak'a kadar ilgili işlemleri tamamlaması gerekmektedir. İlk tazminat ödemeleri, 50000 dolar veya daha az olan talep miktarına sahip kullanıcıları öncelikli olarak dikkate alacaktır. Bu kullanıcılar toplamın yaklaşık %98'ini oluşturmaktadır. İlgili kullanıcılar, beyan edilen değerin %119'unu geri almayı umuyorlar. Kesin tazminatlar BitGo ve Kraken tarafından desteklenecektir.

Ancak, tazminat planı kusursuz değil. FTX, yalnızca stablecoin veya fiat para birimi cinsinden tazminat ödeyebileceklerini ve tazminat miktarının, talep başvuru tarihindeki değere dayandığını, yani 2022'nin Kasım ayı civarında olduğunu belirtti. O zamandan beri Bitcoin gibi kripto paraların büyük ölçüde değer kazanması göz önüne alındığında, bazı alacaklılar bu durumdan memnun değildi.

Yine de, çoğu alacaklı, kısmen fonlarının geri alınabilmesi konusunda memnun olduklarını belirtiyor. Pazar şimdi, bu 16 milyar dolara kadar olan tazminatın nasıl toplanacağına ve nereye gideceğine daha fazla odaklanıyor.

2023 Ağustos ayındaki hissedar raporuna göre, FTX'in elindeki kripto varlıkların toplam değeri yaklaşık 3.2 milyar dolar olup, bunun büyük bir kısmını SOL, BTC ve ETH oluşturmaktadır. Tazminat fonu toplamak amacıyla FTX, bu varlıkları kademeli olarak satmaktadır. Şu ana kadar, FTX çoğu ana akım coin'in satışını tamamladı ve kalan kripto varlıkların toplam değeri yaklaşık 1.343 milyar dolar. Bunlar arasında, FTT, OXY, MAPS ve Media gibi token'lar hala büyük bir paya sahiptir.

Bu varlıkların satışı, özellikle likiditesi düşük veya FTX'in sahip olduğu oranı yüksek olan tokenlerin fiyatları üzerinde kısa vadeli baskı oluşturabilir. Şu anda FTX, ödemeler için son hazırlıklarını yapıyor, her gün borsa hesaplarına fon aktarılıyor, ancak bu henüz piyasada kayda değer bir etki yaratmadı.

160 milyar dolar tazminatın tamamlanmasının ardından, bu fonların kripto piyasasına geri akıp akmayacağı piyasanın odak noktası haline geldi. Bazı analistler, bunun 2025'te kripto para piyasasında yeni bir yükselişi tetikleyebileceğine dair iyimser.

Ancak, alacaklıların seçimi bireysel risk tercihlerine bağlı olacaktır. Dikkate değer olan, alacak tahsil sürecinin uzun sürmesi nedeniyle birçok orijinal alacaklının alacaklarını profesyonel tazminat şirketlerine satmış olabileceğidir; bu fonların kripto piyasasına geri dönme olasılığı daha düşüktür. Yine de, yalnızca kısmi fonların geri dönmesi bile, sıklıkla likidite sorunlarıyla karşılaşan kripto piyasası için olumlu bir işarettir.

Pazar şu anda çoklu zorluklarla karşı karşıya. Makroekonomik veriler, jeopolitik durum, ABD borç sorunları gibi faktörler, piyasalardaki riskten kaçınma duygusunu artırdı. Son zamanlarda Kaliforniya'daki orman yangınları, likidite konusunda yeni bir endişe dalgasını tetikledi. Bu felaketin 135 milyar ila 150 milyar dolar arasında ekonomik kayba neden olması bekleniyor ve finansal piyasalar üzerinde derin bir etki yaratabilir.

Bu zorluklarla karşılaşan piyasa duyguları giderek temkinli hale geliyor. Hatta Wall Street'in ünlü boğa yatırımcılarından Fundstrat Capital'in baş yatırımcısı Tom Lee, Bitcoin'in yakın dönemdeki zirvelerinden 70000 dolara veya hatta 50000 dolara geri çekilebileceğini belirtti.

Ancak, yeni hükümetin göreve başlamasıyla birlikte, kripto para piyasasının görünümünde hala olumlu faktörler var. Bildirildiğine göre, yeni hükümet ekibi kripto endüstrisi liderleriyle yakın işbirliği içerisinde, sektörü geliştirecek politikalar belirliyor. Bu potansiyel politika değişiklikleri, piyasaya bir miktar güven aşılıyor.

Bu faktörlerin birleşik etkisiyle, Bitcoin fiyatı şu anda yaklaşık 95000 dolar civarında kalırken, Ethereum 3180 dolar civarında dalgalanıyor. Piyasa katılımcıları, gelecekteki politika yönelimleri ve FTX tazminat sürecine dikkatle odaklanıyor; bu faktörler kripto para piyasasının kısa vadeli seyrini önemli ölçüde etkileyebilir.