RWA sektörü hızla gelişiyor, Hong Kong uyumlulukta öncü oldu

Küresel varlık tokenizasyon süreci hızla gelişiyor. Veri platformlarına göre, 2025 yılı Nisan ayı itibarıyla küresel zincir üzerindeki RWA varlıklarının toplam değeri 22 milyar doları aşmıştır. Deloitte, tokenizasyon gayrimenkul pazarının 2035 yılı itibarıyla 4 trilyon dolara ulaşacağını öngörüyor.

Bu finansal yenilik dalgasında, Hong Kong kendine has sistem avantajlarıyla RWA alanında uyumlu gelişimin öncüsü haline geldi. Şarj istasyonu varlıklarının tokenleştirilmesi projesinden, Asya'nın ilk uyumlu tokenleştirilmiş fonunun lansmanına kadar, birçok örnek olayın gerçekleşmesi, bu yenilikçi finansman yönteminin somut varlıklar alanındaki uygulama potansiyelini doğrulamaktadır.

RWA'nın Kavramı ve Avantajları

RWA, yani gerçek dünya varlıklarının tokenleştirilmesi, fiziksel veya finansal varlıkların blockchain teknolojisi temelinde zincire yansıtılması ve yüksek likiditeye ve bölünebilirliğe sahip dijital tokenlere dönüştürülmesidir. Hukuki uyumluluk açısından, blockchain teknolojisiyle varlık tokenleştirme sürecinin tamamı RWA olarak adlandırılabilir.

RWA'nın başlıca avantajları şunlardır:

1. Geleneksel finansın erişim sağlamakta zorlandığı ağır varlık finansman senaryolarını aktifleştirmek
2. Finansman maliyetlerini düşürmek, finansman verimliliğini artırmak
3. Özelleştirilebilir Ticaret Yapısı

RWA, geleneksel finansman mantığını değiştirdi ve "şirket kredisi" ile "varlık kredisi"nin etkili bir şekilde ayrılmasını sağladı. İhraç edenin kredisi ortalama olsa bile, altındaki varlık kaliteli olduğu sürece, varlık kredisi ile finansman sağlanabilir.

RWA, zincir üzeri - zincir dışı iş birliği ile olumlu geri besleme gelişim modeli oluşturabilir. Birçok yatırımcı, RWA tokeni etrafında büyük bir ekosistem ve topluluk oluşturarak, tokenin uzun vadeli değer artışına destek sağlar ve aynı zamanda proje sahiplerinin zincir dışı iş geliştirmesine katkıda bulunur.

Hong Kong RWA Regülasyon Çerçevesi

Hong Kong Menkul Kıymetler ve Borsa Komisyonu, RWA'yı "görüş ilkesi" ile denetleyerek, temel varlıkların finansal niteliklerine odaklanmakta ve "aynı iş, aynı risk, aynı kural" anlayışını yansıtmaktadır.

Ana düzenleyici belgeler şunlardır:

1. "Sertifikalı Yatırım Ürünlerine İlişkin Tokenizasyon Hakkında Tebliğ"
2. "Tokenleştirilmiş menkul kıymetlerle ilgili aracılar tarafından gerçekleştirilen faaliyetler hakkında genelge"
3. Merkez Bankası "Ensemble Projesi"

Bu belgeler, RWA ürünleri ('in özellikle tokenleştirilmiş menkul kıymetler )'in belirli düzenleyici standartlarını net bir şekilde ortaya koymakta ve piyasa gelişimi için düzenleyici rehberlik sağlamaktadır.

Anakaradaki Şirketlerin Hong Kong'da RWA Uygunluk Noktaları

Çin anakarasında token ihraç finansmanının yasaklanması nedeniyle, RWA projelerinin token dağıtımı yurtdışında yapılmalıdır. Hong Kong, mükemmel düzenlemeleri, dostane politikaları ve zengin ekosistemi nedeniyle en iyi tercih haline gelmiştir.

Anakaradaki şirketlerin Hong Kong'da RWA projeleri gerçekleştirmeleri için aşağıdaki Uyumluluk noktalarına dikkat etmeleri gerekmektedir:

1. Alt varlık Uyumluluk

• Varlık mülkiyeti: Varlık üzerinde yasal ve net bir sahiplik sağlamak
• Varlık denetimi: Varlıkları denetim değerlendirmesi için profesyonel kuruluşlar kiralayın
• Varlık ayrıştırma: Varlıkları işletme biriminden ayırarak risk izolasyonu sağlamak

2. Verilerin zincire eklenmesinde Uyumluluk

"İki zincir bir köprü" modeli benimsemek:

• Yurt içi birleşik zincir veri kayıtlarının blockchain'e eklenmesi tamamlandı
• Yurt dışı genel blokzincirinde RWA tokeni dağıtımı
• Köprüler aracılığıyla eşleme bağlantısı sağlamak

veya Hainan serbest ticaret veritabanına dayanarak sınır ötesi veri akışını tamamlayın.

3. Fon akışı Uyumluluk

Yurtdışı fon toplama ve akış çerçevesi tasarımı, yaygın fon kanalları şunlardır:

• QFLP ( Uyumluluk dışındaki sınırlı ortak )
• FDI ( doğrudan yabancı yatırım şirketi )
• QFII ( Uyumluluk Dışı Kurum Yatırımcı )

Vergi yükü, eşik, prosedür, maliyet gibi faktörlerin kapsamlı bir şekilde dikkate alınarak tasarlanması gerekmektedir.

Sonuç olarak, ana karadaki şirketlerin Hong Kong'da RWA projeleri yürütürken, temel varlıklar, veri akışı, fon akışı gibi alanlarda kapsamlı bir uyumluluk düzenlemesi yapması gerekmektedir; bu da profesyonel bir ekibin desteğini gerektirir.