TON: Tarihsel Yük ve Yeniden İnşa Yolu

Son iki yılda, TON( The Open Network) sessizlikten patlamaya inanılmaz bir dönüşüm geçirdi. Milyonlarca Telegram kullanıcısının temelini kullanarak, TON hızlı bir şekilde kripto topluluğunda güçlü bir varlık oluşturdu. Oyunlaştırılmış ekosistem, robot ekonomisi, Stars ödeme sistemi gibi anlatılar bir dönem dikkat çekti. Ancak, kripto para fiyatındaki dalgalanmalar, piyasa değerinin düşmesi ve aktiflikteki azalma ile birlikte, TON derin yapısal sorunlarını da ortaya çıkardı: sermayenin yoğunlaşması, ekosistemin homojenliği, zayıf altyapı.

Bu makale, TON'un token dağılımını, token ekonomisini, kullanıcı ve fon akışını, geliştirme ekosistemini ve TAC yapısını sistematik bir şekilde inceleyecek ve bir ana soruya yanıt vermeye çalışacaktır: TON'un kısa vadeli refahı, uzun vadeli değerini destekleyecek bir yapıya sahip mi?

TON Tokenlarının Aşırı Konsantrasyonu: Balinalar ve Küçük Yatırımcılar Arasındaki Uçurum

TON, başlangıçta pek de sorunsuz olmadı; hemen başında büyük miktarda token yoğunluğu, tarihsel madenci kilitlenmesi gibi yapısal sorunlarla karşı karşıya kaldı. Şimdi bu "batık maliyetler" içinde kendini yeniden şekillendirmeye çalışıyor. Token yapısı, token fiyat hareketleri ve fon akışları, ekosistem gelişiminin gerçek manzarasına bir bakış sunuyor.

Çoğu token, az sayıda madencinin elinde toplanmış durumda, TON resmi olarak OTC ile bu sorunun üstesinden gelmeye çalışıyor. TON 2018 yılında kuruldu, 2019'da token çıkarma ve ana ağı başlatma hazırlığı yaparken SEC tarafından yasaklandı, 2020 Mayıs'ta proje resmi olarak durduruldu, ancak geliştirici ekip tarafından yeniden başlatıldı. 2022 Haziran itibarıyla, TON coin POW ile madenciliği tamamlandı, şu anda POS'a geçiş yapıldı.

TON üzerindeki dev balinaların çoğu dondurulmuş/aktif olmayan madencilerden oluşmaktadır. Toplam arzın %1'inden fazlasına sahip 12 dev balina adresi bulunmaktadır, bunlardan 6'sı düşük aktif adreslerdir. Topluluk tarafından "dondurulmuş" olarak işaretlenen 171 balina adresi toplamda 1081m TON tutmaktadır.

TON token dağılımı ciddi şekilde dengesiz. 100TON'un altında tutan kullanıcıların oranı neredeyse %99.9, 2024 Mart'tan itibaren küçük yatırımcılar akın ediyor. Şu anda TON tutan yaklaşık 123m adres var, bunların büyük çoğunluğu (122.54m) sadece 10'dan az TON tutuyor. 1000'den az TON tutan adresler çok olsa da, toplam token miktarının %1'inden fazlasını oluşturmuyor.

TON değerlemesi düştü, ancak yukarı yönlü potansiyel hala mevcut

Coin fiyatında birkaç büyük artış noktası var: 1)2021 yılı Kasım ayında + resmi destek; 2)2024 yılı Şubat-Mart ayında büyük fon akışı; 3)2024 yılı Haziran-Temmuz sonlarında. CMC verilerine göre, TON'un fiyatı ATL 2021 Eylül'ünde $0.5194, ATH ise 2024 Haziran 15'te $8.25.

Geçen yıl, TON tokeni en yüksek seviyesinden %50'den fazla düştü ve piyasa değeri de büyük ölçüde azaldı. TON ekosisteminin toplam kilitli değeri (TVL) en yüksek 770 milyon dolardan 140 milyon dolara hızla düştü, düşüş oranı %80'e yaklaştı.

Her ne kadar kripto para fiyatı yüksek noktalarının yarısına inmiş olsa da, piyasa değeri açısından TON hala yeniden yükselme potansiyeline sahip. 11 Mayıs 2025 itibarıyla TON'un piyasa değeri 8.64B dolar, 2024 ortasında 25.17B dolar olan zirve değerinin %65.65 oranında düştü, hala büyük bir yükseliş alanı var.

TON piyasa değeri yaklaşık olarak birkaç aşamadan geçmiştir: 2023 Temmuz ortasında 4B dolardan 2024 başında 7B dolara, ardından 2024 Ağustos'ta en yüksek seviyeye ulaşıp yaklaşık 13B dolara kadar çıkmıştır ( FDV 27B dolar ), piyasa değeri neredeyse her altı ayda bir iki katına çıkmıştır. Ancak şu anda piyasa değeri yaklaşık 8B dolara düşmüştür ( FDV 17B dolar ).

TON enflasyonu kontrol altında, uygulama alanları genişletilmeyi bekliyor

TON token'ın başlangıç arzı 5 milyar adettir, arzda bir üst sınır yoktur, her yıl yaklaşık %0.6 oranında artış göstermektedir. ( yaklaşık 30 milyon adet ). Token, doğrulayıcıları ödüllendirmek için kullanılır, eğer doğrulayıcı yanlış davranışta bulunursa, stake ettiği token'lar slash edilir. Şu anda TON stake ederek yaklaşık %4.7 APY kazanılabilir.

Token Utility şunları içerir: akıllı sözleşme işlem ücretleri, ödeme platformu uygulama hizmetleri, staking, çapraz zincir işlemleri, TON yönetimi ve depolama hizmetleri, gelecekte TON aracılık hizmetleri için ödeme yapılabilir. Şu anda doğrudan kredi kartıyla TON satın alınabilir, ardından anonim hesaplar gibi sanal ürünler satın alınabilir.

Telegram Stars, bir geçiş çözümü olarak, gelecekteki ekosisteminin çekirdek ( reklamlarını ve fon transferlerini ) ile TON ekosistemine bağlayacaktır. Kullanıcılar, Apple ve Google'ın uygulama içi satın almaları veya PremiumBot aracılığıyla Stars alabilirler ve bu Stars'ı robotların sunduğu dijital ürünleri satın almak için kullanabilirler. Bu, TON'un web2 kullanıcılarını kripto dünyasına kademeli olarak geçirecek bir çözümüdür.

TON akışının geri çekilmesinin ardından gerçekler: Ekosistem dönüşüm acıları

TON şu anda yoğun ve kalabalık bir pazar oluşturuyor, resmi olarak oyun ekosistemine daha fazla dikkat edilmiyor, bunun yerine ödeme tarafına odaklanılıyor. 1000'den fazla proje sadece 20 küçük sınıflandırmaya sahip, gerçekte ise sadece 5 büyük kategori var. Ancak diğer kategorilerde ürün eksikliği var, oyun ve meme dışında diğer alanların bilinirliği oldukça düşük.

TON blok zincirindeki etkinlik sürekli olarak düşüyor, bu da ekosistem içindeki ekonomik canlılığın azalmasını ortaya koyuyor. Kullanıcı katılımı ve işlem sıklığı her ikisi de düşüş gösteriyor, bu da ekosistemin büyüme gücünün belirgin şekilde zayıfladığını yansıtıyor. Bu sıkıntının kaynakları birden fazla faktörün etkileşimiyle ortaya çıkıyor:

1. TON, erken döneminde Telegram'ın kullanıcı akışından hızlı bir şekilde yararlanarak kullanıcı çekmeyi başardı, ancak etkili bir kullanıcı tutma ve değer biriktirme mekanizması kuramadı.

2. TON ekosistem anlatımı oldukça tekdüze, esas olarak sosyal ve oyun etrafında dönerken, DeFi, AI, DePIN gibi çok çeşitli alanlara derinlemesine bir yerleşim eksikliği gösteriyor.

3. TON'un benzersiz geliştirme mimarisi ve programlama dili geliştiriciler için yeterince dostane değil, proje inkübasyonu ve yenilik verimliliğini sınırlıyor.

TON, kısa vadeli popülariteye olan bağımlılığını aşamazsa, TON token'ından başlayarak uygulanabilir uygulama senaryolarını genişletmekte zorlanacak ve sürdürülebilir bir zincir üzerindeki değer haline gelmekte güçlük çekecektir.

TON kullanıcıları ve geliştiricileri nerede?

TON kullanıcı sayısı hızlı bir şekilde artıyor, ancak aktivite seviyesi düşüyor. tonscan verilerine göre, 2024 Mayıs ortasından Eylül başına kadar TON adresleri 20m'den 70m'ye yükseldi. Şu anda 150m kullanıcı mevcut, bu da çok hızlı bir artış.

TON kullanıcı bağlılığı yüksek, ancak aktif adres sayısı ekosistemin ilgisinin azalmasıyla büyük ölçüde düştü. Şu anda aylık aktif adres sayısı 200w( günlük aktif 3w), 2024 sonuna kadar 10 milyonu aşan aylık aktif sayısına kıyasla veriler büyük ölçüde düştü.

TON işlem hacmi önceki döneme göre önemli ölçüde düştü, ancak genel olarak istikrarlı. tonscan verilerine göre, 2024 sonunda TON günlük ortalama işlem hacmi 4m işlem iken, şu anda 2.5m işleme düştü.

TON doğrulayıcı sayısının az olması, belirli bir düzeyde merkeziyetçiliğe yol açıyor. Şu anda doğrulayıcı sayısı 400, 26 ülkede dağıtılmış durumda, stake edilen TON miktarı 700 milyona yakın, toplam token miktarının %12'sini, dolaşımdaki token miktarının %28'ini oluşturuyor.

Geliştirici sayısı stabil, ancak bir düşüş yaşandı. 2025 Mayıs itibarıyla, TON'un tam zamanlı geliştirici sayısı 30 kişi, aylık aktif geliştirici sayısı ise 150+ kişi olup, 2024 sonuna göre 100 kişi azalmıştır.

TON'un Geleceği: Uyumluluk ve Bağlantıya Doğru

TON'un büyük bir potansiyel kullanıcı kitlesine sahip olmasına rağmen, ekosisteminin gelişimi, ana akım EVM uygulamalarıyla uyumsuzluk engelleriyle karşı karşıyadır. TAC, EVM dApp'leri için özel olarak tasarlanmış bağımsız bir proje olarak, TON ve Telegram ekosistemine erişim sağlamak için bir kanal oluşturmayı hedeflemektedir.

TAC, TON ağı genişlemesi olup TON'u EVM ile uyumlu uygulamalarla bağlantılandırır. Bu sadece basit bir uyumluluk katmanı değildir, aynı zamanda Cosmos SDK + Ethermint ile inşa edilmiş bağımsız bir EVM kamu zinciridir; dPoS konsensüsü kullanır ve BTC staking güvenliğini Babylon aracılığıyla sağlar.

TAC, staking mekanizması ile ekonomik güvenliği artırır. Sıralayıcılar ve doğrulayıcılar, doğrulama sürecine katılmak için varlıklarını teminat olarak yatırmalıdır. İyi davranışlar ödüllendirilirken, kötü davranışlar ceza ile sonuçlanır ve böylece ağın istikrarlı ve verimli bir şekilde çalışması sağlanır.

Genel olarak, TAC bir köprü değil, daha çok TON'un EVM'ye giden yerel bir hızlı geçidi gibi, TON'un ekosistem sınırlarını genişletiyor ve Web3 kullanıcılarının çoklu zincirler arasında gerçekten "tek bir cüzdanla tüm dünyayı gezebilmelerini" sağlıyor.

TON'un hikayesi sadece "ani yükseliş" veya "çökmek" değil. Geçmişi, SEC yasaklarından sonraki merkeziyetsiz yeniden başlangıcı, karmaşık token yapısı ve ekosistem anlatısının büyük ölçüde Telegram'ın platform yeteneklerine dayanmasıyla doludur. Şu anında, kullanıcı sayısında patlama yaşarken, aynı zamanda aktiflik ve geliştirme desteği açısından sıkıntılarla karşı karşıyadır. Geleceği ise TAC mimarisinin açtığı uyum yoluna, yani EVM'nin ana akım dünyasına dahil olabilme, sağlam bir geliştirici ekosistemi kurabilme ve ödeme ile senaryo uygulamalarındaki sıkıntıları aşabilme becerisine bağlıdır; bu, TON'un gerçekten platformun avantajlarından kendi paradigmasına çıkıp çıkamayacağını belirleyecektir.

Trafik azaldıktan sonra, geride kalacak olan, zincirin kendi kendine kan üretme yeteneğidir. TON, hala kavşakta.