Şifreleme alanında bir patlama yaşanıyor, birçok şirket aktif olarak halka arz planları yapıyor

Bir stabilcoin şirketinin Amerika borsa piyasasına başarılı bir şekilde girişi ile birlikte, hisse senedi fiyatı fırladı ve kripto konsepti hisse senetlerine olan geniş ilgiyi artırdı. Amerika'daki düzenleyici ortamın sürekli iyileşmesi ve politikaların olumlu etkisi sayesinde, şifreleme sektörü Amerika'da halka açılma heyecanı yaşıyor ve giderek daha fazla şifreleme kurumu Amerika sermaye piyasalarına girmeyi planlıyor.

Bir stablecoin şirketinin hisse fiyatı büyük bir artış gösterdi, yatırım kuruluşları yüksek seviyeden nakit çıkarmaya başladı.

Son zamanlarda, bir stablecoin şirketinin sermaye piyasasındaki performansı küresel finansal piyasanın odak noktası haline geldi. Bazı medya organları, bu şirketin son 40 yılın en büyük yedinci IPO fiyatlandırma düşük tahmin vakalarından biri olduğunu bildirdi. Bu stablecoin devi borsa işlemine başladıktan sonra hisse fiyatı hızla yükseldi, bu sadece piyasa duyarlılığını ateşlemekle kalmadı, aynı zamanda piyasanın stablecoin sektörünün geleceğine dair güçlü beklentilerini de gösterdi.

18 Haziran'da kapanış itibarıyla, şirketin hisse senedi fiyatı 199.59 dolar olarak belirlendi ve toplam piyasa değeri 44.417 milyar dolara ulaştı. Bu, şirketin stabilcoin'inin dolaşım piyasa değerinin (yaklaşık 61.53 milyar dolar) %70'inden fazlasına yaklaşıyor. O gün tek günlük işlem hacmi 63 milyon hisseye ulaştı ve bu, ikinci gününde kaydedilen 60.7 milyon hissenin rekorunu aştı ve tarihî bir zirveye ulaştı. Gün içindeki en yüksek fiyatı 215.7 dolar olarak belirlendiğinde, IPO fiyatı 31 dolar ile kıyaslandığında toplamda %595'lik bir artış sağladı ve bu da piyasanın katılım heyecanını göstermeye yeter.

Aslında, IPO'nun ilk haftasından itibaren şirket, ABD borsa şifreleme konsepti sektöründe işlem hacmi ve artış listelerinde peş peşe birçok gün liderlik etti, arkasında ise stabilcoin anlatısı prim var.

Hisse senedi fiyatlarının sürekli yükselmesiyle birlikte, şirketin CEO'su son zamanlarda stabil coinlerin tarihteki en pratik para biçimi olabileceğini belirtti, ancak tüm sektör henüz "iPhone anı" gibi bir kritik noktayı karşılamadı. Stabil coin sektörü bu aşamaya girdiğinde, geliştiriciler programlanabilir dijital doları, programlanabilir telefonları açtıkları gibi açabilecekler; o zaman dijital dolar, internette büyük bir potansiyeli serbest bırakacak ve geniş fırsatlar sunacaktır. Bu çağ belki de uzak değildir.

Şirketin sermaye coşkusu, rastgele bir piyasa şenliği değil, politika dönüm noktaları ile ekosistem eğilimlerinin rezonansı sonucudur.

Öncelikle, ABD stabilcoin düzenlemesi kritik bir dönüm noktasına ulaşıyor ve bu şirket en doğrudan fayda sağlayan olacak, aynı zamanda yatırımcıların mevcut aşamada bahis oynadığı en iyi hedef haline gelecek. 17 Haziran'da, ABD Senatosu resmen GENIUS Yasası'nı kabul etti ve bu, ABD'nin ilk kez yasal bir biçimde dolar destekli stabilcoinlerin düzenleyici çerçevesini oluşturduğunu simgeliyor. Bu yasa, stabilcoin ihraççılarının net bir rezerv kanıtı ve denetim mekanizmasına sahip olmasını talep etmekle kalmayıp, aynı zamanda doların zincir üzerindeki yasal varlığı için bir yol açacak. Bir sonraki adım, Temsilciler Meclisi'nin onaylaması ve Başkan tarafından imzalanması; bu yasa çok yakında yürürlüğe girecek.

Trump, yakın zamanda, Senato'nun GENIUS yasasını kabul ettiğini ve bunun Amerika'nın dijital varlık alanında büyük ölçekli yatırım ve yenilikleri teşvik edeceğini belirtti. Temsilciler Meclisi'ni "temiz bir versiyon"u hızla geçirmeye ve en kısa sürede Başkan'a imzaya sunmaya çağırdı. Aynı zamanda, bazı haberler, Amerikan Temsilciler Meclisi'nin piyasa yapısı yasası olan CLARITY yasasını ve stabilcoin yasası olan GENIUS yasasını eş zamanlı olarak ilerletmeyi düşündüğünü belirtmektedir; bu, Trump'ın belirlediği Ağustos yasama son tarihine uyum sağlamak içindir.

Bu arada, şirket ve stabilcoin'i etrafında olumlu haberler peş peşe geliyor ve piyasanın bu konuda değerleme hayalini daha da büyütüyor. Örneğin, yakın zamanda bir ticaret platformunun türev ürün platformu, 2026 yılına kadar bu stabilcoin'i vadeli işlem teminatı olarak dahil etmeyi planlıyor; finansal altyapı sağlayıcısı bu şirketle işbirliği yaparak, dünya genelindeki işletmelere birleştirilmiş fiat para ve stabilcoin altyapı katmanı sağlayacak; e-ticaret platformu, bir ticaret platformu ve ödeme şirketiyle işbirliği yaparak bu stabilcoin'in ödemelerini teşvik ediyor; bazı kurumlar bu şirketin hisselerine dayalı ETF başvuruları yapıyor; bir kamu blok zinciri, bu stabilcoin'in yerel versiyonunu piyasaya sürüyor.

Ancak, sıcak piyasa duyarlılığı altında, soğukkanlı kar realizasyonları da ortaya çıkmaya başladı. Kamuya açıklanan bilgilere göre, erken dönem ortakları şirketin IPO tahsisatının düşük olduğu eleştirisinin ardından tüm hisselerini sattıklarını duyurdular. Bir yatırım kuruluşu da halka arzın ilk gününde 3.73 milyar dolar değerinde hisse almasının ardından, son günlerde art arda iki gün yaklaşık 9646 milyon dolar satmış ve 300 bin hisse satmıştır. Bazı satışların normal likidite yönetimi kapsamında olmasına rağmen, art arda gelen yüksek kazançlar bağlamında, bu hareketler piyasa tarafından yüksek seviyede nakde dönüş olarak yorumlanabilir ve yatırımcıların FOMO duygusuna rasyonel yaklaşmaları gerekmektedir.

Birçok kurum ABD borsa için sıraya girdi, borsa şifreleme IPO dalgasının ana gücü oldu

Bu yıl, şifreleme şirketlerinin ABD'de halka açılma heyecanı hız kazandı. Yapılan istatistiklere göre, şu anda ABD borsa pazarında halka açılmayı kesin olarak planlayan 13 şifreleme ile ilgili kuruluş bulunmaktadır.

Kuruluş türü açısından, borsa ABD'de halka açılmanın kesin lideridir, toplamda 6 tanedir. Bu tür kuruluşlar genellikle güçlü nakit akışına, geniş bir müşteri tabanına ve istikrarlı bir iş yapısına sahiptir; düzenlemenin netleştiği bir ortamda sermaye piyasalarının parlayan yıldızı olabilirler. Bu arada, diğer 7 kuruluş yatırım kuruluşları, saklama ve madencilik gibi alanları kapsamaktadır; bu kuruluşlar da ABD hisse senedi piyasasında değer yeniden değerlendirmesi ve sermaye desteği arayışındadır.

Dikkate değer olan, bu 13 kurumdan Asya veya Avrupa kökenli işletmelerin oranının düşük olmamasıdır; temsilci projeler arasında bir kamu blok zinciri, bir Kore borsası ve bir metaverse şirketi gibi örnekler bulunmaktadır. Bu tür kurumlar, Amerika'yı ana listeleme yeri olarak seçerken, bu sadece likidite ve değerleme sistemi dikkate alınmakla kalmayıp, aynı zamanda Amerika'nın düzenleyici yapısı, sermaye derinliği ve kurumsal katılım açısından, hala dünya genelindeki şifreleme şirketleri için en çekici sermaye merkezi olduğunu göstermektedir.

Zaman diliminden bakıldığında, 2025 yılı çoğu şifreleme şirketinin halka arz hedef penceresi haline geliyor. Geçmişte birçok proje IPO denemesi yapmıştı, ancak piyasa koşulları veya düzenleyici engeller gibi nedenlerle ertelenmek zorunda kalmıştı; şimdi ise düzenlemenin netleşmesi ve piyasanın toparlanması gibi elverişli koşullardan yararlanarak yeniden hız kazanıyorlar.

İlerleme açısından, bazı kurumlar SEC'ye halka arz belgeleri sunma, underwriting ekiplerini işe alma, hisse yapısını yeniden yapılandırma gibi işlemleri içeren somut bir halka arz hazırlık aşamasına girmiştir. Şu anda "son aşama" olan kritik bir dönemdeler; sadece sermaye penceresinin açılmasını bekliyorlar ve resmi olarak piyasaya çıkacaklar.

İlk halka arz (IPO) yolunun seçiminde, geleneksel IPO hala ana akım olup, özellikle uyum kabiliyeti yüksek ve müşteri yapısı olgun kurumlar tarafından tercih edilmektedir. Ancak geleneksel IPO süreci karmaşık ve inceleme süresi uzundur; bu nedenle, iş modeli net ve kârlılık modeli sağlam olan orta ve büyük ölçekli platformlara daha uygundur.

Buna karşılık, tersine birleşmeler süreçlerin basitleştirilmesi ve hızın artması nedeniyle birçok küçük ve orta ölçekli şifreleme kuruluşu için bir kısayol haline gelmiştir. Örneğin, bir kamu blok zinciri ile bir proje, sırasıyla bir yedek şirket aracılığıyla hızlı bir şekilde ABD hisse senedi piyasasına girmiş, karmaşık IPO süreçlerinden etkili bir şekilde kaçınmış ve aynı zamanda esnekliklerini artırmıştır.

Dikkate değer bir başka yol ise doğrudan listelemeyi tercih etmektir. Bir başlıca işlem platformu, değerlemesi 16.2 milyar dolara kadar olan başlıca bir platform olarak, doğrudan listeleme yöntemini seçmiş, yeni finansman sağlamaktan vazgeçerek likidite ve hissedar çıkış yollarının oluşturulmasına odaklanmıştır. Bu model, güçlü kârlılık, yüksek marka bilinirliği ve finansmana düşük bağımlılık gösteren unicorn türü şirketler için uygundur.

ABD düzenleyici ortamı şifreleme listelenmesini destekliyor, sektördeki görüşler farklılık gösteriyor

Şifreleme kapitalizasyonu hız kazanıyor. Bu halka arz dalgasının arkasında, ABD düzenleyici ortamındaki belirgin iyileşmeler var. Medya, Wall Street'in önde gelen kurumlarından yatırım bankacılarının, kripto para şirketi yöneticileriyle bir araya geldiğini ve seçimlerden sonra kripto para şirketlerinin muhtemel IPO fırsatlarını elde etmek istediklerini aktarıyor.

Bir şifreleme medyasının CEO'su, şu anda şifreleme şirketlerinin halka arzı için altın bir fırsat olduğunu dile getirdi. Bunun iki ana nedeni var: Birincisi, şifreleme hisselerinin Wall Street'te güçlü bir performans sergilemesi, ikincisi ise politik duruşun değişmesiyle birlikte düzenleyici ortamın iyileşmesidir.

Büyük bir yatırım bankası, yakın tarihli bir raporunda, GENIUS yasasının ilerlemesi nedeniyle ABD şifreleme düzenleme ortamının sürekli olarak iyileşmesinin beklendiğini ve bu durumun daha fazla şifreleme şirketinin IPO arayışında bulunmasına yol açtığını belirtmiştir. Bu yıl itibariyle, şifreleme şirketlerinin IPO sayısı 2021 boğa piyasası seviyesine ulaşmıştır. Bu dalga, ABD SEC'nin sektördeki en büyük şirketlerden bazılarına karşı açtığı davayı geri çektiği bir dönemde gerçekleşmektedir.

Bir yatırım kuruluşu ortağı, şifreleme projelerinin Nasdaq'ta işlem gören araçlar aracılığıyla geleneksel yatırımcıları çekmek için halka açılması gerektiğini ve hisse senetlerini satarak uzun vadeli token sahiplerine dönüştürülmesi gerektiğini, böylece şifreleme pazarının gelişimine katkıda bulunacağını düşünüyor.

Bir ticaret platformunun kurucu ortağı, yakın tarihli bir röportajda, aile ofisinin yatırımcı fonları toplama planları olduğunu ve belirli şifreleme şirketlerini, özellikle de nakit akışı oldukça stabil ve kârlılığı güçlü olanları satın almayı düşündüğünü açıkladı. Bu şirketlerin yönetim yapıları yeniden yapılandırılabilir ve aynı zamanda yeni gelir kaynakları oluşturma üzerine odaklanılacaktır. Gelecekte, bu kuruluş ayrıca SPAC (Özel Amaçlı Edinim Şirketi) aracılığıyla Amerika'da halka açılmayı planlamaktadır.

Ancak, o da şifreleme sektörünün 2017'deki ICO çılgınlığından 2025-2027'deki IPO çılgınlığına dönüşmekte olduğunu uyararak belirtti. Bu çılgınlık, benzer bir kamu blok zincirinin büyük bir IPO'su ile sona erecek, yani bu IPO büyük miktarda itibari para sermayesini çekecek fakat açılış sonrası kötü bir performans sergileyecek. Kanal desteğinden yoksun yeni stabilcoin geliştiricileri için, başarılı bir şekilde borsa listesine girmeleri durumunda bile, yüksek değerlemeleri korumalarının zor olduğu ve nihayetinde sıfıra düşme riski taşıdığını düşünüyor.