USDT piyasa değeri 83 milyar doları aştı, ancak aktif kullanıcılar düşüş gösteriyor.

Son zamanlarda, USDT'nin piyasa değeri sürekli olarak artarak 83 milyar dolar eşiğini yeniden aşmış durumda ve 2022 yılı Mayıs ayı başında kaydedilen tarihsel zirveye neredeyse yaklaşmış bulunuyor. Genellikle, piyasa payı en büyük stablecoin olarak, USDT'nin piyasa değerindeki artış genellikle boğa piyasasının bir işareti olarak görülmektedir. Ancak, bu sefer USDT'nin piyasa değeri artarken, piyasa koşulları aynı anda yükselmedi; Bitcoin gibi ana akım kripto varlıklar hâlâ yatay bir düzeltme aşamasında.

O halde, yeni çıkarılan USDT tam olarak nereye gidiyor? Ne kadarı işlem piyasasına girdi? USDT'nin piyasa değeri değişimi, zincir üstü veriler ve işlem verilerinin kapsamlı analizi ile aşağıdaki birkaç önemli noktayı bulduk:

1. 3 Haziran itibarıyla, stabilcoinlerin toplam piyasa değeri yaklaşık 1292.16 milyar USD olup, son bir ayda yaklaşık %0.87 azalmış, bu yıl itibarıyla ise yaklaşık %6.22 azalmıştır.

2. USDT şu anda piyasa değeri en yüksek stablecoin olup, yaklaşık 832,12 milyar USD'ye ulaşmıştır ve stablecoin'lerin toplam piyasa değerinin %64,40'ını oluşturmaktadır. USDT'nin piyasa değeri son bir ayda %1,41 artmış, yılbaşından bu yana %25,63 artış göstermiştir ve tarihi zirveye yaklaşmaktadır.

3. Bu yıl itibarıyla, TRC-20 USDT'nin piyasa değeri %34,90 artarken, ERC-20 USDT'nin piyasa değeri %19,23 arttı. TRC-20 USDT'nin büyüme ivmesi daha belirgin, artış miktarı daha büyük ve büyüme hızı daha hızlıdır; şu anda piyasa değeri USDT'nin toplam piyasa değerinin %54,07'sini oluşturmaktadır.

4. Her ne kadar USDT piyasa değeri 2022 Mayıs başındaki zirve noktasına geri dönmüş olsa da, USDT'nin iç yapısında değişiklikler meydana geldi ve TRC-20 USDT belirgin bir şekilde baskın konuma geçti. Bu yapı değişikliği, USDT piyasa değerindeki değişimlerin neden olduğu piyasa tepkilerini anlamak için kritik öneme sahiptir, çünkü TRC-20 USDT ve ERC-20 USDT'nin uygulama alanları arasında belirli farklılıklar bulunmaktadır.

5. Bu yıl itibarıyla, TRC-20 USDT'nin günlük zincir üstü işlem hacmi belirgin bir artış trendi göstermekte olup, yıl içindeki artış oranı yaklaşık %71.76'dır; ERC-20 USDT'nin günlük zincir üstü işlem hacmi ise hafif bir azalma trendi göstermekte ve düşüş oranı yaklaşık %0.25'tir. İki tür USDT'nin günlük ortalama zincir üstü işlem hacmi yaklaşık 6.917 milyar USDT'dir.

6. Şu anda, ERC-20 USDT borsalardaki stok miktarı yaklaşık 9.290.000.000 USDT olup, bu yılın en yüksek seviyesidir. Ancak, bu yıl günlük işlem hacmi belirgin bir şekilde azalma göstermiştir. Bu ayki ortalama günlük işlem hacmi yalnızca 0.367 milyon USDT'dir ve Mayıs ayına göre %11.35 azalmıştır.

7. Şu anda akıllı sözleşmelerde kilitli durumda bulunan ERC-20 USDT miktarı, dolaşımdaki miktarının yaklaşık %15.03'ünü oluşturmaktadır ve bu, 2022 Temmuz sonundaki seviyeye eşdeğerdir; 2022 Mayıs başındaki benzer piyasa değeri oranının (o zaman yaklaşık %20) altındadır. Bu, aynı ölçekli piyasa değerinde, mevcut DeFi'deki USDT ölçeğinin geçmiştekiler kadar olmadığını göstermektedir.

8. Mevcut ERC-20 USDT zincirindeki bağımsız aktif adres sayısı yaklaşık 56,800, bu yılki günlük ortalama bağımsız aktif adres sayısı 87,000'den daha düşük ve genel olarak bir düşüş eğilimi gösteriyor, bu da USDT'nin aktif kullanıcı sayısının muhtemelen azaldığını gösteriyor.

USDT toplam piyasa değeri 83.2 milyar doları geçti, TRC-20 USDT piyasa değeri bu yıl yaklaşık %35 oranında büyük bir artış gösterdi.

3 Haziran itibarıyla, stabil coinlerin toplam piyasa değeri yaklaşık 1292.16 milyar USD'dir. Bunlar arasında, USDT'nin piyasa değeri en büyük olup, yaklaşık 832.12 milyar USD ile toplam piyasa değerinin %64.40'ını oluşturmaktadır. USDC, Mart ayındaki likidite krizinin ardından belirgin bir iyileşme göstermemiştir ve mevcut piyasa değeri yaklaşık 287.70 milyar USD olup, toplam piyasa değerinin %22.26'sını, USDT piyasa değerinin yaklaşık 1/3'ünü oluşturmaktadır. BUSD, DAI, TUSD, USDP ve FRAX'ın piyasa değerleri 1 milyar USD'yi aşsa da, USDT ve USDC ile karşılaştırıldığında hala belirgin bir fark bulunmaktadır. USDT, stabil coin pazarının mutlak lideridir.

Trendlerden bakıldığında, stablecoin'lerin toplam piyasa değeri bir ay önceki 1303.63 milyar USD'den %0.87'lik küçük bir azalma ile 1300.55 milyar USD'ye gerilemiştir. Yılın başındaki 1377.92 milyar USD'ye göre ise %6.22'lik bir düşüş göstermektedir ve genel olarak bir düşüş trendi izlemektedir. Çoğu stablecoin, USDC, BUSD, DAI gibi, genel trendle uyumludur ve son bir ayda ve bu yıl içinde piyasa değerlerinde farklı oranlarda düşüşler yaşanmıştır.

Büyük piyasa değerine sahip stablecoin'ler arasında, USDT, USDD, LUSD ve MAI bu dörtü ters yönde artış gösterdi. Bunlar arasında, USDT'nin piyasa değeri en büyük olup, artış oranı da en belirgin olanıdır. Verilere göre, USDT'nin piyasa değeri bir ay önceki 820,52 milyar USD'den %1,41 artış göstererek, bu yılın başındaki 662,37 milyar USD'den %25,63 oranında büyük bir artış sağladı.

USDT'nin çoklu zincir yapısına bakıldığında, şu anda TRC-20 USDT (Tron tabanlı) ve ERC-20 USDT (Ethereum tabanlı) toplam yetkilendirme miktarı sırasıyla yaklaşık 461.2 milyar USDT ve 362.8 milyar USDT ile diğer kamu zincirleri tarafından çıkarılan toplam yetkilendirme miktarını çok aşmaktadır. Yetkilendirilmiş ancak çıkarılmamış miktar dikkate alındığında, TRC-20 USDT ve ERC-20 USDT'nin gerçek çıkarım miktarları sırasıyla 449.62 milyar USDT ve 361.99 milyar USDT'dir ve toplam USDT gerçek çıkarım miktarının %97.61'ini oluşturmaktadır.

TRC-20 USDT ve ERC-20 USDT neredeyse USDT'nin tamamı piyasa değerini oluşturmaktadır. Bu yıl itibarıyla, bu iki tür USDT'nin piyasa değeri sürekli olarak artmaktadır; TRC-20 USDT'nin piyasa değeri 31.717.000.000 USDT'den 42.790.000.000 USDT'ye yükselerek yaklaşık %34.90'luk bir artış göstermiştir, ERC-20 USDT'nin piyasa değeri ise 27.996.000.000 USDT'den 33.380.000.000 USDT'ye yükselmiş olup artış oranı yaklaşık %19.23'tür. Aslında, 2022 Ekim ayından bu yana, bu iki tür USDT'nin piyasa değeri değişimleri farklılaşmaya başlamıştır; TRC-20 USDT'nin büyüme eğilimi daha belirgin, artış miktarı daha fazla ve büyüme hızı daha hızlıdır.

Son günlerde USDT piyasa değeri 2022 Mayıs başındaki yüksek seviyelere geri döndü, ancak bunun arkasında USDT'nin iç yapısındaki değişimin yattığı görülüyor; TRC-20 USDT giderek daha belirgin bir şekilde baskın hale geliyor. Bu yapısal değişim, USDT piyasa değerindeki değişimlerin neden olduğu piyasa tepkilerini anlamada önemli bir rol oynayacak, çünkü TRC-20 USDT ve ERC-20 USDT'nin uygulama senaryoları arasında belirli farklılıklar bulunmaktadır.

Günlük ortalama zincir üstü işlem hacmi 6.9 milyar USDT'yi aştı, borsa stoku arttı, ancak işlem hacmi düştü.

Altyapı kullanımına bakıldığında, bu yıl itibarıyla TRC-20 USDT'nin günlük ortalama zincir üzerindeki işlem hacmi belirgin bir artış trendi göstermektedir. Yılın başındaki 414.2 bin USDT'den, şu anki 711.4 bin USDT'ye yükselmiş olup, artış oranı yaklaşık %71.76'dır. Günlük ortalama işlem hacmi yaklaşık 9.37 milyar USDT'dir.

Bu yıl itibarıyla, ERC-20 USDT'nin günlük zincir üstü işlem hacmi hafif bir düşüş eğilimi göstermektedir; yılın başındaki 15.37 milyar USDT'den şu anki 15.41 milyar USDT'ye düşmüş olup, düşüş oranı yaklaşık %0.25'tir. Günlük ortalama işlem hacmi yaklaşık 44.64 milyar USDT'dir. Genel olarak, bu iki tür USDT'nin günlük ortalama zincir üstü işlem hacmi yaklaşık 69.17 milyar USDT'dir.

Segment bazarına göre, veriler bu yıl itibarıyla ERC-20 USDT'nin borsalardaki stokunun belirgin bir artış eğilimi gösterdiğini ortaya koyuyor. Şu anda yaklaşık 92.90亿USDT ile yıl içindeki en yüksek seviyeye ulaştı ve yıl içindeki en düşük nokta olan 69.01亿USDT'den %34.62 artış gösterdi.

Ancak ilginç bir şekilde, borsa içindeki ERC-20 USDT stokunun artışıyla birlikte, günlük işlem hacmi belirgin bir daralma eğilimi gösteriyor. Bu yıl ERC-20 USDT'nin günlük ortalama işlem hacmi 0.742 milyon USDT, Nisan ayından sonra her ayın günlük ortalama işlem hacmi yıllık ortalamanın altında kaldı. Bu ay ERC-20 USDT'nin günlük ortalama işlem hacmi yalnızca 0.367 milyon USDT oldu, Mayıs ayına göre yüzde 11.35 azaldı, Mayıs ayındaki azalma oranı da yüzde 22.47 idi. Mart ayında yaşanan stabilcoin likidite krizinin etkisiyle, Nisan ayındaki azalma oranı ise yüzde 51.05'e kadar yükseldi.

Görüldüğü gibi, borsada USDT artmış olsa da, merkezi piyasa ticaretini teşvik etmemiştir, bu da USDT piyasa değerinin artışının fiyatlara yansımaması nedenlerinden biri olabilir.

DeFi protokollerindeki USDT kilitlenme miktarına bakıldığında, akış durumu pek de net değil. Genel olarak, şu anda akıllı sözleşmelerde kilitli olan ERC-20 USDT miktarı, dolaşım miktarının yaklaşık %15.03'üne denk geliyor ki bu da 2022 Temmuz sonundaki seviyeye eşit, 2022 Mayıs başında benzer piyasa değeri olduğunda ise bu oran %20 civarındaydı. Bu, aynı ölçekli piyasa değerinde, şu anda DeFi'deki USDT ölçeğinin geçmişteki kadar olmayabileceğini gösteriyor.

Son zamanlarda belirli protokollere göre USDT'nin kilitlenme miktarındaki değişikliklere bakıldığında, Ethereum üzerinde, Uniswap V3, Compound ve AAVE V2'deki USDT kilitlenme miktarının son 1 ayda arttığı görülüyor. Bu artışta en iyi performansı gösteren Uniswap V3, %31.13'lük bir artış yaşadı ve bu yılın başına göre %15.82'lik bir artış daha kaydedildi. Ancak, geçen yılla karşılaştırıldığında, USDT'nin kilitlenme miktarında hala belirgin bir düşüş var. Tron üzerinde ise, en iyi performansı gösteren JustMoney, son 1 ay içinde USDT'nin kilitlenme miktarını %46.30 oranında artırdı ve bu yılki artış oranı %60.51 oldu. Farklı protokollerdeki USDT kilitlenme miktarındaki değişiklikler belirgin bir şekilde farklılık gösteriyor.

Kapsamlı çok boyutlu veriler ışığında, yakın zamanda artırılan USDT'nin bir kısmı merkezi borsa ile ilişkilendirildi, ancak bu durum gerçek ticareti teşvik etmedi, aksine işlem hacmi sürekli olarak küçüldü. Ayrıca, bir kısmı DeFi protokollerine yöneldi, ancak bu da belirli başlı protokollere yoğunlaştı ve genel ölçek önceki piyasa değeri ile hala düşük. Diğer bir olasılık ise, artırılan TRC-20 USDT'nin diğer ödeme senaryolarına yönelmiş olması.

BTC fiyatı istikrarlı bir şekilde artıyor, dalgalanma azaldı, USDT zincir üzerindeki bağımsız aktif adres sayısındaki düşüş daha belirgin.

Mevcut piyasanın genel ortamı, USDT piyasa değerinin artışının fiyat değişimlerine yansımadığı bir neden olabilir. Bir yandan, BTC'yi temsil eden birçok önde gelen varlık şu anda yatay bir düzeltme aşamasında. Piyasa verileri, bu yıl itibarıyla BTC fiyatının yükseliş eğiliminde olduğunu gösteriyor, ancak bu eğilim "basamak" biçiminde bir forma yakın ve platform inşa süresi oldukça uzun, fiyatın günlük ortalama dalgalanması zayıfladı. Bu durumda, fonlar muhtemelen beklemeyi tercih edebilir. Bu, verilerde borsa stoklarının arttığı ancak işlem hacminin düştüğü şeklinde kendini gösteriyor.

Diğer taraftan, piyasa yatay seyrederken, kullanıcıların aktifliği de azalmıştır. Zincir üzerindeki bağımsız aktif adres sayısı, kullanıcı ölçeğini gözlemlemek için iyi bir pencere olmuştur. Bu yıl BTC zincirindeki bağımsız aktif adres sayısının değişim trendine baktığımızda, genel olarak temel bir istikrar sağlanmıştır, Mayıs ayından sonra belirgin bir geri dönüş yaşanmıştır ancak yıl içinde yeni bir zirveye ulaşmamıştır. Genel olarak, BTC'nin aktif kullanıcı ölçeğinde belirgin bir artış olmamıştır.

Buna karşılık, bu yıl ERC-20 USDT zincirindeki bağımsız aktif adres sayısı belirgin bir düşüş trendi göstermektedir; şu anda yaklaşık 56,800, yıl içindeki en yüksek tek gün bağımsız aktif adres sayısı olan 149,900'dan belirgin bir azalma göstermektedir ve bu yılki günlük ortalama bağımsız aktif adres sayısı olan 87,000'den de oldukça uzaktır. Bu, USDT'nin aktif kullanıcı sayısının muhtemelen azaldığını göstermektedir.

![Veri Analizi USDT: Bu yıl piyasa değeri %25'ten fazla arttı, ancak aktif kullanıcılar belirgin şekilde azaldı, ana fon akışı nereye?](