Ondo Finance: RWA alanında yeni bir yıldız

Kripto pazarının ayı piyasasına girmesiyle birlikte, yüksek getirili projelerin sürdürülemezliği ve DeFi alanındaki toplam kilitli varlıkların büyük oranda azalmasıyla, MakerDAO öncülüğünde gerçek dünya varlıkları (RWA) anlatısı giderek ön plana çıkmaktadır. Pazar, özellikle düşük riskli, istikrarlı getiri sağlayan ve geniş çapta uygulanabilir olan ABD Hazine tahvilleri gibi somut ekonomik varlıklara yönelmektedir.

Bu bağlamda, Ondo Finance, RWA alanında önde gelen bir proje olarak hızla yükseldi. Yakın zamanda Ondo Vakfı, 18'inde ONDO tokenlerinin dolaşımını açacağını duyurdu, ardından tanınmış bir borsa Ondo Finance(ONDO)'yi listeleme planına dahil edeceğini açıkladı. Bu kararın Ondo Finance ekosistemine daha fazla teşvik ve likidite getirmesi bekleniyor.

1. Ondo Finance Genel Bakış

Ondo Finance, RWA tokenizasyon yatırımlarına odaklanan bir protokoldür. Ocak 2023'te Ondo, geniş yatırımcı kitlesine kurumsal seviyede yatırım fırsatları sunmayı amaçlayan tokenize edilmiş ABD tahvili fonunun v2 versiyonunu piyasaya sürdü. Ondo, düşük risk, istikrarlı getiri ve ölçeklenebilir fon ürünlerini (, ABD Hazine tahvilleri, para piyasası fonları gibi ) blok zincirine getirerek, zincir üstü yatırımcılara stabilcoinler dışında bir seçenek sunmuş ve sahiplerinin büyük çoğunluğunun temel varlıkların sağladığı getirilerden yararlanmasını sağlamıştır.

Bir veri platformuna göre, RWA ABD tahvili sektöründeki toplam piyasa değeri, başlangıçtaki 110 milyon dolardan şu anda 863 milyon dolara kadar fırladı. Ondo, RWA ABD tahvili alanındaki piyasa büyüklüğü ile 125 milyon dolara ulaşarak, iki tanınmış fonun ardından piyasada üçüncü sırada yer alıyor.

İkincisi, Ondo Finance'ın tokenleştirilmiş ürünleri

Ondo, fon tokenizasyonu aracılığıyla $OUSG tokenize ABD tahvilleri ve $OMMF tokenize para piyasası fonu ürünleri sunarak, stabilcoin sahiplerinin tahvillere ve ABD devlet tahvillerine yatırım yapmalarına olanak tanıdı. Yatırımcılar, tokenize fonların hak sertifikalarını alıyor ve Ondo, yıllık %0,15 yönetim ücreti alıyor.

Ağustos 2023'te, Ondo kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri ve banka vadesiz mevduatlarıyla teminatlandırılmış tokenleştirilmiş tahvil projesini - $USDY getirili stabilcoinini - tanıttı. USDY'nin yeniliği, küresel yatırımcılara hem ABD doları cinsinden değer depolayabilen hem de ABD doları getirisi üretebilen bir yatırım aracı sunmasıdır.

Regülasyon uyum gereklilikleri nedeniyle, tokenleştirilmiş fon ürünleri yalnızca KYC üzerinden geçen müşterilere yöneliktir. Bu amaçla, Ondo, izin gerektiren $OUSG gibi tokenler için stabilcoin teminatlı kredi hizmeti sunmak amacıyla DeFi protokolü Flux Finance ile iş birliği yapmaktadır ve bu sayede protokolün arka uçunda izin gerektirmeyen katılım sağlanmaktadır.

2.1 Faizli Stabil Coin $USDY

$USDY, ABD dışındaki bireyler ve kurumlar için tasarlanmış bir dolar getirisi ürünüdür; alt varlıkları kısa vadeli ABD Hazine tahvilleri ve banka vadesiz mevduatıdır. Yatırımcıların katılabilmesi için KYC sürecinden geçmeleri gerekmektedir ve U bazında ABD tahvili getirisi elde edebilirler. Şu anda TVL 65.37 milyon dolara ulaşmıştır.

$USDY, Ondo USDY LLC tarafından bağımsız olarak çıkarılmaktadır; bu, iflasın ayrılması amacıyla kurulmuş bir bağımsız SPV'dir. $USDY, varlıkları/ortaklıkları teminat olarak göstererek çıkarılmakta ve $USDY sahipleri nihai faydalanıcı olarak güvence altına alınmaktadır.

2.2 Tokenize Edirne Hazine Fonları $OUSG

$OUSG, küresel kurumsal kullanıcılar için tokenleştirilmiş bir ABD hazine fonudur ve temel varlıkları tanınmış bir kısa vadeli hazine ETF'sidir. Yatırımcıların katılabilmesi için KYC süreçlerini tamamlamaları gerekmektedir, şu anda TVL 1.14 milyon ABD dolarıdır.

$OUSG, Ondo tokenizasyon fonu tarafından ihraç edilmiştir. Yatırımcılar LP olarak USDC yatırır, Ondo tokenizasyon fonu, bir kripto para borsa platformu aracılığıyla Clear Street'e fiat para çıkışı yapar, Clear Street de bir broker olarak ETF satın alır. Yeni gelirler yeniden yatırılır, böylece otomatik olarak daha yüksek bir bileşik getiri oranı elde edilir.

2.3 Tokenize Para Pazar Fonu $OMMF

$OMMF, düşük riskli bir para piyasası fonudur ve ABD doları ile bağlantılıdır. Bu, rebase modeline dayalı, tokenleştirilmiş bir SEC uyumlu para piyasası fonu olabilir.

2.4 Flux Finance, izin gerektirmeyen yatırım sorununu çözmektedir.

Flux Finance, Ondo ekibi tarafından belirli bir açık kaynaklı borç verme protokolü temel alınarak geliştirilmiş merkeziyetsiz bir borç verme protokolüdür. Ondo'nun ön uç ürünlerinin KYC erişimine ihtiyaç duyması nedeniyle, Ondo arka planda Flux Finance ile işbirliği yaparak OUSG gibi izin gerektiren tokenler için USDC, USDT, DAI, FRAX teminatlı borç verme hizmeti sunmaktadır. Borç verme protokolünün diğer tarafında izin gerekmemektedir, herhangi bir DeFi kullanıcısı katılabilir.

18 Ocak itibarıyla Ondo'nun TVL'si 179 milyon dolar, borç verme protokolü Flux Finance'in TVL'si 24.32 milyon dolar ve borç alma miktarı 14.11 milyon dolar olarak kaydedilmiştir.

Üç, Ondo Finance'in Gelişim Süreci

3.1 Finans durumu

Ondo, 2021 yılında iki eski tanınmış yatırım bankası çalışanı tarafından kuruldu. Kurucu Pinku Surana, bankanın teknoloji ekibinin başkan yardımcısıydı ve blok zinciri geliştirme ekibine liderlik etti. Ekip üyeleri, birçok tanınmış finans kurumunda ve protokolde zengin deneyime sahiptir.

Ağustos 2021'de, Ondo 4 milyon dolarlık bir tohum finansmanı turunu tamamladı. Bu tur, tanınmış bir kripto yatırım kuruluşu tarafından liderlik edildi ve birçok tanınmış kurum katıldı. Ayrıca, sektördeki birçok ünlü isim de bu finansman turuna katıldı.

Nisan 2022'de, Ondo 20 milyon dolarlık A serisi finansmanını tamamladı, iki tanınmış yatırım kurumu liderlik etti ve birçok tanınmış kurum da katıldı.

12 Mayıs 2022'de Ondo, bir token ihraç platformu aracılığıyla 10 milyon dolardan fazla ICO finansmanı tamamladı, token sayısı toplamın %2'sini oluşturuyor.

3.2 Token Ekonomisi

ONDO toplam arzı 10 milyar adettir, başlangıçta dolaşımda olan miktar yaklaşık %14,3'tür. %85'ten fazla ONDO token'i hala kilitli durumda olup, başlangıçta kilidin açılmasından sonra 12, 24, 36, 48 ve 60. aylarda kademeli olarak açılacaktır.

Özel yatırımcılar (, ICO turu ) ve ana katkı yapanların tokenleri en az 12 ay kilitli kalacak ve ardından 4 yıl içinde serbest bırakılacaktır. ICO turu katılımcılarının tokenleri tamamen serbest bırakılacak ve başlangıçta dolaşımda olan arzın büyük bir kısmını oluşturacaktır.

Token dağılımı şöyle: ICO turu yatırımcıları (2%), ekosistem teşviki (52.1%), protokol geliştirme (33%), özel yatırımcılar (12.9%).

Dört, Özet ve Gelecek Görünümü

Ondo projesi ekip arka planı mükemmel, üst düzey sermaye desteği aldı ve RWA ABD tahvilleri alanında önemli bir konumda. Projenin uyumluluğu oldukça iyi, birçok denetimden geçti, $USDY'nin işlem yapısı olgun modellerden esinlenmiştir. Ondo, RWA ABD tahvili pazarına erken girdi ve bu düşük riskli, istikrarlı getiri sağlayan, ölçeklenebilir varlık fırsatını değerlendirdi.

Ancak, Ondo'nun da zorluklarla karşılaştığı durumlar var: bir yandan, sektör içindeki homojen rekabet, örneğin, belirli bir getiri sağlayan sabit paranın kısa sürede Ondo'nun TVL'sini aşması; diğer yandan, ürünlerin çeşitliliği sınırlı, yalnızca ABD Hazine RWA ürünleri ve getiri sağlayan sabit para ürünleri düşük bir giriş eşiğine sahip. Daha fazla kanal açma veya daha çekici ürünler sunma yollarının araştırılması dikkat çekici.

Ayrıca, ekip ve yatırımcıların token teşviklerini kullanarak büyüme döngüleri yaratıp yaratamayacakları da merak konusu. ABD tahvilleri RWA dışında, Ondo'nun rekabetçi kalabilmek için daha fazla alanı keşfetmesi gerekiyor.