Trump, ABD emeklilik fonlarını Kripto Varlıklar'a yatırmak için "boşaltmak" mı istiyor? Dokuz trilyon dolarlık fon piyasayı pump etmek üzere mi?

Geçtiğimiz günlerde ABD Temsilciler Meclisi tarihi bir şekilde üç önemli Kripto Varlıklar yasasını onayladıktan sonra, Trump yönetimi daha güçlü bir "derin su bombası" atmaya hazırlanıyor. İngiltere'nin Financial Times gazetesinin önemli haberine göre, ABD Başkanı Trump, Amerikalıların emeklilik tasarruf yöntemlerini köklü bir şekilde reforme etmeyi amaçlayan bir yürütme emri imzalamaya hazırlanıyor. Bu yürütme emri, Bitcoin gibi Kripto Varlıklar, altın, özel satiş gibi "alternatif varlıkların" 9 trilyon dolara kadar olan 401(k) emeklilik planına dahil edilmesine izin verecek.

Bu mesaj yayımlandığı anda, küresel finans piyasalarında ve kripto topluluklarında yoğun bir tartışma başlattı. Bu sadece bir politika değişikliği değil, aynı zamanda kripto piyasasına uzun vadeli büyük miktarda sermaye girişi için bir kapı açma potansiyeline sahip. Piyasa nefesini tutmuş durumda, Amerika'daki binlerce hanehalkının emeklilik tasarrufu akıntısı, bir sonraki kripto boğa piyasasını destekleyecek "en güçlü itici güç" olacak mı?

dokuz trilyon dolar canlı su

Birçok kaynağa göre, bu idari emrin temel amacı, ABD 401(k) emeklilik planının uzun zamandır yalnızca hisse senetleri, tahviller ve ortak fonlar gibi geleneksel varlıklara yatırım yapabilme durumunu kırmaktır. Emir, Washington'un çeşitli düzenleyici kurumlarına, örneğin Çalışma Bakanlığı'na, alternatif varlıkların 401(k) profesyonel yönetim fonlarına dahil edilmesini engelleyen mevcut engelleri yeniden gözden geçirmesi ve kaldırması konusunda açık bir talimat verecektir. Kapsanan varlık sınıfları son derece geniştir ve şunları içerir: Kripto Varlıklar gibi dijital varlıklar, altın gibi değerli metaller, özel sermaye, özel krediler, şirket birleşim fonları ve altyapı ile ilgili varlıklar.

Beyaz Saray sözcüsü bu habere temkinli yaklaşarak, "Eğer bilgi Trump'ın kendisinden gelmezse, diğer kaynaklar resmi karar olarak değerlendirilmemelidir" şeklinde bir açıklama yaptı; ancak dışarıda bu durum genel olarak politikanın resmi olarak belirlenmeden önceki bir sinyal olarak yorumlanıyor. Trump yönetiminin bu hamlesi, düşük faiz oranları ortamında getiri zorluklarıyla başa çıkmak için on milyonlarca Amerikalı maaşlı çalışan için emeklilik tasarruflarına daha çeşitli yatırım seçenekleri sunmayı hedefliyor.

Bu politikanın potansiyel etkisini anlamak için öncelikle ABD emeklilik piyasasının devasa ölçeğini anlamak gerekir. 401(k) planı, ABD'nin en önemli emeklilik tasarruf araçlarından biridir ve 2025'in ilk çeyreği itibarıyla toplam varlık büyüklüğü şaşırtıcı bir şekilde 8.9 trilyon dolar olarak ulaşmıştır; bu, 710 binden fazla bağımsız planı kapsamaktadır. On milyonlarca Amerikalı tarafından biriken bu servet, ABD finans piyasasının istikrarını sağlayan devasa "uzun para" kaynağını oluşturmaktadır.

Geleneksel olarak, bu fonların neredeyse tamamı halka açık hisse senedi ve tahvil piyasalarına akıyordu. Ancak bu politika gevşetmesi, Kripto Varlıkların bu 9 trilyon dolarlık dev fon havuzunun potansiyel bir yapılandırma seçeneği olma ihtimalini ortaya koyuyor.

Buna karşılık, Dragonfly ortaklarından Omar, Amerika Birleşik Devletleri'ndeki emeklilik varlıklarının toplamının 43 trilyon dolara ulaştığını ve bunlardan 401(k) hesaplarının neredeyse 9 trilyonu kapsadığını analiz etti. Şifreleme varlıkları bu miktarın sadece %1'ini elde edebilse bile, piyasaya yaklaşık 9 milyar dolarlık yeni bir fon girişi sağlayacaktır. Bu, şu anda toplam piyasa değeri yaklaşık 4 trilyon dolar olan kripto pazarında, kesinlikle güçlü bir itici güç olacak ve bunun likiditesi, piyasa değeri ve kurumsal katılım isteği üzerinde derinlemesine olumlu etkiler yaratacaktır.

Kripto Varlıklar büyük satranç oyunu

Trump yönetiminin bu hamlesi boşuna değil, aksine şifreleme yanlısı politikalarının bir devamı ve zirvesidir. Öncelikle, bu, önceki Biden yönetiminin politikalarına doğrudan bir karşılıktır. Bu yılın Mayıs ayında, Trump yönetiminin Çalışma Bakanlığı, Biden döneminde yayımlanan ve riskin çok yüksek olduğu gerekçesiyle 401(k) planının şifreleme varlıklarını yatırım seçenekleri arasına almasını sıkı bir şekilde kısıtlayan kılavuzu resmi olarak iptal etti.

İkincisi, bu aynı zamanda Cumhuriyetçi Partinin Kongredeki uzun vadeli çabalarını da yansıtıyor. 2022 yılında Cumhuriyetçi Temsilci Peter Meijer, dijital varlıkları 1974 tarihli Çalışan Emeklilik Geliri Güvencesi Yasası'nın (ERISA) çerçevesine dahil etmeyi amaçlayan Emeklilik Tasarrufu Modernizasyonu Yasasını önermişti. Başarılı olamamış olsa da, bu günkü politika değişimi için bir zemin hazırlamıştır.

Daha önemlisi, bu adım, Amerika Birleşik Devletleri'nin üç tane çığır açan Kripto Varlıklar yasasını yeni kabul etmesinin ardından gerçekleşti; bu da açıkça gösteriyor ki, Trump yönetimi, Kripto Varlıklar'ın Amerika'daki gelişimi için yasallıktan finansman erişimine kadar kapsamlı bir destek sağlamayı amaçlayan büyük bir oyun oynuyor.

Federal seviyede politikaların resmi olarak hayata geçmeden önce, keskin koku alma duyusuna sahip piyasa devleri çoktan önceden hazırlık yapmıştı: Varlık yönetimi devleri: 5.9 trilyon dolar varlık yönetim hacmine sahip Fidelity, bu yılın Nisan ayında, sahiplerin şifreleme varlıklarına yatırım yapmalarına izin veren emeklilik hesaplarını ilk olarak piyasaya sürdü ve pazar avantajını kaptı. Eyalet emeklilik fonları: Arizona, Wisconsin ve New Jersey'nin Jersey City gibi yerel emeklilik fonları da öncülük ederek, yüz milyonlarca dolarlık fonu Bitcoin spot ETF gibi şifreleme varlıklarına yatırdı. Uluslararası eğilim: Bu akım küresel bir boyutta da var. Japonya hükümeti emeklilik fonu (GPIF), Bitcoin'in çeşitlendirme faydalarını araştırdığını açıkladı, ayrıca İngiltere'deki anonim bir emeklilik fonu da varlıklarının %3'ünü Bitcoin'e tahsis etti. Özel satış devlerinin ziyafeti: Şifreleme varlıkları dışında, bu idari emir Blackstone, Apollo ve BlackRock gibi özel satış devleri için potansiyel bir ziyafet niteliğinde. Bu şirketler, gelecekteki büyüme umutlarını sıradan emeklilik tasarruf sahiplerinden gelen fonları yönetmeye bağladı ve Vanguard, Empower gibi büyük 401(k) plan sponsorlarıyla işbirliği kurmak için aktif olarak çalıştı.

Zenginlik Şöleni?

Trump yönetiminin önerdiği yönetim kararnamesi, şüphesiz Kripto Varlıklar piyasası için son derece cazip bir perspektif çiziyor. 9 trilyon dolarlık emeklilik piyasası bir kez açıldığında, ne kadar küçük bir akış olursa olsun, şifreleme varlıklarının fiyatı ve piyasa yapısı üzerinde büyük bir etki yaratmaya yetecektir.

Ancak, coşku beklentisinin altında, riskler ve zorluklar da göz ardı edilemez. Eleştirmenler, sıradan insanların "emeklilik paralarını" yüksek volatiliteye sahip, likiditesi düşük alternatif varlıklara yatırmasının, onları daha büyük finansal risklerle karşı karşıya bırakabileceği konusunda uyarıyor. Düzenleyici kurumlar için, yeniliği teşvik etmek, çeşitli seçenekler sunmak ve yatırımcıları korumak arasında ince bir denge bulmak, gelecekteki politika yapımının ana zorluğu olacaktır.

Öngörülebilir ki, bir kez idari emir resmi olarak imzalandığında, kripto varlıklar, ana akım finansal sistem tarafından dışlanan bir "yüksek riskli spekülasyon aracı" olmaktan, on milyonlarca Amerikalı ailenin emeklilik hesapları için potansiyel bir seçenek haline dönüşecektir. Beyaz Saray'ın öncülüğündeki bu dev deneyin sonuçları, yalnızca "emeklilik tasarrufları"nın anlamını yeniden tanımlamakla kalmayacak, aynı zamanda küresel finansın gelecekteki haritasını da derinden şekillendirecektir. Bunun bir "güçlü yükseliş"e yol açıp açmayacağı ise piyasanın merakla beklediği bir konudur.