Vanguard grubu, Strategy'nin en büyük hissedarı oldu ve 20 milyondan fazla hisseye sahip.

Dünyanın önde gelen varlık yönetim şirketlerinden biri olan Vanguard Grubu, uzun zamandır Bitcoin ve Kripto Varlıklar konusunda temkinli hatta eleştirel bir tutum sergilemiş, bunu birkaç kez spekülatif ve içsel değer eksikliği ile belirtmiştir. Ancak, en son gelişme ilginç bir çelişkiyi ortaya çıkardı: Vanguard Grubu, Strategy (MSTR)'nin en büyük kurumsal hissedarı haline geldi. Strategy, Bitcoin'in bir alternatifi olarak geniş çapta görülmekte ve kurumsal stratejisi neredeyse tamamen Bitcoin'in tutulması ve birikimi etrafında dönmektedir. Bu yatırım, sadece Vanguard Grubu'nun kamuya açık tutumuyla keskin bir tezat oluşturmakla kalmayıp, aynı zamanda pasif endeks yatırım stratejilerinin TradFi ve yeni ortaya çıkan kripto varlıklar arasında yarattığı karmaşık gerilimi de vurgulamaktadır.

Vanguard Grubu'nun "Çelişki" Yatırımı: Eleştiriden En Büyük Hisse Sahipliğine

Bloomberg'a göre, Vanguard Grubu şu anda Strategy'de 20 milyondan fazla hisseye sahip ve bu, şirketin A sınıfı adi hisselerinin neredeyse %8'ini oluşturuyor. Bu yatırım, Vanguard Grubu'nu Capital Group Cos.'u geride bırakarak bu Bitcoin şirketinin (Strategy, bir iş zekası şirketinden en tanınmış Bitcoin varlık sahiplerinden biri haline geldi, 15 Temmuz itibarıyla sahip olduğu Bitcoin sayısı 601,550'den fazla) en büyük hissedarı haline getiriyor ve dördüncü çeyrekte bu liderliği pekiştirme potansiyeline sahip.

Bu gelişme, Vanguard grubunun dijital varlıklara yönelik uzun zamandır süregelen tutumuyla keskin bir zıtlık oluşturuyor. 10 trilyon dolara kadar büyüklüğe sahip olan bu fonun yöneticileri, Bitcoin'in uzun vadeli yatırımcılar için "uygun" olmadığını, onu "olgunlaşmamış bir varlık sınıfı" olarak nitelendirerek "içsel ekonomik değeri" olmadığını defalarca belirttiler. Ayrıca, kripto varlıkları daha çok spekülasyon olarak tanımlayıp, dalgalanmalarını ve yatırım portföyleri üzerindeki istikrar riski konusunda uyarıda bulundular.

İkincisi, pasif endeks yatırımının "beklenmedik" sonuçları

Ancak, Vanguard Grubu'nun Strategy'nin büyük hisselerini biriktirebilmesinin nedeni, aktif bir strateji değişikliği değil, pasif endeks yatırım stratejisi aracılığıyladır. Sektör analistleri, pasif endeks yatırımının beklenmedik sonuçlar doğurabileceğini ve bunun Vanguard gibi şirketleri açıkça eleştirdikleri varlıklara yatırım yapmaya zorlayabileceğini belirtiyor.

Bloomberg, bu ironinin, endeks tabanlı stratejiler ile varlık yöneticilerinin olumlu ideolojik duruşları arasındaki daha geniş gerginliği vurguladığını belirtti. Yaklaşık 9 milyar dolarlık Strateji hisse senetlerinin endeks fonlarına akışının bağlı olması nedeniyle, bazı eleştirmenler bu durumun TradFi'nin çelişkisini ortaya çıkardığını düşünüyor.

VanEck dijital varlık araştırma müdürü Matthew Sigel, sosyal medyada yaptığı bir paylaşımda bunu "kurumsal demans" olarak adlandırdı ve şirketin Bitcoin'i alenen alay ederek eleştirdiğini, aynı zamanda endeksleme yoluyla Bitcoin'e olan maruziyetini artırdığını belirtti. Bu çelişki, insanların şu soruyu sormasına neden oldu: Kurumsal finans, felsefi açıdan şifreleme varlıklarını direnmeyi sürdürebilir mi, aynı zamanda otomatik yatırım yetkilendirmesine tabi kalmaya devam edebilir mi, oysa otomatik yatırım yetkilendirmesi sermaye tahsisinde farklı bir yoruma sahiptir.

Üç, TradFi ile şifreleme arasındaki "pasif" entegrasyon

Vanguard grubunun örneği, geleneksel finans dünyasının kripto varlıkların yükselişiyle karşılaştığında yaşadığı karmaşık tutumu canlı bir şekilde göstermektedir. Bir yandan, risk kontrolü, düzenleyici uyum veya mevcut yatırım felsefesi gibi nedenlerle kripto varlıklara karşı temkinli bir tutum sergileyebilirler; diğer yandan, piyasa değişiklikleri ve pasif yatırım araçlarının yaygınlaşması, onları farkında olmadan kripto varlıklarla ilgili varlıklarına maruz kalmaya zorlamaktadır.

Bu, Bitcoin gibi şifreleme varlıklarının giderek geleneksel finans ürünlerine (örneğin ETF, şirket bilançosu) dahil edilmesiyle, en muhafazakâr kurumların bile onlarla ilişkilerinden tamamen kaçınmasının zorlaştığını yansıtıyor. Bu "pasif" entegrasyon, belki de kripto varlıkların finansal sistemdeki konumunun daha gizli bir şekilde pekiştiğini gösteriyor.

Sonuç:

Vanguard Grubu'nun Strategy'nin en büyük hissedarı olma olayı, yalnızca kripto varlıklar pazarında ilginç bir kesit değil, aynı zamanda geleneksel finans kurumlarının dijital varlıklar çağında karşılaştığı zorlukların bir yansımasıdır. Bu, pazarın evriminin genellikle beklenmedik olduğunu ve yatırım stratejilerinin katılığının fırsatların kaçırılmasına veya beklenmedik sonuçların ortaya çıkmasına neden olabileceğini hatırlatır. Şifrelemenin etkisinin giderek arttığı bir ortamda, geleneksel finans kurumları dijital varlıklara yönelik tutumlarını yeniden gözden geçirmek ve bu sürekli değişen finansal yapıya yanıt vermek için daha esnek ve pragmatik stratejiler aramak zorunda kalacaklardır.