Поддержка Пауэлла упала до 37%! Трамп угрожает "уволить Совет управляющих Федеральной резервной системы", решение о снижении процентной ставки оказалось в политической воронке.
Согласно последнему опросу Gallup, лишь 37% американцев доверяют экономическим решениям председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла, что является вторым самым низким показателем за его срок. На ежегодной конференции Центрального банка в Джексон-Холе Пауэлл четко дал сигнал о снижении процентной ставки, но столкнулся с публичной угрозой Трампа сменить членов Совета управляющих Федеральной резервной системы (ФРС) и установить своих людей, что является политическим давлением. В этой статье рассматривается кризис независимости Федеральной резервной системы (ФРС), политика процентной ставки и рыночные игры, а также потенциальное влияние политизированного Центрального банка на рынок Криптоактивов.
▌ Кризис доверия: поддержка Пауэлла сократилась вдвое по сравнению с 2020 годом
Согласно опросу Gallup, рейтинг поддержки Пауэлла упал с 58% в 2020 году до 37%, что означает, что менее 4 из 10 американцев одобряют его экономическую политику. Это второй худший результат председателя Федеральной резервной системы (ФРС) за последние десять лет, уступающий лишь времени председательства Йеллен в 2014 году. В настоящее время ФРС сталкивается не только с задачами баланса между инфляцией и занятостью, но и с кризисом доверия населения — всё больше людей считают, что Центральный банк утратил чувство направления в своей политике.
▌ Сигнал из Джексон-Холла: Пауэлл впервые упомянул "корректировку политики", что вызвало изменения на рынке
В своей последней тематической речи на симпозиуме Джексон-Холл во время своего срока, Пауэлл впервые четко заявил о возможности "корректировки политики" (кодовое название для снижения процентной ставки в терминологии Федеральной резервной системы). Рынок быстро отреагировал: доллар резко упал, облигации значительно подорожали, фондовый рынок в конце торгов отскочил. Однако риск заключается в том, что данные по занятости за август будут опубликованы только в начале сентября, и если занятость восстановится, а ФРС уже снизит процентные ставки, это может привести к "ошибке в политике" (предупреждают аналитики Bank of America). Эта несоответствие во времени подчеркивает трудный баланс, который центральный банк должен соблюдать между запаздыванием данных и ожиданиями рынка.
▌ Политизированный кризис: Трамп открыто угрожает Совету управляющих Федеральной резервной системы Лизе Кук
Через несколько минут после речи Пауэлла Трамп, одетый в красную шляпу с надписью "Трамп всегда прав", заявил СМИ, что если член Совета управляющих Федеральной резервной системы Лиза Кук не уйдет в отставку из-за проблем с документами по ипотеке, он непосредственно уволит ее. Несмотря на то что Кук заявила, что "не будет запугиваемой", Трамп уже предпринял конкретные действия: он назначил своего союзника Стивена Мирану, который утверждает, что "президент должен иметь возможность в любое время увольнять чиновников центрального банка", на временную должность в ФРС и заменил директора Бюро статистики труда на своего человека. Политическое давление уже превышает красную черту независимости центрального банка.
▌ Предупреждение о рынке облигаций: инверсия кривой доходности указывает на риск искажения политики
Рынок облигаций подал сигнал тревоги: долгосрочные государственные облигации продолжают показывать слабые результаты по сравнению с краткосрочными облигациями, что отражает опасения инвесторов, что Федеральная резервная система будет вынуждена поддерживать слишком низкие процентные ставки — не из-за экономической целесообразности, а из-за политической удобности. Если стоимость заимствований продолжит искусственно удерживаться на низком уровне, администрация Трампа сможет проводить масштабные расходы без необходимости увеличения налогов, но это заложит основу для неконтролируемой инфляции. Даже если Пауэлл пообещает "идти на все, чтобы бороться с инфляцией", его осторожный стиль балансировки может исчезнуть с его уходом.
▌ Влияние криптоактивов: Кризис доверия к фиатной системе может способствовать спросу на биткойн
Политизация Федеральной резервной системы усугубляет кризис доверия к фиатной системе, и история показывает, что потеря независимости центрального банка часто приводит к тому, что капитал направляется в активы, устойчивые к цензуре. Если решение о снижении процентной ставки будет отделено от экономических данных и будет служить политическим целям, это может ускорить принятие инвесторами биткойнов как инструмента хеджирования. Особенно когда реальные доходности по долгосрочным государственным облигациям отрицательные, нарратив о дефиците криптоактивов получит более сильную поддержку.
【Заключение】
Когда глава центрального банка должен одновременно интерпретировать экономические данные и твиты президента, правила игры монетарной политики были полностью переписаны. Пауэлл с трудом балансирует на проволоке монетарной политики в условиях кризиса доверия, в то время как давление со стороны Трампа в виде снижения процентных ставок и кадровых чисток формирует генетический код Федеральной резервной системы (ФРС). Независимо от того, как в конечном итоге изменится процентная ставка, подрывающаяся независимость центрального банка сама по себе уже представляет собой наибольший системный риск — и это, возможно, именно тот макроэкономический ветер перемен, которого ждали криптоактивы на протяжении многих лет.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Поддержка Пауэлла упала до 37%! Трамп угрожает "уволить Совет управляющих Федеральной резервной системы", решение о снижении процентной ставки оказалось в политической воронке.
Согласно последнему опросу Gallup, лишь 37% американцев доверяют экономическим решениям председателя Федеральной резервной системы (ФРС) Джерома Пауэлла, что является вторым самым низким показателем за его срок. На ежегодной конференции Центрального банка в Джексон-Холе Пауэлл четко дал сигнал о снижении процентной ставки, но столкнулся с публичной угрозой Трампа сменить членов Совета управляющих Федеральной резервной системы (ФРС) и установить своих людей, что является политическим давлением. В этой статье рассматривается кризис независимости Федеральной резервной системы (ФРС), политика процентной ставки и рыночные игры, а также потенциальное влияние политизированного Центрального банка на рынок Криптоактивов.
▌ Кризис доверия: поддержка Пауэлла сократилась вдвое по сравнению с 2020 годом Согласно опросу Gallup, рейтинг поддержки Пауэлла упал с 58% в 2020 году до 37%, что означает, что менее 4 из 10 американцев одобряют его экономическую политику. Это второй худший результат председателя Федеральной резервной системы (ФРС) за последние десять лет, уступающий лишь времени председательства Йеллен в 2014 году. В настоящее время ФРС сталкивается не только с задачами баланса между инфляцией и занятостью, но и с кризисом доверия населения — всё больше людей считают, что Центральный банк утратил чувство направления в своей политике.
▌ Сигнал из Джексон-Холла: Пауэлл впервые упомянул "корректировку политики", что вызвало изменения на рынке В своей последней тематической речи на симпозиуме Джексон-Холл во время своего срока, Пауэлл впервые четко заявил о возможности "корректировки политики" (кодовое название для снижения процентной ставки в терминологии Федеральной резервной системы). Рынок быстро отреагировал: доллар резко упал, облигации значительно подорожали, фондовый рынок в конце торгов отскочил. Однако риск заключается в том, что данные по занятости за август будут опубликованы только в начале сентября, и если занятость восстановится, а ФРС уже снизит процентные ставки, это может привести к "ошибке в политике" (предупреждают аналитики Bank of America). Эта несоответствие во времени подчеркивает трудный баланс, который центральный банк должен соблюдать между запаздыванием данных и ожиданиями рынка.
▌ Политизированный кризис: Трамп открыто угрожает Совету управляющих Федеральной резервной системы Лизе Кук Через несколько минут после речи Пауэлла Трамп, одетый в красную шляпу с надписью "Трамп всегда прав", заявил СМИ, что если член Совета управляющих Федеральной резервной системы Лиза Кук не уйдет в отставку из-за проблем с документами по ипотеке, он непосредственно уволит ее. Несмотря на то что Кук заявила, что "не будет запугиваемой", Трамп уже предпринял конкретные действия: он назначил своего союзника Стивена Мирану, который утверждает, что "президент должен иметь возможность в любое время увольнять чиновников центрального банка", на временную должность в ФРС и заменил директора Бюро статистики труда на своего человека. Политическое давление уже превышает красную черту независимости центрального банка.
▌ Предупреждение о рынке облигаций: инверсия кривой доходности указывает на риск искажения политики Рынок облигаций подал сигнал тревоги: долгосрочные государственные облигации продолжают показывать слабые результаты по сравнению с краткосрочными облигациями, что отражает опасения инвесторов, что Федеральная резервная система будет вынуждена поддерживать слишком низкие процентные ставки — не из-за экономической целесообразности, а из-за политической удобности. Если стоимость заимствований продолжит искусственно удерживаться на низком уровне, администрация Трампа сможет проводить масштабные расходы без необходимости увеличения налогов, но это заложит основу для неконтролируемой инфляции. Даже если Пауэлл пообещает "идти на все, чтобы бороться с инфляцией", его осторожный стиль балансировки может исчезнуть с его уходом.
▌ Влияние криптоактивов: Кризис доверия к фиатной системе может способствовать спросу на биткойн Политизация Федеральной резервной системы усугубляет кризис доверия к фиатной системе, и история показывает, что потеря независимости центрального банка часто приводит к тому, что капитал направляется в активы, устойчивые к цензуре. Если решение о снижении процентной ставки будет отделено от экономических данных и будет служить политическим целям, это может ускорить принятие инвесторами биткойнов как инструмента хеджирования. Особенно когда реальные доходности по долгосрочным государственным облигациям отрицательные, нарратив о дефиците криптоактивов получит более сильную поддержку.
【Заключение】 Когда глава центрального банка должен одновременно интерпретировать экономические данные и твиты президента, правила игры монетарной политики были полностью переписаны. Пауэлл с трудом балансирует на проволоке монетарной политики в условиях кризиса доверия, в то время как давление со стороны Трампа в виде снижения процентных ставок и кадровых чисток формирует генетический код Федеральной резервной системы (ФРС). Независимо от того, как в конечном итоге изменится процентная ставка, подрывающаяся независимость центрального банка сама по себе уже представляет собой наибольший системный риск — и это, возможно, именно тот макроэкономический ветер перемен, которого ждали криптоактивы на протяжении многих лет.