Pendle запустил платформу Boros, открывая новую главу в инфраструктуре процентной ставки Децентрализованных финансов
Pendle расширяет свой бизнес до триллионного рынка деривативов. 6 августа 2025 года выходит его новый продукт Boros, который впервые реализует токенизацию и хеджирование процентной ставки вечных контрактов на блокчейне, что знаменует собой ключевую стратегическую трансформацию Pendle от "протокола управления доходами" к "инфраструктуре процентных ставок DeFi".
За прошлый год Pendle достиг значительного роста, общий заблокированный капитал (TVL) превысил 10 миллиардов долларов. Этот проект больше не ограничивается разделением существующих доходов, а стремится построить полноценную кривую доходности на блокчейне. Одной из аналитических платформ данных было указано: "Pendle становится инфраструктурой процентных ставок в области Децентрализованных финансов." Рождение Boros стало ключевым шагом к достижению этой амбициозной цели.
!
Основной механизм Boros: рынок "производных финансовых инструментов" на основе процентной ставки
Pendle построил платформу Boros на Arbitrum, основная функция которой заключается в преобразовании волатильных ставок финансирования в бессрочных контрактах в торгуемые токенизированные инструменты — единицы дохода (Yield Units, YUs). Каждый YU представляет собой право на доход от 1 единицы залогового актива (например, BTC/ETH) в течение определенного срока. Механизм Boros заимствован из YT (Yield Token), представляющего будущее право на доход в Pendle V2, логика также аналогична традиционным финансовым производным на процентные ставки.
Boros создал рынок свопов с плавающей и фиксированной процентной ставкой, где пользователи могут хеджировать риски или делать ставки на повышение или понижение процентной ставки в зависимости от своих потребностей. Для пользователей, нуждающихся в хеджировании рисков, Boros предлагает эффективные инструменты на блокчейне. Пользователи, сталкивающиеся с риском процентной ставки из-за исполнения арбитража по спотовым и бессрочным контрактам или стратегии Delta-Neutral на рынке бессрочных контрактов, могут компенсировать свои открытые позиции по процентной ставке на бирже, оплачивая фиксированную ставку на Boros и получая плавающую ставку, что позволяет зарабатывать или фиксировать максимальную стоимость держания.
В то же время Boros создал новые виды торговли для пользователей с требованиями к трейдингу. Пользователи могут предсказать тенденцию будущей процентной ставки, ставя на рост YU или ставя на его падение, зарабатывая на колебаниях процентной ставки. Стоит отметить, что в одинаковые временные промежутки волатильность процентной ставки бессрочных контрактов обычно выше, чем волатильность их цены.
Учитывая, что управление рисками является основным приоритетом на начальном этапе, Boros применяет осторожную стратегию управления рисками, устанавливая лимит на открытый интерес (Open Interest, OI) в 20 миллионов долларов номинальной стоимости, а коэффициент кредитного плеча контролируется на уровне 1,4.
!
Прямое решение рыночных проблем: внедрение стабильности и эффективности в Децентрализованные финансы
На крипторынке объем торгов производными инструментами значительно превышает объем спотовых торгов. Бессрочные контракты являются основным торговым инструментом, в настоящее время средний дневной объем торговли составляет около 1 триллиона долларов. Ссылаясь на структуру рынка производных финансовых инструментов традиционных финансов, рынок процентных свопов занимает подавляющую часть объема торгов. Бессрочные контракты являются основой производных инструментов криптоактивов, а рынок производных инструментов по финансированию, тесно связанный с ними, может стать одним из крупнейших новых рынков с потенциальным масштабом в экосистеме Децентрализованных финансов.
Однако высокая волатильность процентной ставки и отсутствие эффективных инструментов хеджирования на блокчейне являются долгосрочными "болевыми точками" рынка деривативов в Децентрализованных финансах, которые не только увеличивают рисковые позиции пользователей, но и ограничивают вход новых средств и стабильность стратегий DeFi.
Появление Boros имеет особое значение для Delta-Neutral протоколов. Такие протоколы обычно зависят от процентной ставки для поддержания доходности, существует высокая потребность в стабильном доходе и хеджировании рисков. В качестве примера известного протокола, он имеет более 10 миллиардов TVL, выпущенные стейблкоины поддерживаются такими волатильными активами, как BTC, ETH и LST. Для достижения условий Delta-Neutral протокол использует залог в качестве спотовой позиции и открывает короткие вечные контракты на бирже для хеджирования ценовых колебаний.
Хотя позиция по этому соглашению остается дельта-нейтральной, она все равно должна нести расходы по процентной ставке, взимаемой биржей, которая также является одним из источников ее дохода. Когда процентная ставка положительная (лонг OI > шорт OI), лонги платят шортам процентную ставку, и это соглашение получает прибыль; однако, когда финансирование отрицательное (шорт OI > лонг OI), это соглашение понесет убытки. В этот момент Boros может выступать в качестве ключевого "амортизатора", помогая смягчить риски, связанные с отрицательной процентной ставкой, и сгладить кривую доходности.
Соучредитель и CEO Pendle подчеркивает: "Ежедневный объем торгов на рынке бессрочных контрактов составляет тысячи миллиардов долларов, но никогда не было масштабируемого, без разрешений способа хеджирования или торговли процентными ставками на блокчейне. Boros изменит ситуацию." Эта инфраструктурная добавка может привлечь больше дополнительных средств.
!
Ценностное предложение: расширение возможностей для совместной выгоды в экосистеме
Boros был выпущен 6 августа, и за неделю $PENDLE вырос более чем на 40%, цена приблизилась к 6 долларам. Сильный рост также подтвердил признание рынка его потенциала.
Boros увеличит способность $PENDLE к захвату ценности, 80% сборов, генерируемых протоколом, будут распределены среди держателей vePENDLE, укрепляя тем самым статус vePENDLE как основного модуля захвата ценности экосистемы. Сборы Boros, накапливаемые в vePENDLE, создадут мощное положительное обратное влияние. Увеличение использования Boros может принести больше сборов для vePENDLE, что приведет к большему количеству заблокированных $PENDLE, further усиливая эффект стимулов.
Boros открыл специализированный Vault для LP, где LP могут зарабатывать доход, предоставляя ликвидность для рынка обмена процентных ставок. Источники дохода включают в себя стимулы к эмиссии $PENDLE, торговые сборы и выгодные изменения подразумеваемой годовой процентной ставки.
!
Будущее видение: уровень доходов в цепочном финансировании
Boros на начальном этапе открыл рынок процентных ставок для бессрочных контрактов BTC и ETH на определённой платформе, в будущем планируется постепенно расширить его на большее количество основных платформ бессрочных контрактов и высоколиквидных активов (таких как SOL, BNB). Известные маркет-мейкеры заявили, что предоставляют ликвидность для Boros.
В принципе, Boros может быть интегрирован в всю экосистему Децентрализованных финансов, становясь核心 Процентная ставка модулем, что означает, что он является не только независимым DApp, но и "конструктором Lego", который может быть бесшовно вызван другими протоколами и обладает высокой комбинируемостью.
В то же время, архитектурный дизайн Boros обладает высокой масштабируемостью, что может разблокировать больше типов переменных источников дохода. Помимо доходов внутри DeFi-протоколов, также можно интегрировать: 1) продукты доходности централизованных финансов, такие как структурированные продукты централизованных бирж; 2) инструменты доходности традиционных финансов: такие как акции, государственные облигации, денежный рынок и процентные ставки по ипотечным кредитам; 3) активы реального мира: включая токенизированное кредитование и частный долг.
Boros предоставил возможность большинства форм потоков доходов стать торгуемыми финансовыми инструментами и залогом, способствуя более полному созданию рынка процентных ставок на блокчейне в Децентрализованных финансах, повышая эффективность капитала и прокладывая путь для стратегий левереджа с контролируемым риском. В долгосрочной перспективе Boros может развиться не только в слой доходов Децентрализованных финансов, но и в слой доходов более широкой токенизированной финансовой экосистемы. Когда Децентрализованные финансы смогут воспроизвести наиболее核心ный рынок процентных ставок традиционных финансов, настоящее смещение парадигмы станет неизбежным.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
7
Репост
Поделиться
комментарий
0/400
GasWastingMaximalist
· 17ч назад
Процентная ставка инфраструктуры удивительный просто Газ убивает
Посмотреть ОригиналОтветить0
OnChainDetective
· 17ч назад
Этот рост TVL слишком ненатуральный... Распределение кластеров кошельков за последние 6 месяцев странное.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SundayDegen
· 17ч назад
Этот проект стоит того, чтобы в него вложиться.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SleepyValidator
· 17ч назад
Эта волна сможет делать деньги?
Посмотреть ОригиналОтветить0
0xSherlock
· 17ч назад
Хватит врать, просто спросим, можно ли заработать деньги.
Pendle запустил платформу Boros, открывающую новую эру хеджирования ставки финансирования в Децентрализованных финансах в блокчейне.
Pendle запустил платформу Boros, открывая новую главу в инфраструктуре процентной ставки Децентрализованных финансов
Pendle расширяет свой бизнес до триллионного рынка деривативов. 6 августа 2025 года выходит его новый продукт Boros, который впервые реализует токенизацию и хеджирование процентной ставки вечных контрактов на блокчейне, что знаменует собой ключевую стратегическую трансформацию Pendle от "протокола управления доходами" к "инфраструктуре процентных ставок DeFi".
За прошлый год Pendle достиг значительного роста, общий заблокированный капитал (TVL) превысил 10 миллиардов долларов. Этот проект больше не ограничивается разделением существующих доходов, а стремится построить полноценную кривую доходности на блокчейне. Одной из аналитических платформ данных было указано: "Pendle становится инфраструктурой процентных ставок в области Децентрализованных финансов." Рождение Boros стало ключевым шагом к достижению этой амбициозной цели.
!
Основной механизм Boros: рынок "производных финансовых инструментов" на основе процентной ставки
Pendle построил платформу Boros на Arbitrum, основная функция которой заключается в преобразовании волатильных ставок финансирования в бессрочных контрактах в торгуемые токенизированные инструменты — единицы дохода (Yield Units, YUs). Каждый YU представляет собой право на доход от 1 единицы залогового актива (например, BTC/ETH) в течение определенного срока. Механизм Boros заимствован из YT (Yield Token), представляющего будущее право на доход в Pendle V2, логика также аналогична традиционным финансовым производным на процентные ставки.
Boros создал рынок свопов с плавающей и фиксированной процентной ставкой, где пользователи могут хеджировать риски или делать ставки на повышение или понижение процентной ставки в зависимости от своих потребностей. Для пользователей, нуждающихся в хеджировании рисков, Boros предлагает эффективные инструменты на блокчейне. Пользователи, сталкивающиеся с риском процентной ставки из-за исполнения арбитража по спотовым и бессрочным контрактам или стратегии Delta-Neutral на рынке бессрочных контрактов, могут компенсировать свои открытые позиции по процентной ставке на бирже, оплачивая фиксированную ставку на Boros и получая плавающую ставку, что позволяет зарабатывать или фиксировать максимальную стоимость держания.
В то же время Boros создал новые виды торговли для пользователей с требованиями к трейдингу. Пользователи могут предсказать тенденцию будущей процентной ставки, ставя на рост YU или ставя на его падение, зарабатывая на колебаниях процентной ставки. Стоит отметить, что в одинаковые временные промежутки волатильность процентной ставки бессрочных контрактов обычно выше, чем волатильность их цены.
Учитывая, что управление рисками является основным приоритетом на начальном этапе, Boros применяет осторожную стратегию управления рисками, устанавливая лимит на открытый интерес (Open Interest, OI) в 20 миллионов долларов номинальной стоимости, а коэффициент кредитного плеча контролируется на уровне 1,4.
!
Прямое решение рыночных проблем: внедрение стабильности и эффективности в Децентрализованные финансы
На крипторынке объем торгов производными инструментами значительно превышает объем спотовых торгов. Бессрочные контракты являются основным торговым инструментом, в настоящее время средний дневной объем торговли составляет около 1 триллиона долларов. Ссылаясь на структуру рынка производных финансовых инструментов традиционных финансов, рынок процентных свопов занимает подавляющую часть объема торгов. Бессрочные контракты являются основой производных инструментов криптоактивов, а рынок производных инструментов по финансированию, тесно связанный с ними, может стать одним из крупнейших новых рынков с потенциальным масштабом в экосистеме Децентрализованных финансов.
Однако высокая волатильность процентной ставки и отсутствие эффективных инструментов хеджирования на блокчейне являются долгосрочными "болевыми точками" рынка деривативов в Децентрализованных финансах, которые не только увеличивают рисковые позиции пользователей, но и ограничивают вход новых средств и стабильность стратегий DeFi.
Появление Boros имеет особое значение для Delta-Neutral протоколов. Такие протоколы обычно зависят от процентной ставки для поддержания доходности, существует высокая потребность в стабильном доходе и хеджировании рисков. В качестве примера известного протокола, он имеет более 10 миллиардов TVL, выпущенные стейблкоины поддерживаются такими волатильными активами, как BTC, ETH и LST. Для достижения условий Delta-Neutral протокол использует залог в качестве спотовой позиции и открывает короткие вечные контракты на бирже для хеджирования ценовых колебаний.
Хотя позиция по этому соглашению остается дельта-нейтральной, она все равно должна нести расходы по процентной ставке, взимаемой биржей, которая также является одним из источников ее дохода. Когда процентная ставка положительная (лонг OI > шорт OI), лонги платят шортам процентную ставку, и это соглашение получает прибыль; однако, когда финансирование отрицательное (шорт OI > лонг OI), это соглашение понесет убытки. В этот момент Boros может выступать в качестве ключевого "амортизатора", помогая смягчить риски, связанные с отрицательной процентной ставкой, и сгладить кривую доходности.
Соучредитель и CEO Pendle подчеркивает: "Ежедневный объем торгов на рынке бессрочных контрактов составляет тысячи миллиардов долларов, но никогда не было масштабируемого, без разрешений способа хеджирования или торговли процентными ставками на блокчейне. Boros изменит ситуацию." Эта инфраструктурная добавка может привлечь больше дополнительных средств.
!
Ценностное предложение: расширение возможностей для совместной выгоды в экосистеме
Boros был выпущен 6 августа, и за неделю $PENDLE вырос более чем на 40%, цена приблизилась к 6 долларам. Сильный рост также подтвердил признание рынка его потенциала.
Boros увеличит способность $PENDLE к захвату ценности, 80% сборов, генерируемых протоколом, будут распределены среди держателей vePENDLE, укрепляя тем самым статус vePENDLE как основного модуля захвата ценности экосистемы. Сборы Boros, накапливаемые в vePENDLE, создадут мощное положительное обратное влияние. Увеличение использования Boros может принести больше сборов для vePENDLE, что приведет к большему количеству заблокированных $PENDLE, further усиливая эффект стимулов.
Boros открыл специализированный Vault для LP, где LP могут зарабатывать доход, предоставляя ликвидность для рынка обмена процентных ставок. Источники дохода включают в себя стимулы к эмиссии $PENDLE, торговые сборы и выгодные изменения подразумеваемой годовой процентной ставки.
!
Будущее видение: уровень доходов в цепочном финансировании
Boros на начальном этапе открыл рынок процентных ставок для бессрочных контрактов BTC и ETH на определённой платформе, в будущем планируется постепенно расширить его на большее количество основных платформ бессрочных контрактов и высоколиквидных активов (таких как SOL, BNB). Известные маркет-мейкеры заявили, что предоставляют ликвидность для Boros.
В принципе, Boros может быть интегрирован в всю экосистему Децентрализованных финансов, становясь核心 Процентная ставка модулем, что означает, что он является не только независимым DApp, но и "конструктором Lego", который может быть бесшовно вызван другими протоколами и обладает высокой комбинируемостью.
В то же время, архитектурный дизайн Boros обладает высокой масштабируемостью, что может разблокировать больше типов переменных источников дохода. Помимо доходов внутри DeFi-протоколов, также можно интегрировать: 1) продукты доходности централизованных финансов, такие как структурированные продукты централизованных бирж; 2) инструменты доходности традиционных финансов: такие как акции, государственные облигации, денежный рынок и процентные ставки по ипотечным кредитам; 3) активы реального мира: включая токенизированное кредитование и частный долг.
Boros предоставил возможность большинства форм потоков доходов стать торгуемыми финансовыми инструментами и залогом, способствуя более полному созданию рынка процентных ставок на блокчейне в Децентрализованных финансах, повышая эффективность капитала и прокладывая путь для стратегий левереджа с контролируемым риском. В долгосрочной перспективе Boros может развиться не только в слой доходов Децентрализованных финансов, но и в слой доходов более широкой токенизированной финансовой экосистемы. Когда Децентрализованные финансы смогут воспроизвести наиболее核心ный рынок процентных ставок традиционных финансов, настоящее смещение парадигмы станет неизбежным.
!