Коннекционизм, степень расширения активов в блокчейне
Эфириум снова возвращается с DeFi, Aave/Pendle/Ethena делают циклическое кредитование усиливающим механизмом. По сравнению с цепочкой, основанной на ETH, в лето DeFi, кривая роста плеча на основе стабильных монет, таких как USDe, более плавная.
Мы можем войти в теплый долгий цикл, исследование протоколов в блокчейне будет разделено на две части: первая часть касается большего числа типов активов, внешняя ликвидность станет более обильной на фоне ожиданий снижения процентных ставок ФРС; вторая часть будет посвящена исследованию предельных значений коэффициента плеча, соответствующего процессу безопасного декредитования, то есть тому, как физическим лицам безопасно выйти, и как закончится бычий рынок.
Протокол шести криптовалют: взаимодействие экосистемы и токенов
В блокчейне существует множество протоколов и активов, но в условиях закона 80/20 нам следует сосредоточиться на таких параметрах, как TVL/объем торгов/цена токенов. Более узко, следует обратить внимание на наименьшее количество индивидуумов, которые являются незаменимыми для экосистемы, и затем исследовать их взаимосвязи в экосистемной сети, чтобы учесть важность индивидуумов, степень их связности в экосистеме и максимальный потенциал роста новых протоколов.
!
Описание изображения: Обзор TVL DeFi
Источник изображения: @zuoyeweb3
В составе TVL DeFi в июле доля Ethereum превысила 60%, а Aave составила более 60% от TVL экосистемы Ethereum, что соответствует 20% из правила 80/20. Остальные протоколы должны иметь сильную связь с этими двумя, чтобы быть включёнными в число основных пассивных бенефициаров.
С запуском маховика трех мушкетеров кругового кредита, степень взаимосвязи Ethereum, Aave, Pendle и Ethena, само собой разумеется, продолжает расти. Добавьте к этому Bitcoin, WBTC, ETH и USDT/USDC, которые фактически являются базовыми активами DeFi. Однако USDT/USDC, подобно Lido, обладают только свойствами активов и практически не имеют экологической ценности, в то время как Plasma, Stablechain и другие только начинают конкурировать.
Немного уточню, одна протокол может иметь множественные ценности, например, Bitcoin в основном имеет только ценность актива, то есть всем нужны BTC, но никто не знает, как использовать экосистему Bitcoin, не хочу сказать, что BTCFi — это мошенничество (собака на голову).
А ETH/Ethereum обладает двойной ценностью: всем нужен как ETH, так и сеть Эфириум, включая EVM и обширный стек DeFi, а также средства разработки.
В зависимости от активов и экологической ценности, исследуется степень "необходимости" различных ведущих протоколов. За свойства необходимых активов дается один балл, за экологическую ценность, которую требуется, также дается один балл. Можно обобщить в таблице ниже:
!
Pendle/Aave/Ethena/Ethereum/HyperEVM/Bitcoin - это шесть самых сильных протоколов в блокчейне, которые могут быть взаимосвязаны друг с другом, при этом для связи между любыми двумя из них потребуется дополнительно один протокол или актив.
Давайте немного объясним:
Ethena < > HyperEVM: USDe уже развернут в экосистеме HyperEVM
Pendle <> HyperEVM: $kHYPE и $hbHYPE занимают первое и третье места в рейтинге трендов
Aave <> HyperEVM ： Hyperlend TVL занимает 25% HyperEVM ($500M против $2B), это дружелюбный форк Aave, обещающий распределить 10% прибыли Aave
BTC/ETH являются двумя наиболее торгуемыми валютами на Hyperliquid и могут быть пополнены и выведены через Unit Protocol.
Pendle, Aave и Ethena объединились, однако активы USDe были признаны, а экосистема $ENA немного уступает.
Новый продукт Pendle Boros основывается на ставках за использование средств, приоритетными являются контракты BTC и ETH.
Aave требует WBTC и различные виды ETH, такие как заложенный ETH, особенно экосистемная ценность Ethereum как инфраструктуры, необходимая Aave/Pendle/Ethena, является в блокчейне поддержкой цены ETH.
Самое особенное здесь в том, что экосистема Ethereum требует BTC, а экосистема Bitcoin не нуждается в каких-либо внешних активах.
Ethena и Bitcoin/BTC не имеют отношения.
HyperEVM/Hyperliquid является «самой активной» внешней экосистемой, создавая ощущение «я пришел, чтобы присоединиться к этой семье».
По статистике, это шесть активов с наибольшей связностью, любое другое введение экосистемы и токенов потребует больше предположений, таких как TVL второго Lido, и связь Hyperliquid и Bitcoin очень слабая, а после "отказа" Pendle от активов LST в пользу YBS, взаимосвязь экосистемы Lido в Эфириуме ослабнет.
Мы основываемся на максимуме BTC, равном 7, и делим 6 видов активов на три категории нод в зависимости от их влияния на другие протоколы. Обратите внимание, что это не отображение ценности активов, а рейтинг их важности в экосистеме:
!
BTC/ETH является самой мощной инфраструктурой, BTC выигрывает за счет своих ценностных характеристик, а экосистемное положение ETH не подлежит сомнению. Если вы добавите Solana для расчета степени связи, вы увидите, что она не так хорошо связана с Ethereum, как Hyperliquid/HyperEVM. Основная причина в торговых характеристиках Hyperliquid, которые в сочетании с HyperEVM лучше соответствуют экосистеме EVM.
• В Эфириуме недостаточно взаимодействия между Lido/Sky и уже существующими шестью протоколами.
• Кроме Эфириума, Solana/Aptos и уже существующих шести протоколов взаимодействуют недостаточно
Но Solana необходимо поддерживать свой DEX, чтобы быть совместимой с большим количеством внешних активов, поэтому количество необходимых предположений будет на шаг больше, а совместимость SVM с экосистемой EVM будет также более сложной. Одним словом, всё в Solana должно развиваться независимо.
Описание изображения: Коннекционизм
Источник изображения: @zuoyeweb3
Однако в сети взаимосвязей синергетический эффект экосистемы Ethereum является самым сильным, Ethena стоимостью 1 доллар поступает через ETH в качестве хеджирования, а затем переходит в Pendle и Aave для оборота ценности, при этом сгенерированные Gas Fee становятся поддержкой ценности ETH.
Помимо того, что Bitcoin естественным образом зависит от BTC для завершения самообслуживания и самопотока ценности, ETH ближе всего к замкнутому циклу ценности, но это результат активных действий. Комбинация Hyperliquid/HyperEVM все еще в процессе, и время покажет, смогут ли они завершить взаимосвязь между торговлей (Hyperliquid) + экосистемой (HyperEVM) и $HYPE.
Это гипотетический процесс увеличения энтропии, BTC нуждается только в себе, ETH нуждается в экосистеме и токенах, $HYPE нуждается в торговле, токенах и экосистеме.
Есть ли у расширения DeFi предел?
В предыдущем тексте упоминалось, что Hyperlend необходимо делиться прибылью с Aave. Влияние Aave не ограничивается этим; на самом деле, именно Aave является главной фигурой в циклическом кредитовании, инициированном Pendle и Ethena, выполняя роль рычага в всей циклической системе.
Aave является наиболее близким к становлению инфраструктурой в блокчейне Ethereum, это не потому, что его TVL самый высокий, а из-за комплексного учета безопасности и объема средств. Самый безопасный способ запуска модели заимствования на любой публичной цепочке и в экосистеме — это соответствующий форк Aave.
!
Описание изображения: Настройки распределения прибыли Aave и Hyperlend
Источник изображения: @zuoyeweb3
В шаблоне форка Hyperlend распределение прибыли 10% является базовым, кроме того, 3.5% собственных токенов распределяется между Aave DAO и 1% владельцам stAave, то есть Aave продает себя как услугу различным экосистемам, что является связующим звеном между его экосистемной ценностью и ценностью токена.
Но у него не без конкурентов, Maple уже расширился до HyperEVM, новые формы кредитных протоколов, такие как Fluid и Morpho, также активно конкурируют с новыми активами, такими как YBS, а HyperEVM, как самый сильный конкурент экосистемы Ethereum EVM, также не обязательно будет всегда сохранять спокойствие.
С точки зрения проактивности, Bitcoin и HyperEVM являются абсолютными противоположностями. HyperEVM с помощью HIP3 перетягивает традиционные типы сделок в блокчейн, открывая ликвидность между HyperCore и Hyperevm через CoreWriter, поддерживая своих фронтенд-агентов через Builder Code.
Кроме того, используется Unit Protocol и Phantom для привлечения средств из экосистемы Solana, чтобы сосредоточить всю ликвидность в блокчейне, что также является способом расширения инфраструктуры.
Подводя итог:
• Pendle нацеливается на все типы активов, которые могут быть разделены, начиная с фиксированного дохода и расширяя рынок производных инструментов за пределами бессрочных контрактов, то есть на рынок свопов по процентным ставкам в широком смысле.
• Ethena с помощью модели циклического кредита DeFi и стратегии казначейства создает третий полюс стабильной валюты, начиная с $ENA и $USDe, $USDtb. Основное назначение USDT/USDC по-прежнему заключается в торговле и платежах, в то время как USDe стремится стать безрисковым активом в области DeFi.
• Aave уже является фактической кредитной инфраструктурой, ее статус тесно связан с Ethereum.
• Биткойн и Эфириум представляют собой пределы экономической системы в блокчейне, степень их расширения является основой роста DeFi, то есть насколько масштаб BTC может быть перенесен в DeFi и насколько велик диапазон роста DeFi.
• Hyperliquid/HyperEVM уже тесно связаны с существующими гигантами DeFi в экосистеме, хотя TVL значительно уступает Solana, но перспективы роста гораздо больше, история Solana заключается в том, чтобы победить EVM-систему с точки зрения публичных цепей.
Заключение
Протокол шести криптовалют оценивает степень взаимосвязи между ними, это не означает, что другие протоколы не имеют ценности, а то, что высокая степень сотрудничества значительно увеличит свободу и степень использования капитала, что приведет к взаимной выгоде и общему процветанию.
Конечно, потеря одного приведет к потере другого, что требует изучения последующего развития DeFi в переходе — от ETH к YBS. ETH, как актив высокой стоимости, имеет более агрессивный уровень кредитного плеча, в то время как YBS, подобно USDe, изначально более стабилен в цене (но не в стоимости), что делает основанный на нем DeFi более устойчивым. Исключая крайние случаи открепления, теоретически это может сделать кривые увеличения и уменьшения кредитного плеча более мягкими.
Места в криптохраме ограничены, новые избранники могут только упорно двигаться вперед, завязывая знакомства с существующими божествами и создавая самую мощную сеть протоколов, чтобы заработать себе место.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
в блокчейне Протокол шести столпов HyperEVM в прямом противостоянии с Ethereum
Коннекционизм, степень расширения активов в блокчейне
Эфириум снова возвращается с DeFi, Aave/Pendle/Ethena делают циклическое кредитование усиливающим механизмом. По сравнению с цепочкой, основанной на ETH, в лето DeFi, кривая роста плеча на основе стабильных монет, таких как USDe, более плавная.
Мы можем войти в теплый долгий цикл, исследование протоколов в блокчейне будет разделено на две части: первая часть касается большего числа типов активов, внешняя ликвидность станет более обильной на фоне ожиданий снижения процентных ставок ФРС; вторая часть будет посвящена исследованию предельных значений коэффициента плеча, соответствующего процессу безопасного декредитования, то есть тому, как физическим лицам безопасно выйти, и как закончится бычий рынок.
Протокол шести криптовалют: взаимодействие экосистемы и токенов
В блокчейне существует множество протоколов и активов, но в условиях закона 80/20 нам следует сосредоточиться на таких параметрах, как TVL/объем торгов/цена токенов. Более узко, следует обратить внимание на наименьшее количество индивидуумов, которые являются незаменимыми для экосистемы, и затем исследовать их взаимосвязи в экосистемной сети, чтобы учесть важность индивидуумов, степень их связности в экосистеме и максимальный потенциал роста новых протоколов.
!
Описание изображения: Обзор TVL DeFi
Источник изображения: @zuoyeweb3
В составе TVL DeFi в июле доля Ethereum превысила 60%, а Aave составила более 60% от TVL экосистемы Ethereum, что соответствует 20% из правила 80/20. Остальные протоколы должны иметь сильную связь с этими двумя, чтобы быть включёнными в число основных пассивных бенефициаров.
С запуском маховика трех мушкетеров кругового кредита, степень взаимосвязи Ethereum, Aave, Pendle и Ethena, само собой разумеется, продолжает расти. Добавьте к этому Bitcoin, WBTC, ETH и USDT/USDC, которые фактически являются базовыми активами DeFi. Однако USDT/USDC, подобно Lido, обладают только свойствами активов и практически не имеют экологической ценности, в то время как Plasma, Stablechain и другие только начинают конкурировать.
Немного уточню, одна протокол может иметь множественные ценности, например, Bitcoin в основном имеет только ценность актива, то есть всем нужны BTC, но никто не знает, как использовать экосистему Bitcoin, не хочу сказать, что BTCFi — это мошенничество (собака на голову).
А ETH/Ethereum обладает двойной ценностью: всем нужен как ETH, так и сеть Эфириум, включая EVM и обширный стек DeFi, а также средства разработки.
В зависимости от активов и экологической ценности, исследуется степень "необходимости" различных ведущих протоколов. За свойства необходимых активов дается один балл, за экологическую ценность, которую требуется, также дается один балл. Можно обобщить в таблице ниже:
!
Pendle/Aave/Ethena/Ethereum/HyperEVM/Bitcoin - это шесть самых сильных протоколов в блокчейне, которые могут быть взаимосвязаны друг с другом, при этом для связи между любыми двумя из них потребуется дополнительно один протокол или актив.
Давайте немного объясним:
По статистике, это шесть активов с наибольшей связностью, любое другое введение экосистемы и токенов потребует больше предположений, таких как TVL второго Lido, и связь Hyperliquid и Bitcoin очень слабая, а после "отказа" Pendle от активов LST в пользу YBS, взаимосвязь экосистемы Lido в Эфириуме ослабнет.
Мы основываемся на максимуме BTC, равном 7, и делим 6 видов активов на три категории нод в зависимости от их влияния на другие протоколы. Обратите внимание, что это не отображение ценности активов, а рейтинг их важности в экосистеме:
!
BTC/ETH является самой мощной инфраструктурой, BTC выигрывает за счет своих ценностных характеристик, а экосистемное положение ETH не подлежит сомнению. Если вы добавите Solana для расчета степени связи, вы увидите, что она не так хорошо связана с Ethereum, как Hyperliquid/HyperEVM. Основная причина в торговых характеристиках Hyperliquid, которые в сочетании с HyperEVM лучше соответствуют экосистеме EVM.
Но Solana необходимо поддерживать свой DEX, чтобы быть совместимой с большим количеством внешних активов, поэтому количество необходимых предположений будет на шаг больше, а совместимость SVM с экосистемой EVM будет также более сложной. Одним словом, всё в Solana должно развиваться независимо.
Описание изображения: Коннекционизм
Источник изображения: @zuoyeweb3
Однако в сети взаимосвязей синергетический эффект экосистемы Ethereum является самым сильным, Ethena стоимостью 1 доллар поступает через ETH в качестве хеджирования, а затем переходит в Pendle и Aave для оборота ценности, при этом сгенерированные Gas Fee становятся поддержкой ценности ETH.
Помимо того, что Bitcoin естественным образом зависит от BTC для завершения самообслуживания и самопотока ценности, ETH ближе всего к замкнутому циклу ценности, но это результат активных действий. Комбинация Hyperliquid/HyperEVM все еще в процессе, и время покажет, смогут ли они завершить взаимосвязь между торговлей (Hyperliquid) + экосистемой (HyperEVM) и $HYPE.
Это гипотетический процесс увеличения энтропии, BTC нуждается только в себе, ETH нуждается в экосистеме и токенах, $HYPE нуждается в торговле, токенах и экосистеме.
Есть ли у расширения DeFi предел?
В предыдущем тексте упоминалось, что Hyperlend необходимо делиться прибылью с Aave. Влияние Aave не ограничивается этим; на самом деле, именно Aave является главной фигурой в циклическом кредитовании, инициированном Pendle и Ethena, выполняя роль рычага в всей циклической системе.
Aave является наиболее близким к становлению инфраструктурой в блокчейне Ethereum, это не потому, что его TVL самый высокий, а из-за комплексного учета безопасности и объема средств. Самый безопасный способ запуска модели заимствования на любой публичной цепочке и в экосистеме — это соответствующий форк Aave.
!
Описание изображения: Настройки распределения прибыли Aave и Hyperlend
Источник изображения: @zuoyeweb3
В шаблоне форка Hyperlend распределение прибыли 10% является базовым, кроме того, 3.5% собственных токенов распределяется между Aave DAO и 1% владельцам stAave, то есть Aave продает себя как услугу различным экосистемам, что является связующим звеном между его экосистемной ценностью и ценностью токена.
Но у него не без конкурентов, Maple уже расширился до HyperEVM, новые формы кредитных протоколов, такие как Fluid и Morpho, также активно конкурируют с новыми активами, такими как YBS, а HyperEVM, как самый сильный конкурент экосистемы Ethereum EVM, также не обязательно будет всегда сохранять спокойствие.
С точки зрения проактивности, Bitcoin и HyperEVM являются абсолютными противоположностями. HyperEVM с помощью HIP3 перетягивает традиционные типы сделок в блокчейн, открывая ликвидность между HyperCore и Hyperevm через CoreWriter, поддерживая своих фронтенд-агентов через Builder Code.
Кроме того, используется Unit Protocol и Phantom для привлечения средств из экосистемы Solana, чтобы сосредоточить всю ликвидность в блокчейне, что также является способом расширения инфраструктуры.
Подводя итог:
Заключение
Протокол шести криптовалют оценивает степень взаимосвязи между ними, это не означает, что другие протоколы не имеют ценности, а то, что высокая степень сотрудничества значительно увеличит свободу и степень использования капитала, что приведет к взаимной выгоде и общему процветанию.
Конечно, потеря одного приведет к потере другого, что требует изучения последующего развития DeFi в переходе — от ETH к YBS. ETH, как актив высокой стоимости, имеет более агрессивный уровень кредитного плеча, в то время как YBS, подобно USDe, изначально более стабилен в цене (но не в стоимости), что делает основанный на нем DeFi более устойчивым. Исключая крайние случаи открепления, теоретически это может сделать кривые увеличения и уменьшения кредитного плеча более мягкими.
Места в криптохраме ограничены, новые избранники могут только упорно двигаться вперед, завязывая знакомства с существующими божествами и создавая самую мощную сеть протоколов, чтобы заработать себе место.