Шифрование индустрии: вызовы и перспективы будущего
2022 год был полон вызовов для шифрования индустрии. От краха Luna до банкротства 3AC, а затем до падения империи FTX, серия негативных событий отразилась на всей отрасли.
Столкнувшись с этими неудачами, нам необходимо спокойно обдумать ситуацию, извлечь из нее уроки и сделать рациональные выводы о будущем отрасли. На недавней закрытой встрече несколько опытных специалистов глубоко обсудили такие актуальные темы, как инцидент с FTX, включая анализ черных лебедей, изменения в решениях централизованных учреждений и прогнозы будущих рынков, что стоит взять на вооружение.
Три черные лебеди, вызвавшие кризис на бирже
В 2022 году шифрование индустрия пережила три крупных черных лебедя: крах Luna, ликвидация 3AC и банкротство FTX. Разрушительная сила и масштабы воздействия этих событий значительно превышают прежние. Если копнуть глубже, мы обнаружим, что семена кризиса были посеяны давно: проблемы FTX восходят к краху Luna, внутренние документы показывают, что дефицит FTX берёт начало с более раннего времени.
Быстрый крах Luna является典型ным примером пирамиды: аномалии на рынке вызвали бегство, что привело к мгновенному исчезновению рыночной капитализации на сотни миллиардов. Многие централизованные учреждения оказались не готовыми, столкнувшись с огромным риском, таким как 3AC, который из хедж-фонда с нейтральным риском превратился в одностороннего игрока.
В июне множество учреждений держали асимметричные позиции, используя высокий кредитный рычаг для покупки биткойнов и эфира, что привело к взаимному кредитованию между учреждениями. После слияния эфира в сентябре на рынке появились признаки восстановления, но неожиданное падение FTX снова вызвало панику.
Событие FTX превратилось из нормальной коммерческой конкуренции в катастрофу. Финансовые проблемы Сэма были раскрыты, что привело к панике и, в конечном итоге, к быстрому падению империи FTX.
Эти черные лебеди обнажили некоторые глубокие вопросы для размышления:
Учреждения также могут обанкротиться. Многие крупные учреждения Северной Америки имеют заблуждения в управлении рисками, что приводит к цепной реакции. Беззалоговая кредитная передача между учреждениями крайне высока.
Команды по количественной торговле и маркетмейкеры также могут понести серьезные потери в экстремальных рыночных условиях. Рыночная ликвидность резко недостаточна, многие команды вынуждены преобразовывать высоколиквидные активы в низколиквидные.
Команда по управлению активами сталкивается с ударами. Они получают доходы через кредитование и выпуск токенов, накопив значительное количество кредитных активов и деривативов, подвергаясь ударам в условиях экстремальных рыночных ситуаций.
Эти проблемы указывают на операционные риски централизованных учреждений. Событие FTX ознаменовало наступление заката централизованных бирж. В мире царит крайняя паника по поводу неясности в отношении криптовалют, особенно централизованных бирж.
Основная причина заключается в том, что в мире шифрования отсутствует разумный механизм стороннего хранения для управления активами пользователей, который мог бы противостоять человеческим слабостям управляющих биржами. В будущем необходимо учиться у традиционных финансов, отделяя биржи, брокеров и хранение, а также вводить регуляцию.
Централизованные учреждения: от "больших, но не падающих" к пути восстановления
Этот кризис затронул не только биржи, но и другие централизованные учреждения. Основная причина заключается в том, что они игнорировали риски контрагента (, особенно риски биржи ). "Слишком большие, чтобы упасть" — такое впечатление оставляло FTX, как сказал SuZhu перед крахом Luna.
В традиционном мире финансов есть последний кредитор, но в мире шифрования его нет. Прозрачность блокчейна приводит к быстрому распространению кризисов. Это двусторонний меч: он ускоряет разрушение пузырей, но также практически не дает инвесторам времени на реакцию.
В будущем централизованные биржи могут деградировать в мост между фиатными валютами и миром шифрования, решая проблемы KYC и депозитов. В то же время, децентрализованные финансы на блокчейне более перспективны. С развитием производительности блокчейна и технологий управления приватными ключами децентрализованные финансы и биржи производных финансовых инструментов постепенно будут набирать популярность.
Централизованным организациям необходимо восстановление после кризиса. Ключевым моментом является владение активами. Одним из возможных решений является использование технологий кошельков на основе MPC для взаимодействия с биржей, безопасная передача и торговля активами через третьих лиц и совместные подписи с биржей, ограничение торговых операций в узком временном окне для снижения контрагентских рисков.
Децентрализованные финансы: искать возможности в кризисе
Когда централизованные учреждения терпят серьезные удары, является ли ситуация с децентрализованными финансами ( DeFi ) лучше?
С учетом массового вывода средств и повышения процентных ставок в макроэкономике, DeFi сталкивается с серьезными проблемами. В настоящее время общая доходность DeFi ниже доходности государственных облигаций США, также необходимо учитывать риски безопасности смарт-контрактов. Для опытных инвесторов перспективы DeFi не выглядят обнадеживающе.
Но рынок всё еще готовит новшества. Децентрализованные биржи производных инструментов постепенно возникают, стратегии фиксированного дохода также быстро развиваются. С решением проблем производительности публичных блокчейнов способы взаимодействия и формы реализации DeFi могут получить новые прорывы.
Текущий рынок находится на деликатной стадии: шифрование маркет-мейкеры несут убытки, что приводит к серьезной нехватке ликвидности, манипуляции на рынке происходят время от времени. Активы, которые раньше имели хорошую ликвидность, теперь легко подвергаются манипуляциям, а комбинация между DeFi протоколами может привести к цепной реакции.
В таких условиях инвестиционная стратегия может быть более консервативной. Некоторые команды предпочитают получать стабильный доход через Staking, одновременно разрабатывая систему для мониторинга аномалий в реальном времени, чтобы повысить операционную эффективность.
Рынок должен измениться под воздействием внутренних и внешних факторов
Последний раунд колебаний на рынке во многом обусловлен входом традиционных инвесторов в 2017 году. В настоящее время, возможно, придется дождаться снижения процентных ставок до определенного уровня, чтобы горячие деньги снова начали поступать в шифрование рынок, и медвежий рынок закончится.
Приблизительные оценки показывают, что общие затраты всей сферы шифрования составляют от нескольких десятков миллионов до 100 миллионов долларов в день. В настоящее время приток средств на блокчейне значительно ниже этих затрат, что указывает на то, что рынок все еще находится на этапе игры с существующим капиталом.
Рынок нуждается в двух условиях для разворота: завершение повышения ставок в внешней макроэкономической среде и появление новых прорывных приложений внутри. Учитывая такие естественные циклы, как слияние Ethereum и халвинг биткойна в 2024 году, времени для инновационных прорывов в индустрии остается немного. Если внутренние и внешние факторы не будут своевременно реализованы, этот медвежий рынок может выйти за пределы традиционного 4-летнего цикла и стать более длительным.
Мы должны сохранять терпение, корректировать инвестиционные стратегии и ожидания, чтобы справиться с большим количеством неопределенности. Как участники шифрования индустрии, мы должны быть приземленными, стать настоящими строителями, а не сторонними наблюдателями, упускающими возможности.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
8 Лайков
Награда
8
5
Поделиться
комментарий
0/400
MetaMisfit
· 08-06 06:34
Кто останется последним в живых после краха Luna и FTX?
Посмотреть ОригиналОтветить0
RugPullProphet
· 08-06 05:15
Эта партия неудачников недостаточно опытна.
Посмотреть ОригиналОтветить0
GasFeeNightmare
· 08-06 05:15
Снова живу в мире Web3, как сборщик платы, каждый день считаю Газ.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainChef
· 08-06 05:13
похоже, что 2022 год оказался настоящим рецептом катастрофы... все эти черные лебеди были перепечены
Посмотреть ОригиналОтветить0
OptionWhisperer
· 08-06 05:00
В любом случае, это всё переобновилось, просто лежи и накапливай токены.
2022 шифрование три черных лебедя Децентрализованные финансы будущие возможности и вызовы
Шифрование индустрии: вызовы и перспективы будущего
2022 год был полон вызовов для шифрования индустрии. От краха Luna до банкротства 3AC, а затем до падения империи FTX, серия негативных событий отразилась на всей отрасли.
Столкнувшись с этими неудачами, нам необходимо спокойно обдумать ситуацию, извлечь из нее уроки и сделать рациональные выводы о будущем отрасли. На недавней закрытой встрече несколько опытных специалистов глубоко обсудили такие актуальные темы, как инцидент с FTX, включая анализ черных лебедей, изменения в решениях централизованных учреждений и прогнозы будущих рынков, что стоит взять на вооружение.
Три черные лебеди, вызвавшие кризис на бирже
В 2022 году шифрование индустрия пережила три крупных черных лебедя: крах Luna, ликвидация 3AC и банкротство FTX. Разрушительная сила и масштабы воздействия этих событий значительно превышают прежние. Если копнуть глубже, мы обнаружим, что семена кризиса были посеяны давно: проблемы FTX восходят к краху Luna, внутренние документы показывают, что дефицит FTX берёт начало с более раннего времени.
Быстрый крах Luna является典型ным примером пирамиды: аномалии на рынке вызвали бегство, что привело к мгновенному исчезновению рыночной капитализации на сотни миллиардов. Многие централизованные учреждения оказались не готовыми, столкнувшись с огромным риском, таким как 3AC, который из хедж-фонда с нейтральным риском превратился в одностороннего игрока.
В июне множество учреждений держали асимметричные позиции, используя высокий кредитный рычаг для покупки биткойнов и эфира, что привело к взаимному кредитованию между учреждениями. После слияния эфира в сентябре на рынке появились признаки восстановления, но неожиданное падение FTX снова вызвало панику.
Событие FTX превратилось из нормальной коммерческой конкуренции в катастрофу. Финансовые проблемы Сэма были раскрыты, что привело к панике и, в конечном итоге, к быстрому падению империи FTX.
Эти черные лебеди обнажили некоторые глубокие вопросы для размышления:
Учреждения также могут обанкротиться. Многие крупные учреждения Северной Америки имеют заблуждения в управлении рисками, что приводит к цепной реакции. Беззалоговая кредитная передача между учреждениями крайне высока.
Команды по количественной торговле и маркетмейкеры также могут понести серьезные потери в экстремальных рыночных условиях. Рыночная ликвидность резко недостаточна, многие команды вынуждены преобразовывать высоколиквидные активы в низколиквидные.
Команда по управлению активами сталкивается с ударами. Они получают доходы через кредитование и выпуск токенов, накопив значительное количество кредитных активов и деривативов, подвергаясь ударам в условиях экстремальных рыночных ситуаций.
Эти проблемы указывают на операционные риски централизованных учреждений. Событие FTX ознаменовало наступление заката централизованных бирж. В мире царит крайняя паника по поводу неясности в отношении криптовалют, особенно централизованных бирж.
Основная причина заключается в том, что в мире шифрования отсутствует разумный механизм стороннего хранения для управления активами пользователей, который мог бы противостоять человеческим слабостям управляющих биржами. В будущем необходимо учиться у традиционных финансов, отделяя биржи, брокеров и хранение, а также вводить регуляцию.
Централизованные учреждения: от "больших, но не падающих" к пути восстановления
Этот кризис затронул не только биржи, но и другие централизованные учреждения. Основная причина заключается в том, что они игнорировали риски контрагента (, особенно риски биржи ). "Слишком большие, чтобы упасть" — такое впечатление оставляло FTX, как сказал SuZhu перед крахом Luna.
В традиционном мире финансов есть последний кредитор, но в мире шифрования его нет. Прозрачность блокчейна приводит к быстрому распространению кризисов. Это двусторонний меч: он ускоряет разрушение пузырей, но также практически не дает инвесторам времени на реакцию.
В будущем централизованные биржи могут деградировать в мост между фиатными валютами и миром шифрования, решая проблемы KYC и депозитов. В то же время, децентрализованные финансы на блокчейне более перспективны. С развитием производительности блокчейна и технологий управления приватными ключами децентрализованные финансы и биржи производных финансовых инструментов постепенно будут набирать популярность.
Централизованным организациям необходимо восстановление после кризиса. Ключевым моментом является владение активами. Одним из возможных решений является использование технологий кошельков на основе MPC для взаимодействия с биржей, безопасная передача и торговля активами через третьих лиц и совместные подписи с биржей, ограничение торговых операций в узком временном окне для снижения контрагентских рисков.
Децентрализованные финансы: искать возможности в кризисе
Когда централизованные учреждения терпят серьезные удары, является ли ситуация с децентрализованными финансами ( DeFi ) лучше?
С учетом массового вывода средств и повышения процентных ставок в макроэкономике, DeFi сталкивается с серьезными проблемами. В настоящее время общая доходность DeFi ниже доходности государственных облигаций США, также необходимо учитывать риски безопасности смарт-контрактов. Для опытных инвесторов перспективы DeFi не выглядят обнадеживающе.
Но рынок всё еще готовит новшества. Децентрализованные биржи производных инструментов постепенно возникают, стратегии фиксированного дохода также быстро развиваются. С решением проблем производительности публичных блокчейнов способы взаимодействия и формы реализации DeFi могут получить новые прорывы.
Текущий рынок находится на деликатной стадии: шифрование маркет-мейкеры несут убытки, что приводит к серьезной нехватке ликвидности, манипуляции на рынке происходят время от времени. Активы, которые раньше имели хорошую ликвидность, теперь легко подвергаются манипуляциям, а комбинация между DeFi протоколами может привести к цепной реакции.
В таких условиях инвестиционная стратегия может быть более консервативной. Некоторые команды предпочитают получать стабильный доход через Staking, одновременно разрабатывая систему для мониторинга аномалий в реальном времени, чтобы повысить операционную эффективность.
Рынок должен измениться под воздействием внутренних и внешних факторов
Последний раунд колебаний на рынке во многом обусловлен входом традиционных инвесторов в 2017 году. В настоящее время, возможно, придется дождаться снижения процентных ставок до определенного уровня, чтобы горячие деньги снова начали поступать в шифрование рынок, и медвежий рынок закончится.
Приблизительные оценки показывают, что общие затраты всей сферы шифрования составляют от нескольких десятков миллионов до 100 миллионов долларов в день. В настоящее время приток средств на блокчейне значительно ниже этих затрат, что указывает на то, что рынок все еще находится на этапе игры с существующим капиталом.
Рынок нуждается в двух условиях для разворота: завершение повышения ставок в внешней макроэкономической среде и появление новых прорывных приложений внутри. Учитывая такие естественные циклы, как слияние Ethereum и халвинг биткойна в 2024 году, времени для инновационных прорывов в индустрии остается немного. Если внутренние и внешние факторы не будут своевременно реализованы, этот медвежий рынок может выйти за пределы традиционного 4-летнего цикла и стать более длительным.
Мы должны сохранять терпение, корректировать инвестиционные стратегии и ожидания, чтобы справиться с большим количеством неопределенности. Как участники шифрования индустрии, мы должны быть приземленными, стать настоящими строителями, а не сторонними наблюдателями, упускающими возможности.