Условия обслуживания стейблкоинов: Глубина анализа рисков выкупа прав
Недавний крах UST оказал огромное воздействие на криптоиндустрию, вызвав сомнения в стабильности стейблкоинов. Наиболее обсуждаемым вопросом является наличие достаточного количества фиатных валют и других активов для поддержки стейблкоинов.
Резервный капитал безусловно является ключевым показателем для оценки привязки стоимости стейблкоина. Однако, если юридические условия стейблкоина не предоставляют держателям четкого права на обмен активов в цепочке на фиатную валюту, то значимость этого показателя вызывает сомнения.
В данной статье будет подробно проанализировано положение об услугах двух крупнейших стейблкоинов по рыночной капитализации, USDT и USDC, и результаты могут удивить многих.
Анализ стейблкоина USDT
В третьем пункте условий обслуживания USDT говорится, что если резервный капитал столкнется с проблемами ликвидности, недоступности или потерей, какая-либо платформа может задержать выкуп или вывод USDT. Эта платформа также оставляет за собой право физически выкупать USDT через ценные бумаги и другие активы в резервном капитале.
Смысл этого пункта заслуживает внимательного рассмотрения. Если USDT действительно на 100% поддерживается резервами, почему тогда нужно откладывать выкуп? Ответ, возможно, скрыт в других положениях соглашения.
Некоторые платформы утверждают, что USDT привязан к доллару 1:1 по "оценке", но не полностью обеспечен фиатной валютой. Состав резервов определяется самой платформой.
Недавний отчет Федеральной резервной системы указывает на то, что поддерживающие активы USDT могут обесцениваться или испытывать нехватку ликвидности под давлением, что приводит к риску отзыва, а недостаток прозрачности может усугубить эти риски.
Более важно то, что определенная платформа оставляет за собой право на "возврат активов". Это означает, что даже если пользователи покупают USDT за доллары, платформа может выбрать возврат облигаций, акций или других резервных активов, а не долларов.
Только "проверенные клиенты" имеют право напрямую выкупать USDT на определенной платформе. Обычно прямыми клиентами являются биржи и финансовые учреждения, а не конечные пользователи. Индивидуальные пользователи должны пройти процесс KYC, чтобы стать прямыми клиентами и получить право на выкуп.
Анализ стейблкоина USDC
Условия выкупа USDC на одной из платформ, похоже, более строгие. Условия обслуживания USDC четко указывают, что платформа не обязуется держать резерв в законной валюте, эквивалентный количеству USDC, а поддерживает его активами, оцененными в эквивалентные доллары.
Хотя платформа обещает "1 USDC обмен на 1 доллар", это касается только её партнеров, таких как биржи и финансовые учреждения, то есть "пользователей класса A". Частные пользователи не могут стать прямыми клиентами для осуществления прав на выкуп, а могут открывать счета только через партнеров (например, биржи).
Более тревожно то, что условия обслуживания USDC четко указывают, что не гарантируется, что 1 USDC всегда будет равен 1 доллару, так как платформа не может контролировать, как третьи стороны котируют или торгуют USDC. Это означает, что платформа не будет принуждать своих партнеров предоставлять конечным пользователям определенные условия, и не несет ответственности за потенциальные убытки, вызванные колебаниями стоимости USDC.
Итог: Неравенство прав
С юридической точки зрения, USDT и USDC не эквивалентны законным валютам. Заявленная обеими платформами резервная стоимость 1:1 также не полностью связана с законными валютами, а включает в себя различные активы, которые могут обесцениваться и влиять на ликвидность.
Короче говоря, в настоящее время пользователи могут не иметь права свободно обменивать стейблкоины через законные средства. Что касается USDT, хотя физические лица могут стать прямыми клиентами, платформа оставляет за собой право не выкупать фиатные деньги. Что касается USDC, хотя платформа обещает выкуп фиатных денег, она не признает за физическими лицами права на осуществление этого обещания.
Права эмитентов стейблкоинов и пользователей явно неравны. Обе платформы не предоставили четкого ответа на вопрос, может ли человек в любое время и в любом месте обменять стейблкоин на фиатную валюту. Эта неопределенность, безусловно, увеличит риски для пользователей и заслуживает пристального внимания.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
12 Лайков
Награда
12
6
Поделиться
комментарий
0/400
SchroedingerGas
· 07-26 15:01
это просто BTC ест маленькие пирожки
Посмотреть ОригиналОтветить0
ChainMelonWatcher
· 07-26 14:55
Эти деньги — это сладкая ловушка.
Посмотреть ОригиналОтветить0
BottomMisser
· 07-26 14:54
Мошенничество预警咯
Посмотреть ОригиналОтветить0
BlockchainArchaeologist
· 07-26 14:53
Дурак верит в обещания.
Посмотреть ОригиналОтветить0
JustAnotherWallet
· 07-26 14:52
Просто как разыгрывать людей как лохов, они никогда не говорили правду.
Анализ прав на выкуп стейблкоинов: Условия USDT и USDC содержат серьезные риски
Условия обслуживания стейблкоинов: Глубина анализа рисков выкупа прав
Недавний крах UST оказал огромное воздействие на криптоиндустрию, вызвав сомнения в стабильности стейблкоинов. Наиболее обсуждаемым вопросом является наличие достаточного количества фиатных валют и других активов для поддержки стейблкоинов.
Резервный капитал безусловно является ключевым показателем для оценки привязки стоимости стейблкоина. Однако, если юридические условия стейблкоина не предоставляют держателям четкого права на обмен активов в цепочке на фиатную валюту, то значимость этого показателя вызывает сомнения.
В данной статье будет подробно проанализировано положение об услугах двух крупнейших стейблкоинов по рыночной капитализации, USDT и USDC, и результаты могут удивить многих.
Анализ стейблкоина USDT
В третьем пункте условий обслуживания USDT говорится, что если резервный капитал столкнется с проблемами ликвидности, недоступности или потерей, какая-либо платформа может задержать выкуп или вывод USDT. Эта платформа также оставляет за собой право физически выкупать USDT через ценные бумаги и другие активы в резервном капитале.
Смысл этого пункта заслуживает внимательного рассмотрения. Если USDT действительно на 100% поддерживается резервами, почему тогда нужно откладывать выкуп? Ответ, возможно, скрыт в других положениях соглашения.
Некоторые платформы утверждают, что USDT привязан к доллару 1:1 по "оценке", но не полностью обеспечен фиатной валютой. Состав резервов определяется самой платформой.
Недавний отчет Федеральной резервной системы указывает на то, что поддерживающие активы USDT могут обесцениваться или испытывать нехватку ликвидности под давлением, что приводит к риску отзыва, а недостаток прозрачности может усугубить эти риски.
Более важно то, что определенная платформа оставляет за собой право на "возврат активов". Это означает, что даже если пользователи покупают USDT за доллары, платформа может выбрать возврат облигаций, акций или других резервных активов, а не долларов.
Только "проверенные клиенты" имеют право напрямую выкупать USDT на определенной платформе. Обычно прямыми клиентами являются биржи и финансовые учреждения, а не конечные пользователи. Индивидуальные пользователи должны пройти процесс KYC, чтобы стать прямыми клиентами и получить право на выкуп.
Анализ стейблкоина USDC
Условия выкупа USDC на одной из платформ, похоже, более строгие. Условия обслуживания USDC четко указывают, что платформа не обязуется держать резерв в законной валюте, эквивалентный количеству USDC, а поддерживает его активами, оцененными в эквивалентные доллары.
Хотя платформа обещает "1 USDC обмен на 1 доллар", это касается только её партнеров, таких как биржи и финансовые учреждения, то есть "пользователей класса A". Частные пользователи не могут стать прямыми клиентами для осуществления прав на выкуп, а могут открывать счета только через партнеров (например, биржи).
Более тревожно то, что условия обслуживания USDC четко указывают, что не гарантируется, что 1 USDC всегда будет равен 1 доллару, так как платформа не может контролировать, как третьи стороны котируют или торгуют USDC. Это означает, что платформа не будет принуждать своих партнеров предоставлять конечным пользователям определенные условия, и не несет ответственности за потенциальные убытки, вызванные колебаниями стоимости USDC.
Итог: Неравенство прав
С юридической точки зрения, USDT и USDC не эквивалентны законным валютам. Заявленная обеими платформами резервная стоимость 1:1 также не полностью связана с законными валютами, а включает в себя различные активы, которые могут обесцениваться и влиять на ликвидность.
Короче говоря, в настоящее время пользователи могут не иметь права свободно обменивать стейблкоины через законные средства. Что касается USDT, хотя физические лица могут стать прямыми клиентами, платформа оставляет за собой право не выкупать фиатные деньги. Что касается USDC, хотя платформа обещает выкуп фиатных денег, она не признает за физическими лицами права на осуществление этого обещания.
Права эмитентов стейблкоинов и пользователей явно неравны. Обе платформы не предоставили четкого ответа на вопрос, может ли человек в любое время и в любом месте обменять стейблкоин на фиатную валюту. Эта неопределенность, безусловно, увеличит риски для пользователей и заслуживает пристального внимания.