BTC в мае обновил исторический максимум, в дальнейшем рынок может колебаться в ожидании снижения процентной ставки
Автор: аналитик блокчейна
После апрельского восстановления три основных индекса США продолжили уверенно расти в мае, а BTC достиг нового исторического максимума.
Несмотря на то, что "параллельная тарифная война" несколько ослабла, прорывных успехов в достижении соглашения не достигнуто. "Российско-украинская война" по-прежнему застряла между переговорами и атаками.
Тем не менее, приток средств остаётся сильным, приток в BTC спотовый ETF превышает 2,7 миллиарда долларов. Долгосрочные держатели находятся близко к высоким позициям, а запасы на биржах продолжают снижаться, что делает спрос и предложение по BTC очень сильными.
В области политики законопроект о резервировании BTC на уровне штатов США достиг исторического прорыва. Законопроект, связанный со стейблкоинами, также был одобрен голосованием в Сенате.
Сильные данные по занятости в США, продолжающееся снижение инфляции и пересмотр в сторону повышения прогнозов по ВВП. Это может быть основной причиной укрепления рынка. Однако торговая война еще не завершена, а паника на рынке американских облигаций, вызванная кризисом потолка долга, не утихла. Динамика акций США и BTC в этом месяце уже учла самые оптимистичные ожидания. В будущем рынок может колебаться, устраняя неопределенность и ожидая снижения процентных ставок в третьем квартале.
Макроэкономика: Удар от тарифов может привести к "умеренной рецессии" в экономике США
Глобальная геополитическая борьба, а также демократическая система США в конечном итоге привели к тому, что рыночные ожидания вернулись к рациональности, что привело к устойчивому росту и сформировало наиболее оптимистичную оценку.
Постоянное появление "троих убийств: акции, облигации, валюта" вызвало резкие колебания на финансовом рынке США, а также сильное недовольство со стороны бизнеса, что привело к быстрому переходу торговой войны в мае во вторую фазу "переговоров" и началу третьей фазы, в рамках которой была достигнута тарифная сделка с Великобританией.
В начале мая США и Китай провели первый раунд торговых переговоров в Швейцарии, приостановив более чем месячную жестокую торговую войну по тарифам. Стороны 12 мая опубликовали совместное заявление, в котором пообещали в течение следующих 90 дней снизить ранее введенные высокие тарифы и заявили о намерении продолжить консультации по торгово-экономическим отношениям. В тот день индекс S&P 500 подскочил на 3,26%.
В начале апреля, с "смягчением" торговой войны, фондовый рынок США начал мощное восстановление, практически полностью компенсировав падение с начала торговой войны. В мае, с официальным началом переговоров между США и Китаем, фондовый рынок США вновь получил поддержку и продолжил расти. По состоянию на 31 число, индексы Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones зафиксировали месячный рост на 9.56%, 6.15% и 3.94% соответственно.
Ралли американских акций в апреле можно рассматривать как отражение окончания панического распродажа и смягчения торговой войны, это быстрое ценообразование после завершения первого этапа торговой войны. Рост в мае означает оптимистичное ценообразование по второму этапу (переговоры). Судя по текущей открытой информации, это ценообразование является достаточным и оптимистичным. Прежде чем появятся новые достижения в торговой войне, снижение процентных ставок Федеральной резервной системой и дальнейшие успехи в "российско-украинской войне", продолжать значительно повышать цены было бы неосторожно.
Цены в мае уже учли относительно "сильные" показатели экономики и занятости США.
Данные об экономике, опубликованные в конце мая, показывают, что экономика США в первом квартале сократилась на 0,2% в годовом исчислении. Этот показатель немного выше ранее опубликованного предварительного значения (сокращение на 0,3%), но все равно указывает на то, что экономика США с начала года подвергалась определенному ущербу из-за снижения потребительских расходов и импорта.
После нескольких месяцев недооценки, данные по ВВП показывают восстановление. По некоторым данным, с конца апреля показатели вернулись выше нуля, а к концу мая достигли 3,8%, демонстрируя оптимизм после замедления торговой войны.
Данные об инфляции, опубликованные в мае, показывают, что инфляция продолжает замедляться: годовая ставка PCE снизилась за три месяца до 2,15%, а базовый PCE упал до 2,52%, что является минимальным уровнем с момента пандемии и постепенно приближается к ожидаемым 2% от Федеральной резервной системы.
Данные по занятости превзошли ожидания рынка. В начале мая Бюро трудовой статистики США сообщило, что в апреле 2024 года количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 177000, что выше ожиданий рынка в 138000. По состоянию на неделю, заканчивающуюся 24 мая 2025 года, количество людей, впервые подавших заявки на пособие по безработице, составило 240000, что на 14000 больше по сравнению с предыдущей неделей (пересмотренные 226000) и выше ожиданий рынка в 230000. Сильные данные по занятости, с одной стороны, развеяли сомнения рынка относительно рецессии в экономике США, а с другой стороны, также заставили Федеральную резервную систему сосредоточиться на своей цели "снижения инфляции".
В этом месяце Федеральная резервная система решила приостановить повышение процентных ставок на три месяца подряд. Хотя в период "трехстороннего обвала" фондового рынка, облигаций и валюты ФРС выпустила некоторые "голубиные" заявления на рынок, после стабилизации финансовых рынков она выдержала огромное давление и продолжила оставаться на месте, подчеркивая, что неопределенность, вызванная тарифами, может привести к росту инфляционных данных.
Сильные показатели финансового рынка, в сочетании с тем, что торговая война еще не закончилась, и возможным ростом инфляции, заставляют рынок делать выводы о том, что Федеральная резервная система вряд ли возобновит снижение процентных ставок в первой половине года. Последние данные показывают, что трейдеры ставят на то, что в этом году США снизят ставки только дважды, в сентябре и декабре, по 25 базисных пунктов каждый раз. Эти ожидания фактически "сдерживают" возможности значительного роста акций и криптоактивов, подстегиваемых ликвидностью.
Судя по текущим данным и ситуации, ожидается, что американские акции и BTC в течение следующих 2 месяцев, скорее всего, будут находиться в состоянии колебаний, пока ожидания снижения ставок в августе не смогут подтолкнуть американские акции и BTC к установлению исторического рекорда. Это предположение включает оптимистичный исход торговой войны, а также относительно "умеренное" падение экономики США.
В первом квартале ВВП США зафиксировал рекордное снижение на -0,21%, а во втором квартале, если падение потребительской уверенности и рыночные беспорядки, вызванные торговой войной, приведут к небольшому снижению ВВП во втором квартале, это может достичь стандартов "умеренной рецессии", поэтому запуск снижения процентной ставки в сентябре может быть более осторожным ожиданием.
Криптоактивы: активный приток средств способствует обновлению исторического рекорда BTC
В мае BTC открылся на уровне 94182.55 долларов и закрылся на уровне 104645.87 долларов, увеличившись на 10463.33 долларов, что составило 11.11%, колебания составили 19.79%, объем торгов снижался в течение двух месяцев подряд.
С точки зрения технических индикаторов, цена BTC после возвращения в "область дна" (90000~110000 долларов) в апреле обновила исторический рекорд, достигнув 112000 долларов, и поднялась выше "первой восходящей трендовой линии бычьего рынка".
В условиях высокой процентной ставки розничные инвесторы не сформировали действительно решающую покупательную силу, на самом деле с марта прошлого года количество новых адресов BTC ежедневно упало до низкого уровня.
В восстановлении с апреля решающая сила исходит от институтов.
На основе данных объявлений компании, с 2025 года она увеличила свои активы на 133850 монет, и её общий объём хранилища достиг 580250 монет.
С января 2024 года одобрены 11 BTC ETF, в мае 2024 года Палата представителей США приняла соответствующий законопроект, и криптоактивы и технологии блокчейн постепенно устанавливаются в США как ключевые области развития. В дальнейшем принятие криптоактивов, представленных BTC, в США становится еще более мейнстримным.
В марте 2025 года США создадут "стратегический резерв биткойнов", который будет использовать примерно 200000 биткойнов, принадлежащих правительству, в качестве национального резервного актива.
После этого более 20 штатов США начали предлагать законы о резервировании биткойнов на уровне штата. Этот запрос также достиг прорыва в мае. 7 мая губернатор Нью-Гемпшира подписал закон, став первым штатом в стране, который официально включил криптовалюту в стратегические резервы. Этот закон позволяет государственному казначею инвестировать до 5% государственных средств в криптовалюту. Законы о резервировании биткойнов, предложенные в Техасе и Аризоне, также были одобрены голосованием в Сенате и направлены губернаторам двух штатов на подпись.
В области блокчейна и Web3, 19 мая законопроект о регулировании развития стабильных монет был принят в Сенате в результате процедурного голосования с 66 голосами «за» и 32 голосами «против», что проложило путь к окончательному подписанию данного законопроекта. В том же месяце, 21 числа, Законодательный совет Гонконга официально принял проект регламента о создании системы лицензирования эмитентов фиатных стабильных монет.
Несколько крупных американских банков обсуждают возможность сотрудничества для запуска совместной стейблкоины. В настоящее время участвуют несколько крупных банков.
Объем эмитируемых стейблкоинов, превышающий 240 миллиардов долларов, вступает в эпоху соблюдения норм. Помимо BTC, стейблкоины с большой вероятностью станут вторым наиболее широко используемым криптоактивом и, вероятно, станут первым «убийцей» приложений в области Web3, преодолевшим 1 миллиард пользователей. Это заложит основу для бурного развития блокчейна, особенно платформ смарт-контрактов.
После включения в систему комплаенса BTC и блокчейн становятся технологической вершиной, которую США должны занять. Инвестиционные и спекулятивные настроения, вызванные этой тенденцией, начинают распространяться. Многие компании запускают планы накопления BTC и других криптоактивов (таких как ETH, SOL).
Расширение применения и FOMO, вызванное прорывами в области комплаенса, стали основными движущими силами роста цен на BTC и другие криптоактивы.
Капитал: оптимистичное ценообразование + активное расширение
В процессе резкого падения американских акций в марте-апреле приток BTC спотовых ETF резко прекратился, что привело к тому, что BTC скорректировался более чем на 30% (максимальная коррекция в этом цикле) в соответствии с падением американских акций. Однако с сильным восстановлением американских акций с апреля по май приток BTC спотовых ETF также резко восстановился, составив 6,05 и 27,75 миллиарда долларов соответственно, что способствовало восстановлению BTC всех потерь и обновлению исторического максимума в 112000 долларов.
Что касается стейблкоинов (не все из которых используются для крипто-трейдинга), то они также увеличились, в апреле и мае соответственно поступило 5,375 и 5,567 миллиардов долларов, однако по сравнению с изменениями в каналах средств для спотовых ETF на BTC они были гораздо меньше.
Ранее мы отметили, что права на ценообразование BTC были переданы от рыночного капитала к средствам ETF на спотовый BTC и аналогичным институтам. Такие институты проявляют долгосрочные субъективные бычьи признаки, и причина этого заключается в том, что BTC и криптоактивы постоянно добиваются прорывных успехов на уровне политики США. Это как раз и является причиной того, что BTC смог быстро отскочить в апреле и мае и обойти Nasdaq, установив исторический максимум, а также долгосрочной логической основой, на которую можно опираться в будущем.
Но стоит отметить, что американский рынок акций в настоящее время уже крайне оптимистично оценивает торговую войну, и, возможно, подразумевает, что в США не произойдет значительного экономического спада. В настоящее время США трудно преодолеть новые максимумы, колебания неизбежны. Хотя институциональные инвестиции продолжают поступать, BTC спотовый ETF не может выйти на независимую динамику, отличающуюся от Nasdaq, поэтому слишком оптимистично ожидать, что BTC снова преодолеет новые максимумы в среднесрочной и краткосрочной перспективе.
Структура чипов: Запасы BTC на бирже продолжают снижаться
В период падения цен в марте-апреле долгосрочные инвесторы BTC снова начали наращивать свои позиции, что объективно сыграло роль балансировщика, уменьшая рыночное давление на продажу.
К концу мая объем долгосрочных держателей достиг 14,4199 миллиона монет, находясь близ исторического максимума, в то время как объем активов на централизованных биржах продолжает снижаться и в настоящее время составляет всего 2,9882 миллиона монет, приближаясь к уровню конца ноября 2020 года.
В предыдущем цикле, когда ликвидность резко возросла, длинные позиции выбрали продажу, объективно сдерживая рост цен, но в период падения цен длинные позиции замедляют продажи или даже начинают накапливать, и этот цикл не является исключением.
Отличие этого периода от предыдущего заключается в том, что в прошлом «вторичные распродажи» крупных игроков завершали бы бычий тренд, тогда как после текущих «вторичных распродаж» рынок выбрал продолжение роста. Мы понимаем это как то, что в структуру крупных игроков вошли институциональные инвесторы, что вызвало изменения в рыночной динамике. Будет ли это изменение постоянным?
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
15 Лайков
Награда
15
5
Поделиться
комментарий
0/400
StealthMoon
· 2ч назад
Скоро покупай по максимуму! Ждем снижения процентной ставки.
Посмотреть ОригиналОтветить0
SatoshiHeir
· 07-26 07:29
Без сомнения, жажда капитала, вызванная Спот ETF, значительно превосходит Соглашение.
Посмотреть ОригиналОтветить0
AirdropHunterKing
· 07-26 07:20
Снова испугались на высоких уровнях, да? Братья, которые купили падения раньше, поднимите руки и сообщите количество.
Посмотреть ОригиналОтветить0
MiningDisasterSurvivor
· 07-26 07:20
17 летний неудачник в мире криптовалют, полный токенов, глядя вперед, все еще горит.
Посмотреть ОригиналОтветить0
HallucinationGrower
· 07-26 07:17
Перед снижением процентной ставки это всего лишь мелкие разборки.
BTC в мае достиг исторического максимума, в дальнейшем возможны колебания в ожидании снижения процентной ставки.
BTC в мае обновил исторический максимум, в дальнейшем рынок может колебаться в ожидании снижения процентной ставки
Автор: аналитик блокчейна
После апрельского восстановления три основных индекса США продолжили уверенно расти в мае, а BTC достиг нового исторического максимума.
Несмотря на то, что "параллельная тарифная война" несколько ослабла, прорывных успехов в достижении соглашения не достигнуто. "Российско-украинская война" по-прежнему застряла между переговорами и атаками.
Тем не менее, приток средств остаётся сильным, приток в BTC спотовый ETF превышает 2,7 миллиарда долларов. Долгосрочные держатели находятся близко к высоким позициям, а запасы на биржах продолжают снижаться, что делает спрос и предложение по BTC очень сильными.
В области политики законопроект о резервировании BTC на уровне штатов США достиг исторического прорыва. Законопроект, связанный со стейблкоинами, также был одобрен голосованием в Сенате.
Сильные данные по занятости в США, продолжающееся снижение инфляции и пересмотр в сторону повышения прогнозов по ВВП. Это может быть основной причиной укрепления рынка. Однако торговая война еще не завершена, а паника на рынке американских облигаций, вызванная кризисом потолка долга, не утихла. Динамика акций США и BTC в этом месяце уже учла самые оптимистичные ожидания. В будущем рынок может колебаться, устраняя неопределенность и ожидая снижения процентных ставок в третьем квартале.
! EMC Labs может сообщить: BTC обновил исторический максимум, ожидает снижения курса и активизируется
Макроэкономика: Удар от тарифов может привести к "умеренной рецессии" в экономике США
Глобальная геополитическая борьба, а также демократическая система США в конечном итоге привели к тому, что рыночные ожидания вернулись к рациональности, что привело к устойчивому росту и сформировало наиболее оптимистичную оценку.
Постоянное появление "троих убийств: акции, облигации, валюта" вызвало резкие колебания на финансовом рынке США, а также сильное недовольство со стороны бизнеса, что привело к быстрому переходу торговой войны в мае во вторую фазу "переговоров" и началу третьей фазы, в рамках которой была достигнута тарифная сделка с Великобританией.
В начале мая США и Китай провели первый раунд торговых переговоров в Швейцарии, приостановив более чем месячную жестокую торговую войну по тарифам. Стороны 12 мая опубликовали совместное заявление, в котором пообещали в течение следующих 90 дней снизить ранее введенные высокие тарифы и заявили о намерении продолжить консультации по торгово-экономическим отношениям. В тот день индекс S&P 500 подскочил на 3,26%.
В начале апреля, с "смягчением" торговой войны, фондовый рынок США начал мощное восстановление, практически полностью компенсировав падение с начала торговой войны. В мае, с официальным началом переговоров между США и Китаем, фондовый рынок США вновь получил поддержку и продолжил расти. По состоянию на 31 число, индексы Nasdaq, S&P 500 и Dow Jones зафиксировали месячный рост на 9.56%, 6.15% и 3.94% соответственно.
Ралли американских акций в апреле можно рассматривать как отражение окончания панического распродажа и смягчения торговой войны, это быстрое ценообразование после завершения первого этапа торговой войны. Рост в мае означает оптимистичное ценообразование по второму этапу (переговоры). Судя по текущей открытой информации, это ценообразование является достаточным и оптимистичным. Прежде чем появятся новые достижения в торговой войне, снижение процентных ставок Федеральной резервной системой и дальнейшие успехи в "российско-украинской войне", продолжать значительно повышать цены было бы неосторожно.
Цены в мае уже учли относительно "сильные" показатели экономики и занятости США.
Данные об экономике, опубликованные в конце мая, показывают, что экономика США в первом квартале сократилась на 0,2% в годовом исчислении. Этот показатель немного выше ранее опубликованного предварительного значения (сокращение на 0,3%), но все равно указывает на то, что экономика США с начала года подвергалась определенному ущербу из-за снижения потребительских расходов и импорта.
После нескольких месяцев недооценки, данные по ВВП показывают восстановление. По некоторым данным, с конца апреля показатели вернулись выше нуля, а к концу мая достигли 3,8%, демонстрируя оптимизм после замедления торговой войны.
Данные об инфляции, опубликованные в мае, показывают, что инфляция продолжает замедляться: годовая ставка PCE снизилась за три месяца до 2,15%, а базовый PCE упал до 2,52%, что является минимальным уровнем с момента пандемии и постепенно приближается к ожидаемым 2% от Федеральной резервной системы.
Данные по занятости превзошли ожидания рынка. В начале мая Бюро трудовой статистики США сообщило, что в апреле 2024 года количество рабочих мест в несельскохозяйственном секторе увеличилось на 177000, что выше ожиданий рынка в 138000. По состоянию на неделю, заканчивающуюся 24 мая 2025 года, количество людей, впервые подавших заявки на пособие по безработице, составило 240000, что на 14000 больше по сравнению с предыдущей неделей (пересмотренные 226000) и выше ожиданий рынка в 230000. Сильные данные по занятости, с одной стороны, развеяли сомнения рынка относительно рецессии в экономике США, а с другой стороны, также заставили Федеральную резервную систему сосредоточиться на своей цели "снижения инфляции".
В этом месяце Федеральная резервная система решила приостановить повышение процентных ставок на три месяца подряд. Хотя в период "трехстороннего обвала" фондового рынка, облигаций и валюты ФРС выпустила некоторые "голубиные" заявления на рынок, после стабилизации финансовых рынков она выдержала огромное давление и продолжила оставаться на месте, подчеркивая, что неопределенность, вызванная тарифами, может привести к росту инфляционных данных.
Сильные показатели финансового рынка, в сочетании с тем, что торговая война еще не закончилась, и возможным ростом инфляции, заставляют рынок делать выводы о том, что Федеральная резервная система вряд ли возобновит снижение процентных ставок в первой половине года. Последние данные показывают, что трейдеры ставят на то, что в этом году США снизят ставки только дважды, в сентябре и декабре, по 25 базисных пунктов каждый раз. Эти ожидания фактически "сдерживают" возможности значительного роста акций и криптоактивов, подстегиваемых ликвидностью.
Судя по текущим данным и ситуации, ожидается, что американские акции и BTC в течение следующих 2 месяцев, скорее всего, будут находиться в состоянии колебаний, пока ожидания снижения ставок в августе не смогут подтолкнуть американские акции и BTC к установлению исторического рекорда. Это предположение включает оптимистичный исход торговой войны, а также относительно "умеренное" падение экономики США.
В первом квартале ВВП США зафиксировал рекордное снижение на -0,21%, а во втором квартале, если падение потребительской уверенности и рыночные беспорядки, вызванные торговой войной, приведут к небольшому снижению ВВП во втором квартале, это может достичь стандартов "умеренной рецессии", поэтому запуск снижения процентной ставки в сентябре может быть более осторожным ожиданием.
! EMC Labs может сообщить: BTC обновился до исторического максимума, ожидает снижения курса и активизируется
Криптоактивы: активный приток средств способствует обновлению исторического рекорда BTC
В мае BTC открылся на уровне 94182.55 долларов и закрылся на уровне 104645.87 долларов, увеличившись на 10463.33 долларов, что составило 11.11%, колебания составили 19.79%, объем торгов снижался в течение двух месяцев подряд.
С точки зрения технических индикаторов, цена BTC после возвращения в "область дна" (90000~110000 долларов) в апреле обновила исторический рекорд, достигнув 112000 долларов, и поднялась выше "первой восходящей трендовой линии бычьего рынка".
В условиях высокой процентной ставки розничные инвесторы не сформировали действительно решающую покупательную силу, на самом деле с марта прошлого года количество новых адресов BTC ежедневно упало до низкого уровня.
В восстановлении с апреля решающая сила исходит от институтов.
На основе данных объявлений компании, с 2025 года она увеличила свои активы на 133850 монет, и её общий объём хранилища достиг 580250 монет.
С января 2024 года одобрены 11 BTC ETF, в мае 2024 года Палата представителей США приняла соответствующий законопроект, и криптоактивы и технологии блокчейн постепенно устанавливаются в США как ключевые области развития. В дальнейшем принятие криптоактивов, представленных BTC, в США становится еще более мейнстримным.
В марте 2025 года США создадут "стратегический резерв биткойнов", который будет использовать примерно 200000 биткойнов, принадлежащих правительству, в качестве национального резервного актива.
После этого более 20 штатов США начали предлагать законы о резервировании биткойнов на уровне штата. Этот запрос также достиг прорыва в мае. 7 мая губернатор Нью-Гемпшира подписал закон, став первым штатом в стране, который официально включил криптовалюту в стратегические резервы. Этот закон позволяет государственному казначею инвестировать до 5% государственных средств в криптовалюту. Законы о резервировании биткойнов, предложенные в Техасе и Аризоне, также были одобрены голосованием в Сенате и направлены губернаторам двух штатов на подпись.
В области блокчейна и Web3, 19 мая законопроект о регулировании развития стабильных монет был принят в Сенате в результате процедурного голосования с 66 голосами «за» и 32 голосами «против», что проложило путь к окончательному подписанию данного законопроекта. В том же месяце, 21 числа, Законодательный совет Гонконга официально принял проект регламента о создании системы лицензирования эмитентов фиатных стабильных монет.
Несколько крупных американских банков обсуждают возможность сотрудничества для запуска совместной стейблкоины. В настоящее время участвуют несколько крупных банков.
Объем эмитируемых стейблкоинов, превышающий 240 миллиардов долларов, вступает в эпоху соблюдения норм. Помимо BTC, стейблкоины с большой вероятностью станут вторым наиболее широко используемым криптоактивом и, вероятно, станут первым «убийцей» приложений в области Web3, преодолевшим 1 миллиард пользователей. Это заложит основу для бурного развития блокчейна, особенно платформ смарт-контрактов.
После включения в систему комплаенса BTC и блокчейн становятся технологической вершиной, которую США должны занять. Инвестиционные и спекулятивные настроения, вызванные этой тенденцией, начинают распространяться. Многие компании запускают планы накопления BTC и других криптоактивов (таких как ETH, SOL).
Расширение применения и FOMO, вызванное прорывами в области комплаенса, стали основными движущими силами роста цен на BTC и другие криптоактивы.
Капитал: оптимистичное ценообразование + активное расширение
В процессе резкого падения американских акций в марте-апреле приток BTC спотовых ETF резко прекратился, что привело к тому, что BTC скорректировался более чем на 30% (максимальная коррекция в этом цикле) в соответствии с падением американских акций. Однако с сильным восстановлением американских акций с апреля по май приток BTC спотовых ETF также резко восстановился, составив 6,05 и 27,75 миллиарда долларов соответственно, что способствовало восстановлению BTC всех потерь и обновлению исторического максимума в 112000 долларов.
Что касается стейблкоинов (не все из которых используются для крипто-трейдинга), то они также увеличились, в апреле и мае соответственно поступило 5,375 и 5,567 миллиардов долларов, однако по сравнению с изменениями в каналах средств для спотовых ETF на BTC они были гораздо меньше.
Ранее мы отметили, что права на ценообразование BTC были переданы от рыночного капитала к средствам ETF на спотовый BTC и аналогичным институтам. Такие институты проявляют долгосрочные субъективные бычьи признаки, и причина этого заключается в том, что BTC и криптоактивы постоянно добиваются прорывных успехов на уровне политики США. Это как раз и является причиной того, что BTC смог быстро отскочить в апреле и мае и обойти Nasdaq, установив исторический максимум, а также долгосрочной логической основой, на которую можно опираться в будущем.
Но стоит отметить, что американский рынок акций в настоящее время уже крайне оптимистично оценивает торговую войну, и, возможно, подразумевает, что в США не произойдет значительного экономического спада. В настоящее время США трудно преодолеть новые максимумы, колебания неизбежны. Хотя институциональные инвестиции продолжают поступать, BTC спотовый ETF не может выйти на независимую динамику, отличающуюся от Nasdaq, поэтому слишком оптимистично ожидать, что BTC снова преодолеет новые максимумы в среднесрочной и краткосрочной перспективе.
Структура чипов: Запасы BTC на бирже продолжают снижаться
В период падения цен в марте-апреле долгосрочные инвесторы BTC снова начали наращивать свои позиции, что объективно сыграло роль балансировщика, уменьшая рыночное давление на продажу.
К концу мая объем долгосрочных держателей достиг 14,4199 миллиона монет, находясь близ исторического максимума, в то время как объем активов на централизованных биржах продолжает снижаться и в настоящее время составляет всего 2,9882 миллиона монет, приближаясь к уровню конца ноября 2020 года.
В предыдущем цикле, когда ликвидность резко возросла, длинные позиции выбрали продажу, объективно сдерживая рост цен, но в период падения цен длинные позиции замедляют продажи или даже начинают накапливать, и этот цикл не является исключением.
Отличие этого периода от предыдущего заключается в том, что в прошлом «вторичные распродажи» крупных игроков завершали бы бычий тренд, тогда как после текущих «вторичных распродаж» рынок выбрал продолжение роста. Мы понимаем это как то, что в структуру крупных игроков вошли институциональные инвесторы, что вызвало изменения в рыночной динамике. Будет ли это изменение постоянным?