Платформа токенизации акций: как найти баланс между соответствием и инновациями
Введение
С учетом того, что RWA (реальные активы на блокчейне) становится популярной темой в области Web3, токенизация акций (Tokenized Stocks) как одно из направлений с наибольшим потенциалом для реализации привлекает все большее внимание. Эта область пользуется популярностью по нескольким причинам:
Основной актив зрелый, не требует дополнительного подтверждения своей стоимости
Технический барьер относительно управляем, инструменты для выпуска и отображения на цепочке уже сформированы
Путь регулирования постепенно проясняется, особенно в Европе и некоторых офшорных регионах уже реализованы реальные проекты.
Однако для многих, когда речь заходит о "акциях", возникают такие вопросы, как свойства ценных бумаг, продажи розничным инвесторам, требования к лицензированию и т.д. На самом деле, уже есть проекты, которые нашли способ добиться баланса между соблюдением норм и рынком, снижая давление со стороны регуляторов и охватывая рынок розничных инвесторов. Среди самых представительных примеров можно выделить:
Популярная платформа для розничных инвесторов в США Robinhood
Платформа xStocks для торговли акциями токенов в странах, не входящих в ЕС и США
В этой статье будет сосредоточено внимание на одной ключевой проблеме: как построить платформу токенизации акций, которая позволит розничным инвесторам участвовать и одновременно контролировать риски соответствия?
Модель Robinhood: максимальная продуктовая ориентация в торговле акциями для розничных инвесторов
Несмотря на то, что Robinhood не является платформой на блокчейне в традиционном смысле, его модель работы имеет важное значение для проектирования продуктов Web3.
Основные характеристики
Интерфейс простой, без сложной терминологии традиционных брокеров
Нулевая комиссия, без порогового взноса, прямое обслуживание розничных клиентов
Клиринг и хранение ценных бумаг осуществляются партнерскими организациями
Место регистрации и Соответствие
Robinhood Markets Inc. основана в Калифорнии, США
Дочерняя компания обладает лицензиями, связанными с торговлей ценными бумагами в США, и находится под двойным контролем SEC и FINRA
Услуги торговли акциями доступны только для пользователей из США
Причина ограничения по региону
Robinhood обслуживает только рынок США, основные соображения:
Открытие для зарубежных пользователей будет сопряжено со сложными обязательствами по лицензированию и регистрации.
Ужесточение регулирования ценных бумаг в разных странах, высокие затраты и большие риски при расширении на зарубежные рынки.
Модель xStocks: баланс инноваций и соответствия
xStocks является одной из немногих платформ, которая преобразует "отображение цен акций" в Токен и предоставляет возможность торговли, позволяя розничным инвесторам участвовать, при этом искусно избегая красной линии признания ценных бумаг.
Основная структура
Токен соответствует акциям 1:1, которые удерживаются брокерами или депозитарными учреждениями.
Токен не обладает правом голоса, правом на дивиденды или правом управления, платформа также не утверждает, что он является "ценными бумагами"
Использование структуры "автоматического реинвестирования" для обработки дивидендов, пользователи получают токены эквивалентной стоимости вместо наличных.
Требуется, чтобы пользователи завершили базовую KYC, токены могут торговаться на цепи, но есть ограничения для пользователей из высокорегулируемых юрисдикций.
Структура и место регистрации
Эмитент токена зарегистрирован на острове Джерси и не подлежит прямому регулированию со стороны ЕС MiCA или Регламента проспекта.
Субъект обслуживания зарегистрирован на Бермудских островах, относится к зоне с мягким финансовым регулированием.
Выпуск через неамериканские организации, чтобы избежать применения американского законодательства
Запрещенные регионы и ограничения логики
xStocks не предоставляет услуги в США, странах-членах ЕС, Великобритании, Канаде, Японии, Австралии и других регионах по следующим причинам:
Эти регионы строго регулируют выпуск ценных бумаг и могут рассматриваться как незаконный выпуск ценных бумаг.
Платформа не получила лицензии или исключения на соответствие в этих регионах.
Выбор эмитента, зарегистрированного в оффшорной зоне, является распространенной стратегией снижения риска соответствия.
Сущностные различия и общие выводы двух режимов
Robinhood и xStocks представляют собой две разные логики:
Robinhood: "Вести бизнес с ценными бумагами в рамках нормативной базы"
xStocks："Избегание регулирования ценных бумаг через структурное проектирование"
Предприниматели не обязаны выбирать между двумя вариантами, а должны учиться, как создать "платформу, которую можно запустить, которая может расти и не наткнется на мину", используя юридические структуры, технические пути и соответствие.
Реальные стратегии реализации платформы токенизации акций
Для создания платформы токенизации акций необходимо разработать как минимум следующую структуру ролей:
Платформа отвечает за "отображение цен + выпуск Токенов + взаимодействие с пользователями"
Партнер отвечает за "позиции + отчеты + изоляция рисков"
Стороны взаимодействуют через соглашение и механизм синхронизации информации, но ответственность за регулирование четко разделена.
Необходимые партнеры
Лицензированный брокер (ответственный за хранение реальных акций или исполнение сделок)
Платформа для выпуска блокчейна и техническая сторона (развертывание контрактов, модули контроля доступа, оракулы)
Документ о выпуске Токена и юридические разъяснения
Соглашение о хранении активов/Сертификат хранения
Пользовательское соглашение платформы и заявление о раскрытии рисков
Соответствие услуг интеграционному соглашению (KYC, блокировка IP и т.д.)
Описание контрактов токена и платформы
Ключевые моменты
Следующие моменты имеют решающее значение, и их неправильная обработка может вызвать серьезные проблемы с регулированием:
Токен не должен предоставлять никаких "обещаний доходности", "права голоса" или "права на иск"
Строго ограничить участие пользователей из высокочувствительных юрисдикций
Избегайте использования таких чувствительных выражений, как "акции", "права акционеров", "выплата дивидендов" и т.д.
Двойной контроль территории и личности с помощью технологий и протоколов
Подготовка юридического заключения, раскрытие рисков, записи KYC для проверки
Заключение
Токенизация акций является областью, где сосуществуют возможности и вызовы. Ключ к успеху заключается не в наличии определенной лицензии, а в том, как разработать разумную структуру. Предприниматели нуждаются в:
Выберите подходящее место для реализации
Создайте четкую структуру
Ясно определить фактическое значение токена
Избегайте касаться красных линий пользователей, рынка и законодательства
В настоящее время этот рынок все еще находится на стадии, когда институты проявляют интерес, но действуют осторожно, а предприниматели заинтересованы, но колеблются. Для амбициозных предпринимателей сейчас хорошее время для входа в эту область. Ключевым моментом является с самого начала разработать платформу, которая будет "соответствовать требованиям регулирования, быть привлекательной для пользователей и осуществимой с точки зрения технологий", чтобы заложить прочный фундамент для будущего развития.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
11 Лайков
Награда
11
7
Поделиться
комментарий
0/400
FlatlineTrader
· 07-26 15:57
Европейский Союз снова хочет придумать что-то новенькое? Интересно.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZeroRushCaptain
· 07-25 18:48
Готовим новую дебетовую карту для неудачников здесь.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ResearchChadButBroke
· 07-25 18:29
С такой регуляторной строгостью учреждениям тоже не решиться прикасаться.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZenMiner
· 07-25 18:26
Регулирование нас не убьет, Бычий рынок в конечном итоге придет.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LiquidatedAgain
· 07-25 18:24
Соответствие есть соответствие, управление рисками не должно быть слишком расслабленным, чуть не получил ликвидацию и не научился быть человеком.
Посмотреть ОригиналОтветить0
ZenZKPlayer
· 07-25 18:22
Загрузил в блокчейн, дело сделано, неважно, соответствует ли это требованиям.
Посмотреть ОригиналОтветить0
TestnetNomad
· 07-25 18:22
С акциями на блокчейне уже поиграли, почему снова начали спекулировать?
Платформа токенизации акций: баланс соответствия и инноваций
Платформа токенизации акций: как найти баланс между соответствием и инновациями
Введение
С учетом того, что RWA (реальные активы на блокчейне) становится популярной темой в области Web3, токенизация акций (Tokenized Stocks) как одно из направлений с наибольшим потенциалом для реализации привлекает все большее внимание. Эта область пользуется популярностью по нескольким причинам:
Однако для многих, когда речь заходит о "акциях", возникают такие вопросы, как свойства ценных бумаг, продажи розничным инвесторам, требования к лицензированию и т.д. На самом деле, уже есть проекты, которые нашли способ добиться баланса между соблюдением норм и рынком, снижая давление со стороны регуляторов и охватывая рынок розничных инвесторов. Среди самых представительных примеров можно выделить:
В этой статье будет сосредоточено внимание на одной ключевой проблеме: как построить платформу токенизации акций, которая позволит розничным инвесторам участвовать и одновременно контролировать риски соответствия?
Модель Robinhood: максимальная продуктовая ориентация в торговле акциями для розничных инвесторов
Несмотря на то, что Robinhood не является платформой на блокчейне в традиционном смысле, его модель работы имеет важное значение для проектирования продуктов Web3.
Основные характеристики
Место регистрации и Соответствие
Причина ограничения по региону
Robinhood обслуживает только рынок США, основные соображения:
Модель xStocks: баланс инноваций и соответствия
xStocks является одной из немногих платформ, которая преобразует "отображение цен акций" в Токен и предоставляет возможность торговли, позволяя розничным инвесторам участвовать, при этом искусно избегая красной линии признания ценных бумаг.
Основная структура
Структура и место регистрации
Запрещенные регионы и ограничения логики
xStocks не предоставляет услуги в США, странах-членах ЕС, Великобритании, Канаде, Японии, Австралии и других регионах по следующим причинам:
Сущностные различия и общие выводы двух режимов
Robinhood и xStocks представляют собой две разные логики:
Предприниматели не обязаны выбирать между двумя вариантами, а должны учиться, как создать "платформу, которую можно запустить, которая может расти и не наткнется на мину", используя юридические структуры, технические пути и соответствие.
Реальные стратегии реализации платформы токенизации акций
Для создания платформы токенизации акций необходимо разработать как минимум следующую структуру ролей:
Необходимые партнеры
Ключевой протокол
Ключевые моменты
Следующие моменты имеют решающее значение, и их неправильная обработка может вызвать серьезные проблемы с регулированием:
Заключение
Токенизация акций является областью, где сосуществуют возможности и вызовы. Ключ к успеху заключается не в наличии определенной лицензии, а в том, как разработать разумную структуру. Предприниматели нуждаются в:
В настоящее время этот рынок все еще находится на стадии, когда институты проявляют интерес, но действуют осторожно, а предприниматели заинтересованы, но колеблются. Для амбициозных предпринимателей сейчас хорошее время для входа в эту область. Ключевым моментом является с самого начала разработать платформу, которая будет "соответствовать требованиям регулирования, быть привлекательной для пользователей и осуществимой с точки зрения технологий", чтобы заложить прочный фундамент для будущего развития.