Стейблкоины вновь на ускорении: сбережения, платежи и доходы от Децентрализованных финансов способствуют внедрению
Масштаб глобальных стейблкоинов после значительного падения в течение 18 месяцев сейчас вновь вступает в стадию быстрого роста. Ожидается, что к концу 2025 года объем стейблкоинов достигнет 300 миллиардов долларов, а к 2030 году может вырасти до 1 триллиона долларов. Этот рост в основном обусловлен тремя долгосрочными факторами: принятием стейблкоинов как инструмента сбережений, использованием в качестве средства платежа и доходностью, превышающей рыночную, предоставляемой Децентрализованными финансами.
Объем активов стейблкоинов возрос до 1 триллиона долларов, что принесет новые возможности и изменения на финансовые рынки. Некоторые предсказуемые изменения включают в себя перемещение банковских депозитов из развивающихся рынков в развитые, а также переход региональных банков к глобальным системно важным банкам (GSIB). Однако существует еще много изменений, которые в настоящее время невозможно предсказать. Стейблкоины и Децентрализованные финансы как основные инновации в будущем могут коренным образом изменить способы кредитного посредничества.
Три основные тенденции, способствующие принятию
стейблкоин как инструмент для сбережений
Стейблкоин все чаще используется в качестве инструмента сбережений, особенно на развивающихся рынках. В таких экономиках, как Аргентина, Турция и Нигерия, структурная слабость национальной валюты, инфляция и девальвационное давление приводят к органическому спросу на доллар. Стейблкоин обходит традиционные ограничения на обращение долларов, позволяя частным лицам и компаниям легко получать долларовую ликвидность через интернет.
Опрос потребителей показывает, что получение долларов является одной из главных причин, по которой пользователи из развивающихся рынков используют криптовалюту. Исследование Castle Island Ventures показывает, что 47% пользователей указывают "сбережение в долларах" как причину использования стейблкоинов, а 39% пользователей указывают "обмен местной валюты на доллары" как причину.
Хотя трудно точно оценить объем сбережений на основе стейблкоинов на развивающихся рынках, эта тенденция быстро растет. Бизнес по расчетным картам на основе стейблкоинов, такой как Rain, Reap, RedotPay, соответствует этой тенденции, позволяя потребителям тратить свои сбережения у местных торговцев через сети Visa и Mastercard.
Например, в Аргентине приложение финансовых технологий Lemoncash в своем отчете за 2024 год сообщает, что его "депозиты" в размере 125 миллионов долларов составляют 30% доли рынка централизованных крипто-приложений Аргентины. Это означает, что объем управления активами крипто-приложений Аргентины составляет примерно 417 миллионов долларов, но фактический AUM стейблкоинов может быть в 2-3 раза больше этой цифры. Хотя объем кажется небольшим, 416 миллионов долларов уже составляют 1,1% денежной массы M1 Аргентины и продолжают расти. Это явление может распространиться на другие развивающиеся рынки.
( стейблкоин как инструмент для платежей
Стейблкоины стали жизнеспособной альтернативой способам оплаты, особенно в сфере трансакций между странами, конкурируя с SWIFT. По сравнению с традиционными трансакциями между странами, которые требуют более 1 рабочего дня, стейблкоины имеют очевидные преимущества. В долгосрочной перспективе стейблкоины могут развиться в метаплатформу, соединяющую различные платежные системы.
Отчет Artemis показывает, что только в случаях B2B-платежей 31 опрошенная компания внесла 3 миллиарда долларов в месячные платежи ), что эквивалентно 36 миллиардов долларов в год ###. В результате общения с основными депозитарными учреждениями, предполагается, что эта цифра в годовом исчислении превышает 100 миллиардов долларов среди всех участников рынка, не связанных с криптовалютами. Более того, с февраля 2024 года по февраль 2025 года объем B2B-платежей увеличился в 4 раза по сравнению с предыдущим годом, что свидетельствует о сильной динамике роста.
( Децентрализованные финансы становятся источником высокой доходности
За последние пять лет Децентрализованные финансы демонстрировали структурную доходность в долларах США, превышающую рыночную, что позволило пользователям с высоким уровнем технологий получать доходность от 5% до 10% при низком уровне риска. Это уже стало и будет продолжать способствовать популяризации стейблкоинов.
Децентрализованные финансы — это уникальная капитальная экосистема, одной из характеристик которой является то, что базовые "безрисковые" ставки Aave и Maker отражают более широкий спрос на криптовалютный капитал. Пока блокчейн продолжает генерировать новые инновационные проекты и сценарии применения, базовая доходность DeFi должна оставаться выше доходности государственных облигаций США.
Поскольку «родным языком» Децентрализованных финансов является стейблкоин, а не доллар США, любые попытки предоставить дешевые долларовые капиталы для удовлетворения этого конкретного рыночного спроса будут способствовать расширению предложения стейблкоинов. Данные показывают, что когда разница в ставках между Aave и государственными облигациями США положительна, общая заблокированная стоимость )TVL### в Децентрализованных финансах будет расти, а когда разница отрицательна, TVL будет снижаться, демонстрируя положительную корреляцию.
Проблема банковских депозитов
Широкое применение стейблкоинов может привести к децентрализации традиционных банков, поскольку оно позволяет потребителям обходить банковскую инфраструктуру и напрямую использовать сберегательные счета, номинированные в долларах, и осуществлять трансакции через границу, тем самым уменьшая депозитную базу традиционных банков, используемую для стимулирования кредитного создания и получения чистой процентной маржи.
( замена банковского депозита
В настоящее время каждый стейблкоин на 1 доллар обычно поддерживается казначейскими облигациями на 0,80 доллара и банковскими депозитами на 0,20 доллара. Например, в случае Circle, его 61 миллиард долларов USDC поддерживается 8 миллиардами долларов наличных ) 0,125 доллара ### и 53 миллиарда долларов сверхкоротких американских государственных облигаций ( UST ) или соглашений о обратном выкупе государственных облигаций ( 0,875 доллара ).
Это означает, что когда пользователи конвертируют традиционные банковские депозиты в стейблкоины, они фактически перемещают средства из региональных/коммерческих банков в депозиты в казначейских облигациях США и основных финансовых учреждениях. Этот перевод сделает банковские депозиты более концентрированными, уменьшит депозитную базу, доступную для кредитования у коммерческих и региональных банков, в то время как эмитенты стейблкоинов станут важными участниками рынка государственного долга.
( Принудительное кредитное сжатие
Ключевая социальная функция банковских депозитов заключается в кредитовании экономики. Система частичных резервов позволяет банкам создавать кредиты, превышающие их депозитную базу в несколько раз. Когда значительная часть депозитов переводится в стейблкоины, это уменьшает количество средств, которые местные банки могут использовать для кредитования, ограничивая их способность к кредитному созданию.
Например, в Аргентине конвертация депозитов в 20 000 долларов США в USDC превратит потенциальное кредитное создание в Аргентине на сумму 24 000 долларов США в 17 500 долларов США в UST/облигациях обратного выкупа и 8 250 долларов США в американском кредитном создании. Когда этот перевод достигает определенного масштаба, он может значительно повлиять на местное кредитное создание и финансовую стабильность.
![Galaxy Digital исследование: стейблкоин, Децентрализованные финансы и кредитное создание])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25e1142230bb12450c0e21e887768a39.webp###
( избыточное распределение кредитов правительством США
Для правительства США это, безусловно, хорошая новость. В настоящее время эмитенты стейблкоинов являются двенадцатым по величине покупателем государственных облигаций США, и их объем растет с темпами, соответствующими масштабам управления активами стейблкоинов. В ближайшем будущем стейблкоины могут стать одним из пяти крупнейших покупателей государственных облигаций США )UST###.
Недавно предложенный законопроект требует, чтобы все государственные облигации поддерживались либо в форме репо-государственных облигаций, либо в форме краткосрочных государственных облигаций с сроком менее 90 дней. Это значительно повысит ликвидность ключевых сегментов финансовой системы США. Когда объем становится достаточно большим, например 1 триллион долларов, это может оказать значительное влияние на кривую доходности, поскольку краткосрочные государственные облигации США будут иметь крупного покупателя, не чувствительного к цене.
( Новый канал управления активами
Эта тенденция создала совершенно новые каналы управления активами. стейблкоин вытягивает средства из банковской системы, фактически забирая деньги из определенных областей ), таких как банки развивающихся рынков и региональные банки развитых рынков (. Со временем эмитенты стейблкоинов могут стать важными небанковскими кредитными учреждениями. Если они решат аутсорсить кредитные инвестиции специализированным компаниям, они немедленно станут LP крупных фондов и откроют новые каналы распределения активов.
Каждый стейблкоин является как долговым обязательством к базовому доллару, так и единицей стоимости на блокчейне. Такие стейблкоины, как USDC, могут использоваться для кредитования на блокчейне, и потребители будут нуждаться в доходах, оцененных в USDC, таких как Aave-USDC, Morpho-USDC, Ethena USDe и т.д.
"Кошелек" предоставит потребителям возможности получения дохода на блокчейне, тем самым открывая новый канал управления активами. В будущем появятся новые кошельки, отслеживающие различные инвестиционные стратегии на блокчейне и вне его. Это создаст "эффективный фронт доходов на блокчейне", где некоторые кошельки могут быть специально предназначены для предоставления кредитов таким регионам, как Аргентина и Турция, которые сталкиваются с риском утраты этой способности в своих банках.
![Galaxy Digital аналитический отчёт: стейблкоин, Децентрализованные финансы и кредитное создание])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5e7a40c01037a0003b42978beb1a807f.webp(
Заключение
Слияние стейблкоинов, Децентрализованных финансов и традиционных финансов представляет собой реконструирование глобальных кредитных посредников, ускоряя переход от банковского к небанковскому кредитованию после 2008 года. К 2030 году объем активов, управляемых стейблкоинами, может приблизиться к 1 триллиону долларов благодаря их применению в развивающихся рынках в качестве инструмента сбережений, эффективным каналам международных платежей и доходности Децентрализованных финансов выше рыночной.
Это преобразование приносит как возможности, так и риски: эмитенты стейблкоинов станут важными участниками рынка государственного долга и могут стать новыми кредитными посредниками; в то время как региональные банки ), особенно на развивающихся рынках ###, сталкиваются с кредитным сжатием, поскольку депозиты будут перемещаться на счета стейблкоинов. В конечном итоге это может привести к появлению новой модели управления активами и банковского дела, в которой стейблкоин станет мостом к эффективным инвестициям в цифровые доллары.
Как теневое банковское дело заполнило пробел, оставленный регулируемыми банками после финансового кризиса, стейблкоины и Децентрализованные финансы (DeFi) позиционируют себя как ведущие кредитные посредники в цифровую эпоху. Это окажет глубокое влияние на денежно-кредитную политику, финансовую стабильность и будущее глобальной финансовой архитектуры.
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
10 Лайков
Награда
10
3
Поделиться
комментарий
0/400
probably_nothing_anon
· 07-25 15:56
Теперь рост действительно безумный, Децентрализованные финансы действительно хороши.
Посмотреть ОригиналОтветить0
LeekCutter
· 07-25 15:53
разыгрывайте людей как лохов就完事了
Посмотреть ОригиналОтветить0
NeverVoteOnDAO
· 07-25 15:37
мир криптовалют наконец-то научился быть неудачниками
стейблкоин重塑金融格局：储蓄、支付和Децентрализованные финансы驱动未来рост
Стейблкоины вновь на ускорении: сбережения, платежи и доходы от Децентрализованных финансов способствуют внедрению
Масштаб глобальных стейблкоинов после значительного падения в течение 18 месяцев сейчас вновь вступает в стадию быстрого роста. Ожидается, что к концу 2025 года объем стейблкоинов достигнет 300 миллиардов долларов, а к 2030 году может вырасти до 1 триллиона долларов. Этот рост в основном обусловлен тремя долгосрочными факторами: принятием стейблкоинов как инструмента сбережений, использованием в качестве средства платежа и доходностью, превышающей рыночную, предоставляемой Децентрализованными финансами.
Объем активов стейблкоинов возрос до 1 триллиона долларов, что принесет новые возможности и изменения на финансовые рынки. Некоторые предсказуемые изменения включают в себя перемещение банковских депозитов из развивающихся рынков в развитые, а также переход региональных банков к глобальным системно важным банкам (GSIB). Однако существует еще много изменений, которые в настоящее время невозможно предсказать. Стейблкоины и Децентрализованные финансы как основные инновации в будущем могут коренным образом изменить способы кредитного посредничества.
Три основные тенденции, способствующие принятию
стейблкоин как инструмент для сбережений
Стейблкоин все чаще используется в качестве инструмента сбережений, особенно на развивающихся рынках. В таких экономиках, как Аргентина, Турция и Нигерия, структурная слабость национальной валюты, инфляция и девальвационное давление приводят к органическому спросу на доллар. Стейблкоин обходит традиционные ограничения на обращение долларов, позволяя частным лицам и компаниям легко получать долларовую ликвидность через интернет.
Опрос потребителей показывает, что получение долларов является одной из главных причин, по которой пользователи из развивающихся рынков используют криптовалюту. Исследование Castle Island Ventures показывает, что 47% пользователей указывают "сбережение в долларах" как причину использования стейблкоинов, а 39% пользователей указывают "обмен местной валюты на доллары" как причину.
Хотя трудно точно оценить объем сбережений на основе стейблкоинов на развивающихся рынках, эта тенденция быстро растет. Бизнес по расчетным картам на основе стейблкоинов, такой как Rain, Reap, RedotPay, соответствует этой тенденции, позволяя потребителям тратить свои сбережения у местных торговцев через сети Visa и Mastercard.
Например, в Аргентине приложение финансовых технологий Lemoncash в своем отчете за 2024 год сообщает, что его "депозиты" в размере 125 миллионов долларов составляют 30% доли рынка централизованных крипто-приложений Аргентины. Это означает, что объем управления активами крипто-приложений Аргентины составляет примерно 417 миллионов долларов, но фактический AUM стейблкоинов может быть в 2-3 раза больше этой цифры. Хотя объем кажется небольшим, 416 миллионов долларов уже составляют 1,1% денежной массы M1 Аргентины и продолжают расти. Это явление может распространиться на другие развивающиеся рынки.
( стейблкоин как инструмент для платежей
Стейблкоины стали жизнеспособной альтернативой способам оплаты, особенно в сфере трансакций между странами, конкурируя с SWIFT. По сравнению с традиционными трансакциями между странами, которые требуют более 1 рабочего дня, стейблкоины имеют очевидные преимущества. В долгосрочной перспективе стейблкоины могут развиться в метаплатформу, соединяющую различные платежные системы.
Отчет Artemis показывает, что только в случаях B2B-платежей 31 опрошенная компания внесла 3 миллиарда долларов в месячные платежи ), что эквивалентно 36 миллиардов долларов в год ###. В результате общения с основными депозитарными учреждениями, предполагается, что эта цифра в годовом исчислении превышает 100 миллиардов долларов среди всех участников рынка, не связанных с криптовалютами. Более того, с февраля 2024 года по февраль 2025 года объем B2B-платежей увеличился в 4 раза по сравнению с предыдущим годом, что свидетельствует о сильной динамике роста.
( Децентрализованные финансы становятся источником высокой доходности
За последние пять лет Децентрализованные финансы демонстрировали структурную доходность в долларах США, превышающую рыночную, что позволило пользователям с высоким уровнем технологий получать доходность от 5% до 10% при низком уровне риска. Это уже стало и будет продолжать способствовать популяризации стейблкоинов.
Децентрализованные финансы — это уникальная капитальная экосистема, одной из характеристик которой является то, что базовые "безрисковые" ставки Aave и Maker отражают более широкий спрос на криптовалютный капитал. Пока блокчейн продолжает генерировать новые инновационные проекты и сценарии применения, базовая доходность DeFi должна оставаться выше доходности государственных облигаций США.
Поскольку «родным языком» Децентрализованных финансов является стейблкоин, а не доллар США, любые попытки предоставить дешевые долларовые капиталы для удовлетворения этого конкретного рыночного спроса будут способствовать расширению предложения стейблкоинов. Данные показывают, что когда разница в ставках между Aave и государственными облигациями США положительна, общая заблокированная стоимость )TVL### в Децентрализованных финансах будет расти, а когда разница отрицательна, TVL будет снижаться, демонстрируя положительную корреляцию.
Проблема банковских депозитов
Широкое применение стейблкоинов может привести к децентрализации традиционных банков, поскольку оно позволяет потребителям обходить банковскую инфраструктуру и напрямую использовать сберегательные счета, номинированные в долларах, и осуществлять трансакции через границу, тем самым уменьшая депозитную базу традиционных банков, используемую для стимулирования кредитного создания и получения чистой процентной маржи.
( замена банковского депозита
В настоящее время каждый стейблкоин на 1 доллар обычно поддерживается казначейскими облигациями на 0,80 доллара и банковскими депозитами на 0,20 доллара. Например, в случае Circle, его 61 миллиард долларов USDC поддерживается 8 миллиардами долларов наличных ) 0,125 доллара ### и 53 миллиарда долларов сверхкоротких американских государственных облигаций ( UST ) или соглашений о обратном выкупе государственных облигаций ( 0,875 доллара ).
Это означает, что когда пользователи конвертируют традиционные банковские депозиты в стейблкоины, они фактически перемещают средства из региональных/коммерческих банков в депозиты в казначейских облигациях США и основных финансовых учреждениях. Этот перевод сделает банковские депозиты более концентрированными, уменьшит депозитную базу, доступную для кредитования у коммерческих и региональных банков, в то время как эмитенты стейблкоинов станут важными участниками рынка государственного долга.
( Принудительное кредитное сжатие
Ключевая социальная функция банковских депозитов заключается в кредитовании экономики. Система частичных резервов позволяет банкам создавать кредиты, превышающие их депозитную базу в несколько раз. Когда значительная часть депозитов переводится в стейблкоины, это уменьшает количество средств, которые местные банки могут использовать для кредитования, ограничивая их способность к кредитному созданию.
Например, в Аргентине конвертация депозитов в 20 000 долларов США в USDC превратит потенциальное кредитное создание в Аргентине на сумму 24 000 долларов США в 17 500 долларов США в UST/облигациях обратного выкупа и 8 250 долларов США в американском кредитном создании. Когда этот перевод достигает определенного масштаба, он может значительно повлиять на местное кредитное создание и финансовую стабильность.
![Galaxy Digital исследование: стейблкоин, Децентрализованные финансы и кредитное создание])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-25e1142230bb12450c0e21e887768a39.webp###
( избыточное распределение кредитов правительством США
Для правительства США это, безусловно, хорошая новость. В настоящее время эмитенты стейблкоинов являются двенадцатым по величине покупателем государственных облигаций США, и их объем растет с темпами, соответствующими масштабам управления активами стейблкоинов. В ближайшем будущем стейблкоины могут стать одним из пяти крупнейших покупателей государственных облигаций США )UST###.
Недавно предложенный законопроект требует, чтобы все государственные облигации поддерживались либо в форме репо-государственных облигаций, либо в форме краткосрочных государственных облигаций с сроком менее 90 дней. Это значительно повысит ликвидность ключевых сегментов финансовой системы США. Когда объем становится достаточно большим, например 1 триллион долларов, это может оказать значительное влияние на кривую доходности, поскольку краткосрочные государственные облигации США будут иметь крупного покупателя, не чувствительного к цене.
( Новый канал управления активами
Эта тенденция создала совершенно новые каналы управления активами. стейблкоин вытягивает средства из банковской системы, фактически забирая деньги из определенных областей ), таких как банки развивающихся рынков и региональные банки развитых рынков (. Со временем эмитенты стейблкоинов могут стать важными небанковскими кредитными учреждениями. Если они решат аутсорсить кредитные инвестиции специализированным компаниям, они немедленно станут LP крупных фондов и откроют новые каналы распределения активов.
![Galaxy Digital研报：стейблкоин、Децентрализованные финансы和信用创造])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-54216a225152d11b8a23b57ad2b87dcc.webp###
( Эффективный фронт доходности на блокчейне
Каждый стейблкоин является как долговым обязательством к базовому доллару, так и единицей стоимости на блокчейне. Такие стейблкоины, как USDC, могут использоваться для кредитования на блокчейне, и потребители будут нуждаться в доходах, оцененных в USDC, таких как Aave-USDC, Morpho-USDC, Ethena USDe и т.д.
"Кошелек" предоставит потребителям возможности получения дохода на блокчейне, тем самым открывая новый канал управления активами. В будущем появятся новые кошельки, отслеживающие различные инвестиционные стратегии на блокчейне и вне его. Это создаст "эффективный фронт доходов на блокчейне", где некоторые кошельки могут быть специально предназначены для предоставления кредитов таким регионам, как Аргентина и Турция, которые сталкиваются с риском утраты этой способности в своих банках.
![Galaxy Digital аналитический отчёт: стейблкоин, Децентрализованные финансы и кредитное создание])https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5e7a40c01037a0003b42978beb1a807f.webp(
Заключение
Слияние стейблкоинов, Децентрализованных финансов и традиционных финансов представляет собой реконструирование глобальных кредитных посредников, ускоряя переход от банковского к небанковскому кредитованию после 2008 года. К 2030 году объем активов, управляемых стейблкоинами, может приблизиться к 1 триллиону долларов благодаря их применению в развивающихся рынках в качестве инструмента сбережений, эффективным каналам международных платежей и доходности Децентрализованных финансов выше рыночной.
Это преобразование приносит как возможности, так и риски: эмитенты стейблкоинов станут важными участниками рынка государственного долга и могут стать новыми кредитными посредниками; в то время как региональные банки ), особенно на развивающихся рынках ###, сталкиваются с кредитным сжатием, поскольку депозиты будут перемещаться на счета стейблкоинов. В конечном итоге это может привести к появлению новой модели управления активами и банковского дела, в которой стейблкоин станет мостом к эффективным инвестициям в цифровые доллары.
Как теневое банковское дело заполнило пробел, оставленный регулируемыми банками после финансового кризиса, стейблкоины и Децентрализованные финансы (DeFi) позиционируют себя как ведущие кредитные посредники в цифровую эпоху. Это окажет глубокое влияние на денежно-кредитную политику, финансовую стабильность и будущее глобальной финансовой архитектуры.