Обзор макроэкономики Q3 крипторынка: под руководством институциональных инвесторов формируется выборочный бычий рынок
Один. Макроэкономический поворот настал: изменение политической среды способствует структурной переоценке
С третьего квартала 2025 года макроэкономическая среда претерпела значительные изменения. Политическая среда, которая ранее маргинализировала цифровые активы, теперь превращается в институциональный импульс. На фоне окончания цикла повышения ставок Федеральной резервной системой, смягчения фискальной политики и ускоренного строительства глобальной регуляторной структуры для шифрования, крипторынок находится накануне структурной переоценки.
В денежно-кредитной политике макроэкономическая ликвидность США вступает в критическое окно поворотного момента. Рынок в целом ожидает снижения процентных ставок в 2025 году, а реальные процентные ставки, вероятно, вернутся с высоких уровней. Эти ожидания открывают пространство для роста оценки рискованных активов, особенно цифровых активов.
Финансовая политика также активно развивается. Масштабное расширение бюджета приводит к беспрецедентному эффекту высвобождения капитала. Это не только перестраивает структуру внутреннего обращения долларов, но и косвенно укрепляет предельный спрос на цифровые активы.
Смена отношения к регулированию становится более ключевой. Отношение SEC к крипторынку претерпело качественные изменения, и она начала разрабатывать единые стандарты для упрощенного утверждения токенов ETF. Это является сущностным переходом в логике регулирования от "противопожарной стены" к "трубопроводному строительству". Конкуренция по соблюдению норм в азиатском регионе также усиливается, стейблкоины становятся частью платежных сетей, корпоративных расчетов и даже финансовых стратегий стран.
В традиционном финансовом рынке наблюдается восстановление склонности к риску. Рынок IPO оживился, активность пользователей платформы возросла, рискованные инвестиции возвращаются, и теперь они не только сосредоточены на ИИ и биотехнологиях, но и начинают переоценивать блокчейн и шифрование финансовых активов.
Под двойным влиянием политики и рынка, новая волна бычьего рынка не является результатом эмоций, а представляет собой процесс переоценки ценностей под воздействием институциональных изменений. Весна крипторынка возвращается более мягкими, но более мощными способами.
Два, структурный оборот: предприятия и учреждения ведут следующий бычий рынок
Текущие основные изменения на крипторынке заключаются в том, что капитал переходит от розничных инвесторов к долгосрочным держателям, корпоративным казначействам и финансовым учреждениям. После двух лет перетасовки пользователи, ориентированные на спекуляции, постепенно становятся маргинализированными, в то время как учреждения и компании, стремящиеся к распределению, становятся решающей силой,推动ающей следующий Бычий рынок.
Ликвидные монеты Биткойна ускоренно переходят в "замороженное состояние". Совокупные покупки Биткойна со стороны публичных компаний уже превысили чистые покупки ETF за тот же период. Компании рассматривают Биткойн как "стратегическую замену наличным", поскольку его владение обладает большей устойчивостью.
Финансовая инфраструктура постепенно убирает препятствия для институциональных вливаний. Одобрение ETF на стейкинг Ethereum означает, что учреждения начинают включать "активы с доходом на блокчейне" в традиционные инвестиционные портфели. Как только механизмы дохода от стейкинга будут упакованы в ETF, это в корне изменит восприятие традиционных активов под управлением в отношении криптоактивов.
Компании напрямую участвуют в финансовом рынке на блокчейне, разрывая традиционную изоляцию между "внебиржевыми инвестициями" и миром блокчейна. Это инвестиции с оттенком "промышленных слияний и поглощений" стабилизируют рыночные настроения и повышают способность основных протоколов к оценке.
В области производных финансовых инструментов и ликвидности на блокчейне традиционные финансы также активно развиваются. Вход игроков, таких как хедж-фонды и поставщики структурированных продуктов, приведет к фундаментальному увеличению "плотности ликвидности" и "глубины рынка".
"Продуктовая способность" финансовых учреждений быстро реализуется. От традиционных банков до новых розничных финансовых платформ все расширяют возможности торговли, залога, кредитования и оплаты криптоактивами. Это не только повышает доступность криптоактивов в фиатной системе, но и предоставляет им более богатые финансовые свойства.
По сути, этот структурный оборот является глубоким развертыванием "финансовой товаризации" криптоактивов и полностью переработкой логики обнаружения ценности. Ведущие игроки на рынке теперь сосредоточены на институтах и компаниях с ясной стратегией на средне- и долгосрочную перспективу, логикой распределения и стабильной структурой капитала. Настоящий институционализированный, структурированный Бычий рынок уже назревает.
Три. Новая эра альтернативного сезона: выборочный бычий рынок заменяет общее повышение цен
"Сезон альткоинов" 2025 года вступил в новую фазу. Общий рост цен больше не наблюдается, его заменяет "селективный бычий рынок", движимый такими рассказами, как ETF, реальные доходы и принятие институциональными инвесторами. Это свидетельствует о зрелости крипторынка и является неизбежным результатом механизма отбора капитала после возвращения рынка к разумности.
Основные чипы мейнстримовых активов завершили новый этап оседания. Пара ETH/BTC впервые за несколько недель после падения демонстрирует сильный рост, что указывает на то, что основное капиталообращение начало переоценивать первичные активы. Эмоции розничных инвесторов все еще на низком уровне, создавая идеальную "низкозаслоненную" среду для следующего ралли.
Заявка на ETF становится якорной точкой нового раунда тематики структуры. Особенно спотовый ETF для Solana уже рассматривается как следующее "событие рыночного консенсуса". Рынок активов будет сосредоточен на "имеется ли потенциал для ETF, есть ли способность к реальному распределению доходов, может ли привлечь институциональные инвестиции", что приведет к дифференцированной эволюции.
Логика в области DeFi также претерпела кардинальные изменения. Пользователи перешли от "DeFi с распределением баллов" к "DeFi с денежным потоком", где доходы протоколов, стратегии доходности стабильных монет, механизмы повторного залога и другие стали основными показателями. Поставщики ликвидности больше внимания уделяют прозрачности стратегии, устойчивости доходов и структуре рисков.
Выбор капитала стал более "реалистичным". Стратегия стейблкоинов, обеспеченных реальными активами (RWA), пользуется популярностью среди учреждений. Интеграция кросс-цепочной ликвидности и объединение пользовательского опыта также стали ключевыми факторами, определяющими направление потоков капитала.
Спекулятивная часть рынка также претерпевает изменения. Хотя мем-койны все еще популярны, эпоха "общего подъем" прошла. Возникает стратегия "торговли по платформам", но риск очень высок и неустойчива. Основные инвестиции склоняются к проектам, которые могут обеспечить стабильный доход, имеют реальных пользователей и сильную поддержку нарратива.
В общем,核心 этого сезона подделок заключается в том, "какие активы имеют потенциал быть включенными в традиционную финансовую логику". От изменений структуры ETF, модели доходности повторной залога, упрощения UX кросс-цепи до интеграции RWA и инфраструктуры институционального кредитования, крипторынок переживает глубокий цикл переоценки стоимости.
Четыре, Инвестиционная рамка Q3: равновесие между основной конфигурацией и событиями.
Рыночная структура в 3 квартале 2025 года должна найти баланс между «стабильностью основной конфигурации» и «локальными вспышками, вызванными событиями». От долгосрочного распределения биткоина до тематической торговли ETF Solana, протокола реальной доходности DeFi и стратегии ротации хранилищ RWA — иерархическая и адаптируемая структура распределения активов стала обязательным условием.
Биткойн по-прежнему является предпочтительной основной позицией. В условиях, когда приток ETF не развернулся, корпоративные казначейства продолжают увеличивать свои запасы, а политика ФРС становится более мягкой, BTC демонстрирует очень сильную устойчивость к падению и эффект сосредоточения капитала.
Солана безусловно является самым многообещающим активом третьего квартала. Такие ведущие учреждения, как VanEck, уже подали заявки на ETF на основе SOL, и ее свойства "прибыльного актива" привлекают большие объемы средств для предварительных вложений. Эта нарративность будет способствовать росту спотового SOL и управленческих токенов его стейкинговой экосистемы.
Комбинации DeFi все еще стоит реорганизовать, но следует сосредоточиться на протоколах с устойчивым денежным потоком, способностью к распределению реальной прибыли и зрелыми механизмами управления. Конфигурируемые проекты, такие как SYRUP, LQTY, EUL, FLUID и другие, используют метод равновесного распределения для получения относительной прибыли.
Активы Meme должны строго контролироваться по отношению к открытой позиции, ограничиваясь 5% от чистой стоимости активов, и управление позицией должно осуществляться с учетом опциона. Для инвесторов, привыкших к торговле на основе событий, такие активы могут использоваться как инструмент для пополнения позиций по эмоциям, но не должны восприниматься как основной тренд.
Другим ключевым моментом третьего квартала является время, обусловленное событиями. Рынок переживает переход от "информационного вакуума" к "интенсивному выпуску событий". С приближением срока проверки ETF Solana ожидается, что в середине августа - начале сентября произойдет волна "резонанса политики и капитала".
Кроме того, необходимо обратить внимание на динамику объемов в рамках структурных альтернативных тем. Например, создание L2 от Robinhood для токенизированной торговли акциями может разжечь новый нарратив о "цепочке бирж" и интеграции RWA. Некоторые проекты, объединяющие AI и DePIN, также могут стать "взрывными точками" в периферийных сегментах.
В целом, инвестиционная стратегия на третий квартал 2025 года должна переключиться на смешанную стратегию "якорь в центре, события в качестве крыльев". Биткойн является якорем, SOL - флагом, DeFi - структурой, Meme - дополнением, а события - ускорителем. В новой среде, где базовый капитал ETF увеличивается, рынок перестраивает новую систему оценки "традиционные активы + тематические нарративы + реальные доходы".
Пять, заключение: Новый раунд перемещения богатства тихо начинается
Каждый цикл бычьего и медвежьего рынка по сути является периодической переоценкой стоимости. В настоящее время назревает избирательный бычий рынок, управляемый институциональными игроками, поддерживаемый соблюдением норм и реальной прибылью.
Биткойн постепенно становится новым резервным компонентом в балансе активов глобальных компаний и инструментом хеджирования от инфляции на уровне государств. Приток ETF в США изменил традиционную структуру ставок, создав основной капитал для накопления. В будущем на цену биткойна будет оказывать наибольшее влияние решение о покупке со стороны институциональных инвесторов, пенсионных фондов и суверенных фондов благосостояния.
Инфраструктура и активы, представляющие собой парадигму следующего поколения в финансах, эволюционируют от "наративного пузыря" к "системному захвату". Шифрованные активы переходят от "анархического капитального эксперимента" к "ожидаемым институциональным активам", и эти структурные возможности будут вести следующую волну капитального прилива.
Новый сезон альткойнов будет более глубоко привязан к трем основным якорям: реальной доходности, росту пользователей и институциональному доступу. Протоколы, которые могут обеспечить стабильные ожидания доходности для институциональных инвесторов, активы, способные привлекать стабильный капитал через ETF, и DeFi проекты с возможностями отображения RWA станут "голубыми фишками" нового цикла.
Для обычных инвесторов сейчас золотое время для того, чтобы крупные资金 тихо завершали накопление позиций. Ключевым моментом является возможность находиться на правильной структуре и использовать реконструкцию структуры позиций, а не агрессивные спекуляции, чтобы ухватить возможности основного восходящего тренда.
Третий квартал 2025 года станет прелюдией к этой миграции богатства. Будь то институциональные покупки биткойнов, нарратив ETF Solana, восстановление системы оценки денежного потока DeFi, глобализация стабильных монет или установление нового порядка L2, все это предвещает приход нового бычьего рынка.
Следующий бычий рынок вознаградит тех, кто мыслит на шаг впереди рынка. Сейчас самое время тщательно спланировать структуру позиций, источники информации и темп торговли. Богатство не распределяется на пике, а тихо перемещается перед рассветом.
Посмотреть Оригинал
На этой странице может содержаться сторонний контент, который предоставляется исключительно в информационных целях (не в качестве заявлений/гарантий) и не должен рассматриваться как поддержка взглядов компании Gate или как финансовый или профессиональный совет. Подробности смотрите в разделе «Отказ от ответственности» .
Выборочный бычий рынок под руководством институциональных инвесторов: Полный анализ инвестиционной стратегии крипторынка на III квартал 2025 года
Обзор макроэкономики Q3 крипторынка: под руководством институциональных инвесторов формируется выборочный бычий рынок
Один. Макроэкономический поворот настал: изменение политической среды способствует структурной переоценке
С третьего квартала 2025 года макроэкономическая среда претерпела значительные изменения. Политическая среда, которая ранее маргинализировала цифровые активы, теперь превращается в институциональный импульс. На фоне окончания цикла повышения ставок Федеральной резервной системой, смягчения фискальной политики и ускоренного строительства глобальной регуляторной структуры для шифрования, крипторынок находится накануне структурной переоценки.
В денежно-кредитной политике макроэкономическая ликвидность США вступает в критическое окно поворотного момента. Рынок в целом ожидает снижения процентных ставок в 2025 году, а реальные процентные ставки, вероятно, вернутся с высоких уровней. Эти ожидания открывают пространство для роста оценки рискованных активов, особенно цифровых активов.
Финансовая политика также активно развивается. Масштабное расширение бюджета приводит к беспрецедентному эффекту высвобождения капитала. Это не только перестраивает структуру внутреннего обращения долларов, но и косвенно укрепляет предельный спрос на цифровые активы.
Смена отношения к регулированию становится более ключевой. Отношение SEC к крипторынку претерпело качественные изменения, и она начала разрабатывать единые стандарты для упрощенного утверждения токенов ETF. Это является сущностным переходом в логике регулирования от "противопожарной стены" к "трубопроводному строительству". Конкуренция по соблюдению норм в азиатском регионе также усиливается, стейблкоины становятся частью платежных сетей, корпоративных расчетов и даже финансовых стратегий стран.
В традиционном финансовом рынке наблюдается восстановление склонности к риску. Рынок IPO оживился, активность пользователей платформы возросла, рискованные инвестиции возвращаются, и теперь они не только сосредоточены на ИИ и биотехнологиях, но и начинают переоценивать блокчейн и шифрование финансовых активов.
Под двойным влиянием политики и рынка, новая волна бычьего рынка не является результатом эмоций, а представляет собой процесс переоценки ценностей под воздействием институциональных изменений. Весна крипторынка возвращается более мягкими, но более мощными способами.
Два, структурный оборот: предприятия и учреждения ведут следующий бычий рынок
Текущие основные изменения на крипторынке заключаются в том, что капитал переходит от розничных инвесторов к долгосрочным держателям, корпоративным казначействам и финансовым учреждениям. После двух лет перетасовки пользователи, ориентированные на спекуляции, постепенно становятся маргинализированными, в то время как учреждения и компании, стремящиеся к распределению, становятся решающей силой,推动ающей следующий Бычий рынок.
Ликвидные монеты Биткойна ускоренно переходят в "замороженное состояние". Совокупные покупки Биткойна со стороны публичных компаний уже превысили чистые покупки ETF за тот же период. Компании рассматривают Биткойн как "стратегическую замену наличным", поскольку его владение обладает большей устойчивостью.
Финансовая инфраструктура постепенно убирает препятствия для институциональных вливаний. Одобрение ETF на стейкинг Ethereum означает, что учреждения начинают включать "активы с доходом на блокчейне" в традиционные инвестиционные портфели. Как только механизмы дохода от стейкинга будут упакованы в ETF, это в корне изменит восприятие традиционных активов под управлением в отношении криптоактивов.
Компании напрямую участвуют в финансовом рынке на блокчейне, разрывая традиционную изоляцию между "внебиржевыми инвестициями" и миром блокчейна. Это инвестиции с оттенком "промышленных слияний и поглощений" стабилизируют рыночные настроения и повышают способность основных протоколов к оценке.
В области производных финансовых инструментов и ликвидности на блокчейне традиционные финансы также активно развиваются. Вход игроков, таких как хедж-фонды и поставщики структурированных продуктов, приведет к фундаментальному увеличению "плотности ликвидности" и "глубины рынка".
"Продуктовая способность" финансовых учреждений быстро реализуется. От традиционных банков до новых розничных финансовых платформ все расширяют возможности торговли, залога, кредитования и оплаты криптоактивами. Это не только повышает доступность криптоактивов в фиатной системе, но и предоставляет им более богатые финансовые свойства.
По сути, этот структурный оборот является глубоким развертыванием "финансовой товаризации" криптоактивов и полностью переработкой логики обнаружения ценности. Ведущие игроки на рынке теперь сосредоточены на институтах и компаниях с ясной стратегией на средне- и долгосрочную перспективу, логикой распределения и стабильной структурой капитала. Настоящий институционализированный, структурированный Бычий рынок уже назревает.
Три. Новая эра альтернативного сезона: выборочный бычий рынок заменяет общее повышение цен
"Сезон альткоинов" 2025 года вступил в новую фазу. Общий рост цен больше не наблюдается, его заменяет "селективный бычий рынок", движимый такими рассказами, как ETF, реальные доходы и принятие институциональными инвесторами. Это свидетельствует о зрелости крипторынка и является неизбежным результатом механизма отбора капитала после возвращения рынка к разумности.
Основные чипы мейнстримовых активов завершили новый этап оседания. Пара ETH/BTC впервые за несколько недель после падения демонстрирует сильный рост, что указывает на то, что основное капиталообращение начало переоценивать первичные активы. Эмоции розничных инвесторов все еще на низком уровне, создавая идеальную "низкозаслоненную" среду для следующего ралли.
Заявка на ETF становится якорной точкой нового раунда тематики структуры. Особенно спотовый ETF для Solana уже рассматривается как следующее "событие рыночного консенсуса". Рынок активов будет сосредоточен на "имеется ли потенциал для ETF, есть ли способность к реальному распределению доходов, может ли привлечь институциональные инвестиции", что приведет к дифференцированной эволюции.
Логика в области DeFi также претерпела кардинальные изменения. Пользователи перешли от "DeFi с распределением баллов" к "DeFi с денежным потоком", где доходы протоколов, стратегии доходности стабильных монет, механизмы повторного залога и другие стали основными показателями. Поставщики ликвидности больше внимания уделяют прозрачности стратегии, устойчивости доходов и структуре рисков.
Выбор капитала стал более "реалистичным". Стратегия стейблкоинов, обеспеченных реальными активами (RWA), пользуется популярностью среди учреждений. Интеграция кросс-цепочной ликвидности и объединение пользовательского опыта также стали ключевыми факторами, определяющими направление потоков капитала.
Спекулятивная часть рынка также претерпевает изменения. Хотя мем-койны все еще популярны, эпоха "общего подъем" прошла. Возникает стратегия "торговли по платформам", но риск очень высок и неустойчива. Основные инвестиции склоняются к проектам, которые могут обеспечить стабильный доход, имеют реальных пользователей и сильную поддержку нарратива.
В общем,核心 этого сезона подделок заключается в том, "какие активы имеют потенциал быть включенными в традиционную финансовую логику". От изменений структуры ETF, модели доходности повторной залога, упрощения UX кросс-цепи до интеграции RWA и инфраструктуры институционального кредитования, крипторынок переживает глубокий цикл переоценки стоимости.
! Отчет по макроисследованиям крипторынка за 3 квартал: появился сигнал сезона подражания, учреждения принимают меры для стимулирования выборочной вспышки бычьего рынка
Четыре, Инвестиционная рамка Q3: равновесие между основной конфигурацией и событиями.
Рыночная структура в 3 квартале 2025 года должна найти баланс между «стабильностью основной конфигурации» и «локальными вспышками, вызванными событиями». От долгосрочного распределения биткоина до тематической торговли ETF Solana, протокола реальной доходности DeFi и стратегии ротации хранилищ RWA — иерархическая и адаптируемая структура распределения активов стала обязательным условием.
Биткойн по-прежнему является предпочтительной основной позицией. В условиях, когда приток ETF не развернулся, корпоративные казначейства продолжают увеличивать свои запасы, а политика ФРС становится более мягкой, BTC демонстрирует очень сильную устойчивость к падению и эффект сосредоточения капитала.
Солана безусловно является самым многообещающим активом третьего квартала. Такие ведущие учреждения, как VanEck, уже подали заявки на ETF на основе SOL, и ее свойства "прибыльного актива" привлекают большие объемы средств для предварительных вложений. Эта нарративность будет способствовать росту спотового SOL и управленческих токенов его стейкинговой экосистемы.
Комбинации DeFi все еще стоит реорганизовать, но следует сосредоточиться на протоколах с устойчивым денежным потоком, способностью к распределению реальной прибыли и зрелыми механизмами управления. Конфигурируемые проекты, такие как SYRUP, LQTY, EUL, FLUID и другие, используют метод равновесного распределения для получения относительной прибыли.
Активы Meme должны строго контролироваться по отношению к открытой позиции, ограничиваясь 5% от чистой стоимости активов, и управление позицией должно осуществляться с учетом опциона. Для инвесторов, привыкших к торговле на основе событий, такие активы могут использоваться как инструмент для пополнения позиций по эмоциям, но не должны восприниматься как основной тренд.
Другим ключевым моментом третьего квартала является время, обусловленное событиями. Рынок переживает переход от "информационного вакуума" к "интенсивному выпуску событий". С приближением срока проверки ETF Solana ожидается, что в середине августа - начале сентября произойдет волна "резонанса политики и капитала".
Кроме того, необходимо обратить внимание на динамику объемов в рамках структурных альтернативных тем. Например, создание L2 от Robinhood для токенизированной торговли акциями может разжечь новый нарратив о "цепочке бирж" и интеграции RWA. Некоторые проекты, объединяющие AI и DePIN, также могут стать "взрывными точками" в периферийных сегментах.
В целом, инвестиционная стратегия на третий квартал 2025 года должна переключиться на смешанную стратегию "якорь в центре, события в качестве крыльев". Биткойн является якорем, SOL - флагом, DeFi - структурой, Meme - дополнением, а события - ускорителем. В новой среде, где базовый капитал ETF увеличивается, рынок перестраивает новую систему оценки "традиционные активы + тематические нарративы + реальные доходы".
Пять, заключение: Новый раунд перемещения богатства тихо начинается
Каждый цикл бычьего и медвежьего рынка по сути является периодической переоценкой стоимости. В настоящее время назревает избирательный бычий рынок, управляемый институциональными игроками, поддерживаемый соблюдением норм и реальной прибылью.
Биткойн постепенно становится новым резервным компонентом в балансе активов глобальных компаний и инструментом хеджирования от инфляции на уровне государств. Приток ETF в США изменил традиционную структуру ставок, создав основной капитал для накопления. В будущем на цену биткойна будет оказывать наибольшее влияние решение о покупке со стороны институциональных инвесторов, пенсионных фондов и суверенных фондов благосостояния.
Инфраструктура и активы, представляющие собой парадигму следующего поколения в финансах, эволюционируют от "наративного пузыря" к "системному захвату". Шифрованные активы переходят от "анархического капитального эксперимента" к "ожидаемым институциональным активам", и эти структурные возможности будут вести следующую волну капитального прилива.
Новый сезон альткойнов будет более глубоко привязан к трем основным якорям: реальной доходности, росту пользователей и институциональному доступу. Протоколы, которые могут обеспечить стабильные ожидания доходности для институциональных инвесторов, активы, способные привлекать стабильный капитал через ETF, и DeFi проекты с возможностями отображения RWA станут "голубыми фишками" нового цикла.
Для обычных инвесторов сейчас золотое время для того, чтобы крупные资金 тихо завершали накопление позиций. Ключевым моментом является возможность находиться на правильной структуре и использовать реконструкцию структуры позиций, а не агрессивные спекуляции, чтобы ухватить возможности основного восходящего тренда.
Третий квартал 2025 года станет прелюдией к этой миграции богатства. Будь то институциональные покупки биткойнов, нарратив ETF Solana, восстановление системы оценки денежного потока DeFi, глобализация стабильных монет или установление нового порядка L2, все это предвещает приход нового бычьего рынка.
Следующий бычий рынок вознаградит тех, кто мыслит на шаг впереди рынка. Сейчас самое время тщательно спланировать структуру позиций, источники информации и темп торговли. Богатство не распределяется на пике, а тихо перемещается перед рассветом.