Дизайн двойного токена Polygon вызвал豪赌 в 50 000 долларов, будущее экосистемы стало предметом обсуждения

Дебаты о будущем экосистемы Polygon переросли в публичную ставку в 50 000 долларов, обеспеченную смарт-контрактом и засвидетельствованную известными личностями из индустрии. Эти средства уже фактически заблокированы на эскроу-адресе, который управляется известными личностями из мира криптовалют.

24 июня 2025 года эта азартная игра официально была заключена, главными героями стали две ключевые фигуры в мире криптовалют: основной Contributor экосистемы Aave и генеральный директор одной из торговых платформ.

Их ставка сосредоточена на фундаментальной проблеме отрасли: когда ведущая блокчейн-экосистема вводит второй Токен, создается ли новая ценность или просто размывается существующая ценность?

Условия игры четкие и строгие:

• Ставка: 50 000 долларов США в эквиваленте стейбла
• Хранитель: известная личность в мире криптовалют
• Источник данных: какая-то платформа данных
• Время расчета: 24 декабря 2025 года, 20:00 ( UTC )
• Условия победы: будет ли общая рыночная капитализация POL и нового токена KAT выше рыночной капитализации POL на момент официального объявления плана Katana от Polygon (23.87 миллионов долларов )

За этой рискованной ставкой стоит резкое столкновение двух совершенно противоположных мировоззрений в криптовалюте.

С одной стороны, "страж" экосистемы Aave, как основатель определенной организации, он является самым решительным "анти-рисковым" игроком в мире DeFi. Он решительно скептически относится к "двойной токен" модели Polygon, считая, что этот подход лишь размывает ценность, в конечном итоге приводя к "1+1<1" негативной игре.

Другая сторона — это "Строитель Империи" из одной торговой платформы, этот амбициозный CEO стремится объединить фрагментированный мир блокчейна с помощью агрегационной стратегии Polygon 2.0. Он резко возражает, утверждая, что тщательно разработанное сотрудничество разрушит "заклятие" и позволит достичь ценностного скачка "1+1>2".

Это не просто борьба за личную репутацию и деньги, но и публичный эксперимент, направленный на проверку двух совершенно противоположных философий развития отрасли.

Спусковой крючок: давняя война идеологий

Это публичное противостояние не является импульсивным решением, а является вулканическим извержением долгосрочного идеологического конфликта между двумя главными героями и представляющими их соглашениями.

Конфликт между двумя сторонами впервые открыто обострился в декабре 2023 года. В то время сообщество Polygon предложило весьма спорную инициативу: активировать "спящие" активы на своем PoS кросс-чейн мосту, чтобы увеличить доходы казны через доходное фермерство. Для CEO одной из торговых платформ и сообщества Polygon это было разумным шагом для активации активов. Однако для защитников экосистемы Aave это было эквивалентно игре с огнем рядом с хранилищем Aave. Aave владеет активами на десятки миллиардов долларов в сети Polygon, а кросс-чейн мост как раз и является одним из самых уязвимых звеньев во всем мире DeFi. Он быстро инициировал ответные меры в сообществе Aave, предложив значительно повысить стоимость заимствования связанных активов на Polygon, чтобы "наказать" это, по его мнению, неосторожное действие экономическими средствами, и жестко заявил, что "Aave не должен платить за рискованные эксперименты Polygon".

Этот конфликт ясно очерчивает философскую пропасть между двумя сторонами: Aave, представляемый защитниками экосистемы Aave, ставит контроль рисков превыше всего, как будто это банкир, держащий в руках крупную сумму денег и действующий очень осторожно; тогда как Polygon, представляемый CEO одной торговой платформы, рассматривает рост экосистемы как первоочередную задачу, как смелый строитель империи, не боящийся рисков.

Этот давний конфликт идеологий достиг новой точки кипения 28 мая 2025 года, когда Polygon официально объявил о выпуске своего звездного проекта Katana Network с собственным токеном KAT. Хранитель экосистемы Aave снова представил свой знаковый "двойной токеновый заклинание". В финальном разговоре, подтверждающем ставку, он даже язвительно высказался в адрес оппонента: "Все это началось шесть месяцев назад, когда вы проводили Pre-PIP, с тех пор цена на POL начала падать, и это результат ваших собственных решений."

Это полное напряжения обвинение, без сомнения, раскрывает глубокие корни противоречий между обеими сторонами и придаёт этой ставке больше оттенков личной вражды, помимо чисто идеологической борьбы.

Проклятие хранителей экосистемы Aave: исторические призраки и "двойное проклятие токенов"

Пессимистичный вывод защитника экосистемы Aave не является голословным, он глубоко укоренен в кровавых уроках истории криптовалют. То, что он называет "проклятием", можно назвать "проклятием двойного токена" — то есть введение второго токена не только не создает дополнительной ценности, но и приводит к разрушению существующей ценности из-за рассеивания внимания сообщества, путаницы в ценностных предложениях и увеличения сложности системы. В истории есть два известных примера, как призраки, бродящие по криптомиру, которые предоставляют мощную поддержку его аргументам.

Первый, и самый трагичный случай — это смерть Terra/LUNA. В мае 2022 года эта огромная экосистема с рыночной капитализацией в 40 миллиардов долларов исчезла всего за одну неделю. В ее основе лежала двухтокеновая модель: алгоритмический стейблкоин UST и его токен управления LUNA. UST был связан с долларом через хитроумный арбитражный механизм, но этот механизм в условиях экстремального рыночного давления превратился в неконтролируемый печатный станок. Когда UST утратил привязку из-за панического распродажа, арбитражный механизм требовал массовой эмиссии LUNA, чтобы поглотить давление продажи UST, что привело к краху цены LUNA и еще больше усугубило недоверие к UST, образуя неразрывную "смертельную спираль". Этот случай на самом деле доказал самым экстремальным образом, что дизайн с внутренними недостатками в двухтокеновой системе имеет риск не линейный, а экспоненциальный, что в конечном итоге приведет к обесцениванию "1+1<0".

Второй случай – это "гражданская война" внутри сообщества Steem и Hive. В отличие от коллапса Terra, это история о расколе. В 2020 году, недовольные приобретением известной личности, ключевые члены сообщества Steem выбрали способ "ухода" через хард-форк, создав совершенно новую блокчейн-сеть Hive. Этот форк по сути стал расколом сообщества и активов. Первоначальный сетевой эффект был разделен на две части, ликвидность была размыта, а силы разработки также были рассредоточены. Хотя не произошло обнуление, как в случае с Terra, когда-то единое сообщество было разорвано, а первоначальная ценность была поделена между двумя конкурирующими токенами, что идеально иллюстрирует эффект "размывания ценности" в аргументации защитников экосистемы Aave.

Эти два случая, один касающийся системного коллапса, другой касающийся раскола сообщества, указывают на один и тот же вывод: модель с двойным токеном крайне легко может привести к обратному эффекту. Тем не менее, возражение генерального директора одной из торговых платформ и Polygon основано на том же: рождение Katana не было направлено на поддержание слабого алгоритма и не является продуктом раскола сообщества. Это целенаправленное расширение экосистемы, имеющее четкую иерархию и синергетический эффект в рамках масштабной стратегической схемы. Поэтому простое применение опыта неудач первых двух случаев к Polygon может оказаться попыткой найти меч на дне лодки. Эта ставка на самом деле тестирует совершенно новую, непроверенную третью модель многотокенов.

Планы CEO одной торговой платформы: разрушить проклятие с помощью "агрегации"

В ответ на пессимистичные выводы, основанные на истории, со стороны защитников экосистемы Aave, CEO одной из торговых платформ представил обширную, сложную и амбициозную перспективу будущего — Polygon 2.0. Ядром этой системы является решение всех вопросов, поднятых оппонентами, с самого основания.

Во-первых, Polygon обновил свой основной Токен с MATIC на POL и дал ему новое определение как "Токен с суперпроизводительностью". Это далеко не просто смена названия. Традиционные PoS Токены, такие как MATIC, могут быть ставлены только на одной цепи для получения дохода этой цепи. Однако дизайн POL позволяет держателям ставить его и одновременно предоставлять безопасность и услуги валидации для множества цепей в экосистеме Polygon, а также выполнять различные роли, такие как упорядочение транзакций и генерация нулевых доказательств. Это означает, что ценность POL больше не привязана только к взлетам и падениям одной цепи, а напрямую связана с уровнем процветания всей "Ценности Интернета" Polygon. Он может непрерывно захватывать ценность из экономической активности всех цепей в экосистеме, как насос.

Во-вторых, это "нервный центр" этой схемы — агрегирующий уровень (AggLayer). Если раньше мосты между цепями были похожи на ухабистую и часто опасную сельскую дорогу, соединяющую две независимые страны, то AggLayer похож на центральный терминал супер международного аэропорта. Он может объединить ликвидность и состояния всех сетей Layer 2, подключенных к нему, обеспечивая почти мгновенные и бездоверительные атомные кросс-цепочные транзакции. Это не только кардинально решает проблему безопасности кросс-цепи, о которой изначально беспокоились хранители экосистемы Aave, но и закладывает основу для единого, бесшовного пользовательского опыта.

Наконец, это еще один главный герой этой азартной игры — Katana. В грандиозной нарративе Polygon, Katana не является "вторым сыном", который борется за ресурсы с POL, а представляет собой тщательно отобранного "стратегического спецназовца". Его единственная миссия — продемонстрировать мощь AggLayer миру. Дизайн Katana крайне разрушителен: он существует на одной цепи и позволяет существовать только одному ведущему протоколу на каждом DeFi треке (например, в области DEX — это какой-то DEX), тем самым обеспечивая высокую концентрацию ликвидности и избегая распространенной проблемы фрагментации ликвидности на универсальных цепях. В то же время, он будет внедрять мощный экономический стимул для этих эксклюзивных партнерских протоколов через стимулы в виде токенов, реальные доходы и другие способы.

Этот дизайн раскрывает глубокую стратегическую цель Polygon: Katana играет стратегическую роль "образцовой комнаты". Его основная ценность заключается не в том, насколько высоко может подняться его рыночная капитализация, а в том, сможет ли он успешно доказать, что AggLayer является жизнеспособной технологической парадигмой, способной привлечь огромное количество ликвидности и лучшие проекты. Если Katana взлетит, он станет самым ярким рекламным щитом AggLayer, привлекая бесчисленное количество команд проектов в агрегационную экосистему Polygon. Этот мощный сетевой эффект теоретически значительно увеличит спрос на токены POL. История, которую пытается рассказать Polygon, не является "Aave экосистемный страж" и "A+B < A", а является мифом о экспоненциальном росте "(A+B) → A++".

Уроки призрака: сможет ли Polygon вылечить "болезнь захвата ценности" Cosmos?

Теория полна, но реальность худа. Сможет ли Polygon реализовать свои грандиозные планы, в истории существует одна экосистема, которая предоставила наиболее важную и жестокую систему отсчета — Cosmos.

Космос можно назвать "духовным наставником" видения Polygon. Он впервые предложил концепцию сети, состоящей из бесчисленных суверенных, взаимосвязанных "приложенческих цепочек". Однако, несмотря на то, что в экосистеме Cosmos возникли такие звездные проекты, как dYdX и Celestia, обладающие собственными независимыми, имеющими огромную рыночную капитализацию токенами, ценность, созданная этими успехами, трудно эффективно возвращается и захватывается основным токеном экосистемы ATOM. Это называется "проблемой захвата ценности" Cosmos. В одном из исследовательских отчетов торговой платформы было остро подмечено, что процветание экосистемы Cosmos в истории редко приносило выгоду держателям ATOM.

Это как раз и есть мудрость, заложенная в дизайн Polygon, и это ключ к тому, сможет ли он преодолеть "двойное проклятие токенов". Стратегия Polygon не является слепым копированием модели Cosmos, а представляет собой тщательно продуманную корректировку, направленную на "болезнь захвата ценности Cosmos".

Его основное "лекарство" заключается в создании обязательного, институционализированного механизма совместного использования ценностей. Самая прямая связь заключается в том, что Katana напрямую раздает 15% от общего объема своего токена KAT стейкерам POL. Эта мера, в начале расширения экосистемы, установила прочную и официальную экономическую связь между новым проектом и основным токеном. В экосистеме Cosmos приложения могут свободно развиваться, не «уплачивая налоги» держателям ATOM; тогда как в агрегированной экосистеме Polygon такая «налогообложение» была институционализирована в форме аирдропа.

Это создает мощный эффект "золотой лопаты": владение и стейкинг POL равносильны обладанию инструментом для добычи ценности всех новых проектов в будущем экосистемы. Это создает прямой и постоянный спрос на покупку POL, поскольку рациональные инвесторы будут ожидать, что в будущем все от "агрегации