Анализ отрасли публичных блокчейнов в феврале 2025 года: вызовы и инновации на фоне рыночной коррекции

В феврале 2025 года рынок блокчейна пережил значительные изменения, что повлияло как на зрелые сети, так и на новые публичные цепочки. Биткойн проявил устойчивость, и его доминирование на рынке укрепилось, в то время как большинство цепочек, включая Solana, Avalanche и Ethereum, испытали значительное падение. Тем не менее, активность разработки в области публичных цепочек не остановилась: запуск основной сети Berachain, обновление инфраструктуры Base и запуск Layer 2 Uniswap стали основными событиями месяца.

Обзор рынка

Рынок в феврале явно откатился: биткойн упал с 98,768 долларов до 84,177 долларов, что составляет снижение на 14,8%, а эфир упал еще больше, с 3,065 долларов до 2,216 долларов, что составляет снижение на 27,7%. В последнюю неделю месяца, с учетом растущих опасений по поводу безопасности, давление на продажу усилилось.

Этот откат произошел сразу после бычьего рынка в январе, но рыночные сигналы сложны, и инвесторы колеблются между оптимизмом и беспокойством, вызванным угрозами безопасности. Рыночное настроение ухудшается, рисковая аппетит снижается, особенно в более спекулятивных областях. На глобальном уровне североамериканский рынок демонстрирует осторожный оптимизм из-за изменения политики, в то время как рынок Азиатско-Тихоокеанского региона более сильно ощущает влияние хакерских атак.

Регулирование и политические тенденции

Административный указ правительства Трампа по криптовалютам сосредоточен на самоуправлении и развитии стейблкоинов, что предоставляет отрасли редкую ясность в политике. Однако инцидент с хакерской атакой на одну из торговых платформ 21 февраля привел к убыткам в размере 1,5 миллиарда долларов, что стало крупнейшей потерей в истории криптовалют, вызвав новые опасения по поводу безопасности и быстро изменив настроение на рынке. Тем временем, позиция SEC несколько смягчилась, приостановив расследования в отношении нескольких известных компаний и отказавшись от апелляции по "правилам торговцев". Поддерживаемый обеими партиями законопроект "GENIUS" (Законопроект о национальных инновациях и создании стейблкоинов США) дополнительно улучшил регуляторную базу для стейблкоинов, демонстрируя дружелюбную тенденцию в регуляторной среде США.

Поведение инвесторов отражает эту нестабильность. Виртуальная валюта, подогреваемая токенами, связанными с президентом Аргентины Милеем, быстро охладилась из-за негативных новостей, что привело к резкому падению оценочной стоимости и значительному сокращению объемов торгов. Это изменение подразумевает, что рынок отходит от высокорискованных активов.

Развитие уровня 1

Основные блокчейны первого уровня находятся под давлением, общая рыночная капитализация снизилась на 20,8%, до 2,3 трлн долларов. Доминирование биткойна возросло с 71,3% до 74,2%, в то время как доля эфира сократилась с 14,0% до 11,9%. Доля BNB немного увеличилась до 3,7%, но после падения цены на 36,3% доля Solana снизилась с 4,0% до 3,3%.

Лайткойн пошел против тренда, увеличившись на 1,0% до 128,7 долларов, в то время как Солана (-36,3%), Аваланш (-35,7%) и другие отстали.

Общая заблокированная сумма в DeFi (TVL) снизилась на 20,0% до 82,9 миллиарда долларов, из которых на Ethereum приходится 44,9 миллиарда долларов (снижение на 21,7%), а на Solana — 8,6 миллиарда долларов (снижение на 34,1%).

Berachain стремительно поднялся на шестое место после запуска основной сети 6 февраля, достигнув TVL в 3,2 миллиарда долларов. Эта цепочка выпустила 80 миллионов токенов BERA и использует модель "доказательство ликвидности" — это инновационный способ стейкинга, который преобразует ликвидность в безопасность сети. После финансирования в 100 миллионов долларов в 2024 году, а также аирдропа и прав на управление в этом месяце, рынок проявил большой интерес. В отличие от традиционного доказательства доли, этот подход может заново определить, как публичные цепочки балансируют рост и стабильность, делая Berachain проектом, на который стоит обратить внимание.

Виртуальная валюта Solana явно теряет популярность. Громкие неудачные примеры, такие как токены, связанные с президентом Аргентины Милеем, подорвали доверие к рынку, что привело к значительному снижению объемов торговли на нескольких децентрализованных торговых платформах. Хотя такие токены не исчезнут и их можно рассматривать как цифровые коллекционные карточки, их пиковый ажиотаж, возможно, уже в прошлом, и трейдеры начинают больше внимания уделять фундаментальным факторам, а не спекуляциям.

Биткойн Layer 2 и сайдчейн

TVL биткойн L2 и сайдчейнов сократился на 24,5% с 2,7 миллиарда долларов до 2,1 миллиарда долларов. Core лидирует с TVL в 460 миллионов долларов (снижение на 42,0%), за ним идут Bitlayer (350 миллионов долларов) и BSquared (320 миллионов долларов). BOB показал хорошие результаты, упав всего на 7,9% до 220 миллионов долларов.

На средних платформах Merlin показал себя лучше, TVL немного снизился на 9,3% до 150 миллионов долларов. На малых платформах давление было больше: SatoshiVM упал на 31,5%, MAP Protocol упал на 29,6%, Interlay упал на 27,4%.

Слабость в этой области соответствует мнению известного человека на Consensus 2025: "По мере угасания первоначального энтузиазма более двух третей существующих проектов Bitcoin Layer 2 исчезнут в течение трех лет." Он предсказывает, что рынок столкнется с серьезными вызовами, а спад в феврале указывает на то, что интеграция, возможно, уже началась. Смотрим в будущее, те платформы, которые смогут доказать свою реальную полезность, могут оказаться более устойчивыми, чем проекты, которые просто полагаются на инерцию.

Прогресс Ethereum Layer 2

Общий объем заблокированных средств (TVL) в Ethereum L2 снизился на 23,4% до 14 миллиардов долларов. Одна из платформ Layer 2 сохраняет лидирующую позицию с TVL в 4,5 миллиарда долларов (снижение на 33,4%), в то время как Base с TVL в 4,2 миллиарда долларов (снижение на 10,6%) поднялась на второе место, вытеснив другую платформу Layer 2 (2,1 миллиарда долларов) на третье. Polygon zkEVM стремительно вырос на 104,1% до 300 миллионов долларов, став редким ярким моментом этого месяца.

Base запустила Flashblocks (ускоренное подтверждение транзакций), Appchains (настраиваемые L3) и субсчета смарт-кошельков с целью удержания пользователей. Платформа Layer 2 начала работу основной сети 16 февраля, ранее ее тестовая сеть обработала 95 миллионов транзакций, позиционируясь как изменяющий правила игры по производительности масштабирования, к ней присоединились несколько крупных организаций. Приложение Nums на Starknet, как инновация в игре Layer 3, демонстрирует будущее модульного дизайна.

В то же время, Sonic EVM, хотя и не является Layer 2 для Ethereum, привлек большое внимание своим запуском на основной сети Mobius 27 февраля как первым SVM-цепочкой расширения Solana, достигнув 10 000 TPS и обеспечив 47,6 миллиона долларов финансирования для одного DeFi-протокола всего за несколько дней. Эти действия показывают, что проекты Layer 2 активно вкладываются в технологии, а не просто в демагогию.

Виталик Бутерин 19 февраля прокомментировал, подчеркнув, что Ethereum необходимо четко определить свою позицию в условиях усиливающейся конкуренции. Он призвал к лидерству Layer 2 в области масштабируемости (например, 17-кратное увеличение количества транзакций) и интероперабельности, отметив, что они эволюционировали от "расширенных многоподписей" до мощной сети. Хотя он не комментировал Sonic EVM напрямую, его совместимость с EVM и скорость перекликались с его видением "бесшовного соединения Ethereum-экосистемы". Тем не менее, он также выразил недовольство тенденциями в экосистеме, напоминающими казино, призвав сосредоточиться на реальной ценности, а не на спекулятивных пузырях.

Состояние финансирования

Финансирование замедлилось, в феврале было завершено 6 сделок на общую сумму 32,4 миллиона долларов. Mango Network привлекла 13,5 миллиона долларов для своей гибридной цепочки EVM-MoveVM, планируя запустить ее в первом квартале 2025 года. Fluent Labs получила 8 миллионов долларов финансирования для разработки многовиртуальной машины второго уровня, соединяющей Ethereum и Solana.