Возрождение рун: анализ развития сектора и оценка проекта DOG

Один. Обзор рун

В начале 2023 года стандарт BRC-20, основанный на протоколе Ordinals, вызвал волну строительства и спекуляций вокруг биткойн-активов, способствуя развитию инфраструктуры экосистемы BTC второго уровня, DeFi и других. Однако спекуляции вокруг BRC-20 также привели к перегрузке сети биткойн и избыточности данных. В связи с этим основатель протокола Ordinals Кейси Родармор в сентябре 2023 года представил протокол Runes, который направлен на создание протокола заменяемых токенов на основе BTC UTXO, то есть "rune-протокола".

Протокол Runes был официально запущен 20 апреля этого года во время халвинга биткойна. На начальном этапе из-за высокого спроса на первую партию рун, Gas fee в сети BTC поднялся до более чем 1000 sats. Однако внимание рынка быстро переключилось на другие области. В последнее время, с ростом цены DOG с уровня консолидации до нового максимума, наблюдается волна роста и новый интерес к рунным активам.

1. Механизм работы рун

Протокол Runes использует родную модель UTXO биткойна для выпуска и отслеживания токенов, что делает его более родным и децентрализованным. Баланс рун напрямую хранится в UTXO, один UTXO может вместить любое количество рун, не создавая "мусорные" UTXO, что повышает эффективность и снижает занимаемое пространство в цепочке.

В частности, данные Runes хранятся в поле OP_RETURN, которое является операционным кодом биткойн-транзакций и позволяет хранить 80 байт данных в выходах транзакций. Транзакции используют метку OP_RETURN в протокольных сообщениях, за которой следует передача данных с заглавной буквой R. Выпускаемые или передаваемые транзакции указываются и назначаются UTXO в последующих передачах данных. Неверные протоколы сообщений приведут к уничтожению рун.

2. rune и BRC-20 сравнение

По сравнению с BRC-20, протокол Runes имеет следующие особенности:

(1) Runes разработаны специально для заменяемых токенов, основаны на родной архитектуре BTC, не зависят от оффчейн данных и требуют всего лишь одно создание, что делает их более простыми и эффективными. В то время как BRC-20 основан на более подходящем для построения несоответствующих токенов протоколе Ordinals, зависит от оффчейн индексации и требует два создания, что в целом более сложно.

(2) Данные Runes хранятся в 80-байтовом поле OP_RETURN, в то время как BRC-20 использует данные свидетельства, которые могут занимать до 4 МБ. В сравнении с этим токены, построенные на основе Runes, более совместимы, занимают меньше места и уменьшают膨胀 блокчейна.

(3) Протокол Runes основан на модели UTXO, может быть интегрирован с родной архитектурой BTC и унаследовать её безопасность. В будущем он будет обладать большей масштабируемостью и идеально совместим с такими направлениями развития экосистемы BTC, как сеть Lightning и BTC L2.

3. Значение рун

(1) Дальнейшее создание способов выпуска BTC-активов, способных преодолеть слои. С тех пор как BRC-20 принес инскрипционные активы, эта новая форма активов привлекла больше внимания и средств в экосистему BTC. В 2023 году волна мемов на SOL и цепочке Base доказала, что привлекательность мемов для привлечения средств в цепочку нельзя игнорировать, в то время как протокол Runes создал для BTC специализированный, заменяемый, более подходящий для спекулятивной деятельности стандарт токенов.

(2) Этот способ выпуска активов проще, эффективнее и более совместим по сравнению с предыдущими. Выпуск по протоколу Runes основан на родной UTXO-структуре биткойна, не требует зависимости от третьих сторон и данных вне сети, занимает меньше места, снижает загруженность сети и может в будущем бесшовно совместим с различными обновлениями и экологическими решениями сети BTC(, такими как L2, кросс-цепочные мосты и прочее).

(3) Горячая активность этого актива может в дальнейшем решить проблему безопасного бюджета биткойна. Торговля рунами может внести больше комиссий за транзакции в сеть, особенно после халвинга, когда доходы майнеров от блока уменьшаются, что предоставляет новый источник доходов и способствует поддержанию безопасности и устойчивости сети.

Два. Обзор данных о трассе

Согласно данным сети BTC, объемы торгов и доля торгов, руны в настоящее время составляют около 20% от общего объема сети. Когда протокол рун только был запущен, торги были очень активными, и доля достигала максимума в 81,3%, после чего быстро наступил период охлаждения. В настоящее время доля рун в сети составляет примерно 10-40%, что позволяет наблюдать за текущей активностью на рынке рун.

Сравнивая руны и BRC-20, в настоящее время руны стали наиболее активным L1-активом за пределами торгов с BTC, соотношение составляет около 4:1. Наивысшая доля рун наблюдается в момент запуска халвинга, примерно 99%, а минимальная — около 55%. В настоящее время торговая активность рун превысила активность токенов BRC-20.

С точки зрения взноса на расходы, в настоящее время доля оригинальных биткойн-транзакционных сборов составляет 70-80%, доля рун составляет 10-20%, а доля Ordinals и BRC-20 составляет около 10%, в день халвинга доля рун достигает 70%. В настоящее время спекуляции вокруг рун расширяют источники дохода майнеров сети BTC и занимают наивысшую долю среди новых активов.

Если рассматривать руны и BRC20 как мемы, то по сравнению с другими цепочками, доля мемов на блокчейне Биткойна составляет наименьшую часть, менее 0,1% от общей капитализации этой цепочки. Сравнивая горизонтально, доля мемов на ETH и SOL составляет более 3% от капитализации этих цепочек. BTC, как цепочка с наивысшим уровнем консенсуса, капитализации и внимания со стороны мейнстримных инвесторов, имеет потенциал для дальнейшего увеличения доли капитализации мемов. Сравнивая вертикально, в настоящее время руны по объему торгов и внесенным сборам уже превышают BRC-20, но лидер руны все еще отстает от лидера BRC-20; если он сможет выйти на ведущие централизованные биржи, то будет иметь потенциал для превышения ORD.

Три, система оценки рун и анализ DOG

Оценка популярных проектов рун можно проводить по трем этапам и девяти параметрам: на раннем этапе внимание уделяется способам распределения, степени децентрализации, основателям и их историям; на среднем этапе внимание сосредоточено на продолжительности распространения и ценовой стабильности; на зрелом этапе внимание уделяется объему торгов, рыночной капитализации, структуре токенов и стабильности цен.

С учетом вышеизложенной логики, текущим лидером в области рун является DOG:

1. Способ распределения: Дизайн распределения реализуется поэтапно и покрывает все затраты на блокчейне, масштаб очень большой. Перед запуском протокола рун выпуск будет осуществляться поэтапно, сначала будут выпущены NFT рунных камней (Runestone) для спекуляций, ожидая дня деления, после чего запустится протокол рун и первым держателям рунных камней будет сделан аирдроп первой руны. Как аирдроп рунных камней, так и аирдроп первой руны для получателей будут бесплатными, средства соберет сообщество, а расходы на выпуск на блокчейне возьмет на себя команда проекта.

2. Степень децентрализации: Ранние участники с общими интересами были качественными и многочисленными, что позволило быстро запустить проект и обеспечить широкое распространение среди ключевых пользователей. Airdrop рунных камней был проведен для более чем 110000 пользователей, которые активно участвовали в экосистеме BTC, а первый airdrop рун DOG был осуществлен для более чем 70000 преданных держателей рунных камней.

3. Основатель и история: Основатель Леонидос является ветераном сообщества BTC и соучредителем передового браузера Ordinals Ord.io, а также имеет тесные связи с основателем Ordinals Кейси, с которым активно взаимодействует. Название символа связано с протоколом Runes, который был запущен в день халвинга, и с кодовыми командами Runestone в протоколе, что делает его весьма обсуждаемым и традиционным. В дизайне символа Лео сотрудничал с художником-скульптором для создания индивидуального произведения искусства. Первое воздушное дропирование символа называется DOG, это один из самых распространенных мемов в криптомире, и он выпускается в виде нового токена на наиболее консенсусной сети Биткойн.

4. Продолжительность распространения: Сильное и устойчивое привлечение внимания. Основатель Лео, как ветеран сообщества BTC, обладает значительной способностью к распространению и ресурсами, особенно в европейских и американских сообществах, регулярно проводит рекламные кампании, количество публикаций в Твиттере может достигать около 100 в день, и большинство из них содержит подробные данные и провокационный контент, постоянно привлекая внимание рынка.

5. Ценовая непрерывность: Рынок символов и эстафета символов. NFT камней символов начали разогреваться до запуска протокола Runes, цена NFT постепенно росла с марта по апрель, достигнув максимума в 0.1166BTC. После первого дропа символов DOG цена камней символов упала, и символы DOG начали эстафету, после месяцевого определения цены на рынке и консолидации, с середины мая цена поднялась с около 0.0025 до максимума 0.0097, сейчас откатилась до 0.0078. В дальнейшем у камней символов будет еще два дропа ( позже в этом году, когда DOG станет первой мем-монетой, ), в зависимости от ценовой ситуации с DOG, возможно, снова поднимет цену камней символов.

6. Объем торгов: Объем торгов резко опережает другие руны, обладает лучшей ликвидностью. В целом ликвидность сектора рун довольно низкая, а DOG с момента своего запуска на протяжении всего времени занимает первое место по объему торгов. В настоящее время объем торгов сосредоточен на одной торговой платформе, которая занимает более 80%, за ней следуют несколько других торговых платформ, текущий суточный объем торгов превышает 70 миллионов долларов, в то время как объем торгов на втором месте Runes x составляет около 2 миллионов долларов. DOG резко опережает все рунные активы и достигает объемов торгов мейнстримных токенов.

7. Рыночная капитализация: Рыночная капитализация занимает первое место по совокупным данным. После исключения ZZZ руны с очень низким объемом торговли и высокой единичной ценой, рыночная капитализация DOG практически на протяжении всего времени после выпуска сохраняла первое место.

8. Структура токенов: Большое количество держателей, но токены недостаточно сосредоточены. Число держателей DOG на блокчейне стабильно держится на уровне более 70 тысяч, занимает третье место по рун, так как основная ликвидность находится на централизованных биржах, фактическое число держателей должно оставаться первым, количество держателей велико, консенсус силен. Однако максимальная доля токенов на адресах на блокчейне составляет около 1,69%, и в последнее время она постоянно уменьшается, более 1% имеют только 5 адресов, пятый адрес быстро увеличивает свою долю, но общая степень концентрации токенов недостаточна, что, возможно, является причиной того, что, хотя текущее лидерство явно определено, невозможно попасть на ведущие централизованные биржи.

9. Стабильность цен: Цены стабильно растут. Цена DOG стабильно и сильно растет после завершения консолидации на уровне около 0.002, после стабилизации на уровнях 0.004 и 0.007 может последовать дальнейший рост, и даже во время общего коррекции на рынке покупательская сила по объему и цене остается сильной.

Четыре, выводы

1. Руна — это протокол, специально разработанный для заменяемых токенов, который по сравнению с BRC-20 обладает более простой, эффективной и совместимой технологией. По доле торговых объемов и взносам за торговые сборы он уже превзошел токены BRC-20 и стал новой формой активов, на которую необходимо обратить внимание.

2. Рун в настоящее время в основном используется как мем-валюта для увеличения внимания к сети Биткойн и привлечения средств, что имеет значение для устойчивого развития, но судя по данным, она еще не пережила полного взрыва, обладая потенциалом для дальнейшего ценообразования.

3. В статье предложена трехступенчатая, девятифакторная система оценки для проектов рун. В настоящее время DOG занимает лидирующую позицию на рынке по сравнению с другими активами, но структура капиталовложений на данный момент довольно разрозненная, и для выхода на ведущие биржи потребуется определенное время для накопления.