Сможет ли PoL v2 сделать BeraChain сильнее?

Один. Основной прорыв PoL v2: от Ликвидности к замкнутому циклу ценности

Долгосрочная "проблема активов основной сети" традиционных публичных блокчейнов существует уже долгое время — токены, такие как ETH и SOL, хотя и выполняют функции Gas и консенсуса, но трудно напрямую захватывают рост экологической ценности. Механизм PoL (Proof of Liquidity) Berachain пытается решить эту проблему через перераспределение цепочных стимулов, а ключевая итерация версии v2 заключается в следующем: 33% стимулов для DApp от выбора взяток переносится от стейкеров BGT к стейкерам BERA. Эта корректировка кажется незначительной, но на самом деле является сдвигом парадигмы модели ценности активов основной сети.

Ранее PoL v1.0 успешно активировал рост TVL экосистемы (по данным DefiLlama, TVL на основной сети Berachain за 3 месяца превысил $ 1,2B), но стимулы в основном направлялись на BGT и его производные. Версия v2 устанавливает «двухканальное распределение» (67% BGT / 33% BERA), впервые позволяя держателям основных монет получать доходы на уровне протокола без необходимости участвовать в сложных DeFi-стратегиях, фактически завершив обновление «Gas токен → доходный актив».

! [Может ли PoL v2 сделать BeraChain сильнее?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-628ac8ea7bc0d3f6948091c5a5ffb4ac.webp)

Два, изящество проектирования механизмов

Неинфляционные доходы: v2 не добавляет новые токены, а перераспределяет существующие стимулы, чтобы BERA получала кассовые потоки на уровне цепочки. Согласно данным Furthermore, в настоящее время каждую неделю примерно $ 50 K-$ 120 K стимулов за взятки напрямую поступают в пул стейкинга BERA, создавая постоянный покупательский спрос.

Защита экосистемы BGT: сохранение 67% от взяток для стейкеров BGT, что сохраняет эффект рычагов стимулов проекта "1 доллар → 1.x доллара" и предотвращает вызванный ликвидностью обвал для держателей токенов управления.

! [Может ли PoL v2 сделать BeraChain сильнее?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-5fc58fc630e2a9d84e2a018d1aacecde.webp)

Трехкратная положительная обратная связь:

1. Больше BERA стейкинга → более высокая безопасность цепочки
2. Более высокая ставка ставкования → меньше ликвидности
3. Меньше ликвидности → Увеличение эффекта стимулов для взяток на доходность единицы BERA

! [Может ли PoL v2 сделать BeraChain сильнее?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-c986941855c395f8ec4ab68cee45cc40.webp)

Три. Потенциальное влияние рыночной структуры

1. Для розничных инвесторов: захват дохода с низким порогом входа

Обычные пользователи теперь могут получать два типа доходов, просто ставя BERA на ставку:

• Прямой доход: 33% распределение стимулов за подкуп (APY примерно 9-15%, по оценкам сообщества)
• Косвенные доходы: дивиденды от доходов родного DEX протокола

По сравнению с другими L1, требующими от пользователей предоставления ликвидности или участия в управлении, модель "ставки равна доходу" Berachain значительно снижает порог участия.

2. Для Builder: новый подход к экономике основных монет

Проектная команда может использовать свойства доходности BERA для разработки новых механизмов, например:

• Автоматически конвертировать доход от соглашения в BERA для выкупа
• Разработка модели veToken на базе BERA
• Создание производственного соглашения с обеспечением BERA

3.Для инвесторов: реконструкция модели оценки

Текущая рыночная капитализация Berachain к TVL составляет 0,31, что значительно ниже, чем у новых блокчейнов, таких как Sui (4,44), Aptos (3,17). С увеличением доходности BERA на уровне сети, его логика оценки может перейти к "дисконтированию денежного потока":

Теоретическая рыночная капитализация = ( Годовой доход по цепочке × Множитель коэффициента прибыли ) + ( Спрос на Gas × Обратная скорость обращения )

! [Может ли PoL v2 сделать BeraChain сильнее?] ](https://img-cdn.gateio.im/webp-social/moments-8e1957a49e8da74c34416b943d1b2863.webp)

Если исходить из текущих еженедельных $ 100 K стимулов к взяточничеству, то годовая прибыль в $ 5.2 M соответствует PE в 20 раз, что подразумевает оценку в $ 104 M, не учитывая расход газа и рост будущих доходов.

Четыре. Риски и вызовы

Краткосрочные риски спекуляции: некоторые стейкеры BGT могут перейти к другим экосистемам из-за размывания стимулов.

Сложность механизма: обычным пользователям все еще необходимо понять взаимодействие PoL/BGT/BERA.

Регулирование серых зон: соответствие стимулов к взяткам еще не было протестировано.

Пять. Инсайты отрасли: L1 конкуренция входит в глубокую зону распределения ценности

Исследование Berachain выявило тенденцию: фокус конкуренции среди следующих поколений публичных блокчейнов смещается от TPS/низкой цены газа к эффективности распределения ценностей. Когда Arbitrum распределяет доходы через DAO, а Solana пытается поддерживать цену с помощью выкупа MEV, PoL v2 демонстрирует более оригинальное решение — прямое внедрение экосистемной ценности в основной токен через дизайн на уровне протокола.

Если эта модель сможет продолжать верификацию, это может вызвать подражание со стороны других L1. В конце концов, в условиях, когда бонусы от ликвидного майнинга истощаются, вопрос "как цепочка может создать реальный спрос для себя" стал ключевым для выживания проектов. А ответ, который дает Berachain, заключается в том, чтобы сделать основной токен первым получателем процветания экосистемы.