Токен прозрачности: Продвижение шифрования индустрии к открытости и доверительности

Индустрия шифрования развивалась уже 15-16 лет и сейчас находится на важном этапе трансформации. Хотя криптовалютные компании выходят на IPO, на рынке токенов существует серьезная проблема, препятствующая развитию отрасли: недостаток прозрачности. Токены считаются направлением формирования капитала будущего, но без решения проблемы прозрачности невозможно двигаться вперед.

В настоящее время рынок токенов сталкивается с проблемой "лимонного рынка". Из-за отсутствия стандартизированного механизма прозрачного раскрытия информации инвесторы не могут оценить качество проектов. В результате качественные проекты не хотят выпускать токены, а спекулятивные проекты заполоняют рынок, что приводит к ухудшению качества всего рынка.

На рынке токенов инвесторы сталкиваются с множеством вопросов, о которых акционерам не нужно беспокоиться:

• Недостаточная юридическая защита
• Проблема с многими токенами
• Проблема паразитного акционерного капитала
• Неправильное поведение основателя
• Злоупотребление фондом

Эти структурные проблемы увеличили "рисковую премию" токенов до 20%, что значительно выше 5% для акций. Исходя из логики ценообразования на капитальном рынке, такая высокая премия привела к снижению оценки токенов на 80%.

IPO Circle является интересным косвенным доказательством. Его цена IPO составляет около 30-31 долларов, цена открытия в первый день составляет около 70 долларов, через несколько дней торговая цена достигает 120 долларов. Это может частично отражать предпочтение рынка к акциям, поскольку акции имеют более четкие гарантии. Это предвещает, что в будущем может быть больше компаний, которые должны были выпустить токены на блокчейне, выбирая IPO.

Текущей структурной проблемой на рынке токенов является неопределенность в отношении между акциями и токенами. Например, многие проекты GameFi проваливаются, отчасти потому, что токены используются для стимулирования поведения пользователей, которые вкладывают реальные деньги, но в конечном итоге большая часть полученной прибыли уходит к держателям акций, тогда как ценность самого токена может стремиться к нулю.

В ответ на эти проблемы в отрасли и на уровне регулирования произошли некоторые положительные изменения. Например, Morpho Labs недавно объявила, что станет дочерней компанией Morpho Association, обеспечивая направление стоимости к токену. Что касается регулирования, член Комиссии по ценным бумагам и биржам США предложил инициативу "Безопасная гавань 2.0", предоставляющую проектам трехлетний переходный период и руководящие принципы для перехода от централизованных сущностей к децентрализованным сетям.

Для решения проблемы серьезной нехватки раскрытия информации в отрасли был предложен открытый, стандартизированный шаблон самораскрытия — Токен прозрачности. Этот каркас требует от участников заполнения около 20 вопросов, охватывающих описание бизнеса, график поставок и соглашения с биржами, а также предоставления соответствующих подтверждающих материалов. Механизм оценки основан на важности вопросов, каждому из которых присваивается разный вес, в конечном итоге генерируя простую и понятную шкалу.

Внедрение этой структуры может иметь глубокое влияние на рынок Токенов. Команды, которые участвуют и получают разумные оценки, могут в долгосрочной перспективе получить премию за свои Токены благодаря прозрачности. Если эта структура будет широко принята рынком, это может привести к увеличению притока институционального капитала на рынок ликвидных Токенов, что, в свою очередь, поможет решить основную проблему недостатка прозрачности, препятствующую входу институционального капитала.

В краткосрочной перспективе проекты с хорошими фундаментальными показателями, которые были проигнорированы из-за рыночного шума, нарратива или спекуляций, станут основными бенефициарами новой структуры. Эти проекты могут более четко продемонстрировать свои реальные фундаментальные показатели инвесторам, применяя эту структуру к своим Токенам и проектам и публично публикуя результаты, что повысит рыночную осведомленность и внимание.

Однако проекты, которые рассматривают Токен как инструмент арбитража, не имеют реального продукта или злоупотребляют рыночной структурой, будут отвергнуты из-за отсутствия прозрачности. Появление рамки положит конец чрезмерной оценке "мошеннических токенов", позволяя ресурсам более эффективно направляться к проектам, которые действительно имеют соответствие продукта и рынка.

! Хаос в валютном круге, обнажившийся на фоне бума IPO криптокомпаний: если не сэкономить, все побегут на фондовый рынок по соседству