Биткойн Халвинг: двойное влияние эмоций и логики

Многие считают, что "Халвинг" приносит Биткойну основное влияние в виде дефицита, что стимулирует накопление и спекулятивное поведение. Однако суть халвинга заключается в уменьшении объема производства, то есть вся сеть использует одинаковую вычислительную мощность, но количество производимых Биткойнов сокращается вдвое.

Если хешрейт всей сети останется неизменным, стоимость добычи Биткойна возрастет. Учитывая ожидания роста цены Биткойна и фактор стоимости оборудования для майнинга, который является фиксированной затратой, хешрейт всей сети, вероятно, будет выше, чем до Халвинга. Это означает, что стоимость производства Биткойна будет продолжать расти, и с увеличением объема добычи высокозатратных Биткойнов, его цена также будет стремиться к новым максимумам.

Следует отметить, что высокие точки бычьего рынка Биткойна, как правило, не появляются в преддверии или после Халвинга, а возникают более чем через год после Халвинга. Таким образом, логика, согласно которой "Халвинг" способствует бычьему рынку, включает не только эмоциональные факторы, но и факторы затрат. Конечно, затраты не могут определять цену, особенно для криптовалют, случаи падения цены ниже затрат не являются редкостью.

Халвинг Лайткоина и макроэкономика

Существует мнение, что результаты халвинга Лайткоина в 2023 году не будут столь хороши, как в 2019 году, что может предвещать неудачный эффект халвинга Биткойна в этом цикле. Однако, максимальная цена Лайткоина перед халвингом в 2019 году совпала с моментом, когда Федеральная резервная система начала снижать процентные ставки, что может быть не случайностью.

Макроэкономика и бычий рынок криптовалют

Несмотря на то, что многие инвесторы в криптовалюту не обращают внимания на макроэкономические факторы, на самом деле Биткойн мог постоянно находиться под влиянием макроциклов.

Биткойн的三次 Халвинг与价格高点之间存在明显的时间关联：

• Примерно через 12 месяцев после первого халвинга достигнут пик
• Примерно через 17 месяцев после второго халвинга достигнут пик
• Через примерно 18 месяцев после третьего Халвинга достигнет пика

Одновременно, пик темпа роста денежной массы M2 в США связан с пиком цены Биткойна:

• После пикового значения роста M2 в 2012 году, примерно через 22 месяца, Биткойн достиг максимума
• После достижения пика роста M2 в 2016 году примерно через 14 месяцев Биткойн достиг своего максимума
• Примерно через 9 месяцев после пикового значения роста M2 в 2021 году, Биткойн достиг своего максимума

Что более интересно, существует стабильная 12-месячная временная разница между президентскими выборами в США и пиковыми ценами Биткойна. Этот дизайн, возможно, не является случайным, а учитывает политические и экономические циклы США.

Уроки 2015 года

Анализ показывает, что бычий рынок Биткойна, который происходит раз в четыре года, подвержен влиянию Халвинга и макроэкономических факторов. Таким образом, плохие результаты Халвинга Litecoin в 2023 году не означают, что бычий рынок 2025 года будет подвержен влиянию. Положительные факторы Халвинга Биткойна все еще существуют, Федеральная резервная система в конечном итоге снизит процентные ставки, и ликвидность доллара в конечном итоге перейдет от жесткой к мягкой.

Учитывая влияние макроэкономических факторов, процесс от снижения процентной ставки до достижения пика темпов роста M2 может延长 цикл бычьего рынка. Бычий рынок может быть отложен до 2026 года, а не до конца 2024 года, как ожидалось ранее.

Момент для покупки на дне

Что касается момента для покупки на дне, необходимо дождаться публикации точечной диаграммы ФРС. Остановка повышения процентных ставок и начало их снижения — это две ключевые точки поворота, которые могут вызвать краткосрочный всплеск эмоций. Однако, учитывая, что объем денежной массы M2 в США впервые показал отрицательный рост, а высокопроцентные кредиты вступают в период давления на погашение, на этом этапе все еще существуют риски.

Таким образом, для того чтобы поймать дно, возможно, потребуется некоторое терпение. В краткосрочной перспективе у некоторых альткойнов могут быть шансы, но в долгосрочной перспективе к альткойнам все же стоит относиться с осторожностью.