Токенизация реальных активов: глубокий анализ технологических механизмов

Токенизация реальных мировых активов (RWAs) существует в форме цифровых токенов на блокчейне, представляющих собой право собственности или юридические права на физические или нематериальные активы. Эта токенизация охватывает широкий спектр классов активов, включая недвижимость, товары, произведения искусства и коллекционные предметы, интеллектуальную собственность и различные финансовые инструменты.

Путем реализации частичной собственности, токенизация повысила ликвидность активов, сделав инвестиционные возможности, ранее доступные только для состоятельных частных лиц и институциональных инвесторов, более доступными. Неизменяемая характеристика блокчейна обеспечивает прозрачность записей о собственности и снижает риск мошенничества. В то же время токенизированные активы, торгуемые на децентрализованных биржах, предоставляют беспрецедентную доступность и эффективность на рынке.

Анализ в отрасли предполагает, что к 2030 году общая рыночная капитализация различных токенизированных активов (, исключая криптовалюты и стейблкоины ), достигнет примерно 20 трлн долларов, пессимистичный прогноз составляет 10 трлн долларов, а оптимистичный может достигнуть 40 трлн долларов. Эти оценки не включают стейблкоины, чтобы избежать двойного счета.

токенизация механизма обзор

Токенизация активов реального мира означает процесс представления прав собственности на активы вне цепочки в форме цифровых токенов с помощью блокчейна и других распределенных реестров. Этот процесс соединяет характеристики, права собственности и ценность актива с его цифровой формой. Токен, как инструмент цифрового владения, позволяет владельцу заявлять права на основное актив.

В истории сертификаты физического владения использовались для подтверждения права собственности на активы. Однако эти сертификаты подвержены угрозам кражи, потери, подделки и другим. В 1980-х годах цифровые инструменты владения появились как потенциальное решение. Тем не менее, ограниченные технологии того времени не позволили реализовать этот инструмент. Финансовая индустрия обратилась к централизованным электронным регистрационным системам для учета цифровых активов. Хотя безбумажные активы повысили эффективность, их централизованный характер требует участия нескольких посреднических организаций, что, в свою очередь, создает новые затраты и проблемы неэффективности.

Система на основе технологии распределенного реестра

Развитие технологии распределенного реестра ( DLT ) сделало возможным переосмысление концепции цифровых ценных бумаг или токенов.

DLT состоит из ряда протоколов и рамок, позволяющих компьютерам предлагать и проверять транзакции в сети, одновременно поддерживая синхронизацию записей. Благодаря децентрализованному хранению записей эта технология передает ответственность от единого центрального органа. Эта децентрализация снижает административные нагрузки, уменьшает риски системных сбоев, связанных с зависимостью от центральных сущностей, делая систему более устойчивой.

В традиционных системах несколько посреднических организаций обрабатывают выполнение сделок, клиринг и расчет. А системы на основе DLT упрощают эти процессы с помощью единого механизма консенсуса.

Децентрализованное решение

Блокчейн — это распределенная бухгалтерская технология, работающая через децентрализованную компьютерную сеть. Токены могут выпускаться на двух типах блокчейнов: частных разрешенных цепях и публичных безразрешенных цепях.

Частная разрешенная цепочка контролируется центральным субъектом, ограничивая доступ для определенных пользователей и формируя контролируемую экосистему. Публичная неразрешенная цепочка не требует контроля центральной власти и открыта для всех пользователей. Когда токен выпускается на публичной неразрешенной цепочке, он может быть интегрирован с децентрализованными финансовыми (DeFi) протоколами, повышая его полезность и ценность.

Выбор блокчейна определяет степень контроля, которую эмитент токенов может сохранить. Публичные безлицензионные цепочки предоставляют эмитенту меньше прав контроля. Выбор архитектуры блокчейна должен соответствовать целям эмитента и ожидаемым функциям токена.

Ключевым преимуществом токенизации активов является автоматизация, реализуемая с помощью смарт-контрактов. Смарт-контракты — это программы на блокчейне, которые автоматически выполняются, когда обе стороны выполняют определенные условия. Эта автоматизация повышает эффективность и безопасность, обеспечивая более быстрые и недорогие переводы.

Токенизация методов

Токенизация активов реального мира может быть проанализирована через два ключевых атрибута: форму представления активов и право собственности.

Формы проявления включают в себя экономические характеристики активов, такие как функции, базовые активы, срок погашения и процентные ставки. Проверка прав собственности требует ведения учета вне цепи или в цепи. Активы вне цепи поддерживают свои права и формы проявления через физические сертификаты или электронные записи. Активы в цепи существуют в цифровом улучшенном или цифровом родном формате и управляются механизмом согласия блокчейна.

Цифровые усиленные активы сохраняют право собственности через внецепочечный реестр, одновременно используя блокчейн токены в качестве цифрового представления. Цифровые нативные активы по своей сути являются цифровыми, токены напрямую представляют ценность и право собственности.

Токенизация имеет четыре основных метода, различающихся по степени непосредственной связи токена с базовым активом:

1. Прямое владение: цифровой токен сам по себе является официальной записью о праве собственности, применимой к цифровым нативным активам.

2. 1:1 активы, поддерживающие токены: Хранитель держит активы и выпускает токены, представляющие прямые права на эти активы.

3. Избыточно заложенные Токены: выпущенные токены с использованием активов, отличных от ожидаемых, для представления активов в качестве залога.

4. Недостаточно обеспеченный токен: токен, выпущенный с целью отслеживания стоимости определенного актива, но не полностью обеспеченный.

Преимущества токенизации

Токенизация активов реального мира в основном осуществляется с помощью технологий распределенного реестра для повышения эффективности. Основные преимущества включают:

1. Атомные расчеты: умные контракты одновременно выполняют этапы поставки и оплаты сделки, устраняя риск контрагента и повышая скорость и эффективность交易.

2. Повышение ликвидности: токенизация усиливает передаваемость активов, делая изначально непередаваемые активы передаваемыми.

3. Уменьшение посредников: децентрализованная структура данных и смарт-контракты могут заменить традиционные посреднические организации.

4. Реализация автоматизации: смарт-контракты автоматизируют многие ручные задачи, особенно в таких отраслях, как страхование.

5. Содействие соблюдению норм: Токенизация активов повышает эффективность соблюдения норм за счет стандартизации и автоматизации процессов.

6. Автоматизированный маркет-мейкер: смарт-контракты автоматически сопоставляют покупателей и продавцов через пул активов, снижая расходы и повышая производительность.

Риски и вызовы

Применение токенизированных активов сталкивается с техническими и регуляторными вызовами. Технические риски включают кибербезопасность, масштабируемость систем, процессы расчетов и т.д. Регуляторные вопросы касаются соблюдения норм по борьбе с отмыванием денег, управленческой структуры, идентификации и защиты данных.

Поведение инвесторов и динамика рынка также вносят дополнительную сложность. Широкое принятие требует значительных образовательных усилий. Рыночные риски включают в себя возможность переоценки активов и увеличение ценовой волатильности. Высокое потребление энергии блокчейна также вызывает экологические опасения.

Переход к токенизированной финансовой системе связан с огромными затратами, включая реформу инфраструктуры, интеграцию систем, образовательные мероприятия и т.д. Решение этих многофакторных задач имеет ключевое значение для полного реализации преимуществ токенизации.