Токенизация блокчейн-активов: Ondo Finance строит мост между TradFi и миром шифрования

1. Рыночный фон

Следующий виток волн в мире Блокчейн переходит от технических характеристик к глубокой интеграции реальных активов и децентрализованных финансов. Сектор RWA ведет эту трансформацию, обеспечивая беспрецедентное пересечение экосистемы на цепочке и традиционного богатства. В настоящее время RWA занял седьмую позицию в категории DeFi, общая заблокированная стоимость превышает 12 миллиардов долларов.

Государственные облигации США, являясь наиболее ликвидным финансовым активом в мире, в сочетании с сегментом RWA становятся наилучшей парадигмой для перехода оффлайн-активов к онлайн-инновациям. Токенизация государственных облигаций не только унаследовала основные преимущества облигаций США, но и интегрировала характеристики DeFi, создавая новые инвестиционные инструменты. Ожидается, что к 2030 году объем рынка токенизации глобальных неторгуемых активов превысит 16 триллионов долларов. По состоянию на май 2025 года, рыночная стоимость токенизированных государственных облигаций выросла с 1,39 миллиарда долларов год назад до 6,89 миллиарда долларов.

На этом фоне Ondo Finance занимает около 25% рынка токенизации американских гособлигаций через два основных продукта: USDY и OUSG. Общий TVL также вырос с 1 миллиарда долларов до почти 1,2 миллиарда долларов всего за два месяца.

2. Обзор проекта

Ondo Finance через ETF, управляемые такими организациями, как BlackRock и PIMCO, выпустила три токенизированных продукта на основе государственных облигаций и долговых бумаг США: OUSG, OSTB и OHYG. Среди них USDY и OUSG являются двумя основными продуктами.

2.1 USDY

USDY — это стабильная монета с доходом, поддерживаемая краткосрочными государственными облигациями США и банковскими депозитами до востребования. Держатели автоматически зарабатывают процентный доход от базовых активов без дополнительных действий.

• Механизм выпуска: нацелен на учреждения и квалифицированных инвесторов за пределами США, ежедневно эмитируя и выкупая по чистой стоимости.
• Целевая годовая доходность: примерно 5.2%(2025 год 4 месяца)

2.2 OUSG

OUSG является фондом, который можно передавать в цепочке, основным образом инвестирующим в BlackRock USD Institutional Digital Liquidity Fund и другие высококачественные облигационные фонды.

• Структура фонда: Ondo Capital Management отвечает за управление, держатели получают доли через эмиссию/выкуп токенов.
• Комиссия: годовая управленческая комиссия 0,15%, без производственной комиссии
• APY: Рассчитывается на основе изменения чистой стоимости за последние 30 дней и обновляется каждый рабочий день

3. Ключевые механизмы

3.1 Flux Finance

Flux Finance создала комплексную инфраструктуру финансов на базе Блокчейн, соединяющую традиционные активы с многоцепочечными окружениями.

• Вверх по потоку: через институциональное хранение традиционных активов, средства поступают в виде USDC, выпускаются USDY и OUSG
• Средний уровень: Пользователи могут вносить стабильные монеты на платформу Ondo для получения USDY или обменивать на OUSG через Flux Fund
• downstream: Освобожденная ликвидность RWA передает ценность через заемные операции, сделки и т.д. в экосистему Web3.

3.2 Цепь Ондо

Ondo Chain — это блокчейн-сеть, специально разработанная для RWA, находящаяся между разрешенной цепочкой и открытой публичной цепочкой.

• Основные характеристики: нативная поддержка RWA, механизм проверки разрешений, инструменты кросс-цепного моста, обязательный процесс KYC
• Преимущества: осуществление отображения и взаимодействия между активами на Блокчейн и продуктами традиционных финансов.
• Потенциальные недостатки: высокая степень централизации, безопасность все еще нуждается в улучшении

3.3 Глобальные рынки Ондо

Ondo GM является платформой токенизации, которая переносит традиционные финансовые активы в Блокчейн и предоставляет круглосуточную торговлю на цепочке.

• Основные компоненты: Ondo Chain, Ondo Bridge, сотрудничество с TradFi
• Преимущества: предоставляет розничным инвесторам возможность участвовать в высокоуровневых финансовых стратегиях, упрощая процессы работы институциональных клиентов.
• Потенциальные риски: полное слияние с TradFi все еще продолжается

4. Сравнение механизмов

Ondo Finance связывает традиционные финансы с миром шифрования через три механизма:

• Ondo Chain предоставляет нативную поддержку RWA и проверку на соответствие.
• Ondo Global Markets собирает средства розничных инвесторов для создания межинституционального залогового пула
• Механизм fToken от Flux Finance реализует замкнутый цикл "депозит приносит доход, заимствование приносит проценты"

5. Резюме

Ondo Finance вызывает революцию ликвидности на стыке TradFi и цепочечного мира. Он объединяет соответствующие RWA базовые активы, межведомственное привлечение капитала и экосистему fToken с мгновенной доходностью, быстро раскрывая рыночный потенциал и привлекая новый поток капитала. В будущем Ondo Finance имеет потенциал для открытия более широкого пространства для роста на рынке в 16 триллионов.

6. Резюме основных моментов

1. RWA наделяет экосистему на блокчейне: введение базового "безрискового процентного" стандарта, способствующего тому, чтобы RWA стал важным сегментом DeFi.
2. Три механизма совместно высвобождают ликвидность
3. Мелкие пользователи и учреждения параллельно: преодоление барьеров высокой планки
4. Круглосуточная торговля и расчет: создание эффективной и прозрачной финансовой инфраструктуры на Блокчейне
5. 16 триллионов голубых океанов пионеры: глубокая интеграция традиционных финансовых активов и инноваций на блокчейне