Криптоактивы рынок маркетмейкеров подозревается в манипуляциях с рынком и подвергнут регуляторным санкциям

Недавно одна из компаний по маркет-мейкингу на рынке криптоактивов, расположенная в Объединенных Арабских Эмиратах, была строго наказана регулирующими органами за подозрение в манипуляциях с рынком. Компании было предъявлено обвинение в том, что в период с 23 августа по 18 сентября 2024 года она проводила спекулятивные сделки с криптоактивом под названием "NexFundAI", искусственно создавая ложный объем торгов с целью побудить инвесторов к покупке. Регуляторы пришли к выводу, что "NexFundAI" относится к активам, подпадающим под действие законодательства о ценных бумагах, и такие действия нарушают положения о противодействии мошенничеству и манипуляциям на рынке.

Исследование показало, что этот маркет-мейкер использовал 30 различных кошельков для проведения 740 манипулятивных сделок, создав почти 600 000 долларов США ложного объема торгов, что составило 98% от общего объема торгов данными активами за тот же период. Эти сделки в основном осуществлялись с помощью алгоритмов и автоматизированных программ с целью создания ложного впечатления о активности на рынке и привлечения розничных инвесторов. Более того, это рыночное манипулирование на самом деле было так называемой "рыночной услугой", активно нанятой стороной проекта "NexFundAI"; маркет-мейкер получал прибыль, в то время как сторона проекта и инвесторы терпели убытки.

Регуляторные действия и результаты наказания

9 октября 2024 года регуляторы подали гражданский иск против данного маркет-мейкера и одного из его сотрудников. В то же время местные прокуратуры также возбудили уголовное дело против причастных лиц, обвиняя их в манипуляции рынком и мошенничестве с денежными переводами. Эта операция правоохранительных органов является важной частью борьбы с незаконной деятельностью на криптоактивах.

7 апреля 2025 года, по гражданскому делу вынесено окончательное решение, компании маркетмейкера было предписано:

1. Уплатить гражданский штраф в размере 425000 долларов США, а также 3000 долларов США незаконно полученных средств и 80,39 долларов США процентов до вынесения решения;
2. В течение 30 дней обеспечить, чтобы все его клиенты не были физическими или юридическими лицами из США, в течение 45 дней внедрить политику соблюдения, а также ежегодно в течение следующих трех лет предоставлять отчеты о соблюдении;
3. Если штраф уплачивается в уголовном процессе, он может быть использован для уменьшения части гражданского штрафа.

Конкретные наказания для вовлеченных сотрудников еще не были обнародованы и, возможно, все еще находятся в процессе уголовного разбирательства. Дело рассматривается как одно из знаковых действий по правоприменению со стороны регулирующих органов в последние годы против манипуляций на рынке криптоактивов.

Непорядки в роли маркет-мейкеров на рынке Криптоактивов

Данное дело иллюстрирует лишь один из аспектов ненадлежащего поведения маркет-мейкеров на крипторынке. Кроме того, в отрасли существуют и другие потенциальные проблемы, такие как "модель кредитных опционов". В этой модели маркет-мейкеры занимают токены у проектов для обеспечения ликвидности, но некоторые недобросовестные маркет-мейкеры могут злоупотреблять этим механизмом:

• Снижая цену за счет массовой распродажи заимствованных токенов, вызывая паническую распродажу, а затем покупая по низкой цене для получения прибыли;
• Используя условия опциона в контракте, вернуть токены по низкой цене, максимизируя собственную выгоду;
• Используя информационное неравенство, склонять неопытные команды проектов к подписанию невыгодных контрактов.

Эти действия могут нанести разрушительный удар по малым проектам, привести к обрушению цен на токены, разрушению доверия сообщества и даже к риску удаления с бирж.

Заимствование опыта традиционных финансов

Столкнувшись с подобными проблемами манипуляции на рынке, традиционные финансовые рынки уже создали достаточно зрелые механизмы регулирования и прозрачности, которые стоит взять на заметку криптоактивам:

1. Строгое регулирование: ограничение голых продаж, предотвращение злонамеренного занижения цен, суровое наказание за манипуляции на рынке.
2. Прозрачность информации: требуется публичное раскрытие данных о сделках, уведомление о крупных сделках, снижение возможностей для непрозрачных операций.
3. Реальный мониторинг: использование алгоритмов для мониторинга аномальных сделок, внедрение механизмов автоматического отключения для предотвращения распространения паники.
4. Отраслевые нормы: установление стандартов этики и квалификационных требований для маркетмейкеров.
5. Защита инвесторов: предоставление механизма коллективного иска и компенсации для инвесторов.

Эти меры совместно создают многоуровневую систему защиты рынка, эффективно ограничивая поведение маркет-мейкеров на традиционном рынке. Если рынок криптоактивов сможет заимствовать этот опыт и установить надежную регуляторную рамку и рыночный механизм, это поможет повысить справедливость рынка и доверие инвесторов, способствуя долгосрочному здоровому развитию отрасли.